Правительство не вмешивается в дела Банка Японии, однако судьба иены зависит от скорости нормализации денежно-кредитной политики. И не только. На будущее USDJPY повлияет статистика по рынку труда США. Поговорим на эти темы и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Банк Японии повысит ставки в декабре.
- На иену влияет скорость нормализации денежно-кредитной политики.
- Рынок труда США расставит точки над i.
- Актуальны покупки USDJPY в направлении 157 и 158,6 в случае сильной занятости.
Фундаментальный прогноз по иене на неделю
Учиться лучше на чужих ошибках. Банк Японии собирается повышать ставку овернайт до максимальной с 1994 отметки в 0,75%, а чиновники правительства утверждают, что оно не должно вмешиваться в монетарную политику. И это на фоне достижения доходностью 10-летних облигаций 18-летнего пика в 1,97%! А ведь страна сидит на горе долгов. И чем выше ставки, тем больше необходимо платить за их обслуживание. Опыт США показывает, что прояви Кабинет министров недовольство, было бы еще хуже.
Динамика ставки овернайт Банка Японии
Источник: Bloomberg.
Все познается в сравнении. Когда ставка овернайт в последний раз была на отметке 0,75%, доходность японских долговых обязательств превышала 3%. Сейчас она ниже, и необходимость борьбы с высокой и длительной инфляцией связывает правительству руки. Его возмущение ужесточением денежно-кредитной политики было бы воспринято инвесторами как вмешательство в деятельность центробанка. В США давление Белого дома на ФРС приводит к ослаблению доллара. Санаэ Такаити совсем не хотела бы ослабить иену и еще больше разогнать потребительские цены.
Срочный рынок на 90% уверен в ужесточении денежно-кредитной политики на заседании Совета управляющих 19 декабря. Все 50 экспертов Bloomberg думают то же самое. Впервые с момента вступления Кадзуо Уэды в должность главы центробанка имеет место такое единодушие.
Прогнозы экспертов по срокам изменения ставки овернайт BoJ
Источник: Bloomberg.
Ключевым вопросом для инвесторов является не сам факт повышения ставки, а что скажет Кадзуо Уэда о ее будущем. Почти две третьих экспертов Bloomberg прогнозируют один акт монетарной рестрикции в 6 месяцев, 20% считают, что она ставка будет повышаться не чаще одного раза в год. Только 2% ожидают ежеквартального роста стоимости заимствований. Большинство рассчитывает, что составит 1,25% в конце цикла.
Динамика рыночных ожиданий по ставке Банка Японии
Источник: Bloomberg.
Скорость нормализации имеет принципиальное значение для USDJPY. Если Банк Японии продолжить ползти как черепаха по дороге ужесточения денежно-кредитной политики, иена после первоначального укрепления может попасть под длительное давление из-за carry trade. Напротив, ускорение цикла может сделать ее фаворитом на Forex.
В любой паре всегда две валюты. Судьба USDJPY будет зависеть и от скорости монетарной экспансии ФРС. В этом отношении статистика по рынку труда США и последующее заседание Банка Японии расставят все точки над i – укажут иене ее путь.
Торговый план по USDJPY на неделю
Сформированные по USDJPY шорты от уровня 156,8 следует удерживать и наращивать только в случае слабых данных по американской занятости и намеков Кадзуо Уэды на ускорение цикла повышения ставок. В противном случае можно рассмотреть покупки с целью на отметках 157 и 158,6.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
