Ослабление денежно-кредитной политики, как правило, негативно влияет на валюту. Однако котировки GBPUSD долгое время росли в преддверии декабрьского заседания Банка Англии. Почему? И что дальше? Поговорим на эти темы и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Банк Англии снизит ставки в декабре.
- Банки оптимистичны в отношении фунта.
- Бюджет успокоил рынок облигаций.
- Актуальны покупки GBPUSD в направлении 1,35 и 1,358.
Фундаментальный прогноз по фунту на сегодня
Что общего у Британии и США, кроме того, что эти страны говорят на одном языке? Правильно, они собираются снижать ставки! В отличие от большинства других крупных центробанков, совершивших «ястребиный» разворот. Траектория приблизительно одинаковая: и от ФРС, и от Банка Англии срочный рынок ждет двух актов монетарной экспансии в течение следующих 12 месяцев с небольшой вероятностью третьего. Тем не менее, крупные банки прогнозируют ралли GBPUSD. Откуда такая любовь к фунту?
Прогнозы крупных банков по фунту и другим валютам
Источник: Bloomberg.
На самом деле отношение к валюте меняется. Стерлинг падал до ноября на ожиданиях негативной реакции долгового рынка на проект бюджета. Однако Рэйчел Ривз удалось успокоить трейдеров по облигациям. Началась покупка факта после продажи слуха. Снижение ставки РЕПО Банком Англии еще больше стабилизирует ситуацию. Затраты правительства на обслуживание долгов упадут, инвесторы будут требовать меньшей премии за риск владения активами Британии.
Тем не менее, фактор ослабления денежно-кредитной политики является «медвежьим» для валюты. Поэтому замедление инфляции в Британии с 3,6% до 3,2% в ноябре стало катализатором распродаж GBPUSD. Срочный рынок полностью поверил, что к апрелю Банк Англии дважды снизит ставки. Инвесторы считают, что один из «ястребов» MPC переметнется к «голубям», что приведет к возобновлению цикла монетарной экспансии в декабре после осенней паузы.
Динамика инфляции, безработицы и ставки Банка Англии
Источник: Bloomberg.
Следует отметить, что у BoE есть все основания снизить ставку РЕПО. Он ожидал увидеть инфляцию на уровне 3,4% и ВВП на отметке 0,3% в ноябре. По факту получилось 3,2% по CPI и сокращение экономики второй месяц подряд. Если добавить к этому рост безработицы до 5-летнего максимума в 5,1% и первое с 2020 замедление средних зарплат до менее чем 4%, ослабление денежно-кредитной политики становится необходимостью.
Вопрос лишь в том, какие сигналы подаст центробанк о будущем? По мнению Bloomberg, в курсе фунта уже и так много негатива, поэтому «ястребиный» сюрприз укрепит его против основных мировых валют. На мой взгляд, намеки Эндрю Бэйли на продолжение цикла монетарной экспансии станут основанием для отыгрыша такого фактора как дивергенция в монетарной политике ЕЦБ и Банка Англии.
Динамика доходности облигаций Германии и Британии
Источник: Bloomberg.
Действительно, если доходность немецких облигаций растет на ожиданиях повышения ставки по депозитам к концу 2026, то доходность их британских аналогов, напротив, падает.
Торговый план по GBPUSD и EURGBP на сегодня
По моему мнению, «ястребиное» сокращение Банка Англии позволит покупать GBPUSD в направлении 1,35 и 1,358. Напротив, «голубиная» риторика Эндрю Бэйли станет основанием для лонгов по EURGBP на прорыве сопротивления на 0,879.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены GBPUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
