И Белый дом, и правительство Японии пытаются наполнить центробанки своими людьми для получения контроля. Однако если у Дональда Трампа мало что получается, то Санаэ Такаити успешна в этом деле. Порассуждаем и составим торговый план по USDJPY.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Правительство хочет получить контроль над BoJ.
- Банк Японии повысит ставки в октябре или декабре.
- ФРС готова ужесточить политику в сентябре.
- Падение USDJPY ниже 161,45 – повод для продаж.
Фундаментальный прогноз по иене на неделю
Мужчина – голова, женщина – шея. Если Дональд Трамп открыто говорит, что хотел бы снижения ставок ФРС, то Санаэ Такаити вроде бы соглашается с монетарной рестрикцией Банка Японии, но продолжает наполнять Совет управляющих своими людьми. Они у премьер-министра преимущественно «голуби». Один из недавно назначенных чиновников Тоитиро Осада проголосовал против ужесточения денежно-кредитной политики. Это наводит на грустные мысли и способствует продолжению ралли USDJPY.
Совет управляющих состоит из девяти членов, и в течение 12 месяцев четверо из них могут оказаться людьми сторонницы стимулирующих монетарной и фискальной политики Санаэ Такаити. То, что не удалось Дональду Трампу (получить контроль над центробанком), легко способна достигнуть премьер-министр Японии. Опасения за независимость BoJ стали еще одним драйвером ралли USDJPY к максимальным отметкам с 1986.
Прогнозы по срокам изменения ставки овернайт BoJ
Источник: Bloomberg.
Что с такой ситуации остается делать Банку Японии? Как можно быстрее довести ставки до нейтрального уровня, который не стимулирует и не охлаждает экономику! Пока не стало поздно, и «голуби» не получили полный контроль над Советом управляющих.
Становится понятной риторика заместителя председателя Редзо Химино. Он заявил, что если медлить с монетарной рестрикцией, ставки придется повышать агрессивно. Это принесет боль экономике. Тем не менее, 52% экспертов Bloomberg прогнозируют следующий акт ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии только в декабре. 36% ожидают, что это произойдет в октябре.
Медлительность BoJ дорого обходится иене. Дифференциал ставок с ФРС остается широким, что приводит к перемещению капитала из Японии в США и способствует продолжению ралли USDJPY. Тем более, что срочный рынок выдает 77%-ю вероятность повышения ставки по федеральным фондам в сентябре и 59%-й шанс на два акта монетарной рестрикции Федрезерва до конца года.
Динамика USDJPY и валютных интервенций Японии
Источник: Bloomberg.
Таким образом, желание правительства сохранить стимулирующую денежно-кредитную политику натыкается на серьезную проблему в виде ослабления иены. Это чревато разгоном инфляции. Тем более, что Банк Японии видит проникновение высоких цен на энергоносители в базовый CPI. Единственный выход – валютные интервенции.
Увы, но предыдущий печальный опыт, когда было потрачено впустую около $73 млрд, и крепкий фундамент под долларом США мешают властям. Рынок не пугают комментарии министра финансов Сацуки Катаямы о смелых действиях. Вот если бы последнее предупреждение как в апреле сделал главный валютный чиновник Ацуши Мимура – другое дело!
Торговый план по USDJPY на неделю
На мой взгляд, валютным интервенциям быть. Падение USDJPY ниже 161,45 станет поводом для продаж.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
