Пока Банк Англии дискутирует о судьбе ставки РЕПО, ФРС меняет курс. В июне Федрезер проголосовал за сохранение ставки на уровне 4,5%, в сентябре наверняка ее снизит. Поговорим на эту тему и составим торговый план по GBPUSD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Банк Англии оказался разделен надвое.
- ФРС может трижды снизить ставки в 2025.
- Дивергенция в монетарной политике помогает фунту.
- Прорыв 1,36 – повод купить GBPUSD.
Фундаментальный прогноз по фунту на неделю
В споре рождается истина. Впервые в истории Банка Англии потребовалось два раунда голосования о судьбе ставки РЕПО. В первом четверо членов MPC захотели ее снизить на 25 б.п, один – на 50 б.п, четверо решили ничего не менять. Лишь со второго раза самый агрессивный «голубь» примкнул к большинству, и стоимость заимствований упала до 4%. Однако такого раскола оказалось достаточно, чтобы котировки GBPUSD взлетели.
Опыт Банка Англии показывает взаимодействие хороших экономистов, пытающихся бороться со сложной проблемой. Инфляция в Британии ускорилась в июне с 3,4% до 3,6%, безработица выросла за три месяца с 4,6% до 4,7%. При этом BoE прогнозирует ускорение потребительских цен до 4% с их последующим возвращением к таргету в 2% в первой половине 2027.
Динамика инфляции и безработицы в США и Британии
Источник: Bloomberg.
Стагфляция в Британии проявляется сильнее, чем в США. При этом единодушие ФРС на фоне раскола в рядах Банка Англии начинает выглядеть комично. В июле FOMC подавляющим большинством проголосовал за сохранение ставки по федеральным фондам на уровне 4,5%, а в сентябре наверняка ее снизит.
Взлет GBPUSD был обусловлен несбывшимися надеждами рынка. Прогнозировалось, что только двое членов MPC захотят сохранить ставку РЕПО на прежнем уровне. После августовского заседания шансы продолжения цикла монетарной экспансии BoE в ноябре упали ниже 50%. Деривативы оценивают масштабы ослабления денежно-кредитной политики в Британии в 17 б.п, в США – в 61 б.п. Дивергенция позволяет фунту уверенно укрепляться против американского доллара.
Динамика рыночных ожиданий по ставкам центробанков
Источник: Bloomberg.
В отличие от Банка Англии, ФРС сталкивается с беспрецедентным политическим давлением. Дональд Трамп требует снижения ставки по федеральным фондам на 300-400 б.п, министр финансов Скотт Бессент – на 150-175 б.п. Президент США не устает критиковать Джерома Пауэлла и готов подать на него в суд за превышение расходов на ремонт здания Федрезерва. Республиканец намерен назначить нового главу центробанка раньше срока, чтобы теневой председатель вносил путаницу на финансовых рынках.
На мой взгляд, уход в тень темы тарифов и торговых войн возвращает инвесторов к старой-доброй дивергенции в денежно-кредитной политике. И здесь на фоне существенного охлаждения рынка труда США покупатели GBPUSD чувствуют себя как рыба в воде. ФРС действительно может снизить ставки на всех трех оставшихся до конца года заседаниях. Сделает ли Банк Англии хоть один шаг по дороге монетарной экспансии – большой вопрос.
Торговый план по GBPUSD на неделю
Первый из двух ранее озвученных таргетов по лонгам по GBPUSD на 1,348 и 1,36 выполнен. «Быки» подобрались ко второму. Полагаю, что пара может вырасти до 1,39 и 1,4, прорыв сопротивления на 1,36 станет основанием для наращивания покупок.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены GBPUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
