Казалось бы, укрепление юаня и ралли S&P 500 к рекордам должны были помочь AUDUSD. По факту успехи технологий привели к репатриации капитала, а за внутренней силой женьминьби скрывается слабость. Порассуждаем и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Шансы повышения ставок RBA падают.
- Спред доходности играет за доллар США.
- Китай нарушает глобальную тенденцию.
- Актуальны продажи AUDUSD в направлении 0,68.
Фундаментальный прогноз по австралийскому доллару на неделю
Австралийский доллар превратился из прекрасного лебедя в гадкого утенка. Причем эта метаморфоза случилась с ним уже второй раз в 2026. AUDUSD начала год за здравие, вооружившись сразу тремя повышениями ключевой ставки RBA. Затем рынок начал рассуждать о завершении цикла. Так что, когда он возобновился, «оззи» прокатился на американских горках. И вот – новые слухи о скором финише и падение котировок к области июльских минимумов.
Замедление потребительских цен в августе с 0,5% до 0,2% м/м и застывшая на уровне 3,6% г/г инфляция заставили срочный рынок отказаться от идеи продолжения цикла монетарной рестрикции RBA. Шансы на повышение cash rate с текущих 4,6% в ноябре оцениваются в 26%, в декабре – в 54%. Для ФРС последняя цифра составляет 86%. Это позволяет доходности облигаций США на расстояние вытянутой руки приблизится к австралийским аналогам. Именно сокращение дифференциала является главным драйвером пике AUDUSD.
Динамика спреда доходности облигаций Австралии и США
Источник: Bloomberg.
Плечо AUDUSD традиционно подставляли ралли фондовых индексов США и китайского юаня. Однако на этот раз, несмотря на рекорды S&P 500 и уверенную поступь женьминьби, австралийский доллар не чувствует их поддержки.
На самом деле у каждого из этих, на первый взгляд, «бычьих» для «оззи» драйверов есть скрытые сдерживающие факторы. Одной из причин ралли AUDUSD в третьем квартале стал перелив капитала из США в Австралию из-за опасений по поводу неэффективности вложений в технологии искусственного интеллекта. Как только бум ИИ вернулся на американские рынки акций, деньги двинулись в противоположном направлении.
Юань только внешне выглядит грозно. На самом деле из-за слабости экономики, за исключением, пожалуй, экспорта, программы покупок активов PBoC и существенных запасов государственных облигаций у коммерческих банков, Китай нарушает глобальную тенденцию. Доходность его долговых обязательств снижается, а разрыв с американскими превышает 370 б.п.
Динамика доходности облигаций
Источник: Wall Street Journal.
Такое расхождение в ставках долговых рынков делает женьминьби колоссом на глиняных ногах. Инвесторы понимают, что его курс искусственно удерживается официальным Пекином, чтобы не допустить оттока капитала. Понимают это и «быки» по AUDUSD. Австралийский доллар – это прокси-валюта юаня, а Китай является для Канберры основным рынком сбыта.
Таким образом, ключевые козыри «оззи» не работают, а дивергенция в монетарной политике и связанное с ней сокращение дифференциала доходности приводят к его падению.
Торговый план по AUDUSD на неделю
В таких условиях сформированные ранее шорты по AUDUSD выглядят верным решением. Первый из двух поставленных таргетов на 0,69 и 0,68 был выполнен. Текущий откат позволяет открыть или нарастить продажи в направлении второго.
График цены AUDUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
