Изучаем воздействие экономических циклов на курcы валют на Forex
У начинающего изучать фундаментальный анализ трейдера возникает закономерный вопрос, почему EUR/USD не падает к паритету? Если принцип «сильная экономика – сильная валюта» работает, то как могут котировки основной валютной пары сохранять устойчивость при существующей дивергенции в экономическом росте США и еврозоны? Действительно, в то время как ВВП валютного блока демонстрирует худшую динамику за последние четыре года, американская экономика, напротив, в апреле-сентябре выдает одно из лучших полугодовых расширений за десятилетие. Почему бы в таких условиях не закупиться долларами и не спать спокойно?
Собака зарыта в циклическом характере развития экономики. За периодами рецессии и кризиса следуют экспансия и бум. Каждая из стадий характеризуется определенными признаками и поведением центробанков. Мы уже изучали ранее силу их воздействия на процессы, протекающие на Forex, осталось разобраться как ведут себя регуляторы на определенных этапах экономического цикла.
Динамика ВВП США
Источник: Trading Economics.
Очевидно, что в периоды кризисов и рецессии экономику нужно стимулировать. В области денежно-кредитной политики используются снижение процентных ставок, норм отчислений в фонды обязательных резервов, а также программы покупки активов. При этом QE относится к нетрадиционным формам монетарной экспансии, его влияние на финансовые рынки и ВВП до конца не изучено, поэтому не все центробанки готовы применять программу количественного смягчения. Считается, что лучше обойтись снижением ставки. Проблема в том, что на момент кризиса она может быть слишком низкой, а падение в отрицательную зону создает серьезные трудности для банковской системы.
Зная о циклическом характере развития ВВП центробанк должен обеспечить запас боеприпасов для борьбы с будущей рецессией. То есть поднять ставку так высоко, чтобы, с одной стороны, не навредить, с другой, чтобы можно было ее опускать в будущем и стимулировать, таким образом, экономику. В этом отношении доведение показателя до нейтрального уровня, который и не перегревает, и не охлаждает экономику, - крайне важная задача регулятора. Именно этим в настоящее время занимается ФРС.
Динамика ставки ФРС и ВВП США
Источник: Trading Economics.
С точки зрения фундаментального анализа, ужесточение денежно-кредитной политики – «бычий» фактор для валюты. Почему же доллар США не спешит расти? По ряду признаков Штаты находятся на стадии бума, после которого следует рецессия, а в таких условиях ФРС будет вынуждена снижать ставки. Речь, в первую очередь, идет о замедлении прироста занятости, о нежелании безработицы продолжать пике, об ускоренном росте средних заработных плат и инфляции. Ситуация усугубляется истощением эффекта фискального стимула, неблагоприятным воздействием на ВВП торговых войн и растущими рисками инверсии кривой доходности.
Теоретически ФРС и Белый дом могут продлить расцвет американской экономики при помощи прекращения цикла нормализации и расширения налоговых льгот. Но все мы знаем, что чем выше взлетишь, тем больнее падать. Фискальный стимул не бесконечен, а отсутствие боеприпасов у центробанка сделает рецессию и кризис весьма масштабными. Понятно, что Дональд Трамп может заявить, «после меня хоть потоп», но судить Джерома Пауэлла будет не он, а история.
Таким образом, не нужно думать, что принцип «сильная экономика – сильная валюта» не работает. Просто инвесторы думают о будущем и взвешивают риски рецессии американской экономики, возникновение которой перекроет «быкам» по доллару США кислород.
Динамика индекса USD и ВВП США
Источник: Trading Economics.
P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)
Полезные ссылки:
- Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
- Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
- Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
- Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
