Los resultados de la reunión de julio de la Fed y el poco convincente discurso de su presidente, Christopher Waller, en la rueda de prensa, junto con el ambiguo informe del Departamento de Trabajo de EE. UU. correspondiente a julio, han llevado a los participantes del mercado a buscar nuevas referencias y a esperar la publicación de nuevos datos macroeconómicos relevantes de Estados Unidos para evaluar con mayor precisión las perspectivas de la política monetaria de la Fed y, en consecuencia, la evolución del dólar y de los principales instrumentos de los mercados financieros.
Estos datos llegarán la próxima semana: el principal foco de atención será la publicación, el miércoles, del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos.
Asimismo, la próxima semana (10.08.2026-16.08.2026), los inversores analizarán importantes indicadores macroeconómicos de Alemania, Estados Unidos, Nueva Zelanda y el Reino Unido, además de los resultados de la reunión del Banco de la Reserva de Australia (RBA). También seguirán de cerca la evolución del conflicto militar en Oriente Próximo, cuyos principales actores continúan siendo Estados Unidos, Israel e Irán.
Nota: durante la semana que viene serán posibles enmiendas o/y cancelaciones de ciertos eventos programados en el calendario económico. Hora indicada – GMT.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
Lunes: no hay publicaciones de datos macroeconómicos importantes programadas.
Martes: Decisión del RBA sobre la tasa de interés
Miércoles: índice armonizado de precios al consumo (HICP) de Alemania; Índice de Precios al Consumo (IPC, CPI) de Estados Unidos.
Jueves: expectativas de inflación del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ); PIB del Reino Unido; Índice de Precios al Productor (IPP, PPI) de Estados Unidos.
Viernes: ventas minoristas de Estados Unidos; Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan.
Evento central de la semana: publicación de los IPC de EE UU. el miércoles.
Lunes, 10 de agosto
No hay publicaciones de datos macroeconómicos importantes programadas.
Martes, 11 de agosto
04:30 – AUD: Decisión del RBA sobre la tasa de interés. Declaración adjunta del RBA
Los principales factores negativos para la economía australiana son el débil crecimiento salarial, la debilidad del mercado laboral y la desaceleración del crecimiento.
Tras la reunión de febrero de 2026, el Banco de la Reserva de Australia elevó el tipo de interés en un 0,25%, por primera vez desde diciembre de 2025, y en la reunión de mayo lo subió hasta el 4,35%. El AUD se fortaleció en respuesta a esta decisión, aunque ya era esperada por el mercado. La gobernadora del RBA, Michelle Bullock, señaló en la conferencia de prensa posterior a la reunión que la presión inflacionaria sigue siendo demasiado fuerte, advirtiendo que se necesitará más tiempo para volver al nivel objetivo y que esto ya no es aceptable. Volvió a subrayar que las decisiones del banco central sobre política monetaria «dependerán de los datos». Así, persisten los riesgos de que las tasas de interés se mantengan elevadas o incluso aumenten, lo que respalda al AUD.
Anteriormente, y también después de la decisión, los dirigentes del RBA no descartaban la posibilidad de un nuevo endurecimiento de la política en caso de que aparezcan nuevas señales de aumento de la inflación al consumidor.
No se descarta que, en esta reunión, el Banco Central de Australia vuelva a subir los tipos de interés, teniendo en cuenta el fuerte aumento de los precios de la energía, especialmente del petróleo, provocado por el conflicto militar entre Estados Unidos e Israel con Irán, lo que ha impulsado una aceleración de la inflación.
En la declaración adjunta los ejecutivos de RBA explicarán la decisión tomada sobre la tasa. Si el RBA señala una posible flexibilización de la política monetaria a corto plazo, aumentará el riesgo que el dólar australiano caiga. Y, al revés, una retórica agresiva de la declaración adjunta del RBA es capaz de provocar un fortalecimiento del dólar estadounidense.
05:30 – AUD: Conferencia de prensa del RBA
Durante su discurso la presidenta del RBA Michelle Bullock evaluará la situación actual en la economía australiana y probablemente revelará los planes futuros respecto a la política monetaria. Los participantes del mercado también quisieran escuchar de Bullock su opinión respecto a la política del banco central en una recesión en diferentes partes del mundo y la alta inflación en Australia. Cualquier indicio por su parte con respecto a cambios en los planes sobre política monetaria del RBA provocará un crecimiento brusco de la volatilidad la cotización del AUD y en el mercado bursátil australiano.
Miércoles, 12 de agosto
06:00 – EUR: Índice armonizado de Precios al Consumo de Alemania (estimación final)
El índice armonizado de precios al consumo (HICP) se publica por la Oficina de Estadísticas de la UE y se basa en la metodología estadística acordada entre todos los países de la zona euro. Es un indicador que mide la inflación y se utiliza por la Junta de administración del BCE para evaluar el nivel de estabilidad de precios. El resultado positivo fortalece en el EUR, el negativo lo debilita.
Valores anteriores del indicador: +2,4%, +2,7%, +2,9%, +2,8%, +2,0%, +2,1% (en enero de 2026), +2,0%, +2,6%, +2,3%, +2,4%, +2,1%, +1,8%, +2,0%, +2,1%, +2,2%, +2,3%, +2,6%, +2,8% (en enero de 2025).
Los datos indican que la inflación sigue siendo alta e incluso muestra cierta aceleración en algunos períodos, lo que, a su vez, ejerce presión sobre el BCE para endurecer su política monetaria, a pesar de los riesgos de recesión en la Eurozona.
Unos datos más débiles que la lectura anterior probablemente afectarán negativamente al euro. Y, al revés: el reinicio del crecimiento de la inflación podrá provocar fortalecimiento del euro. El crecimiento del indicador es un factor positivo para el euro.
Si las cifras de julio son más sólidas que las anteriores, el euro podrá fortalecerse a corto plazo.
La previsión preliminar fue del +2,8%.
12:30 – USD: Índice de precios al consumidor
El índice de precios al consumo (IPC) registra cambio en los precios de la cesta seleccionada de bienes y servicios durante un período determinado y es un indicador clave que mide la inflación y los cambios en las preferencias de compradores. Los alimentos y la energía se excluyen de este indicador subyacente (Core CPI) para obtener una estimación más precisa.
Un resultado alto fortalece el dólar estadounidense, porque aumenta la probabilidad de aumento de la tasa de interés de la Fed, y uno bajo lo debilita.
Valores anteriores (en términos anuales):
- IPC: +3,5%, +4,2%, +3,8%, +3,3%, +2,4% (en febrero y enero de 2026), +2,7% (en diciembre y noviembre de 2025), +2,7%, +3,0%, +2,9%, +2,7%, +2,7%, +2,4%, +2,3%, +2,4%, +2,8%, +3,0% en enero de 2025, +2,9%, +2,7%, +2,6%, +2,4%, +2,5%, +2,9%, +3,0%, +3,3%, +3,4%, +3,5%, +3,2%, +3,1%, +3,4%, +3,1%, +3,2%, +3,7%, +3,7%, +3,2%, +3,0%, +4,0%, +4,9%, +5,0%, +6,0%, +6,4% (en enero de 2023).
- Core CPI: +2,6%, +2,9%, +2,8%, +2,6%, +2,5% (en febrero y enero de 2026), +2,6% (en diciembre y noviembre de 2025), +2,6%, +3,0%, +3,1%, +3,1%, +2,9%, +2,8%, +2,8%, +2,8%, +3,1%, +3,3% en enero de 2025, +3,2%, +3,3%, +3,3%, +3,3%, +3,2%, +3,2%, +3,3%, +3,4%, +3,6%, +3,8%, +3,8%, +3,9%, +3,9%, +4,0%, +4,0%, +4,1%, +4,3%, +4,7%, +4,8%, +5,3%, +5,5%, +5,6%, +5,5%, +5,6% (en enero de 2023).
Los datos presentados indican una reanudación del crecimiento de la inflación, lo que los economistas atribuyen principalmente al aumento de los precios de los productos energéticos debido a los acontecimientos en Oriente Medio y en torno al estrecho de Ormuz. Aunque esta cifra es muy inferior a la registrada en 2022, cuando la inflación anual en Estados Unidos alcanzó en junio un máximo de 40 años del 9,1%, sigue siendo motivo de preocupación para la Fed, cuyas principales prioridades son mantener la inflación por debajo de su objetivo del 2,0%, impulsar el crecimiento económico y preservar la estabilidad del mercado laboral.
La inflación en Estados Unidos continúa situándose por encima del objetivo del 2% de la Fed, lo que probablemente obligará a sus responsables a mantener los tipos de interés en niveles elevados y, en caso de que se produzca una reducción de los tipos, a mantener posteriormente una pausa prolongada para evaluar la evolución de la economía y del mercado laboral del país.
Si los datos confirman la reducción de la inflación o son más débiles que los pronosticados, es más probable que el dólar caiga a corto plazo. Las cifras más sólidas que el pronóstico y los valores anteriores fortalecerán el dólar, ya que aumentarán la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés en niveles altos por más tiempo o de que el banco central de EE. UU. vuelva al ciclo de endurecimiento de la política monetaria.
Jueves, 13 de agosto
03:00 – NZD: Expectativas inflacionarias del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (para el tercer trimestre)
Expectativas de inflación en Nueva Zelanda. El indicador refleja las expectativas de los consumidores de inflación anual para los próximos 24 meses. Cuanto mayor sea la expectativa, mayor será el efecto que tendrán en la probabilidad de aumento de la tasa. Un valor alto del indicador es un factor positivo para el NZD.
Valores anteriores (en términos anuales): +2,53% en el 2.º trimestre, +2,37% (1.er trimestre de 2026), +2,28% (4.º trimestre de 2025), +2,28% (3.er trimestre), +2,29% (2.º trimestre), +2,06% (1.er trimestre de 2025), +2,12% (4.º trimestre de 2024), +2,03%, +2,33%, +2,50% (1.er trimestre de 2024), +2,76%, +2,83%, +2,79%, +3,3% y +3,62% (4.º trimestre de 2022).
06:00 – GBP: PIB de la Eurozona en el segundo trimestre (estimación preliminar)
El PIB se considera como el indicador que mide el estado general de la economía británica. La tendencia creciente del indicador del PIB se considera positiva para la GBP. Las cifras del PIB del Reino Unido fueron unas de las más altas del mundo hasta el año 2016 cuando se celebró el referéndum sobre Brexit. En adelante, su crecimiento se desacelerará, y desde principios de la pandemia mundial del coronavirus el indicador del crecimiento británico del PIB pasó a la zona negativa.
La estimación preliminar del segundo trimestre sugiere que el PIB del Reino Unido volvió a crecer. En general, esto es un factor positivo para la GBP.
Valores anteriores del PIB: +0,6% en el primer trimestre de 2026, +0,1% en el cuarto trimestre de 2025, +0,1% en el tercer trimestre, +0,2% en el segundo trimestre, +0,7% en el primer trimestre de 2025, +0,3% en el cuarto trimestre de 2024, +0,2% en el tercer trimestre, +0,6% en el segundo trimestre y +0,8% en el primer trimestre de 2024.
Los factores principales que pueden obligar el Banco de Inglaterra a mantener la tasa en los niveles bajos, es un crecimiento débil del PIB y el mercado laboral y también el nivel bajo de los gastos de consumo personal. Si las cifras del PIB son peores que los valores anteriores, esto ejercerá una presión bajista sobre la libra. Unas cifras sólidas del PIB fortalecerán la libra.
12:30 – USD: Índice de precios del productor (IPP)
El índice de precios del productor mide el cambio promedio en los precios recibidos por los productores nacionales por su producción. Es uno de los indicadores de inflación en EE. UU. que mide el cambio miedo de los precios al por mayor de los productores.
Dado que los gastos crecientes de la producción elevan los precios finales al por mayor, esto al final acarrea al aumento de la inflación. El incremento de la inflación, a su vez, (en condiciones económicas normales) suele ejercer una presión alcista en las cotizaciones de la divisa nacional, ya que implica una política monetaria más estricta del banco central.
Valores anteriores: -0,3% (+5,5% en términos interanuales), +0,6% (+6,0% en términos interanuales), +0,7% (+4,3% en términos interanuales), +0,5% (+3,4% en términos interanuales), +0,6% (+3,1% en términos interanuales) en enero de 2026, +0,4% (+3,2% en términos interanuales) en diciembre de 2025, +0,4% (+3,1% en términos interanuales), +0,1% (+2,8% en términos interanuales), +0,6% (+3,0% en términos interanuales), -0,2% (+2,7% en términos interanuales), +0,8% (+3,2% en términos interanuales), +0,1% (+2,4% en términos interanuales), +0,4% (+2,7% en términos interanuales), -0,3% (+2,4% en términos interanuales), -0,2% (+3,2% en términos interanuales), +0,1% (+3,4% en términos interanuales), +0,7% (+3,8% en términos interanuales) en enero de 2025.
Si los datos resultan mejores que la previsión (superiores a los valores pronosticados), el dólar probablemente se fortalecerá. Y, al revés: los datos inferiores a los previstos y los anteriores ejercerán presión en la Fed si toma una decisión de relajar la política monetaria, lo cual tendrá un impacto negativo en el dólar.
Viernes, 14 de agosto
12:30 – USD: Ventas al por menor Grupo de control de las ventas minoristas
Ventas al por menor Este informe (Retail Sales) registra el volumen total de las ventas de los minoristas de todos los tamaños y tipos. El cambio en el volumen de ventas en el sector minorista es el principal indicador del gasto consumo personal. El informe sirve de un indicador adelantado y los datos pueden ser revisados en gran medida en el futuro. El resultado alto fortalece el dólar estadounidense, mientras que el bajo lo debilita. El declive relativo del indicador puede tener un impacto negativo de corto plazo en el dólar, y el crecimiento del indicador tendrá un impacto positivo en el USD.
En el mes anterior (junio de 2026), el indicador se situó en +0,2%, (tras +1,0%, +0,4%, +1,6%, +0,7%, 0%, 0% en diciembre de 2025, +0,5% en noviembre, -0,2% en octubre, +0,1% en septiembre, +0,5% en agosto, +0,6% en julio, +1,0%, -0,8%, -0,2%, +1,7%, 0% y -0,8% en enero de 2025.
Las ventas al por menor son el principal indicador del gasto de consumo personal en los Estados Unidos, que registra cambios en el volumen de ventas al por menor.
Las ventas al por menor son un indicador del consumo interno, que representa la principal contribución al PIB de EE. UU. y uno de los factores clave en el aumento o la disminución de los riesgos inflacionarios. El declive de este indicador es un factor negativo para el dólar. Disminución de la inflación podría obligar a la Fed a flexibilizar la política monetaria.
El indicador “Grupo de control de ventas minoristas” evalúa el volumen total de la industria del comercio minorista y se utiliza para calcular los índices de precios de la mayoría de los bienes. Un resultado alto fortalece el dólar estadounidense, y viceversa, un informe débil debilita el dólar. Es poco probable que un aumento ligero en los indicadores acelere el crecimiento del dólar. Los datos son peores que los del periodo anterior (+0,5%, +0,8%, +0,5%, +0,8%, +0,6%, +0,5%, 0%, +0,2%, +0,5%, -0,2%, +0,7%, +0,5%, +0,9%, +0,3%, 0%, +0,2%, +1,3%, -0,9% en enero de 2025), lo que podría tener un impacto negativo sobre el dólar en el corto plazo.
14:00 – USD: Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (comunicado preliminar)
Este indicador refleja la confianza de los consumidores estadounidenses en el desarrollo económico del país. Un nivel alto apunta al crecimiento económico, mientras que un nivel bajo sugiere estancamiento. Valores anteriores del indicador: 55,2, 49,5, 44,8, 49,8, 53,3, 56,6, 56,4 en enero de 2026, 52,9 en diciembre de 2025, 51,0 en noviembre, 53,6 en octubre, 55,1 en septiembre, 58,2 en agosto, 61,7 en julio, 60,7 en junio, 52,2 en mayo, +87.600 en abril, 57,0 en marzo, 64,7 en febrero, 71,1 en enero de 2025, +60.000 en diciembre de 2024. El crecimiento del indicador fortalecerá el USD y la disminución del valor debilitará al dólar. Las cifras evidencian la desigualdad de la recuperación de este indicador, lo cual es negativo para el USD. Las cifras peores de las anteriores pueden tener un impacto negativo en el dólar a corto plazo.
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