Японии не потребовались валютные интервенции, чтобы заставить «быков» по USDJPY отступить. Было достаточно вербальных. Правительство выиграло время и пожинает плоды ослабления доллара США. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Падение USDJPY – результат ослабления доллара.
- Банк Японии не намерен повышать ставки в апреле.
- Иену не используют как валюту фондирования.
- Актуальны продажи, пока USDJPY торгуется ниже 159,5.
Фундаментальный прогноз по иене на неделю
Восток – дело тонкое. Инвесторы руководствуются эмоциями и покупают слух о возобновлении переговоров США и Ирана. Это оказывает давление на гринбэк как актив-убежище. С другой стороны, цены на нефть остаются высокими, что сдерживает «медведей» по USDJPY. Япония сильно зависит от импорта энергоносителей, ее экономика пострадает больше от геополитики, чем американская.
«Бычья» конъюнктура рынка нефти заставила японских аналитиков снизить прогнозы прибыли по 113 эмитентам TOPIX. Перспективы американских компаний выглядят куда лучше, а перемещение капитала из Азии в США может стать важным драйвером ралли USDJPY.
Динамика эффективности carry trade
Источник: Bloomberg.
С другой стороны, иену перестали продавать как валюту фондирования в рамках carry trade. Ставки по долгам в Азии находятся на высоких уровнях в связи с ожиданиями ужесточения денежно-кредитной политики. Однако для эффективности операций игры на разнице требуется низкая волатильность. Она, напротив, довольна высока из-за геополитики.
«Медведи» по USDJPY лишились важной поддержки из-за «голубиной» риторики Кадзуо Уэды. Глава Банка Японии заявил, что регулятор будет внимательно следить за событиями на Ближнем Востоке. Он не дал сигнала о повышении ставки овернайт на ближайшей встрече Совета управляющих, хотя до этого регулярно давал подсказки в преддверии ужесточения денежно-кредитной политики. Инвесторы восприняли это как крест на ожиданиях монетарной рестрикции в апреле. Шансы такого исхода упали с 55% до 32%.
Динамика вероятности монетарной рестрикции BoJ в апреле
Источник: Bloomberg.
Кадзуо Уэда выбрал удачное время. Доллар США слабеет из-за надежд на возобновление переговоров Вашингтона и Тегерана. В таких условиях можно лишить «медведей» важного козыря, а USDJPY все равно будет падать в цене.
Нежелание Банка Японии возобновлять цикл монетарной рестрикции – хорошая новость для правительства. Премьер-министр Санаэ Такаити раскритиковала своих подчиненных за заявление, что снижение импортных цен может быть достигнуто при помощи ужесточения денежно-кредитной политики.
Официальные власти добились своего. Вербальными интервенциями они остановили «быков» по USDJPY, не потратив ни одного цента. Правительство выиграло время и теперь пожинает плоды ослабления доллара США на фоне деэскалации конфликта на Ближнем Востоке и связанного с этим снижения спроса на гринбэк как актив-убежище. Другое дело, что цены на нефть остаются на повышенных уровнях, что будет замедлять экономику Японии.
Торговый план по USDJPY на неделю
В такой ситуации растут риски консолидации USDJPY в диапазоне 158,5-160. Лишь прорыв одной из его границ позволит паре определиться с дальнейшим направлением цены. Пока котировки держатся ниже 159,5, акцент на продажи.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
