Después de la reunión de la Fed celebrada en junio, el dólar sigue bajo presión y los índices bursátiles estadounidenses actualizan los máximos récord. La próxima semana los participantes del mercado estudiarán los protocoles de la reunión de la Fed de junio para evaluar mejor las perspectivas de la política monetaria del banco central estadounidense.
Esta semana los inversores se centrarán en la publicación de la estadística macroeconómica de la eurozona, EE. UU., China, Alemania, Canadá, así como los resultados de la reunión del banco central de Australia y Nueva Zelanda.
Nota: durante la semana que viene serán posibles enmiendas o/y cancelaciones de ciertos eventos programados en el calendario económico. Hora indicada – GMT
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Lunes: ventas al por menor en la eurozona.
- Martes: Decisión del RBA sobre la tasa de interés.
- Miércoles: índices de precios al consumo de China, decisión del RBNZ sobre la tasa de interés, los protocolos del FOMC de la Fed.
- Jueves: no se prevé publicación de macro estadísticas relevantes.
- Viernes: índices de precios al consumo de Alemania desde el mercado laboral de Canadá.
- Los acontecimientos centrales de la semana: el miércoles se espera la publicación de los protocolos de la reunión del FOMC de la Fed de junio.
Lunes, 07 de julio
09:00 – EUR: Ventas al por menor en la Eurozona
Las ventas al por menor es el principal indicador del gasto de consumo personal en la Eurozona que registra cambios en el volumen de las ventas al por menor. Un resultado alto fortalece el euro, mientras que el bajo lo debilita.
Valores anteriores: +0,1% (+2,3% en términos anuales), -0,1% (+1,5% en términos anuales), +0,3% (+2,3% en términos anuales), -0,3% (+1,5% en términos anuales), -0,2% (+1,9% en términos anuales) en enero de 2025. +0,1 % (+1,2 % en términos anuales) en diciembre de 2024, -0,5 % (+1,9 % en términos anuales), +0,5% (+2,9% en términos ), +0,2% (+0,8% en términos anuales), +0,1% (-0,1% en términos anuales), -0,3% (-0,3% en términos anuales), +0,1% (+0,3% en términos anuales), -0,5% (0% en términos anuales), +0,8% (+0,7% en términos anuales), -0,5% (-0,7% en términos anuales), +0,1% (-1,0% en términos anuales) en enero de 2024, -1,1% (-0,8% en términos anuales) en diciembre, -0,3% (-1,1% en términos anuales) en noviembre, +0,1% (-1,2% en términos anuales) en octubre, -0,3% (-2,9% en términos anuales) en septiembre, 1,2% (-2,1% en términos anuales) en agosto, -0,2% (-1,0% en términos anuales) en julio, -0,3% (-1,4% en términos anuales) en junio, 0% (-2,4% en términos anuales) en mayo, -1,2% (-2,9% en términos anuales) en abril, -0,8% (-3,3% en términos anuales) en marzo, +0,3% (-2,4 % en términos anuales) en febrero, -2,7% (-1,8% en términos anuales) en enero, +0,8% (-2,8% en términos anuales) en diciembre de 2022.
Aunque el volumen de ventas minoristas no ha alcanzado el nivel previo a la pandemia de coronavirus, tras la fuerte caída en marzo-abril de 2020, cuando en Europa se implementaron estrictas medidas de confinamiento, y periódicamente vuelve a disminuir, los datos, no obstante, son mejores de lo previsto y probablemente tendrán un impacto positivo en el euro.
Martes, 08 de julio
04:30 – AUD: Decisión del RBA sobre la tasa de interés. Declaración adjunta del RBA
Los principales factores negativos para la economía australiana son el débil crecimiento salarial, la debilidad del mercado laboral y la desaceleración del crecimiento.
En la reunión de febrero, el banco central de Australia rebajó la tasa en el 0,25% por primera vez desde octubre de 2020. Entonces, solo estaba creciendo, alcanzando el máximo en noviembre de 2023 en el nivel del 4,35%. En la declaración adjunta se dijo que la Junta de administradores consideran con cautela las perspectivas de la flexibilización posterior de la política. La presidenta del RBA, Michele Bullock, confirmó en su discurso que «una futura reducción de las tasas no está asegurada» y que las decisiones al respecto «dependerán de los datos». Así, persisten los riesgos de que las tasas de interés se mantengan elevadas o incluso aumenten, lo que respalda al AUD.
Según las declaraciones anteriores de Bullok, «la inflación permanece por encima del nivel objetivo demostrando una resistencia» y «supera el límite promedio del rango objetivo del 2% – 3%».
Sin embargo, anteriormente, los líderes del RBA no descartaron la posibilidad de una nueva restricción de la política del RBA en caso de que surjan nuevas señales de aumento en la inflación al consumidor.
No está muy claro si esta vez el RBA subirá la tasa o no, aunque no se descarta que en esta reunión el Banco Central de Australia de nuevo aumentará la tasa de interés.
Por ahora, se espera ampliamente que los directivos del RBA hagan una pausa y mantengan la tasa de interés en el nivel del 3,85%.
En la declaración adjunta los ejecutivos de RBA explicarán la decisión tomada sobre la tasa. Si el RBA señala una posible flexibilización de la política monetaria a corto plazo, aumentará el riesgo que el dólar australiano caiga. Y, al revés, una retórica agresiva de la declaración adjunta del RBA es capaz de provocar un fortalecimiento del dólar estadounidense.
05:30 – AUD: Conferencia de prensa del RBA
Durante su discurso la presidenta del RBA Michelle Bullock evaluará la situación actual en la economía australiana y probablemente revelará los planes futuros respecto a la política monetaria. Los participantes del mercado también quisieran escuchar de Bullock su opinión respecto a la política del banco central en una recesión en diferentes partes del mundo y la alta inflación en Australia.
Cualquier indicio por su parte con respecto a cambios en los planes sobre política monetaria del RBA provocará un crecimiento brusco de la volatilidad la cotización del AUD y en el mercado bursátil australiano. Si la gobernadora del RBA no abarca la política monetaria, la reacción del mercado a su discurso será débil.
Miércoles, 09 de julio
01:30 – CNY: Índice de precios al consumidor (CPI)
La Oficina Nacional de Estadísticas de China presentará los próximos datos mensuales que reflejan la dinámica de los precios al consumo en China. El alza de los precios al consumo podrá provocar una aceleración de la inflación, lo que puede obligar al Banco Popular de China a tomar medidas para endurecer la política fiscal. La subida de la inflación al consumo puede causar un alza del precio del yuan; un resultado bajo ejercerá presión sobre el yuan.
La economía de China es la segunda del mundo tras la estadounidense. Por lo tanto, la publicación de los indicadores macroeconómicos importantes de este país tiene un impacto notable en los mercados financieros mundiales, principalmente en las posiciones del yuan, otras divisas asiáticas, el dólar, las divisas de los productos básicos, así como en los índices bursátiles chinos y asiáticos. China es el mayor comprador de los productos básicos y proveedor en el mercado mundial de productos terminados de la más amplia gama.
En mayo de 2025, el índice de inflación del consumidor fue de -0,2% (-0,1% en términos anuales), después de +0,1% (-0,1% en términos anuales) en abril, -0,2% (-0,7% en términos anuales) en febrero, +0,7% (+0,5% en términos anuales) en enero de 2025, -0,6% (+0,2% en términos anuales) en noviembre de 2024, -0,3% (+0,3% en términos anuales) en octubre, 0% (+0,4% en términos anuales) en septiembre, +0,5% (+0,5% en términos anuales) en julio, -0,2% (+0,2% en términos anuales) en junio, -0,1% (+0,3% en términos anuales) en mayo, +0,1% (+0,3% en términos anuales) en abril, +0,1% (-2,7% en términos anuales) en diciembre de 2023, -0,5% (-0,5% en términos anuales) en noviembre, +0,2% (0% en términos anuales) en septiembre, +0,3% (+0,1% en términos anuales) en julio, -0,2% (0% en términos anuales) en junio, y -0,2% (+0,2% en términos anuales) en mayo.
El crecimiento del índice de inflación al consumo tendrá un impacto positivo en las cotizaciones del yuan, así como las divisas de productos básicos. Sin embargo, las cifras peores que la previsión y el recorte relativo del IPC pueden afectarlas. Esto se aplica más al dólar australiano y al neozelandés, ya que China es el mayor socio comercial y económico de Australia y Nueva Zelanda.
02:00 – NZD: Decisión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda sobre la tasa de interés. Declaración adjunta
La economía ya no necesita el actual nivel de estímulo monetario", declaraban en el RBNZ antes de que sus dirigentes, en agosto de 2024, finalmente pasaran a una flexibilización de la política, reduciendo la tasa oficial de interés en 0,25 %, hasta el nivel del 5,25 %. Hasta ese momento, el RBNZ había mantenido una pausa durante ocho reuniones. En octubre y noviembre, la tasa fue nuevamente reducida, en 0,50 % cada vez. En 2025, el RBNZ continuó el ciclo de flexibilización de la política, reduciendo la tasa de interés hasta el 3,25% hasta el momento.
Los economistas esperan una mayor reducción del costo de los préstamos en Nueva Zelanda debido a la constante desaceleración de la inflación y la inestabilidad del mercado laboral.
Después de que se publicó la decisión de la dirección del RBNZ de reducir la tasa de interés, la moneda neozelandesa se vio sometida a una fuerte presión. En la declaración adjunta se indicó que esta decisión se tomó en un contexto de expectativas de una futura disminución de la inflación, que va regresando gradualmente al rango objetivo del 1,0% al 3,0%. También bajaron las expectativas de inflación.
Se prevé que en esta reunión del RBNZ podrá volver a reducir la tasa de interés, así como podrá expresarse a favor del aumento posterior de la tasa de interés en las próximas reuniones, así como dejar la tasa de interés en el nivel actual. Los participantes del mercado que están pendientes del NZD, tienen que estar listos para un crecimiento brusco de la volatilidad en este periodo de tiempo.
En la declaración adjunta y los comentarios de la administración del RBNZ explicará la decisión tomada y comentará sobre las condiciones económicas que contribuyeron a la toma de esta decisión.
18:00 – USD: Actas de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed («Minutos del FOMC)
La publicación de las actas es sumamente importante para la determinación del curso de la política actual de la Fed y las perspectivas de subida de la tasa de interés de EE. UU. La volatilidad en los mercados financieros a la hora de la publicación de las actas normalmente aumenta, dado que las actas suelen contener cambios o detalles sobre los resultados de la última reunión del FOMC de la Fed.
Según los resultados de la reunión del 18 de septiembre de 2024, el banco central tomó la decisión de rebajar la tasa de fondos federales en 0,25% hasta el 4,50% y dio a entender que tienden a seguir la flexibilización monetaria con el objetivo de respaldar el mercado laboral.
Sin embargo, en adelante el presidente de la Fed Powell admitió la posibilidad de tomar pausar. En particular, dijo que en la dirección de la Reserva Federal aún están seguros de que la inflación está en camino de alcanzar el objetivo del 2,0 %, y que no es necesario apresurarse a reducir las tasas, considerando el continuo crecimiento económico y un mercado laboral estable.
Como resultado de las reuniones de la primera mitad de 2025, la tasa de interés de la Reserva Federal (Fed) se mantuvo en el nivel del 4,50%.
Ahora muchos participantes del mercado suponen que hasta septiembre de 2025 la Fed mantendrá la tasa de interés sin cambios, en el nivel del 4,50%. Además, las previsiones a largo plazo sugieren solo la posibilidad de una disminución gradual de la tasa a finales de 2025, lo que implica una menor frecuencia de ajustes de lo que se esperaba anteriormente.
Un tono «suave» de las actas tendrá un efecto positivo en los índices bursátiles y será un término negativo para el dólar norteamericano. Una retórica «dura» de la Fed sobre las perspectivas de la política monetaria empujará el dólar hacia arriba.
Jueves, 10 de julio
No está prevista la publicación de estadística macro estadística relevante.
Viernes, 11 de julio
06:00 – EUR: Índice armonizado de Precios al Consumo de Alemania (estimación final)
El índice armonizado de precios al consumo (HICP) se publica por la Oficina de Estadísticas de la UE y se basa en la metodología estadística acordada entre todos los países de la zona euro. Mide la inflación y se utiliza por la Junta de administración del BCE para evaluar el nivel de estabilidad de precios. El resultado positivo fortalece el EUR, el negativo lo debilita.
Valores anteriores del indicador: +2,1%, +2,2%, +2,3%, +2,6%,+2,8 % (en enero de 2025), +2,8% (en diciembre de 2024), +2,4%, +1,8%, +2,0%, +2,6%, +2,5%, +2,8%, +2,4%, +2,3%, +2,7%, +3,1% de enero 2024, +3,8% de diciembre, +2,3% de noviembre, +3,0% de octubre, +4,3% de septiembre, +6,4% de agosto, +6,5% de julio, +6,8% de junio,+ +6,3% de mayo, +7,6% de abril, +7,8% de marzo, +9,3% de febrero, +9,2% de enero, +9,6% de diciembre, +11,3% de noviembre, +11,6% de octubre, +10,9% de septiembre, +8,8 de agosto, +8,5% de julio, +8,2% de junio, +8,7% de mayo, +7,8% de abril, +7,6% de marzo, +5,5% de febrero, +5,1% de enero de 2022 (en términos anuales).
Las cifras sugieren una desaceleración de la inflación en Alemania, lo que, a su vez, ejerce presión sobre el BCE para endurecer su política monetaria, especialmente, teniendo en cuenta los riesgos de recesión en la eurozona.
Las cifras peores que las anteriores probablemente tendrán un impacto negativo en el euro. Y, al revés: el reinicio del crecimiento de la inflación podrá provocar fortalecimiento del euro. El crecimiento del indicador es un factor positivo para el euro.
Si las cifras de junio son más sólidas que las anteriores, el euro podrá fortalecerse a corto plazo.
La previsión preliminar fue del +2,0%.
12:30 – CAD: Tasa de desempleo en Canadá
El Statistics Canadá publicará las cifras del mercado laboral del país para junio. A partir de 2020 el desempleo creció en Canadá, incluso en el contexto del cierre masivo de empresas debido al coronavirus y despidos. El desempleo subió del 5,6-5,7% habitual al 7,8% en marzo y ya hasta el 13,7% en mayo del 2020.
En mayo la tasa de desempleo estuvo en el nivel de 7,0% frente al 6,9% en abril, 6,7% en marzo, 6,6% en febrero y enero de 2025, y 6,7% en diciembre de 2024, 6,8% en noviembre, 6,5% en octubre y septiembre, 6,6% en agosto, 6,4% en julio y junio, 6,2% en mayo, 6,1% de abril y marzo, 5,8% de febrero, 5,7% de enero de 2024, 5,8% de diciembre y noviembre de 2023, 5,7% de octubre, 5,5% de septiembre, agosto y julio, 5,4% de junio, 5,2% de mayo, 5,0% de abril, marzo, febrero, enero, diciembre, 5,1% de noviembre, 5,2% de octubre y septiembre, 5,4% de agosto, 4,9% de junio y julio, 5,1% de mayo, 5,2% de abril, 5,3% de marzo, 5,5% de febrero, 6,5% de enero de 2022.
En caso de que el desempleo continúe creciendo, el dólar canadiense caerá. Si los datos resultan se mejor que el valor anterior, la divisa canadiense se fortalecerá. El recorte de la tasa de desocupación es un factor positivo para el CAD, su aumento es negativo para la divisa nacional.
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