Los mercados permanecen en una fase de volatilidad extrema, donde el riesgo geopolítico domina sobre los factores fundamentales y el análisis técnico. En un entorno geopolítico tenso, incluso los datos macroeconómicos más importantes pasan a un segundo plano. La cautela y la evaluación de la situación actual como una zona de alto riesgo siguen siendo, por ahora, la principal postura de trading.
No obstante, durante la próxima semana (09.03.2026–15.03.2026), los participantes del mercado prestarán atención a la publicación de importantes estadísticas macroeconómicas de China, Japón, Alemania, Reino Unido, Estados Unidos y Canadá.
Nota: durante la semana que viene serán posibles enmiendas o/y cancelaciones de ciertos eventos programados en el calendario económico. Hora indicada – GMT
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Lunes: IPC de China, PIB de Japón
- Martes: no se prevé publicación de macro estadísticas relevantes
- Miércoles: índices CPI de Alemania, audiencia del informe sobre inflación del Banco de Inglaterra, índices CPI de Estados Unidos
- Jueves: intervención del gobernador del Banco de Inglaterra, índices PPI de Estados Unidos
- Viernes: datos del mercado laboral de Canadá de febrero, PIB anual de Estados Unidos del 4.º trimestre (segunda estimación), índice de precios PCE subyacente de Estados Unidos, índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan
- Evento central de la semana: IPC de EE. UU.
Lunes, 09 de marzo
01:30– CNY: Índice de precios al consumidor (IPC)
La Oficina Nacional de Estadísticas de China presentará los próximos datos mensuales que reflejan la dinámica de los precios al consumo en China. El alza de los precios al consumo podrá provocar una aceleración de la inflación, lo que puede obligar al Banco Popular de China a tomar medidas para endurecer la política fiscal. La subida de la inflación al consumo puede causar un alza del precio del yuan; un resultado bajo ejercerá presión sobre el yuan.
La economía de China es la segunda del mundo tras la estadounidense. China es el mayor comprador de los productos básicos y proveedor en el mercado mundial de productos terminados de la más amplia gama. Por lo tanto, la publicación de los indicadores macroeconómicos importantes de este país tiene un impacto notable en los mercados financieros mundiales, principalmente en las posiciones del yuan, otras divisas asiáticas, el dólar, las divisas de los productos básicos, así como en los índices bursátiles chinos y asiáticos.
En enero de 2026, el índice de inflación al consumidor registró +0,2% (+0,2% en términos interanuales) después de +0,2% (+0,8% interanual) en diciembre de 2025, -0,1% (+0,7% interanual) en noviembre, +0,2% (+0,2% interanual) en octubre, +0,1% (-0,3% interanual) en septiembre, 0% (-0,4% interanual) en agosto, +0,4% (0% interanual) en julio, +0,1% (+0,1% interanual) en junio, -0,2% (-0,1% interanual) en mayo, +0,1% (-0,1% interanual) en abril, -0,2% (-0,7% interanual) en febrero, +0,7% (+0,5% interanual) en enero de 2025, -0,6% (+0,2% interanual) en noviembre de 2024, -0,3% (+0,3% interanual) en octubre, 0% (+0,4% interanual) en septiembre, +0,5% (+0,5% interanual) en julio, -0,2% (+0,2% interanual) en junio, -0,1% (+0,3% interanual) en mayo, +0,1% (+0,3% interanual) en abril, +0,1% (-2,7% interanual) en diciembre de 2023, -0,5% (-0,5% interanual) en noviembre, +0,2% (0% interanual) en septiembre, +0,3% (+0,1% interanual) en julio, -0,2% (0% interanual) en junio y -0,2% (+0,2% interanual) en mayo.
El crecimiento del índice de inflación al consumo tendrá un impacto positivo en las cotizaciones del yuan, así como las divisas de productos básicos. Sin embargo, las cifras peores que la previsión y el recorte relativo del IPC pueden afectarlas. Esto se aplica más al dólar australiano y al neozelandés, ya que China es el mayor socio comercial y económico de Australia y Nueva Zelanda.
23:50– JPY: PIB de Japón en el cuarto trimestre de 2025 (estimación final)
El PIB considera un indicador de estado de la economía del país y estima los ritmos de su crecimiento o recesión. El informe sobre el producto interno interior, publicado por el gabinete de ministros de Japón, refleja en unidades monetarias el coste total de todos los productos bienes y servicios elaborados en Japón por cierto periodo de tiempo. La tendencia creciente del PIB se considera un factor positivo para la divisa nacional (yen) y el resultado bajo, negativo (o bajista).
En el tercer trimestre de 2025, el PIB del país fue de -0,7% (-2,6% en términos interanuales) después de +0,5% (+2,1% interanual) en el segundo trimestre, 0% (-0,2% interanual) en el primer trimestre de 2025, +0,6% (+2,2% interanual) en el cuarto trimestre de 2024, +0,3% (+0,9% interanual) en el tercer trimestre, +0,7% (+3,9% interanual) en el segundo trimestre, -0,5% (-1,3% interanual) en el primer trimestre de 2024, y +0,1% (-0,4% interanual) en el cuarto trimestre de 2023. Las cifras apuntan a la irregularidad de la recuperación económica tras su recesión debido a la pandemia del coronavirus en 2020.
La previsión implica que en el tercer trimestre de 2025 el PIB de Japón se redujo, lo cual es un factor negativo para el yen. Los datos mejores que los previstos y los anteriores respaldarán el yen y los índices bursátiles de Japón; los datos peores que los pronósticos y los anteriores ejercerán presión en los mismos.
La previsión preliminar fue del +0,1% (+0,2% en términos anuales).
Martes, 10 de marzo
No está prevista la publicación de macro estadística relevante. Al mismo tiempo, conviene prestar atención a la publicación a las 12:15 (GMT) del informe ADP sobre el nivel de empleo en el sector privado (con el valor medio de la variación del empleo durante las últimas 4 semanas).
Normalmente, el informe ADP sobre el empleo en el sector privado, que precede a la publicación del informe oficial mensual del Departamento de Trabajo de Estados Unidos, tiene una fuerte influencia en el mercado y en las cotizaciones del dólar. El informe semanal similar de ADP con datos de las últimas 4 semanas tiene una menor influencia en los mercados. No obstante, un aumento relativo del indicador puede reflejarse positivamente en las cotizaciones del dólar, mientras que una disminución relativa del indicador puede tener un efecto negativo. El dólar también puede caer si los datos resultan peores de lo previsto y fortalecerse si son superiores al pronóstico.
Miércoles, 11 de marzo
07:00– EUR: Índice armonizado de Precios al Consumo de Alemania (estimación final)
El índice armonizado de precios al consumo (HICP) se publica por la Oficina de Estadísticas de la UE y se basa en la metodología estadística acordada entre todos los países de la zona euro. Mide la inflación y se utiliza por la Junta de administración del BCE para evaluar el nivel de estabilidad de precios. El resultado positivo fortalece en el EUR, el negativo lo debilita.
Valores anteriores del indicador: +2,1% (en enero de 2026), +2,0%, +2,6%, +2,3%, +2,4%, +2,1%, +1,8%, +2,0%, +2,1%, +2,2%, +2,3%, +2,6%, +2,8% (en enero de 2025), +2,8% (en diciembre de 2024), +2,4%, +1,8%, +2,0%, +2,6%, +2,5%, +2,8%, +2,4%, +2,3%, +2,7%, +3,1% en enero de 2024, +3,8% en diciembre, +2,3% en noviembre, +3,0% en octubre, +4,3% en septiembre, +6,4% en agosto, +6,5% en julio, +6,8% en junio, +6,3% en mayo, +7,6% en abril, +7,8% en marzo, +9,3% en febrero, +9,2% en enero, +9,6% en diciembre, +11,3% en noviembre, +11,6% en octubre, +10,9% en septiembre, +8,8% en agosto, +8,5% en julio, +8,2% en junio, +8,7% en mayo, +7,8% en abril, +7,6% en marzo, +5,5% en febrero, +5,1% en enero de 2022 (en términos interanuales).
Los datos indican que la inflación sigue siendo alta e incluso muestra cierta aceleración en algunos períodos, lo que, a su vez, ejerce presión sobre el BCE para endurecer su política monetaria, a pesar de los riesgos de recesión en la Eurozona.
Unos datos más débiles que la lectura anterior probablemente afectarán negativamente al euro. Y, al revés: el reinicio del crecimiento de la inflación podrá provocar fortalecimiento del euro. El crecimiento del indicador es un factor positivo para el euro.
Si los datos de febrero resultan más sólidos que los valores anteriores, el euro podría fortalecerse a corto plazo.
Programado para después de las 08:00 – GBP: Audiencia del informe sobre inflación
El gobernador del banco de Inglaterra y los miembros del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra darán comentarios en el Parlamento sobre la situación económica actual y las perspectivas de la economía. A estas horas la volatilidad en las cotizaciones de la libra podrá elevarse drásticamente. Uno de los principales referentes para el Banco de Inglaterra respecto a las perspectivas de la política monetaria en el Reino Unido, además del PIB, es el nivel de inflación y el mercado laboral. Si el tono del informe es «suave», el mercado de valores británico recibirá apoyo y la libra caerá. Y al revés, una retórica «dura» del Banco de Inglaterra respecto a la retención de la inflación, que implica aumento de la tasa de interés en el Reino Unido, llevará al fortalecimiento de la libra.
12:30 – USD: Índice de precios al consumidor
El índice de precios al consumo (IPC) registra cambio en los precios de la cesta seleccionada de bienes y servicios durante un período determinado y es un indicador clave que mide la inflación y los cambios en las preferencias de compradores. Los alimentos y la energía se excluyen de este indicador subyacente (Core CPI) para obtener una estimación más precisa.
Un resultado alto fortalece el dólar estadounidense, porque aumenta la probabilidad de aumento de la tasa de interés de la Fed, y uno bajo lo debilita.
Valores anteriores (en términos anuales):
- IPC: +2,4% (en enero de 2026), +2,7% (en diciembre de 2025), +2,7%, +3,0%, +2,9%, +2,7%, +2,7%, +2,4%, +2,3%, +2,4%, +2,8%, +3,0% en enero de 2025, +2,9%, +2,7%, +2,6%, +2,4%, +2,5%, +2,9%, +3,0%, +3,3%, +3,4%, +3,5%, +3,2%, +3,1%, +3,4%, +3,1%, +3,2%, +3,7%, +3,7%, +3,2%, +3,0%, +4,0%, +4,9%, +5,0%, +6,0%, +6,4% (en enero de 2023).
- Core CPI: +2,5% (en enero de 2026), +2,6% (en diciembre de 2025), +2,6%, +3,0%, +3,1%, +3,1%, +2,9%, +2,8%, +2,8%, +2,8%, +3,1%, +3,3% en enero de 2025, +3,2%, +3,3%, +3,3%, +3,3%, +3,2%, +3,2%, +3,3%, +3,4%, +3,6%, +3,8%, +3,8%, +3,9%, +3,9%, +4,0%, +4,0%, +4,1%, +4,3%, +4,7%, +4,8%, +5,3%, +5,5%, +5,6%, +5,5%, +5,6% (en enero de 2023).
Los datos presentados evidencian una disminución desigual de la inflación, e incluso, en algunos meses, un repunte en su crecimiento. Las cifras anteriores también apuntaban a la baja más lenta que se estimaba en la Fed, aunque son mucho más bajas que las de 2022, cuando en junio la inflación anual en EE. UU. alcanzó el máximo de 40 años del 9,1%. La inflación en los EE. UU. todavía es muy superior al nivel objetivo de la Fed del 2%, lo que obligará al banco central estadounidense a mantener la tasa de interés en niveles altos y, en caso de posibles reducciones de la tasa, a tomar una pausa larga después para evaluar la situación económica y el mercado laboral del país.
Si los datos confirman la reducción de la inflación o son más débiles que los pronosticados, es más probable que el dólar caiga a corto plazo. Las cifras más sólidas que el pronóstico y los valores anteriores fortalecerán el dólar, ya que aumentarán la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés en niveles altos por más tiempo o de que el banco central de EE. UU. vuelva al ciclo de endurecimiento de la política monetaria.
Jueves, 12 de marzo
09:30 – GBP: Discurso del presidente del Banco de Inglaterra Andrew Bailey
De Andrew Bailey los participantes de los mercados financieros esperan una aclaración sobre los planes futuros sobre la política del banco central de Inglaterra. La volatilidad durante el discurso del gobernador del Banco de Inglaterra normalmente se dispara en las cotizaciones de la libra y el índice FTSE de la bolsa de Londres si da algunos indicios sobre endurecimiento o flexibilización de la política monetaria del Banco de Inglaterra. Probablemente, Andrew Bailey también dará explicaciones sobre la decisión tomada por el Banco de Inglaterra sobre la tasa de interés y abordará el estado y las perspectivas de la economía británica en el contexto de los precios de energía y la inflación. Si Bailey no abarca cuestiones relacionadas con la política monetaria, la reacción a su discurso será débil.
12:30 – USD: Índice de precios del productor (PPI)
El índice de precios del productor mide el cambio promedio en los precios recibidos por los productores nacionales por su producción. Es uno de los indicadores de inflación en EE. UU. que mide el cambio miedo de los precios al por mayor de los productores.
Dado que los gastos crecientes de la producción elevan los precios finales al por mayor, esto al final acarrea al aumento de la inflación. El incremento de la inflación, a su vez, (en condiciones económicas normales) suele ejercer una presión alcista en las cotizaciones de la divisa nacional, ya que implica una política monetaria más estricta del banco central.
Valores anteriores: +0,5% (+2,9% interanual) en enero de 2026, +0,5% (+3,0% interanual) en diciembre de 2025, +0,2% (+3,0% interanual), +0,1% (+2,8% interanual), +0,6% (+3,0% interanual), -0,2% (+2,7% interanual), +0,8% (+3,2% interanual), +0,1% (+2,4% interanual), +0,4% (+2,7% interanual), -0,3% (+2,4% interanual), -0,2% (+3,2% interanual), +0,1% (+3,4% interanual), +0,7% (+3,8% interanual) en enero de 2025.
Si los datos resultan mejores que la previsión (superiores a los valores pronosticados), el dólar probablemente se fortalecerá. Y, al revés: los datos inferiores a los previstos y los anteriores ejercerán presión en la Fed si toma una decisión de relajar la política monetaria, lo cual tendrá un impacto negativo en el dólar.
Viernes, 13 de marzo
12:30 – CAD: Tasa de desempleo en Canadá
El Statistics Canadá publicará las cifras del mercado laboral del país para febrero. A partir de 2020 el desempleo creció en Canadá, incluso en el contexto del cierre masivo de empresas debido al coronavirus y despidos. El desempleo subió del 5,6-5,7% habitual al 7,8% en marzo y ya hasta el 13,7% en mayo del 2020.
En enero, la tasa de desempleo fue de 6,5%, frente a 6,8% en diciembre, 6,5% en noviembre, 6,9% en octubre, 7,1% en septiembre y agosto, 6,9% en julio y junio, 7,0% en mayo, 6,9% en abril, 6,7% en marzo, 6,6% en febrero y enero de 2025, 6,7% en diciembre de 2024, 6,8% en noviembre, 6,5% en octubre y septiembre, 6,6% en agosto, 6,4% en julio y junio, 6,2% en mayo, 6,1% en abril y marzo, 5,8% en febrero, 5,7% en enero de 2024, 5,8% en diciembre y noviembre de 2023, 5,7% en octubre, 5,5% en septiembre, agosto y julio, 5,4% en junio, 5,2% en mayo, 5,0% en abril, marzo, febrero, enero y diciembre, 5,1% en noviembre, 5,2% en octubre y septiembre, 5,4% en agosto, 4,9% en julio y junio, 5,1% en mayo, 5,2% en abril, 5,3% en marzo, 5,5% en febrero, y 6,5% en enero de 2022.
En caso de que el desempleo continúe creciendo, el dólar canadiense caerá. Si los datos resultan se mejor que el valor anterior, la divisa canadiense se fortalecerá. El recorte de la tasa de desocupación es un factor positivo para el CAD, su aumento es negativo para la divisa nacional.
12:30 – USD: PIB anual de los Estados Unidos en el cuarto trimestre (segunda estimación). Gastos de consumo personal (índice de precios PCE subyacente)
Los datos del PIB son unos de los relevantes (junto con los datos del mercado laboral y la inflación) para la Fed en términos de su política monetaria. Unas cifras sólidas fortalecen el dólar estadounidense; unas cifras débiles del PIB afectarán el dólar estadounidense. En el tercer trimestre anterior del PIB de EE. UU. subió un +4,4% tras el aumento del +3,8% en el segundo trimestre, caída del -0,6% en el primer trimestre, crecimiento del +1,9% en el cuarto trimestre de 2024, el +3,6% en el segundo trimestre, +0,8% en el primer trimestre de 2024 y el +3,4% en el cuarto trimestre de 2023.
Si los datos apuntan al descenso del PIB en el cuarto trimestre de 2025, el dólar estará bajo presión. Las cifras positivas del PIB respaldarán el dólar y los índices de valores de EE. UU.
La previsión preliminar fue del +1,4%.
Los datos sobre los gastos de consumo personal reflejan la cantidad promedio de dinero que los consumidores gastan cada mes en bienes duraderos, bienes de consumo y servicios. En el índice subyacente de precios PCE no están incluidos los precios de alimentos y energía. El PCE subyacente anual es el principal indicador de la inflación que usa la Fed.
A su vez, el nivel de inflación (aparte de las cifras del mercado laboral y PIB) es importante para la Fed a la hora de establecer los parámetros de su política monetaria. El alza de los precios ejerce presión en el banco central para que endurezca su política y suba las tasas de interés.
Los datos de PCE superiores a la predicción/valores anteriores pueden empujar el dólar estadounidense hacia arriba, mientras que el declive del indicador probablemente tendrá un impacto negativo en el dólar.
Valores anteriores (en términos anuales): +3,0% (en enero de 2026), +2,8% (en diciembre de 2025), +2,7%, +2,8%, +2,9%, +2,9%, +2,8%, +2,7%, +2,6%, +2,7%, +2,9%, +2,7% (en enero de 2025), +2,8% (en diciembre de 2024), +2,8%, +2,8%, +2,7%, +2,7%, +2,7%, +2,6%, +2,7%, +2,9%, +3,0%, +2,9%, +3,1% (en enero de 2024), +2,9%, +3,2%, +3,5%, +3,7%, +3,8%, +4,3%, +4,3%, +4,7%, +4,8%, +4,8%, +4,7%, +4,7%, +4,6%, +4,8%, +5,1%, +5,2%, +4,9%, +4,7%, +4,8%, +4,7%, +4,9%, +5,2%, +5,3%, +5,2% (en enero de 2022).
14:00 – USD: Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (comunicado preliminar)
Este indicador refleja la confianza de los consumidores estadounidenses en el desarrollo económico del país. Un nivel alto apunta al crecimiento económico, mientras que un nivel bajo sugiere estancamiento. Valores anteriores del indicador: 56,6, 56,4 en enero de 2026, 52,9 en diciembre de 2025, 51,0 en noviembre, 53,6 en octubre, 55,1 en septiembre, 58,2 en agosto, 61,7 en julio, 60,7 en junio, 52,2 en mayo y abril, 57,0 en marzo, 64,7 en febrero, 71,1 en enero de 2025, 74,0 en diciembre de 2024, 71,8 en noviembre, 70,5 en octubre, 70,1 en septiembre, 67,9 en agosto, 66,4 en julio, 68,2 en junio, 69,1 en mayo, 77,2 en abril, 79,4 en marzo, 76,9 en febrero, 79,0 en enero de 2024, 69,7 en diciembre de 2023, 61,3 en noviembre, 63,8 en octubre, 68,1 en septiembre, 69,5 en agosto, 71,6 en julio, 64,4 en junio, 59,2 en mayo, 63,5 en abril, 62,0 en marzo, 67,0 en febrero, 64,9 en enero de 2023, 59,7 en diciembre, 56,8 en noviembre, 59,9 en octubre, 58,6 en septiembre, 58,2 en agosto, 51,5 en julio, 50,0 en junio, 58,4 en mayo, 65,2 en abril, 59,4 en marzo, 62,8 en febrero, 67,2 en enero de 2022. El crecimiento del indicador fortalecerá el USD y la disminución del valor debilitará al dólar. Las cifras evidencian la desigualdad de la recuperación de este indicador, lo cual es negativo para el USD. Las cifras peores de las anteriores pueden tener un impacto negativo en el dólar a corto plazo.
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