Несмотря на «ястребиную» риторику заявлений главы ФРС Пауэлла и других представителей американского ЦБ, доллар остается под давлением, в то время как его индекс USDX продолжает торговаться в зоне среднесрочного и долгосрочного медвежьих рынков. В связи с этим, участники рынка будут изучать протоколы с недавнего майского заседания ФРС (как известно, в очередной раз была взята пауза), чтобы уловить дополнительные сигналы или намеки в отношении перспектив монетарной политики.
Участники рынка на неделе (26.05.2025 – 01.06.2025) также обратят внимание на публикацию важной макростатистики по США, Австралии, Японии, Германии, Канаде и на итоги заседания ЦБ Новой Зеландии.
Отметим также, что предстоящая неделя будет последней торговой неделей месяца, что может вызвать неожиданные движения на рынках, связанные с балансировкой портфелей инвесторов в конце месяца.
Примечание: в ходе предстоящей недели в календарь могут вноситься новые и/или отменяться некоторые запланированные события. Указанное время – GMT
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Понедельник: Публикации важной макростатистики тоже не запланировано. В США – выходной по случаю Дня Памяти павших в войнах
- Вторник: уровень доверия потребителей США
- Среда: австралийский индекс CPI, решение РБНЗ по процентной ставке, публикация протокола с майского заседания ФРС
- Четверг: банки и биржи в странах Европы закрыты по случаю празднования Дня Вознесения Господня, годовой ВВП США за 1-й квартал (вторая оценка), японские индексы CPI
- Пятница: розничные продажи в Австралии, розничные продажи в Германии, немецкий предварительный индекс CPI, ВВП Канады, американские индексы PCE
- Центральное событие недели: американские индексы PCE
Понедельник, 26 Мая
Банки и биржи США закрыты по случаю Дня Памяти павших в войнах. Публикации важной макростатистики тоже не запланировано: объемы торгов и активность трейдеров будут ниже, чем обычно.
Вторник, 27 Мая
00:00 – JPY: Выступление главы Банка Японии Кадзуо Уэды
В ходе своего выступления глава Банка Японии Кадзуо Уэда, вероятно, даст некоторые комментарии по кредитно-денежной политике банка. Рынки обычно заметно реагируют на выступления глава Банка Японии, если он затронет тему монетарной политики и сделает неожиданные заявления. Волатильность в такие моменты обычно вырастает не только в торговле по иене, но и по всему азиатскому и мировому финансовому рынкам. Если он не коснётся вопросов монетарной политики, реакция на его выступление будет слабой.
14:00 – USD: Уровень доверия потребителей
Отчет о результатах опроса Conference Board с участием около 3000 американских домохозяйств предлагает респондентам оценить текущие и будущие экономические условия, а также общую экономическую ситуацию в США. Доверие американских потребителей к экономическому развитию страны и к стабильности их экономического положения является ключевым индикатором потребительских расходов, которые играют важную роль в общей экономической деятельности. Высокий уровень доверия потребителей свидетельствует о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию.
Предыдущие значения индикатора: 86,0, 92,9, 98,3, 104.1 (в январе 2025 года), 104,7 (в декабре 2024 года), 111,7, 108,7, 98,7, 103,3, 100,3, 100,4, 102,0, 97,0, 104,7, 106,7, 114,8, 110,7, 102,0, 102,6, 103,0, 106,1, 117,0, 109,7, 102,3, 101,3, 104,2.
Рост показателя поддержит курс доллара, в то время как снижение значения ослабит его.
Среда, 28 Мая
01:30 – AUD: Индекс потребительских цен
Инфляционный индекс потребительских цен (CPI), публикуемый РБА и Австралийским бюро статистики, оценивает динамику розничных цен товаров и услуг в Австралии. CPI – наиболее значимый индикатор инфляции и изменений в предпочтениях покупателей. Высокое значение показателя является позитивным фактором для AUD, а низкое – негативным.
Предыдущие значения месячного показателя: +2,4% в марте и феврале, +2,5% в январе 2025 года, +2,5% в декабре 2024 года, +2,3% в ноябре, +2,1% в октябре и сентябре, +2,7% в августе 2024 года.
Целевой уровень инфляции по CPI центрального банка Австралии находится в диапазоне 2% - 3%. Как следует из протоколов одного из последних заседаний РБА, для возвращения инфляции к целевому уровню, возможно, «со временем потребуется дальнейшее повышение процентной ставки», и «в ближайшие месяцы необходимо предпринять дальнейшие шаги для нормализации денежно-кредитных условий в Австралии».
РБА, в отличие от большинства других крупнейших мировых центральных банков, стоит перед проблемой все еще упорно-высокой инфляции.
Ожидаемое позитивное значение показателя, вероятно, окажет поддержку AUD. Если показатель выйдет со значением хуже прогноза, то это негативно отразится на AUD в краткосрочной перспективе.
02:00 – NZD: Решение РБ Новой Зеландии по процентной ставке. Сопроводительное заявление
«Экономика больше не нуждается в текущем уровне денежно-кредитного стимулирования», - заявляли в РБНЗ до того, как его руководители в августе 2024 года все же перешли к смягчению политики, снизив официальную денежную ставку на 0,25%, до уровня 5,25%. До этого момента РБНЗ в течение 8-ми заседаний выдерживал паузу. В октябре и ноябре ставка была вновь снижена, сразу на 0,50% каждый раз. В 2025 году РБНЗ продолжил цикл смягчения политики, доведя процентную ставку до 3,50%, на текущий момент.
Экономисты ожидают дальнейшего снижения стоимости заимствований в Новой Зеландии в условиях стабильного замедления инфляции и нестабильности рынка труда.
После того, как было опубликовано решение руководства РБНЗ о снижении процентной ставки, новозеландская валюта попала под сильное давление. В сопроводительном заявлении было сказано, что данное решение было принято в условиях ожиданий дальнейшего снижения инфляции, которая постепенно возвращается в целевой диапазон 1,0% – 3,0%. Также снизились и инфляционные ожидания.
На данном заседании РБНЗ может как вновь снизить процентную ставку, а его руководители также могут высказаться в пользу дальнейшего смягчения монетарной политики, так и оставить ставку на текущем уровне. Участникам рынка, следящими за котировками NZD, необходимо быть готовыми к резкому росту волатильности в этот период времени.
В сопроводительном заявлении и комментариях руководство РБНЗ даст объяснение по поводу принятого решения по процентной ставке и комментарии по поводу экономических условий, которые способствовали принятию данного решения.
03:00 – NZD: Пресс-конференция РБНЗ
Глава РБНЗ Эдриан Орр даст комментарии относительно принятого решения по ставкам. Обычно, в ее ходе повышается волатильность в котировках NZD. Выступления Орра нередко служат неофициальным источником информации о дальнейшем направлении денежно-кредитной политики РБНЗ. По его мнению, монетарная политика страны должна коррелировать как с динамикой занятости и финансовой стабильности государства, так и инфляции.
18:00 – USD: Протокол с заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС («минутки FOMC»)
Публикация протокола чрезвычайно важна для определения курса текущей политики ФРС и перспектив повышения процентной ставки в США. Волатильность торгов на финансовых рынках во время публикации протокола, обычно, повышается, поскольку в тексте протокола часто содержатся либо изменения, либо уточняющие детали относительно итогов прошедшего заседания FOMC ФРС.
По итогам завершившегося 18 декабря 2024 года заседания, руководители центрального банка решили снизить ставку по федеральным фондам на 0,25%, до 4,50% и дали понять, что они склонны к дальнейшему смягчению политики в целях поддержания рынка труда.
Однако, в дальнейшем глава ФРС Пауэлл допустил возможность паузы. Он, в частности, сказал, что в руководстве ФРС по-прежнему уверены в том, что инфляция находится на пути к цели 2,0%, и что не нужно спешить со снижением ставок, учитывая продолжающийся экономический рост и устойчивый рынок труда.
По итогам же заседаний первой половины 2025 года процентная ставка ФРС оставалась на уровне 4,50%.
Теперь многие участники рынка предполагают, что вплоть до июля 2025 года ФРС будет сохранять процентную ставку без изменений, на уровне 4,50%. Более того, долгосрочные прогнозы намекают лишь на возможность постепенного снижения ставки к концу 2025 года, что подразумевает меньшую частоту корректировок, чем ожидали ранее.
Мягкий тон протокола позитивно отразится на фондовых индексах и негативно - на долларе США. Жесткая риторика руководителей ФРС в отношении перспектив монетарной политики может подтолкнуть доллар к росту.
Четверг, 29 Мая
Банки и биржи в странах Европы закрыты по случаю празднования Дня Вознесения Господня. Объемы торгов и активность трейдеров в ходе европейской торговой сессии будут ниже, чем обычно.
12:30 – USD: Годовой ВВП США за 1-й квартал (вторая оценка). Базовый индекс цен расходов на личное потребление PCE за 1-й квартал (вторая оценка)
Данные по ВВП являются одними из ключевых данных (наряду с данными по рынку труда и инфляции) для ФРС с точки зрения ее монетарной политики. Сильный результат укрепляет доллар США; слабый отчет по ВВП негативно влияет на доллар США. В предыдущем 4-м квартале 2024 года ВВП вырос на +2,4%, после роста на +3,1% в 3-м квартале, +3,0% во 2-м квартале, +1,6% в 1-м квартале 2024, на +3,2% в 4-м квартале 2023 года, +4,4%, +2,4% во 2-м квартале, +2,8% в 1-м квартале 2023 года.
Если данные укажут на снижение ВВП в 1-м квартале 2025 года, доллар окажется под сильным давлением. Положительные данные по ВВП окажут поддержку доллару и фондовым индексам США.
Предварительная оценка была: -0,3%.
Данные по расходам на личное потребление отражают среднюю сумму денег, которую потребители тратят в месяц на товары длительного пользования, потребительские товары и услуги. В базовый индекс цен PCE не входят цены на продукты питания и энергоносители. Годовой базовый PCE - это основной показатель инфляции, который используют в ФРС в качестве основного индикатора инфляции. Квартальные данные публикуются в рамках более широкого отчета по ВВП. Эти данные являются косвенным показателем потребительских расходов, основного двигателя экономики США.
В свою очередь, уровень инфляции (помимо данных с рынка труда и ВВП) важен для ФРС при определении параметров ее кредитно-денежной политики. Рост цен оказывает на центральный банк давление в сторону ужесточения его политики и повышения процентных ставок.
Данные PCE выше прогноза и/или предыдущих значений могут подтолкнуть доллар США вверх, в то время как снижение показателя окажет на доллар, скорее всего, негативное влияние.
Предыдущие значения (в квартальном выражении): +2,6% (в 4-м квартале 2024 года), +22%, +2,8%, +3,7%, +2,0% (в 4-м квартале 2023 года).
Предварительная оценка была: +3,5%.
23:30 – JPY: Индекс (CPI) потребительских цен в регионе Токио. Индекс (Core CPI) потребительских цен в регионе Токио (без учета цен на продукты питания и энергоносители)
Индексы потребительских цен Токио публикуются Бюро статистики Японии и определяют изменение цен выбранной корзины товаров и услуг за данный период. Поскольку регион Токио является самым густонаселённым районом страны, данные индексы являются ключевым индикатором для оценки инфляции и изменения покупательских предпочтений для Банка Японии.
Предыдущие значения (в годовом выражении):
- Индекс CPI Токио: +3,5%, +2,9%, +2,9%, +3,4%, +3,1%, +2,6%, +1,8%, +2,1%, +2,6%, +2,2%, +2,3%, +2,2%, +1,8%, +2,6%, +2,5%, +1,8%, +2.4%, +2,6%, +3,3%, +2,8%, +2,9%, +3,2%, +3,2%, +3,2%, +3,5%, +3,3%, + 3,4%, +4,4% (в январе 2023 года),
- Индекс CPI Токио (без учета продуктов питания и энергоносителей): +2,0%, +1,1%, +2,2%, +2,5%, +2,4%, +2,2%, +1,8%, +1,6%, +1,6%, +1,5%, +1,8%, +2,2%, +1,8%, +2,9%, +3,1%, +3,3%, +3,5%, +3,6%, +3,8%, +4,0%, +4,0%, +4,0%, +3,8%, +3,9%, +3,8%, +3,4%, +3,1%, +3,0% (в январе 2023 года).
Показатель индикатора ниже прогноза и/или предыдущих значений может спровоцировать ослабление иены, а рост показателя – укрепление.
Пятница, 30 Мая
01:30 – AUD: Данные по уровню розничных продаж
Индекс уровня розничных продаж ежемесячно публикуется Австралийским бюро статистики и оценивает общий объем розничных продаж. Индекс часто считается индикатором потребительского доверия и потребительских расходов, отражая также состояние розничного сектора в ближайшей перспективе. Внутреннее же потребление, в свою очередь, является одной из главных составляющих роста ВВП в странах с развитой экономикой.
Поэтому ухудшение этого показателя также может говорить о проблемах с ростом ВВП страны в будущем. А это, в свою очередь, негативный фактор для национальной валюты, поскольку замедление экономики может заставить национальный центральный банк смягчить кредитно-денежные условия для бизнеса, в частности, снизить процентные ставки.
Рост же индекса обычно является позитивным фактором для AUD.
Предыдущее значение индекса (за март 2025 года) +0,3% (после +0,2%, +0,3% в январе 2025 года, -0,1% в декабре 2024 года, +0,8%, +0,6%, +0,1%, +0,7%, 0%, +0,5%, +0,6%, +0,1%, -0,4%, +0,2% +1,1%, -2,7%, +2,0%, -0,4%, +0,9%, +0,3%, +0,5%, -0,8%, +0,8%, 0%, +0,4%, +0,2%, +1,9%, -3,9%, +1,7%, +0,4%, +0,6%, +0,6%, +1,3%, +0,2% в предыдущие месяцы). Если данные окажутся слабее предыдущего значения, то AUD может краткосрочно резко снизиться, выше предыдущих значений, то AUD, вероятно, укрепится.
06:00 – EUR: Розничные продажи в Германии
Розничные продажи - основной индикатор потребительских расходов в Германии, показывающий изменение объема продаж в сфере розничной торговли. Высокий результат укрепляет евро, и наоборот, низкий результат – ослабляет.
Предыдущие значения: -0,2% (+2,2% в годовом выражении), +0,8% (+4,9% в годовом выражении), +0,2% (+2,9% в годовом выражении), -1,6% (+1,8% в годовом выражении) в январе 2025 года, -0,6% (+2,5% в годовом выражении), -1,5% (+1,0% в годовом выражении), +1,2% (+3,8% в годовом выражении), +1,6% (+2,1% в годовом выражении), -1,2% (-0,6% в годовом выражении), +2,6% (-1,9% в годовом выражении), -1,5% (+2,2% в годовом выражении), -0,3% (-1,2% в годовом выражении) в январе 2024 года.
Данные говорят о неравномерности восстановления и в некоторые месяцы замедлении в данном секторе экономики Германии. Данные лучше прогноза и/или предыдущего значения, вероятно, позитивно отразятся на евро, но - в краткосрочной перспективе.
06:00 – EUR: Гармонизированный индекс потребительских цен в Германии (предварительная оценка)
Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) публикуется Офисом статистики ЕС и рассчитывается на основании статистической методологии, согласованной между всеми странами Евросоюза. Он является индикатором для оценки инфляции и используется Управляющим советом ЕЦБ для оценки уровня ценовой стабильности. Положительный результат укрепляет EUR, негативный - ослабляет.
Предыдущие значения индикатора: +2,2%, +2,3%, +2,6%, +2,8% (в январе 2025 года), +2,8% (в декабре 2024 года), +2,4%, +1,8%, +2,0%, +2,6%, +2,5%, +2,8%, +2,4%, +2,3%, +2,7%, +3,1% в январе 2024 года, +3,8% в декабре, +2,3% в ноябре, +3,0% в октябре, +4,3% в сентябре, +6,4% в августе, +6,5% в июле, +6,8% в июне, +6,3% в мае, +7,6% в апреле, +7,8% в марте, +9,3% в феврале, +9,2% в январе, +9,6% в декабре, +11,3% в ноябре, +11,6% в октябре, +10,9% в сентябре, +8,8% в августе, +8,5% в июле, +8,2% в июне, +8,7% в мае, +7,8% в апреле, +7,6% в марте, +5,5% в феврале, +5,1% в январе 2022 года (в годовом выражении).
Данные говорят о замедлении инфляции в Германии, что, в свою очередь, оказывает давление на ЕЦБ в сторону смягчения его кредитно-денежной политики, особенно, учитывая риски рецессии в Еврозоне.
Данные слабее предыдущего значения, вероятно, негативно отразятся на евро. И, наоборот, возобновление роста инфляции может спровоцировать укрепление евро. Рост показателя – позитивный фактор для евро.
Если данные за май окажутся сильнее предыдущих значений, то евро может краткосрочно укрепиться.
12:30 – CAD: ВВП Канады. Годовые данные по ВВП Канады
Отчет по ВВП Канады публикуется Статистической службой Канады. Сильный отчет укрепляет CAD, слабый отчет по ВВП негативно влияет на CAD.
Годовой квартальный отчёт по ВВП Канады отражает общий объем всех товаров и услуг, производимых Канадой за квартал (в годовом выражении), и считается индикатором общего состояния канадской экономики. В предыдущем 4-м квартале 2024 года ВВП вырос на +0,6% (+2,6% в годовом выражении) после роста на +0,3% (+1,0% в годовом выражении) в 3-м квартале, +0,5% (+2,1% в годовом выражении) во 2-м квартале, +0,4% (+1,7% в годовом выражении) в 1-м квартале, +0,2% (+1,0% в годовом выражении) в 4-м квартале 2023 года, снижения на -0,3% (-1,1% в годовом выражении) в 3-м квартале, -0,2% во 2-м квартале, роста на +2,6% в 1-м квартале 2023 года, нулевого роста в 4-м квартале, роста на +2,9% в 3-м квартале 2022 года, +3,3% во 2-м квартале 2022, года +3,1% в 1-м квартале 2022 года (в годовом выражении).
Если данные за 1-й квартал 2025 года окажутся сильнее предыдущего значения и/или прогноза, то CAD укрепится.
12:30 – USD: Расходы на личное потребление (Базовый ценовой индекс PCE)
Данные по расходам на личное потребление отражают среднюю сумму денег, которую потребители тратят в месяц на товары длительного пользования, потребительские товары и услуги. В базовый индекс цен PCE не входят цены на продукты питания и энергоносители. Годовой базовый PCE - это основной показатель инфляции, который используют в ФРС в качестве основного индикатора инфляции.
В свою очередь, уровень инфляции (помимо данных с рынка труда и ВВП) важен для ФРС при определении параметров ее кредитно-денежной политики. Рост цен оказывает на центральный банк давление в сторону ужесточения его политики и повышения процентных ставок.
Данные PCE выше прогноза и/или предыдущих значений могут подтолкнуть доллар США вверх, в то время как снижение показателя окажет на доллар, скорее всего, негативное влияние.
Предыдущие значения (в годовом выражении): +2,6%, +2,8%, +2,6% (в январе 2025 года), +2,8% (в декабре 2024 года), +2,8% +2,8%, +2,7%, +2,7%, +2,7%, +2,6%, +2,7%, +2,9%, +3,0%, +2,9%, +3,1% (в январе 2024 года), +2,9%, +3,2%, +3,5%, +3,7%, +3,8%, +4,3%, +4,3% +4,7%, +4,8%, +4,8%, +4,7%, +4,7%, +4,6%, +4,8%, +5,1%, +5,2%, +4,9%, +4,7%, +4,8%, +4,7%, +4,9%, +5,2%, +5,3%, +5,2% (в январе 2022 года).
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
