Монетарная политика является ключом к прогнозированию валютных курсов
Многие финансовые институты неплохо прогнозируют ВВП, инфляцию, безработицу, другие макроэкономические индикаторы, но попадают впросак, если дело касается валютного курса. На рынке всегда присутствует эмоциональный фактор, а котировки пляшут благодаря ожиданиям и их фактическому исполнению. Начинающему трейдеру легко запутаться в экономическом календаре, тем более, что реакция рынка зачастую не соответствует тому, что пишут в учебниках по фундаментальному анализу. Для его понимания нужна система. И в ее основе лежит монетарная политика центральных банков.
«Не ходите против ФРС». Это выражение испокон веков известно торговцам акциями. Рынок FOREX относительно молод, однако игнорировать действия центробанков не может себе позволить ни один серьезный управляющий активами. В основе денежно-кредитной или монетарной политики лежит принцип необходимости регулирования инфляции. Изначально устанавливается таргет (в развитых странах, как правило, речь идет о 2% или о диапазоне 2-3%). Если потребительские цены (CPI) или иной отслеживаемый индикатор находится ниже него, то центробанк проводит стимулирующую политику (монетарную экспансию), включая низкие (а иногда и отрицательные) процентные ставки, покупку активов (программа количественного смягчения - QE) и другие инструменты. Характерным примером является еврозона с ее низкой инфляцией (1,3%), которая заставляет ЕЦБ удерживать ставку рефинансирования на нулевом уровне с 2014.
Динамика ставки рефинансирования ЕЦБ и европейской инфляции
Источник: Trading Economics.
Напротив, если индекс расходов на личное потребление (PCE), за которым следит ФРС, демонстрирует признаки роста выше таргета в 2%, то центробанку необходимо его притормозить. Сдерживающая денежно-кредитная политика или монетарная рестрикция включает повышение ставок, нормализацию баланса путем продажи активов и другие инструменты.
Динамика ставки по федеральным фондам ФРС и американской инфляции
Источник: Trading Economics.
Денежно-кредитная политика центральных банков влияет на финансовые рынки и на всю финансовую систему страны, а зачастую и на другие страны. Так, губернатор RBA Филипп Лоу утверждает, что монетарная рестрикция ФРС привела к удорожанию стоимости заимствований в Австралии, чего последняя позволить себе не может. Рост ставок центробанка увеличивает стоимость ресурсов (процентов по кредитам и депозитам) и наоборот.
Говоря простым языком, если вы делаете выбор, куда разместить свои деньги, между двумя банками, то предпочтение будет отдано тому, где ставки выше. И если банк A поднимает проценты и собирается это делать в будущем, а банк B удерживает низкие ставки давно и не склонен к каким-либо изменениям в депозитной политике, то выбор становится очевидным. Крупные инвесторы – это такие же люди, как и мы с вами, только денег у них побольше. И предпочтение они отдают не банковским вкладам, а более мобильным ценным бумагам. И если доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с начала года с 2,4% до 3% (60 базисных пунктов), а ставки по немецким долгам – с 0,43% до 0,58% (15 базисных пунктов), то выбор падет на первые бумаги. Капитал потечет с Востока (Европа) на Запад (Штаты), способствуя укреплению американского доллара.
Динамика доходности облигаций США и Германии
Источник: Reuters.
Таким образом, денежно-кредитная политика центральных банков приводит к изменениям ставок долговых рынков и служит ключом к переливу капитала между отдельными странами и регионами. Так как облигации номинированы в различных валютах, то для их приобретения требуется конвертация. В связи с этим рост доходности 10-летних казначейских бондов США к отметке 3% и выше увеличивает спрос не только на данный класс активов, но и на американский доллар и способствует коррекции EUR/USD.
P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)
Полезные ссылки:
- Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
- Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
- Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
- Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
