A pesar de la proximidad del Año Nuevo, la volatilidad en el mercado sigue siendo alta. Pero gradualmente las operaciones se desplazan hacia acciones más especulativas a medida que disminuye la actividad de los grandes fondos de inversión y bancos ante las vacaciones navideñas.
En los días restantes hasta fin de año, los inversores se orientarán por las noticias relacionadas con la geopolítica y los datos macroeconómicos que siguen llegando.
En la próxima semana (15.12.2025 – 21.12.2025), los participantes del mercado estarán a la espera de la publicación de importantes estadísticas macroeconómicas de China, Canadá, Reino Unido, Alemania, la Eurozona y EE. UU., así como de los resultados de las reuniones de los bancos centrales del Reino Unido, la Eurozona y Japón.
Nota: durante la semana que viene serán posibles enmiendas o/y cancelaciones de ciertos eventos programados en el calendario económico. Hora indicada – GMT.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Lunes: bloque de datos macro de China, índices CPI de Canadá.
- Martes: datos del mercado laboral del Reino Unido, índices PMI preliminares de Alemania y la Eurozona, datos del mercado laboral de EE. UU. (correspondientes a noviembre).
- Miércoles: índices CPI del Reino Unido, ventas minoristas en EE. UU., PIB de Nueva Zelanda.
- Jueves: índices PMI preliminares del Reino Unido, decisión del Banco de Inglaterra sobre la tasa de interés, decisión del BCE sobre la tasa de interés, índices CPI de EE. UU.
- Viernes: decisión del Banco de Japón sobre la tasa de interés, ventas minoristas en el Reino Unido, índices PMI preliminares de EE. UU., índices PCE de EE. UU.
- Evento central de la semana: PCE de EE. UU.
Lunes, 15 de diciembre
02:00– CNY: Producción industrial. Índice del comercio al por menor
El informe de la Oficina Nacional de Estadísticas de China con los datos sobre la producción industrial refleja el volumen de la producción de las empresas industriales de China, tales como fábricas y instalaciones de producción. El crecimiento del indicador (volumen de producción industrial) es un factor positivo para el yuan, que apunta implícitamente la probable aceleración de los ritmos de inflación, lo que puede ejercer presión en el Banco Nacional de China obligándolo a endurecer la política monetaria.
Y al revés, la reducción del indicador puede tener un impacto negativo en el yuan.
Valores anteriores (en términos anuales): +4.9%, +6,5%, +5,2%, +5,8%, +5,9%, +6,2% en enero de 2025, +5,4%, +5,3%, +5,4%, +4,5%, +5,1%, +5,3%, +5,6%, +6,7%, +4,5%, +7,0%, +6,8%, +6,6%, +4,5%, +3,7%, +4,4%, +3,5%, +5,6%, +3,9%, +2,4%.
El índice del comercio al por menor se publica mensualmente por la Oficina Nacional de Estadísticas de China y mide el volumen total de ventas minoristas y los ingresos. A menudo como un indicador de confianza del consumidor y bienestar económico y refleja el estado del sector minorista en el futuro próximo. El crecimiento del índice suele ser un factor positivo para el CNY; el declive del indicador afectará negativamente el CNY. Valores anteriores del índice (en términos anuales): +2,9%, +3,0%, +3,4%, +6,4%, +4,0%, +3,7% en enero de 2025, +3,0%, +4,8%, +3,2%, +2,1%, +2,7%, +2,0%, +3,7%, +2,3%, +3,1%, +5,5%, +7,4%, +10,1%, +4,6%, +2,5%, +3,1%, +12,7%, +18,4%, +10,6%, +3,5%, -1,8%, -5,9% (tras el crecimiento del +8% en los últimos meses del año 2019 y el declive del -20,5% en febrero de 2020).
Los datos apuntan a la recuperación continua de este sector de la economía china tras el desplome en febrero-marzo de 2020. Si los datos resultan peores que la previsión o los valores anteriores, el CNY podrá debilitarse, a veces drásticamente.
China es el mayor comprador de los productos básicos y proveedor en el mercado mundial de productos terminados de la más amplia gama. La economía de China es la segunda del mundo tras la estadounidense. Por lo tanto, la publicación de los indicadores macroeconómicos relevantes de China es capaz de tener un impacto fuerte en todo el mercado financiero.
Además, China es el mayor socio comercial y comprador de las materias primas de Australia y Nueva Zelanda.
Por lo tanto, la estadística macroeconómica positiva de China también puede tener un impacto positivo en las cotizaciones de estas divisas de materia prima. Si los datos estimados apuntan a la caída de una de las economías más grandes del mundo, esto será un factor negativo para los mercados financieros y las cotizaciones de las materias primas.
13:30 – CAD: Índice de precios al consumidor en Canadá
El índice de precios al consumo (CPI) del Banco de Canadá refleja la dinámica de los precios al por menor de la cesta correspondiente de bienes y servicios, y el índice subyacente (Core CPI) sin frutas, vegetales, combustible, aceite de combustible, intereses hipotecarios, transporte interurbano y productos de tabaco. El nivel objetivo de inflación para el Banco de Canadá se encuentra en el rango del 1%-3%. El crecimiento del indicador IPC sugiere la subida de la tasa de interés y un factor positivo para el CAD.
Valores anteriores:
- índice de precios al consumidor: +0,2% (+2,2% interanual), +0,1% (+2,4% interanual), -0,1% (+1,9 % interanual), +0,3% (+1,7% interanual), +0,1% (+1,9% interanual),+0,6% (+1,7% interanual), -0,1% (+1,7% interanual) en abril, +0,3% (+2,3% interanual) en marzo, +1,1% (+2,6% interanual) en febrero, +0,1% (+1,9% interanual) en enero de 2025, -0,4% (+1,8% interanual) en diciembre de 2024, 0% (+1,9% interanual), +0,4% (+2,0% interanual), -0,4% (+1,6% interanual), -0,2% (+2,0% interanual), +0,4% (+2,5% interanual), -0,1% (+2,7% interanual), +0,6% (+2,9% interanual), +0,5% (+2,7% interanual), +0,6% (+2,9% interanual), +0,3% (+2,8% interanual), 0% (+2,9% interanual), -0,3% (+3,4% interanual), +0,1% (+3,1% interanual), +0,1% (+3,1% interanual), -0,1% (+3,8% interanual), +0,4% (+4,0% interanual), +0,6% (+3,3% interanual), +0,1% (+2,8% interanual).
- índice subyacente de precios al consumo (del Banco de Canadá): +0,6% (+2,9% interanual), +0,3% (+2,8% interanual), 0% (+2,6% interanual), +0,1% (+2,6% interanual), +0,1% (+2,7% interanual), +0,6% (+2,5% interanual), +0,5% (+2,5% interanual) en abril, -0,2% (+2,2% interanual) en marzo, +0,7% (+2,7% interanual) en febrero, +0,4% (+2,1% interanual) en enero de 2025, +0,3% (+1,8% interanual) en diciembre de 2024, -0,1% (+1,6% interanual), +0,4% (+1,7% interanual), 0% (+1,6% interanual), -0,1% (+1,5% interanual), +0,3% (+1,7% interanual), -0,1% (+1,9% interanual), +0,6% (+1,8% interanual), +0,2% (+1,6% interanual), +0,5% (+2,0% interanual), +0,1% (+2,1% interanual), +0,1% (+2,4% interanual), -0,5% (+2,6% interanual), +0,1% (+2,8% interanual), +0,3% (+2,7% interanual), -0,1% (+2,8% interanual), +0,1% (+3,3% interanual), +0,5% (+3,2% interanual), -0,1% (+3,2% interanual).
Los datos sugieren el reinicio del aumento de la inflación, presionando al Banco Central Canadiense para que adopte una política monetaria más flexible. Si los datos resultan ser peores que los valores anteriores, esto tendrá un impacto negativo en el CAD. Las cifras mejores que las anteriores fortalecerán el dólar canadiense.
Martes, 16 de diciembre
07:00 – GBP: Informe del salario promedio de los británicos en los últimos 3 meses. Tasa de desempleo
La oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido (ONS) publica un informe sobre el salario promedio en los últimos 3 meses incluidos y excluidos los premios.
Este informe es un indicador clave de corto plazo de la evolución salarial de los empleados en el Reino Unido. El crecimiento salarial es un factor positivo para la GBP mientras que una lectura baja del indicador es negativa. Previsión: informe de febrero muestra que el salario promedio, incluidas las primas, de nuevo subió en los últimos tres meses estimados (marzo-mayo) tras el crecimiento del +4,8%, +5,0%, +4,7%, +4,6%, +5,0%, +5,3%, +5,5%, +5,6%, +5,9%, +6,0%, +5,6%, +5,2%, +4,3%, +3,8%, +4,0%, +4,5%, +5,7%, +5,9%, +5,7%, +5,6%, +5,6%, +5,8%, +6,5%, +7,2%, +7,9%, +8,1%, +8,5%, +8,2%, +6,9%, +6,5%, +5,8%, +5,9%, +6,0%, +6,5%, +6,%, +6,1%, +5,5%, +5,2%, +6,4%, +6,8%, +7,0%, +5,6%, +5,7%, +4,8%, +4,3%, +4,2% en períodos anteriores; el salario promedio, excluidas las primas, creció tras el aumento del +4,8%, +5,0%, +5,0%, +5,2%, +5,6%, +5,9%, +5,8%, +5,9%, +5,6%, +5,2%, +4,8%, +4,9%, +5,1%, +5,4%, +6,0%, +6,0%, +6,0%, +6,1%, +6,2%, +6,6%, +7,3%, +7,7%, +7,8%, +7,8%, +7,8%, +7,3%, +7,2%, +6,7%, +6,6%, +6,6%, +6,7%, +6,5%, +6,1%, +5,8%, +5,5%, +5,2%, +4,7%, +4,4%, +4,2%, +4,2%, +4,1%, +3,8%, +3,7%, +3,8% en períodos anteriores). Así, los datos apuntan a que el aumento salarial continúa, lo cual es un factor positivo para la libra. Si los datos son mejores que los previstos y/o los anteriores, la libra, probablemente, se fortalecerá en el mercado de valores. Los datos son peores que los previstos/los anteriores tendrán un impacto negativo en la libra.
También en este momento se publican los datos sobre el desempleo en el Reino Unido. Se prevé que durante los 3 meses (agosto-octubre) el desempleo se encontraba en el nivel del 5,0% (frente al 5,0%, 4,8%, 4,7%, 4,7%, 4,7%, 4,6%, 4,5%, 4,4%, 4,4%, 4,4%, 4,4%, 4,3%, 4,3%, 4,0%, 4,1%, 4,2%, 4,4%, 4,4%, 4,3%, 4,2%, 4,0%, 3,8%, 3,9%, 4,0%, 4,1%, 4,2%, 4,3%, 4,2%, 4,0%, 3,9% en períodos anteriores).
A partir del año 2012 la tasa de desempleo en el Reino Unido ha estado bajando firmemente (desde el 8,0% en septiembre de 2012). Esto es un factor positivo para la libra y el crecimiento del desempleo es un factor negativo.
Si las cifras del mercado laboral del Reino Unido son peores que los previstos y/o los anteriores, la libra estará bajo presión.
En cualquier caso, a la hora de publicación de las cifras del mercado laboral británico se espera un aumento en la volatilidad en las cotizaciones de la libra y en la bolsa de valores de Londres.
08:30 – EUR: PMI de actividad empresarial en el sector manufacturero y en el sector de servicios de Alemania según S&P Global. PMI compuesto manufacturero de Alemania de S&P Global (comunicado preliminar)
El índice compuesto de gestores de compras (PMI) de la industria manufactura y sector servicio de la economía alemana es un indicador importante de la coyuntura empresarial y del estado general de la economía de Alemania. Este sector de la economía forma una parte considerable del PIB de Alemania. El resultado superior a 50 se considera como positivo y fortalece el EUR, el resultado inferior a 50 es negativo para el euro. Los datos son peores que el pronóstico y/o el valor anterior tendrán un impacto negativo en el euro.
Valores anteriores:
- PMI del sector manufacturero: 48,2, 49,6, 49,5, 49,8, 49,1, 49,0, 48,3, 48,4, 48,3, 46,5, 45,0, 42,5 (en diciembre de 2024), 43,0, 43,0, 40,6, 42,4, 43,2, 43,5, 45,4, 42,5, 41,9, 42,5, 45,5, 43,3, 40,8, 39,6, 38,8, 40,6, 43,2, 44,5, 44,7, 46,3, 47,3, 47,1, 46,2, 45,1, 47,8, 49,1, 49,3, 52,0, 54,8, 54,6,
- PMI del sector servicios; 53,1, 54,6, 51,5, 49,3, 50,6, 49,7, 47,1, 49,0, 50,9, 51,1, 52,5, 51,2 (en diciembre de 2024), 49,3, 51,6, 50,6, 51,2, 52,5, 53,1, 54,2, 53,2, 50,1, 48,3, 47,7, 45,7, 48,2, 50,3, 52,3, 54,1, 57,2, 56,0, 53,7, 50,9, 50,7, 49,2, 46,1, 46,5, 45,0, 47,7, 49,7, 52,4, 55,0, 57,6, 56,1, 55,8,
- PMI compuesto: 52,4, 53,9, 52,0, 50,5, 50,6, 50,4, 48,5, 50,1, 51,3, 50,4, 50,5, 48,0 (en diciembre de2024), 47,2, 48,6, 47,5, 48,4, 49,1, 50,4, 52,4, 50,6, 47,7, 46,3, 47,0, 47,4, 45,9, 46,4, 48,5, 50,6, 53,9, 54,2, 52,6, 50,7, 49,9, 49,0, 46,3, 45,1, 45,7, 46,9, 48,1, 51,3, 53,7, 54,3, 55,1, 55,6.
09:00 – EUR: PMI del sector manufacturero y sector servicios. PMI compuesto manufacturero de la Eurozona de S&P Global (comunicado preliminar)
El índice de gestores de compras en la industria manufacturera y el sector servicios de la Eurozona es un indicador importante del estado de toda la economía europea. El resultado superior a 50 se considera como positivo y fortalece el EUR, el resultado inferior a 50 es negativo para el euro. Los datos son peores que el pronóstico y/o el valor anterior tendrán un impacto negativo en el euro.
Valores anteriores:
- PMI del sector manufacturero: 49,6, 50,0, 49,8, 50,7, 49,8, 49,5, 49,4, 49,0, 48,6, 47,6, 46,6, 49,6 (en diciembre de 2024), 45,2, 46,0, 45,0, 45,8, 45,8, 45,8, 47,3, 45,7, 46,1, 46,5, 46,6, 44,4, 43,1, 47,2, 42,7, 43,4, 44,8, 45,8, 47,3, 48,5, 48,8 (en enero de 2023).
- PMI del sector servicios; 53,6, 53,0, 51,3, 50,5, 51,0, 50,5, 49,7, 50,1, 51,0, 50,6, 51,3, 51,6 (en diciembre de 2024), 49,5, 51,6, 51,4, 52,9, 51,9, 52,8, 53,2, 53,3, 51,5, 50,2, 48,4, 48,8, 47,8, 48,7, 50,9, 52,0, 55,1, 56,2, 55,0, 52,7, 50,8 (en enero de 2023).
- PMI compuesto: 52,8, 52,5, 51,2, 51,0, 50,9, 50,6, 50,2, 50,1, 50,9, 50,2, 50,2, 49,6 (en diciembre de 2024), 48,3, 50,0, 49,6, 51,0, 50,2, 50,9, 52,2, 51,7, 50,3, 49,2, 47,9, 47,6, 46,5, 47,2, 48,6, 52,8, 54,1, 53,7, 52,0, 50,3, 49,3 (en enero de 2023).
13:30 – USD: Promedio salarial por horas. Número de nuevos empleos no agrícolas. Tasa de desempleo
Los indicadores más relevantes del estado del mercado laboral de EE. UU. en el mes de noviembre.
Valores anteriores: +0,2% en septiembre, +0,4% en agosto, +0,3% en julio, +0,2% en junio, +0,4% en mayo, +0,2% en abril, +0,3% en marzo y febrero, +0,5% en enero de 2025, +0,3% en diciembre de 2024, +0,4% en noviembre, octubre, septiembre y agosto, +0,2% en julio, +0,3% en junio, +0,4% en mayo, +0,2% en abril, +0,3% en marzo, +0,1% en febrero, +0,6% en enero de 2024, +0,4% en diciembre y noviembre de 2023, +0,2% en octubre, septiembre y agosto, +0,4% en julio y junio, +0,3% en mayo, +0,5% en abril, +0,3% en marzo, +0,2% en febrero, +0,3% en enero de 2023 / 119 mil en septiembre, -4 mil en agosto, 79 mil en julio, -13 mil en junio, 19 mil en mayo, 158 mil en abril, 120 mil en marzo, 102 mil en febrero, 111 mil en enero de 2025, 323 mil en diciembre de 2024, 261 mil en noviembre, 44 mil en octubre, +240 mil en septiembre, +71 mil en agosto, +88 mil en julio, +87 mil en junio, 193 mil en mayo, +118 mil en abril, +246 mil en marzo, +222 mil en febrero, +119 mil en enero de 2024, +269 mil en diciembre de 2023, +141 mil en noviembre, +186 mil en octubre, +158 mil en septiembre, +157 mil en agosto de 2023 / 4,4% en septiembre, 4,3% en agosto, 4,2% en julio, 4,1% en junio, 4,2% en mayo, abril y marzo, 4,1% en febrero, 4,0% en enero de 2025, 4,1% en diciembre de 2024, 4,2% en noviembre, 4,1% en octubre y septiembre, 4,2% en agosto, 4,2% en julio, 4,1% en junio, 4,0% en mayo, 3,9% en abril, 3,8% en marzo, 3,9% en febrero, 3,7% en enero de 2024, diciembre y noviembre de 2023, 3,9% en octubre, 3,8% en septiembre y agosto, 3,5% en julio, 3,6% en junio, 3,7% en mayo, 3,4% en abril, 3,5% en marzo, 3,6% en febrero, 3,4% en enero de 2023.
En general, los indicadores pueden ser calificados como positivos si no tener en cuenta el NFP débil de los últimos meses. Sin embargo, normalmente es difícil predecir la reacción del mercado a la publicación de los indicadores, ya que la mayoría de los indicadores en los periodos anteriores pueden ser revisados. Ahora esto será incluso más complicado, dado que la situación económica en los EE. UU. y en la mayoría de los países con economías grandes sigue siendo controvertida debido a los riesgos de recesión y la alta inflación.
En cualquier caso, a la hora de la publicación de datos sobre el mercado laboral de EEUU se espera un aumento de la volatilidad no solo en el comercio con el USD, sino en todo el mercado financiero. Probablemente los inversores más cautelosos preferirán permanecen fuera del mercado en este periodo de tiempo.
17:45 – CAD: Discurso del gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem
La economía canadiense, al igual que la economía mundial, se está desacelerando. La situación se está cambiando rápidamente, y no para mejor. Será interesante escuchar la opinión de Macklem sobre la estabilidad de la economía canadiense y la política monetaria del banco central en condiciones de inflación persistente.
Si el Tiff Macklem abarca el tema de la política monetaria del Banco de Canadá, la volatilidad en las cotizaciones del dólar canadiense aumentará dramáticamente. El tono duro de su discurso contribuirá al fortalecimiento del dólar canadiense. La retórica suave del discurso de TIff Macklem y la política monetaria suave afectarán negativamente a las cotizaciones del CAD.
Probablemente, explicará la reciente decisión tomada por el Banco de Canadá sobre la tasa de interés y podría proporcionar algunas pautas a los inversores antes de la próxima reunión del banco central.
Miércoles, 17 de diciembre
07:00 – GBP: Índice de precios al consumidor. Índice de precios al consumidor
El índice de precios al consumo (IPC) refleja la dinámica de los precios al por menor de un grupo de bienes y servicios que forman parte de la cesta del consumidor de los británicos. El índice de IPC es un indicador clave en la estimación de la inflación. De su publicación dependerá el movimiento principal de la libra en el mercado de divisas, así como en el índice de la bolsa de valores de Londres FTSE100.
En el mes anterior del informe (octubre), la inflación al consumidor aumentó un +0,4% (+3,6% interanual) tras el 0% (+3,8% interanual), +0,3% (+3,8% interanual) en agosto, +0,1% (+3,8% interanual) en julio, +0,3% (+3,6% interanual) en junio, +0,2% (+3,4% interanual) en mayo, +0,3% (+2,6% interanual) en marzo, +0,4% (+2,8% interanual) en febrero, +3,0% (interanual) en enero de 2025, +0,3% (+2,5% interanual) en diciembre de 2024, +0,1% (+2,6% interanual) en noviembre, +0,6% (+2,3% interanual) en octubre, 0% (+1,7% interanual) en septiembre, +0,3% (+2,2% interanual) en agosto, -0,2% (+2,2% interanual) en julio, +0,1% (+2,0% interanual) en junio, +0,3% (+2,0% interanual) en mayo, +0,3% (+2,3% interanual) en abril, +0,6% (+3,2% interanual) en marzo, +0,6% (+3,4% interanual), -0,6% (+4,0% interanual) en enero de 2024, +0,4% (+4,0% interanual) en diciembre.
Las cifras apuntan a que todavía se mantiene la presión inflacionaria en el Reino Unido, lo que probablemente brindará apoyo a la libra, sobre todo, si las cifras son superiores a los valores estimados.
Una lectura del indicador inferior a la prevista/ a la anterior puede provocar la caída de la libra, ya que una inflación baja obligará al Banco de Inglaterra de continuar el programa de flexibilización de la política monetaria.
El índice subyacente de precios al consumo (Core CPI) se publica por la Oficina Nacional de Estadísticas y mide la variación de los precios de una cesta determinada de bienes y servicios (excluidos los productos alimenticios y la electricidad) para este periodo. Es un indicador clave en la estimación de la inflación y cambios de las preferencias de compradores. El resultado positivo fortalece la GBP, el negativo la debilita.
En octubre, la tasa de crecimiento del IPC subyacente fue de +3,4% (interanual) tras el+3,5% (interanual), +3,6% en agosto, +3,8% en julio, +3,7% en junio, +3,5% en mayo, +3,8% en abril, +3,4% en marzo, +3,5% en febrero, +3,7% en enero de 2025, +3,2% en diciembre de 2024, +2,6% en noviembre, +3,3% en octubre, +1,7% en septiembre, +3,6% en agosto, +3,3% en julio, +3,5% en junio y mayo, +3,9%, +4,2%, +4,5%, +5,1% en enero de 2024, diciembre y noviembre, después de incrementos de +5,7%, +6,1%, +6,2% tres meses antes. Probablemente la publicación del indicador tendrá un impacto positivo a corto plazo en la libra si sus valores superan los previstos y los anteriores. La lectura del indicador inferior a la prevista y la anterior podría provocar debilitamiento de la libra.
13:30 – USD: Ventas al por menor Grupo de control al por menor
Ventas al por menor Este informe (Retail Sales) registra el volumen total de las ventas de los minoristas de todos los tamaños y tipos. El cambio en el volumen de ventas en el sector minorista es el principal indicador del gasto consumo personal. El informe sirve de un indicador adelantado y los datos pueden ser revisados en gran medida en el futuro. El resultado alto fortalece el dólar estadounidense, mientras que el bajo lo debilita. El declive relativo del indicador puede tener un impacto negativo de corto plazo en el dólar, y el crecimiento del indicador tendrá un impacto positivo en el USD.
El mes pasado (octubre de 2024), el valor del indicador fue de +0,2% (tras el +0,6% en agosto, +0,5%, +0,6%, -0,9%, +0,1%, +1,5%, +0,2%, -0,9% en enero de 2025, +0,4% en diciembre, +0,7% en noviembre, +0,4% en octubre y septiembre, +0,1% en agosto, +1,1% en julio, -0,2% en junio, +0,2% en mayo, -0,2% en abril, +0,5% en marzo, +0,7% en febrero, -1,1% en enero de 2024).
Las ventas al por menor son el principal indicador del gasto de consumo personal en los Estados Unidos, que registra cambios en el volumen de ventas al por menor.
Las ventas al por menor son un indicador del consumo interno, que representa la principal contribución al PIB de EE. UU. y uno de los factores clave en el aumento o la disminución de los riesgos inflacionarios. El declive de este indicador es un factor negativo para el dólar. Disminución de la inflación podría obligar a la Fed a flexibilizar la política monetaria.
El indicador «Grupo de control minorista» por menor mide el volumen en toda la industria minorista y se utiliza para calcular los índices de precios para la mayoría de los productos. Un resultado alto fortalece el dólar estadounidense, y viceversa, un informe débil debilita el dólar. Es poco probable que un aumento ligero en los indicadores acelere el crecimiento del dólar. Datos peores que los valores del período anterior (-0,1%, +0,7%, +0,5%, +0,5%, +0,4%, -0,2%, +0,4%, +1,0%, -0,8%, +0,7%, +0,4%, -0,1%, +0,7%, +0,3%, +0,4%, +0,9%, +0,4%, -0,3%, +0,9%, 0%, -0,4% en enero de 2024, +0,6%, +0,2%, +0,2%, +0,7%, +0,2%, +0,7%, +0,3%, +0,4%, +1,0%, -1,2%, -0,1%, +2,6% en enero de 2023) pueden tener un impacto negativo en el dólar a corto plazo.
21:45 – NZD: PIB de Nueva Zelanda en el tercer trimestre
La publicación de los datos provocará aumento en la volatilidad en el NZD. Dados los aumentos en los precios de los productos básicos y agrícolas últimamente (sobre todo, los precios de los productos lácteos, que son un componente importante de las exportaciones de Nueva Zelanda), y el hecho de que Nueva Zelanda fue el país menos afectado por la pandemia del coronavirus en comparación con otras grandes economías, es probable que sea positivo el informe del PIB del tercer trimestre para Nueva Zelanda.
Valores anteriores (en términos anuales): -0,6%, -0,7%, 1,1%, -0,3%, -0,5%, +0,3%, -0,3%, -0,6%, +1,5%, +2,2%, +2,3%, +6,4%, +0,3%, +1,0%, +3,0% (en el cuarto trimestre de 2022).
Las cifras permanecen contradictorias por el momento, aunque también indican la suspensión de la recuperación gradual de la economía neozelandesa a finales de 2023 tras su caída en el primer semestre de 2020. Los datos peores de lo previsto tendrán un impacto negativo en las cotizaciones del NZD.
Jueves, 18 de diciembre
09:30 – GBP: PMI del sector manufacturero y sector servicios. PMI compuesto manufacturero del Reino Unido de S&P Global (comunicado preliminar)
El índice de gestores de compras en el sector manufacturero y el sector servicios del Reino Unido es un indicador importante de la economía británica. En el sector servicios está ocupada la mayor parte de la población económicamente activa del Reino Unido y representa un 75% del PIB. Los servicios financieros siguen siendo los principales en el sector. Si los datos resultan ser inferiores a la previsión y al valor anterior, probablemente la libra bajará bruscamente, aunque a corto plazo. Los datos mejores que la previsión y el valor anterior tendrán un impacto positivo en la libra. Al mismo tiempo, el resultado superior a 50 se consideran como positivo y fortalecerá la GBP; el resultado inferior a 5 se considera negativo para la GBP.
Valores anteriores:
PMI del sector manufacturero: 50,2, 49,7, 46,2, 47,0, 48,0, 47,7, 46,4, 45,4, 44,9, 46,9, 48,3, 48,0, 49,9, 51,5, 52,5, 52,1, 50,9, 51,2, 49,1, 50,3, 47,5, 47,0, 46,2, 44,8, 44,3, 45,3, 46,5, 47,1, 47,8, 47,9, 49,3, 47,0, 45,3, 46,5, 46,2, 48,4,
PMI del sector servicios; 51,3, 52,3, 50,8, 54,2, 51,8, 52,8, 50,9, 49,0, 52,5, 51,0, 50,9, 51,1 (en diciembre de 2024), 50,8, 52,0, 51,4, 53,7, 52,5, 52,1, 52,9, 55,0, 53,1, 53,8, 54,3, 53,4, 49,5, 49,3, 51,5, 53,7, 55,2, 55,9, 52,9, 53,5, 48,7, 49,9, 48,8, 48,8, 50,0, 50,9, 52,6,
PMI compuesto: 51,2, 52,2, 50,1, 53,5, 51,5, 52,0, 50,3, 48,5, 51,5, 50,5, 50,6, 50,4 (en diciembre de 2024), 50,5, 51,8, 49,6, 53,8, 50,2, 52,3, 53,0, 54,1, 50,3, 53,0, 52,9, 52,1, 48,7, 48,5, 50,8, 52,8, 54,0, 54,9, 52,2, 50,3, 48,5 (en enero de 2023).
12:00 – GBP: Decisión del Banco de Inglaterra sobre la tasa de interés. Actas de la reunión del Banco de Inglaterra. Informe sobre la política monetaria
En la reunión de agosto de 2023 la tasa de interés fue elevada hasta el 5,25%. Los miembros del Comité de política monetaria del Banco de Inglaterra consideraron apropiado el aumento en el valor de préstamos gracias al robusto mercado laboral para detener el alza de los precios. No obstante, en adelante hará falta continuar el endurecimiento de política monetaria para empujar la inflación hacia el nivel objetivo del 2,0%.
Desde la reunión de septiembre de 2023 el Banco de Inglaterra tomó una posición de esperar y ver. Y así, en la reunión del 1 de agosto de 2024, el Banco de Inglaterra, por primera vez desde agosto de 2023, decidió reducir la tasa de interés: la tasa fue reducida en un 0,25%, hasta el 5,00%. En este momento, es casi del 4,00%.
En esta reunión el Banco de Inglaterra podría tanto reducir la tasa de interés teniendo en cuenta la inflación en disminución en el país, como tomar una pausa, a pesar del alto nivel de inflación en el país y de que el Reino Unido publica macrodatos positivos, teniendo en cuenta la complicada situación geopolítica en Europa, en particular, en Ucrania.
Entre los economistas, crece el número de quienes creen que el Banco de Inglaterra podría optar por una nueva reducción de la tasa de interés. No obstante, la reacción del mercado a esta decisión podría ser totalmente impredecible.
También a esa hora se publican las actas del Comité de política monetaria (MPC) del Banco de Inglaterra y el número de votos a favor y en contra del aumento/recorte de la tasa de interés. Los riesgos principales para el Reino Unido tras el Brexit están relacionados con las expectativas de la desaceleración del crecimiento económico del país, así como el déficit grande de la cuenta actual de la balanza de pagos del Reino Unido.
Se mantiene la intriga sobre las actualizaciones posteriores del Banco de Inglaterra. En la negociación con la libra y futuros del índice FTSE100 se ofrecen amplias oportunidades a la hora de publicación de la decisión del banco sobre las tasas.
A la misma hora, también se publica el informe del Banco de Inglaterra sobre la política monetaria, que contiene la evaluación de las perspectivas económicas y la inflación. En este momento la volatilidad en las cotizaciones de la libra se elevará drásticamente. Uno de los puntos de referencia para el Banco de Inglaterra con respecto a las perspectivas de la política monetaria en el Reino Unido, apare del PIB, es el nivel de inflación. Si el tono del informe es «suave», el mercado de valores británico recibirá apoyo y la libra caerá. Por el contrario, una dura retórica sobre la retención de la inflación, que implica un aumento en las tasas de interés en el Reino Unido, contribuirá al fortalecimiento de la libra.
13:15 – EUR: Decisión del BCE sobre la tasa de interés. Declaración del BCE sobre la política monetaria
El BCE publicará su decisión sobre la tasa clave y la tasa de depósitos, cuyos niveles en este momento ascienden al 2,15% y 2,00%, respectivamente.
Una posición «rapaz» del BCE respecto a la inflación y la tasa de interés contribuye al fortalecimiento del euro; una posición «suave» y el descenso de la tasa debilita el euro. Teniendo en cuenta el nivel alto de la inflación en la Eurozona, según el BCE, el equilibrio de los riesgos para perspectivas económicas de la Eurozona «todavía está inclinado a la baja».
Al mismo tiempo, en el BCE dieron a entender que, en caso de reinicio del proceso de deflación, las tasas serán rebajadas de nuevo. En el BCE creen que el crecimiento del PIB puede desacelerar considerablemente, entre otras cosas debido a la crisis energética de la UE, la alta incertidumbre, el debilitamiento de la actividad económica mundial y el endurecimiento de las condiciones de financiación. A estos factores negativos se sumó uno más: los aranceles de Trump, que agravan una situación económica ya de por sí frágil en la región. Los nuevos aranceles elevan la tasa arancelaria total de EE. UU. al 22%, el nivel más alto desde 1910. Para la Eurozona, donde la producción industrial y el ánimo en el sector servicios ya se encontraban débiles, los nuevos aranceles de Trump serán una nueva prueba seria para la economía, si no un shock, según los economistas. Los aranceles de Trump afectarán a todos los exportadores europeos, especialmente al sector automovilístico. No se descarta que, en la nueva realidad, el BCE pueda reducir su tasa de depósito por debajo del 2,0% y reanudar la flexibilización cuantitativa, dado el alto riesgo de recesión en la Eurozona. Sin embargo, no se descarta una pausa.
Un tono suave de las declaraciones afectará negativamente al euro. Y, por el contrario, un tono duro fortalecerá el euro.
13:30 – USD: Índice de precios al consumidor
El índice de precios al consumo (IPC) registra cambio en los precios de la cesta seleccionada de bienes y servicios durante un período determinado y es un indicador clave que mide la inflación y los cambios en las preferencias de compradores. Los alimentos y la energía se excluyen de este indicador subyacente (Core CPI) para obtener una estimación más precisa.
Un resultado alto fortalece el dólar estadounidense, porque aumenta la probabilidad de aumento de la tasa de interés de la Fed, y uno bajo lo debilita.
Valores anteriores (en términos anuales):
IPC: +3,0%, +2,9%, +2,7%, +2,7%, +2,4%, +2,3%, +2,4%, +2,8%, +3,0% en enero de 2025, +2,9%, +2,7%, +2,6%, +2,4%, +2,5%, +2,9%, +3,0%, +3,3%, +3,4%, +3,5%, +3,2%, +3,1%, +3,4%, +3,1% +3,2%, +3,7%, +3,7%, +3,2%, +3,0%, +4,0%, +4,9%, +5,0%, +6,0%, +6,4% (en enero de 2023),
Core CPI: +3,0%, +3,1%, +3,1%, +2,9%, +2,8%, +2,8%, +2,8%, +3,1%, +3,3% en enero de 2025, +3,2%, +3,3%, +3,3%, +3,3%, +3,2%, +3,2%, +3,3%, +3,4%, +3,6%, +3,8%, +3,8%, +3,9%, +3,9%, +4,0%, +4,0%, +4,1%, +4,3%, +4,7%, +4,8%, +5,3%, +5,5%, +5,6%, +5,5%, +5,6% (en enero de 2023).
Los datos presentados evidencian una disminución desigual de la inflación, e incluso, en algunos meses, un repunte en su crecimiento. Las cifras anteriores también apuntaban a la baja más lenta que se estimaba en la Fed, aunque son mucho más bajas que las de 2022, cuando en junio la inflación anual en EE. UU. alcanzó el máximo de 40 años del 9,1%. La inflación en los EE. UU. todavía es muy superior al nivel objetivo de la Fed del 2%, lo que obligará al banco central estadounidense a mantener la tasa de interés en niveles altos y, en caso de posibles reducciones de la tasa, a tomar una pausa larga después para evaluar la situación económica y el mercado laboral del país.
Si los datos confirman la reducción de la inflación o son más débiles que los pronosticados, es más probable que el dólar caiga a corto plazo. Las cifras más sólidas que el pronóstico y los valores anteriores fortalecerán el dólar, ya que aumentarán la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés en niveles altos por más tiempo o de que el banco central de EE. UU. vuelva al ciclo de endurecimiento de la política monetaria.
13:45 – EUR: Conferencia de prensa del BCE
El interés primordial para los participantes del mercado será la conferencia de prensa. Durante la conferencia de prensa es posible un aumento en la volatilidad no solo en las cotizaciones del euro, sino en todo el mercado financiero si los líderes del BCE hacen una declaración inesperada. Los líderes del BCE evaluarán la situación económica actual en la zona euro y darán comentarios sobre la decisión tomada sobre las tasas. En los años anteriores, tras algunas reuniones del BCE y conferencias de prensa posteriores, el tipo de cambio del euro ha cambiado entre un 3% y un 5% en poco tiempo.
Un tono suave de las declaraciones afectará al euro. Por el contrario, el tono duro del discurso de los líderes del BCE sobre la política monetaria del banco central fortalecerá las posiciones del euro.
Viernes, 19 de diciembre
Después de las 02:00 (hora exacta no está indicada) – JPY: Decisión del Banco de Japón sobre la tasa de interés. Conferencia de prensa del Banco de Japón y comentarios sobre la política monetaria
El Banco de Japón tomará una decisión sobre la tasa de interés. En este momento la tasa principal de Japón asciende al 0,50%. Probablemente la tasa permanecerá en el mismo nivel. Si desciende y avanza en la zona negativa, esta decisión provocará una caída brusca del yen en el mercado de divisas y el crecimiento en el mercado de valores de Japón. De todas formas, en este periodo de tiempo se prevé que se disparará la volatilidad en el comercio con el yen y en todo el mercado financiero asiático.
Desde febrero de 2016 el Banco de Japón mantuvo la tasa de depósitos en el nivel del -0,1% y el nivel objetivo de rendimiento de los bonos a 10 años en el área del 0%.
Sin embargo, la reunión del 19 de marzo de 2024 los miembros de la junta directiva del Banco de Japón tomaron la decisión de elevar la tasa de interés en 10 puntos básicos, del -0,1% al 0%, por primera vez desde el 2007 terminando el periodo de las tasas de interés negativas iniciado en el año 2016. Al mismo tiempo, se eliminó el objetivo de referencia para los bonos gubernamentales a largo plazo de Japón (YCC), aunque el Banco de Japón todavía tiene la intención de comprar la misma cantidad de bonos gubernamentales japoneses al mes, como antes, solo que sin un objetivo claro. Por otro lado, el banco deja de comprar ETF y REIT, y las compras de valores comerciales y obligaciones corporativos se Irán reduciendo gradualmente y se detendrán por completo después de 12 meses.
Si el Banco de Japón da indicios sobre la próxima subida de las tasas de interés, el yen avanzará significativamente, según los economistas.
Durante la conferencia de prensa el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dará comentarios sobre la política monetaria del banco. A pesar de cierto endurecimiento, el Banco de Japón sigue su política monetaria extra suave. Los mercados, en general, reaccionan de manera notable a los discursos del presidente del Banco de Japón. Es probable que abarque el tema de la política monetaria durante su discurso, lo que provocará un aumento de la volatilidad no solo en el comercio con el yen, sino en todos los mercados financieros asiáticos y mundiales.
06:30 – JPY: Conferencia de prensa del Banco de Japón
Durante la conferencia de prensa el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dará comentarios sobre la política monetaria del banco y explicará la decisión tomada por el banco. Los mercados, en general, reaccionan de manera notable a los discursos del presidente del banco central. Si abarca el tema de la política monetaria durante su discurso, la volatilidad se elevará no solo en el comercio con el yen, sino en todos los mercados financieros asiáticos y mundiales.
07:00 – GBP: Ventas al por menor
Este indicador económico «Ventas al por menor» mide el nivel del consumo privado y es uno de los más importantes ya que influye en el mercado y las cotizaciones de la divisa nacional. También es un indicador indirecto de la inflación, lo que representa un interés tanto para el banco central del país como para los participantes en el mercado.
El informe sobre ventas minoristas se publica por la Oficina Nacional de Estadística del Reino Unido. La variación en el volumen de las ventas al por menor normalmente se considera como indicador de gastos de consumo personal. En general, una lectura alta del indicador es un factor positivo para el GBP mientras que una lectura baja del indicador es negativa.
Valor anterior del indicador: +0,2%, +1,5%, +0,7%, +1,8%, -1,2%, +5,2%, +2,6%, +1,3%, +0,3% (en enero de 2025), +2,2% (en diciembre de 2024), -0,7%, +0,9%, +2,3%, +1,2%, +0,5%, -1,9%, +0,6%, -2,8%, -0,7%, -0,8%, +0,1% (en junio de 2024) en términos anuales.
14:45 – USD: Índice PMI de S&P Global en el sector manufacturero y el sector servicios de EE. UU. Índice compuesto PMI (estimaciones preliminares)
El índice de gestores de compras en el sector manufacturero de EE. UU., publicado por S&P Global, es un indicador relevante que mide el estado general de la economía estadounidense. El resultado superior a 50 se consideran como positivo y fortalece el USD; el resultado inferior a 50 se considera negativo para el dólar estadounidense.
Valores anteriores del PMI:
en el sector manufacturero: 52,2, 52,5, 52,0, 53,0, 49,8, 52,0, 52,0, 50,2, 50,2, 52,7, 51,2, 49,4 (en diciembre de 2024), 49,4, 2024, 49,7, 48,5, 47,6, 47,9, 49,6, 51,6, 51,3, 50,0, 51,9, 52,2, 50,7, 47,9, 50,0, 49,8, 49,0, 46,3, 48,4, 50,2, 47,3 (en enero de 50,4).
en el sector servicios: 54,1, 54,8, 54,2, 54,5, 55,7, 52,9, 53,7, 50,8, 54,4, 51,0, 52,9, 56,8 (en diciembre de 2024), 56,1, 55,0, 55,2, 55,7, 55,0, 55,3, 54,8, 51,3, 51,7, 52,3, 52,5, 51,4, 50,6, 50,1, 52,3, 54,4, 54,9, 53,6, 50,6, 46,8, 44,7, 46,2 (en enero de 47,3).
índice compuesto: 54,2, 54,6, 53,9, 54,6, 55,1, 52,9, 53,0, 50,6, 53,5, 51,6, 52,7, 55,4 (en diciembre de 2024), 54,9, 54,1, 54,0, 54,6, 54,3, 54,8, 54,5, 51,3, 52,1, 52,5, 52,0, 50,9, 50,7, 50,2, 52,0, 53,2, 54,3, 53,4, 52,3, 50,1, 46,8 (en enero de 2023).
15:00 – USD: Gastos de consumo personal (Índice de precios básico PCE)
Los datos sobre los gastos de consumo personal reflejan la cantidad promedio de dinero que los consumidores gastan cada mes en bienes duraderos, bienes de consumo y servicios. En el índice subyacente de precios PCE no están incluidos los precios de alimentos y energía. El PCE subyacente anual es el principal indicador de la inflación que usa la Fed.
A su vez, el nivel de inflación (aparte de las cifras del mercado laboral y PIB) es importante para la Fed a la hora de establecer los parámetros de su política monetaria. El alza de los precios ejerce presión en el banco central para que endurezca su política y suba las tasas de interés.
Los datos de PCE superiores a la predicción/valores anteriores pueden empujar el dólar estadounidense hacia arriba, mientras que el declive del indicador probablemente tendrá un impacto negativo en el dólar.
Valores anteriores (en términos anuales): +2,8%, +2,9%, +2,8%, +2,7%, +2,6%, +2,7%, +2,9%, +2,7% (en enero de 2025), +2,9% (en diciembre de 2024).
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