Не мытьем, так катаньем. Японии удалось реализовать свою мечту по укреплению иены. В ход пошли как валютные интервенции, так и слухи об агрессивном повышении ставок Банком Японии и притоке капитала. Поговорим об этих факторах и составим торговый план по USDJPY.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Участие США повышает эффективность валютных интервенций.
- Банк Японии готов действовать более агрессивно.
- Интерес пенсионных фондов к японским активам растет.
- Прорыв 154,4 — повод купить USDJPY.
Фундаментальный прогноз по иене на неделю
Если долго мучиться, что-нибудь получится. Японии наконец удалось то, о чем правительство мечтало долгое время, — укрепить иену. Падение USDJPY к 7-месячным минимумам стартовало благодаря валютной интервенции, а продолжилось из-за изменения фундаментального фона и прорыва технического уровня 155. Это спровоцировало массовое закрытие лонгов и придало импульс пике пары.
Скотт Бессент может смело гордиться собой. По словам министра финансов США, участие Вашингтона во вмешательстве в жизнь Forex было необходимо. Япония — крупнейший иностранный держатель американских Treasuries, поэтому распродажа этих бумаг для финансирования валютных интервенций способна привести к росту их доходности. Одновременно слабость иены способствовала девальвации других азиатских валют, что подрывало конкурентоспособность американских производителей.
Динамика запасов иностранных ценных бумаг Японии
Источник: Bloomberg.
Действительно, по данным Минфина Японии, запасы иностранных ценных бумаг на финише лета сократились на $87,8 млрд, что приблизительно соответствует масштабам валютных интервенций на рубеже июля и августа.
Однако предыдущие интервенции чаще заканчивались неудачей, чем приводили к слому тренда по USDJPY. Токио требовалось изменить фундаментальный фон. И нужно сказать, сделано это было эффектно. Сначала член Совета управляющих Банка Японии Хадзиме Таката намекнул, что решение о повышении ставки на 25 б.п. в сентябре не высечено на камне. BoJ может действовать более агрессивно. Затем Nomura Securities заявила, что центробанк будет повышать ставку на четверть пункта на каждом заседании — в сентябре, октябре и декабре.
Ускорение цикла ужесточения денежно-кредитной политики — не единственный драйвер пике USDJPY. На рынке активно циркулируют слухи, что рост привлекательности японских активов подталкивает крупных институциональных инвесторов к их покупке. Это будет способствовать притоку капитала в Японию и укреплению иены.
Динамика доходности облигаций США и Японии
Источник: Bloomberg.
Так, крупнейшие пенсионные фонды Японии и Норвегии дают понять, что заинтересованы в увеличении инвестиций в третью экономику мира. Японский GPIF впервые за семь лет провел внеочередную встречу в августе, предположительно посвященную перераспределению активов. Норвежский GPFG сообщил о возможном изменении подхода к инвестициям. Если ранее портфель государственных облигаций формировался с учетом размера экономики страны, то теперь предлагается учитывать размер ее долгового рынка. Это предполагает увеличение вложений в японские государственные облигации примерно на $17 млрд.
Торговый план по USDJPY на неделю
На мой взгляд, с потоками капитала еще ничего не решено, а изменение фундаментального фона будет зависеть от позиции Банка Японии, которую тот пока не озвучил. Вполне возможно, поклонники иены бегут впереди паровоза. На таком фоне сильные данные по американской инфляции чреваты ростом USDJPY. Поводом для открытия лонгов может стать прорыв сопротивления на 154,4.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
