Trump continúa sacudiendo los mercados no solo con declaraciones controvertidas y estridentes, sino también con acciones reales que obligan a los inversores a buscar activamente refugio en el tradicional oro como activo defensivo. Ahora, en el centro del debate de los políticos europeos se encuentra la intención de Trump de comprar Groenlandia. El reciente secuestro y traslado a EE. UU. del presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, y otros acontecimientos, incluidos los relacionados con Irán, han pasado a un segundo plano.
Volviendo a los acontecimientos de carácter económico, cabe destacar el evento clave de la próxima semana: la reunión de la Reserva Federal y su decisión sobre la tasa de interés.
Asimismo, durante la próxima semana (26.01.2026–01.02.2026), los participantes del mercado prestarán atención a la publicación de importantes datos macroeconómicos de Australia, Estados Unidos, Japón, China, la eurozona y Alemania, así como a la decisión del Banco de Canadá sobre la tasa de interés.
Nota: durante la semana que viene serán posibles enmiendas o/y cancelaciones de ciertos eventos programados en el calendario económico. Hora indicada – GMT.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Lunes: no están previstas publicaciones de datos macroeconómicos de primera importancia.
- Martes: nivel de confianza del consumidor (según Conference Board) en Estados Unidos.
- Miércoles: índices IPC de Australia, decisión del Banco de Canadá sobre la tasa de interés, decisión de la Fed sobre la tasa de interés.
- Jueves: IPC de Japón.
- Viernes: PIB de Alemania, PIB de la eurozona, índices IPC de Alemania, índices PPI de EE. UU.
- Sábado: índices de PMI de China.
- Eventos centrales de la semana: decisión de la Fed sobre la tasa de interés.
Lunes, 26 de enero
No están previstas publicaciones de datos macroeconómicos de primera importancia. No obstante, los participantes del mercado prestarán atención a la publicación a las 13:30 (GMT) de los datos sobre la dinámica de los pedidos de bienes duraderos y de bienes de capital (excluidos los sectores de defensa y aeronáutica) en EE. UU., que pueden provocar volatilidad a corto plazo en la cotización del dólar.
Los bienes duraderos (productos sólidos con una vida útil esperada superior a 3 años, como automóviles, ordenadores, electrodomésticos y aviones) y los bienes de capital (excluidos los de defensa y aviación), que implican grandes inversiones en su producción, son un indicador adelantado que mide el cambio en el valor total de los nuevos pedidos de suministro de este tipo de bienes realizados a los fabricantes.
El aumento de los pedidos indica que los fabricantes incrementarán su actividad a medida que vayan cumpliendo esos encargos.
Un resultado alto fortalece al USD, mientras que una caída del indicador tiene un impacto negativo sobre el USD. Los datos peores que el valor previo y/o que la previsión también afectarán negativamente a las cotizaciones del dólar, mientras que los datos mejores de lo previsto tendrán un impacto positivo sobre el dólar.
Valores anteriores del indicador «pedidos de bienes duraderos»: -2,2% (en diciembre de 2025);
Valores anteriores del indicador «pedidos de bienes de capital (excluida la defensa y la aviación)»: +0,5% (en diciembre de 2025).
El nivel de impacto en los mercados es medio.
Martes, 27 de enero
15:00 – USD: Índice de confianza del consumidor
El informe sobre los resultados de la encuesta de Conference Board a unos 3000 hogares estadounidenses propone a los encuestados evaluar las condiciones económicas actuales y futuras, así como la situación económica general en los Estados Unidos. La confianza de los consumidores estadounidenses en el desarrollo económico del país y la estabilidad de su posición económica es un indicador clave de los gastos de consumo personal que tienen un papel importante en la actividad económica general. Un nivel alto apunta al crecimiento económico, mientras que un nivel bajo sugiere estancamiento.
Valores anteriores del indicador: 89,1, 88,7, 94,6, 94,2, 97,4, 97,2, 93,0, 98,0, 86,0, 92,9, 98,3, 104.1 (en enero de 2025), 104,7, 2024, 54,0, 54,6, 54,3, 98,7, 103,3, 100,3, 100,4, 102,0, 52,0, 104,7, 106,7, 114,8, 52,0, 102,0, 54,3, 103,0, 106,1, 117,0, 109,7, 102,3, 101,3, 104,2.
El aumento del indicador respaldará el dólar mientras que su reducción lo debilitará.
Miércoles, 28 de enero
00:30 – AUD: Índice de precios al consumidor. Índice de inflación subyacente del RBA calculado mediante el método del promedio recortado
El índice de precios al consumidor (IPC) publicada por el RBA y la Oficina de Estadísticas de Australia estima la dinámica de los precios al por menor de bienes y servicios de Australia. IPC es un indicador significativo de inflación y cambios en las preferencias de consumidores. Una lectura alta del indicador es un factor positivo para el AUD mientras que una lectura baja del indicador es negativa.
Valor anterior del indicador mensual: +3,4% en noviembre, +3,8% en octubre, +3,6 % en septiembre, +3,2 % en agosto, +3,0 % en julio, +1,9 % en junio, +2,1 % en mayo, +2,4 % en abril, marzo y febrero, +2,5 % en enero de 2025, +2,5 % en diciembre de 2024, +2,3 % en noviembre, +2,1 % en octubre y septiembre, +2,7 % en agosto de 2024 (interanual).
El nivel objetivo del IPC del Banco de Canadá se encuentra en el rango del 2%-3%. Según las actas de una de las últimas reuniones del RBA, los riesgos para la inflación se han desplazado al alza. Algunos participantes del mercado ya están incorporando en los precios un aumento de alrededor de 50 puntos básicos (hasta 4,10%) en 2026, lo que genera un soporte a medio plazo para el dólar australiano.
El estimado valor positivo del índice, probablemente, no respaldará el AUD. Si el indicador resulta ser peor que la previsión, esto tendrá un impacto negativo en el AUD a corto plazo.
El índice de inflación subyacente del RBA, calculado mediante el método de media truncada, refleja la dinámica de los precios minoristas de bienes y servicios incluidos en la canasta de consumo, utilizando la media truncada simple (considera el núcleo ponderado promedio, es decir, el 70% central de los componentes del índice).
Valor anterior del indicador: +3,2%, +3,3%, +3,2%, +3,0%, +3,0%, +2,8%, +3,0%, +3,1% en abril de 2025 (en términos anuales).
Los datos apuntan a una presión inflacionaria aún baja en Alemania. Si el indicador sea peor de lo previsto, esto probablemente tendrá un impacto negativo en el AUD. El crecimiento del valor debe tener un impacto positivo en el AUD a corto plazo.
14:45 – CAD: Decisión del Banco de Canadá sobre la tasa de interés. Declaración adjunta del Banco de Canadá
En la reunión del 5 de junio de 2024, el Banco de Canadá redujo por primera vez desde julio de 2023 la tasa de interés en un 0,25%, hasta el 4,75%, acumulando en 2024 una disminución total de 1,75% (175 pb) y posteriormente, en octubre de 2025, la llevó al 2,25% a la fecha actual.
Esta vez no está muy claro cuál será la decisión el Banco de Canadá. No se descarta que en la reunión del miércoles el Banco de Canadá volverá a tomar pausa.
El tono duro de la declaración adjunta del Banco de Canadá sobre la creciente inflación y las perspectivas de flexibilización posterior de la política monetaria provocarán que el dólar canadiense se fortalezca. Si el Banco de Canadá señala la necesidad de mantener la política monetaria suave, la divisa canadiense caerá.
15:30 – CAD: Conferencia de prensa del Banco de Canadá
Durante la conferencia de prensa el gobernador del Banco de Canadá Tiff Macklem dará explicaciones respecto a la posición del banco y estimación de la actual situación económica en el país. Si expresa una posición «rapaz» respecto a la política monetaria del Banco de Canadá, el dólar canadiense se consolidará en el mercado de divisas. Si Tiff Macklem está a favor de mantener la política monetaria suave, la divisa canadiense caerá. En cualquier caso, durante su discurso se prevé una volatilidad alta en las cotizaciones del CAD.
19:00 – USD: Decisión de la Fed sobre la tasa de interés. Comentarios de la Fed sobre la política monetaria
En varias reuniones celebradas en el primer semestre de 2024, la Fed mantuvo sin cambios la política monetaria y la tasa de interés clave permaneció en el nivel del 5,50%. Sin embargo, en la reunión de septiembre, y luego en noviembre y diciembre, la Fed rebajó la tasa de interés hasta el 4,50%.
El 17 de septiembre de 2025, por primera vez en un año, redujo la tasa de interés clave en 25 puntos básicos, hasta el rango del 4,00–4,25% anual. Fue el primer recorte de la tasa desde diciembre de 2024. Cabe señalar que, antes de que comenzara esta reducción, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó que ahora la atención de los dirigentes del banco central estadounidense se centra en mantener la estabilidad del mercado laboral. No obstante, la decisión sobre la tasa de interés dependerá la situación económica actual, como afirmó Powell.
Ahora los participantes del mercado esperan del banco central estadounidense la continuación del ciclo de flexibilización de la política monetaria. No obstante, también sigue existiendo la posibilidad de una pausa o incluso de un aumento de la tasa de interés, si la inflación vuelve a subir, tal como el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha advertido en múltiples ocasiones.
Se espera que en esta reunión la tasa permanezca en el mismo nivel del 3,75%.
A la hora de publicación de la decisión sobre la tasa la volatilidad puede elevarse bruscamente en todo el mercado financiero, ante todo en el mercado de valores estadounidense y las cotizaciones del dólar, sobre todo si la decisión sobre la tasa será diferente a la prevista o la Fed toma decisiones inesperadas.
Los comentarios de Powell pueden tener un impacto tanto en el trading con el USD a corto plazo como a largo plazo. Una posición más «rapaz» con respecto a la política monetaria de la Fed es considerada como positiva y fortalece el dólar estadounidense, mientras que una posición más cautelosa es considerada como negativa para el USD. Los inversores quieren escuchar de Powell su opinión sobre los planes futuros de la Fed para el año en curso.
19:30 – USD: Conferencia de prensa del FOMC (Comité de Mercado Abierto de la Fed de EE. UU.)
La conferencia de presa del Comité de Mercado Abierto de la Fed de EE. UU. dura aproximadamente una hora. Primero se da lectura de la decisión que va seguida por una ronda de preguntas y respuestas, que son capaces de elevar la volatilidad del mercado. Cualquier declaración inesperada de Powell sobre la política monetaria de la Fed provocarán un aumento de la volatilidad en las cotizaciones del dólar y el mercado de valores estadounidense.
Jueves, 29 de enero
23:30 – JPY: Índice de precios al consumidor en la región de Tokio. IPC en la región de Tokio (excluyendo alimentos y energía)
El índice de precios al consumo (IPC) de Tokio se publica por la Oficina de Estadísticas de Japón y mide la variación de los precios de la canasta seleccionada de bienes y servicios en un periodo de tiempo determinado. Dado que la región de Tokio es la zona más densamente poblada del país, estos índices son un indicador clave para evaluar la inflación y los cambios en las preferencias de consumo para el Banco de Japón.
Valores anteriores (en términos anuales):
- Índice IPC de Tokio: +2,0%, +2,7%, +2,8%, +2,5%, +2.6%, +2,9%, +3,1%, +3,4%, +3.5%, +2,9%, +2,9%, +3,4%, +3,1%, +2,6%, +1,8%, +2,1%, +2,6%, +2,2%, +2,3%, +2,2%, +1,8%, +2,6%, +2,5%, +1,8%, +2.4%, +2,6%, +3,3%, +2,8%, +2,9%, +3,2%, +3,2%, +3,2%, +3,5%, +3,3%, + 3,4%, +4,4% (en enero de 2023),
- Índice IPC de Tokio (sin incluir alimentos y energía): +2,3%, +2,8%, +2,8%, +2,5%, +3,0%, +3,1%, +3,1%, +2,1%, +2.0%, +1,1%, +2,2%, +2,5%, +2,4%, +2,2%, +1,8%, +1,6%, +1,6%, +1,5%, +1,8%, +2,2%, +1,8%, +2,9%, +3,1%, +3,3%, +3,5%, +3,6%, +3,8%, +4,0%, +4,0%, +4,0%, +3,8%, +3,9%, +3,8%, +3,4%, +3,1%, +3,0% (en enero de 2023).
Un valor del indicador por debajo de la previsión y/o de los valores anteriores puede provocar un debilitamiento del yen, mientras que un aumento del indicador favorecerá su fortalecimiento.
Viernes, 30 de enero
09:00 – EUR: PIB de Alemania en el cuarto trimestre (estimación preliminar)
Las cifras del PIB son unas de las claves (junto con las cifras del mercado laboral y la inflación) para el banco central del país en términos de su política monetaria. Un resultado fuerte fortalece la moneda nacional (en este caso, el euro); un informe débil del PIB tiene un impacto negativo en el euro. En el anterior tercer trimestre de 2025, el PIB de Alemania mostró una dinámica nula, pero creció un +0,3% en términos anuales tras el -0,3 % (-0,2 % interanual) en el seg8undo trimestre después del +0,4% (-0,2% interanual) en el primer trimestre de 2025, -0,2% (-0,4% interanual) en el cuarto trimestre de 2025, +0,1% (+0,1% interanual) en el tercer trimestre, -0,1% (+0,3% interanual) en el segundo trimestre, +0,2% (-0,9% interanual) en el primer trimestre, con descensos de -0,3% (-0,4% interanual) en el cuarto trimestre de 2023 y de -0,1% (-0,8% interanual) en el tercer trimestre de 2023.
Si los datos apuntan al descenso del PIB en el tercer trimestre de 2025, el euro estará bajo presión. Las cifras positivas del PIB lo respaldarán.
10:00 – EUR: PIB de la Eurozona en el cuarto trimestre (estimación preliminar)
El PIB se considera como el indicador que mide el estado general de la economía. La tendencia creciente del indicador del PIB se considera positiva para el EUR; un resultado bajo debilita el EUR.
Últimamente los macrodatos de la zona euro evidencian una recuperación gradual de la economía europea tras una fuerte caída a principios de este año.
Valores anteriores: +0,3% (+1,4% interanual) en el tercer trimestre, +0,1% (+1,5% interanual) en el segundo trimestre, +0,6% (+1,5% interanual) en el primer trimestre de 2025, +0,2% (+1,2% interanual) en el cuarto trimestre de 2024, +0,4% (+0,9% interanual) en el tercer trimestre, +0,2% (+0,6% interanual) en el segundo trimestre, +0,3% (+0,4% interanual) en el primer trimestre de 2024, 0% (+0,1% interanual) en el cuarto trimestre de 2023, -0,1% (0% interanual) en el tercer trimestre, +0,1% (+0,5% interanual) en el segundo trimestre, -0,1% (+1,0% interanual) en el primer trimestre de 2023, 0% (+1,9% interanual) en el cuarto trimestre de 2022, con un crecimiento de +0,7 % (+4,0% interanual) en el tercer trimestre, +0,8% (+4,1% interanual) en el segundo trimestre de 2022, +0,6% (+5,4% interanual) en el primer trimestre, +0,3% (+4,6% interanual) en el cuarto trimestre, +2,2% (+3,9% interanual) en el tercer trimestre, +2,2% (+14,3% interanual) en el segundo trimestre y una caída de -0,3% (-1,3% interanual) en el primer trimestre de 2021.
Si los datos resultan peores que la previsión o/y los valores anteriores, el euro podría bajar. Los datos mejores de lo previsto podrán fortalecer el euro a corto plazo, aunque todavía falta mucho para la recuperación completa de la economía europea incluso hasta los niveles anteriores a la crisis.
13:00 – EUR: Índice armonizado de Precios al Consumo de Alemania (estimación preliminar)
El índice armonizado de precios al consumo (HICP) se publica por la Oficina de Estadísticas de la UE y se basa en la metodología estadística acordada entre todos los países de la zona euro. Mide la inflación y se utiliza por la Junta de administración del BCE para evaluar el nivel de estabilidad de precios. El resultado positivo fortalece en el EUR, el negativo lo debilita.
Valores anteriores del indicador: +2,0%, +2,3%, +2,4%, +2,1%, +1,8%, +2,0%, +2,1%, +2,2%, +2,3%, +2,6%, +2,8% (en enero de 2025), +2,8% (en diciembre de 2024), +2,4%, +1,8%, +2,0%, +2,6%, +2,5%, +2,8%, +2,4%, +2,3%, +2,7%, +3,1% de enero 2024, +3,8% de diciembre, +2,3% de noviembre, +3,0% de octubre, +4,3% de septiembre, +6,4% de agosto, +6,5% de julio, +6,8% de junio,+ +6,3% de mayo, +7,6% de abril, +7,8% de marzo, +9,3% de febrero, +9,2% de enero, +9,6% de diciembre, +11,3% de noviembre, +11,6% de octubre, +10,9% de septiembre, +8,8 de agosto, +8,5% de julio, +8,2% de junio, +8,7% de mayo, +7,8% de abril, +7,6% de marzo, +5,5% de febrero, +5,1% de enero de 2022 (en términos anuales).
Las cifras sugieren una desaceleración de la inflación en Alemania, lo que, a su vez, ejerce presión sobre el BCE para endurecer su política monetaria, a pesar de los riesgos de recesión en la eurozona.
Unos datos más débiles que la lectura anterior probablemente afectarán negativamente al euro. Y, al revés: el reinicio del crecimiento de la inflación podrá provocar fortalecimiento del euro. El crecimiento del indicador es un factor positivo para el euro.
Si los datos de enero resultan más sólidos que los valores anteriores, el euro podría fortalecerse a corto plazo.
13:30 – USD: Índice de precios del productor (PPI)
El índice de precios del productor mide el cambio promedio en los precios recibidos por los productores nacionales por su producción. Es uno de los indicadores de inflación en EE. UU. que mide el cambio miedo de los precios al por mayor de los productores.
Dado que los gastos crecientes de la producción elevan los precios finales al por mayor, esto al final acarrea al aumento de la inflación. El incremento de la inflación, a su vez, (en condiciones económicas normales) suele ejercer una presión alcista en las cotizaciones de la divisa nacional, ya que implica una política monetaria más estricta del banco central.
Valores anteriores: +0,2% (+3,0% interanual), +0,3% (+2,7% interanual) frente al -0,1% (+2,7% interanual), +0,7% (+3,1% interanual), 0% (+2,4% interanual), +0,4% (+2,7% interanual), -0,2% (+2,4% interanual), +0,9% (+3,2% interanual), 0,1% (+3,4% interanual) +0,7% (+3,8% interanual) en enero de 2025.
Si los datos resultan mejores que la previsión (superiores a los valores pronosticados), el dólar probablemente se fortalecerá. Y, al revés: los datos inferiores a los previstos y los anteriores ejercerán presión en la Fed si toma una decisión de relajar la política monetaria, lo cual tendrá un impacto negativo en el dólar.
Sábado, 31 de enero
01:30– CNY: Índice PMI de actividad empresarial en el sector manufacturero, de servicios y de la construcción de la economía china, publicado por la Federación China de Logística y Compras (CFLP)
Este indicador es relevante para la economía china en general. El resultado superior a 50 se consideran como positivo y fortalece el CNY; el resultado inferior a 50 se considera negativo para el yuan.
Valores anteriores: 50,1 (en diciembre de 2025), 49,2, 49,0, 49,8, 49,4, 49,7, 49,5, 50,5, 50,2, 49,1 (en enero de 2025), 50,1 (en diciembre de 2024), 50,0, 50,1, 50,0, 49,1, 50,2, 49,5, 50,4, 50,8, 49,2, 49,0, 49,5, 50,2, 49,3, 49,0, 48,8, 49,2, 51,9, 52,6, 50,1 en enero. El crecimiento relativo del índice y el valor de 50 deben tener un impacto positivo en el CNY. Los datos superiores a 50 apuntan al crecimiento, lo que tendrá un impacto positivo en las cotizaciones de la divisa nacional. De lo contrario, si el valor del indicador es inferior a 50, el yuan estará bajo presión y probablemente caerá.
El índice PMI similar de actividad empresarial en el sector de servicios y la construcción evalúa el estado del sector servicios y del sector de la construcción en la economía de China. El resultado superior a 50 se considera como un factor positivo y fortalece el yuan. Valores anteriores: 50,2 (en diciembre de 2025), 49,5, 50,1, 50,0, 50,3, 50,5, 50,3, 50,8, 50,4, 50,2 (en enero de 2025), 502,2 (en diciembre de 2024), 50,0, 50,2, 50,0, 50,3, 50,2, 50,5, 51,2, 53,0, 50,7, 50,4, 50,6, 51,7, 51,5, 53,2, 54,5, 56,4, 58,2, 56,3, 54,4 en enero. El indicador se ubica por encima del nivel de 50, que probablemente tendrá un impacto positivo en las cotizaciones del yuan. De lo contrario, si el valor del indicador es inferior a 50, el yuan estará bajo presión y probablemente caerá.
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