A pesar de la retórica rapaz del presidente de la Fed Powell y otros representantes del banco central estadounidense, el dólar sigue bajo presión, mientras que su índice USDX sigue cotizando en la zona de los mercados bajistas a medio y largo plazo. Por lo tanto, los participantes del mercado estudiarán los rpotocolos de la última reunión de la Fed en mayo (como se sabe, otra vez tomaron pausa) para captar señales adicionales o indicios sobre las perspectivas de la política monetaria.
La próxima semana (26.05.2025 – 01.06.2025), los participantes del mercado también estarán atentos a la publicación de datos macroeconómicos relevantes de EE. UU., Australia, Japón, Alemania y Canadá, así como a los resultados de la reunión del Banco de Reserva de Nueva Zelanda.
Cabe señalar que la próxima semana será la última semana hábil del mes, lo cual podría generar movimientos inesperados en los mercados debido al reequilibrio de carteras por parte de los inversores al cierre mensual.
Nota: durante la semana que viene serán posibles enmiendas o/y cancelaciones de ciertos eventos programados en el calendario económico. Hora indicada – GMT
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Lunes: No se prevén publicación de macro estadísticas relevantes. En EE. UU. es festivo con motivo del Día de los Caídos en Guerras (Memorial Day).
- Martes: nivel de confianza del consumidor de EE. UU.
- Miércoles: IPC de Australia, decisión del RBNZ sobre la tasa de interés, publicación del protocolo de la reunión d ela Fed de mayo.
- Jueves: los bancos y las bolsas en los países europeos están cerrados debido a la celebración del Día de la Ascensión del Señor., el PIB anual para el primer trimestre (segunda estimación), IPC de Japón.
- Viernes: ventas al por menor en Australia, ventas al por menor en Alemania, IPC preliminar de Alemania, PIB de Canadá, PCE estadounidense.
- Evento central de la semana: PCE de EE. UU.
Lunes, 26 de mayo
Los bancos y las bolsas de EE. UU. están cerrados debido al Día de los Caídos en Guerras. No se esperan publicaciones de datos macroeconómicos relevantes, por lo que se prevé que los volúmenes de negociación y la actividad de los traders sean inferiores a lo habitual.
Martes, 27 de mayo
00:00 – JPY: Discurso del presidente del Banco de Japón Kazuo Ueda
Durante la conferencia de prensa el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, probablemente dará algunos comentarios sobre la política monetaria del banco. Los mercados normalmente reaccionan de manera notable a los discursos del presidente del Banco de Japón si abarca el tema de la política monetaria. La volatilidad en tales momentos suele elevarse no solo en el comercio con el yen, sino también en todos los mercados financieros asiáticos y mundiales. Si no abarca temas de la política monetaria, la reacción a su discurso será débil.
14:00 – USD: Índice de confianza del consumidor
El informe sobre los resultados de la encuesta de Conference Board a unos 3000 hogares estadounidenses propone a los encuestados evaluar las condiciones económicas actuales y futuras, así como la situación económica general en los Estados Unidos. La confianza de los consumidores estadounidenses en el desarrollo económico del país y la estabilidad de su posición económica es un indicador clave de los gastos de consumo personal que tienen un papel importante en la actividad económica general. Un nivel alto apunta al crecimiento económico, mientras que un nivel bajo sugiere estancamiento.
Valores anteriores del indicador: 86,0, 92,9, 98,3, 104.1 (en enero de 2024), 104,7 (en diciembre de 2024), 111,7, 108,7, 98,7, 103,3, 100,3, 100,4, 102,0, 97,0, 104,7, 106,7, 114,8, 110,7, 102,0, 102,6, 103,0, 106,1, 117,0, 109,7, 102,3, 101,3, 104,2.
El aumento del indicador respaldará el dólar mientras que su reducción lo debilitará.
Miércoles, 28 de mayo
01:30 – AUD: Índice de precios al consumidor
El índice de precios al consumidor (IPC) publicada por el RBA y la Oficina de Estadísticas de Australia estima la dinámica de los precios al por menor de bienes y servicios de Australia. IPC es un indicador significativo de inflación y cambios en las preferencias de consumidores. Una lectura alta del indicador es un factor positivo para el AUD mientras que una lectura baja del indicador es negativa.
Valor anterior del indicador mensual: +2,4% de febrero y marzo, +2,5% de enero, +2,5% de diciembre, +2,3% de noviembre, +2,1% de octubre, +2,7% de septiembre de 2024.
El nivel objetivo del IPC del Banco de Canadá se encuentra en el rango del 2%-3%. Según las actas de una de las últimas reuniones del RBA, la vuelta de la inflación al nivel objetivo probablemente «requerirá más aumentos en las tasas de interés con el tiempo» y «se deben tomar más medidas en los próximos meses para normalizar las condiciones monetarias en Australia».
El RBA, a diferencia de la mayoría de los bancos centrales más grandes del mundo, se enfrenta al problema de una inflación persistentemente alta.
El estimado valor positivo del índice, probablemente, no respaldará el AUD. Si el indicador resulta ser peor que la previsión, esto tendrá un impacto negativo en el AUD a corto plazo.
02:00 – NZD: Decisión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda sobre la tasa de interés. Declaración adjunta
«La economía ya no necesita el actual nivel de estímulo monetario», declaraban en el Banco de Reserva de Nueva Zelanda antes de que sus directivos, en agosto de 2024, finalmente optaran por flexibilizar la política, reduciendo la tasa oficial de interés en 0,25 puntos, hasta el nivel del 5,25 %. Hasta ese momento, el Banco de Reserva de Nueva Zelanda había mantenido una pausa durante ocho reuniones consecutivas. En octubre y noviembre, la tasa fue nuevamente reducida, en 0,50 % cada vez. En 2025, el Banco de Reserva de Nueva Zelanda continuó el ciclo de flexibilización de la política, reduciendo la tasa de interés hasta el 3,50 % hasta el momento actual.
Los economistas esperan una mayor reducción del costo de los préstamos en Nueva Zelanda debido a la constante desaceleración de la inflación y la inestabilidad del mercado laboral.
Después de que se publicó la inesperada decisión de la dirección del RBNZ de reducir la tasa de interés en 0,50%, la moneda neozelandesa se vio sometida a una fuerte presión. En la declaración adjunta se indicó que esta decisión se tomó en un contexto de expectativas de una futura disminución de la inflación, que va regresando gradualmente al rango objetivo del 1,0% al 3,0%. También bajaron las expectativas de inflación.
Se prevé que en esta reunión del RBNZ podrá volver a reducir la tasa de interés, así como podrá expresarse a favor del aumento posterior de la tasa de interés en las próximas reuniones, así como dejar la tasa de interés en el nivel actual. Los participantes del mercado que están pendientes del NZD, tienen que estar listos para un crecimiento brusco de la volatilidad en este periodo de tiempo.
En la declaración adjunta y los comentarios de la administración del RBNZ explicará la decisión tomada y comentará sobre las condiciones económicas que contribuyeron a la toma de esta decisión.
03:00 – NZD: Conferencia de prensa del RBNZ
El gobernador del RBNZ, Adrian Orr, comentará la decisión sobre las tasas. Normalmente, aumenta la volatilidad en las cotizaciones del NZD. Sus discursos a menudo sirven de una fuente de información no oficial sobre la política monetaria del RBNZ. Según el presidente del banco, la política monetaria del país debe tener correlación tanto con la dinámica de ocupación y la estabilidad financiera del país, como la inflación.
18:00 – USD: Actas de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed («Minutos del FOMC»)
La publicación de las actas es sumamente importante para la determinación del curso de la política actual de la Fed y las perspectivas de subida de la tasa de interés de EE. UU. La volatilidad en los mercados financieros a la hora de la publicación de las actas normalmente aumenta, dado que las actas suelen contener cambios o detalles sobre los resultados de la última reunión del FOMC de la Fed.
Según los resultados de la reunión del 18 de septiembre de 2024, el banco central tomó la decisión de rebajar la tasa de fondos federales en 0,25% hasta el 4,50% y dio a entender que tienden a seguir la flexibilización monetaria con el objetivo de respaldar el mercado laboral.
Sin embargo, en adelante el presidente de la Fed Powell admitió la posibilidad de tomar pausar. En particular, dijo que en la dirección de la Reserva Federal aún están seguros de que la inflación está en camino de alcanzar el objetivo del 2,0 %, y que no es necesario apresurarse a reducir las tasas, considerando el continuo crecimiento económico y un mercado laboral estable.
Como resultado de las reuniones de la primera mitad de 2025, la tasa de interés de la Reserva Federal se mantuvo en el nivel del 4,50%.
Ahora muchos participantes del mercado suponen que hasta julio de 2025 la Fed mantendrá la tasa de interés sin cambios, en el nivel del 4,50%. Además, las previsiones a largo plazo sugieren solo la posibilidad de una disminución gradual de la tasa para finales de 2025, lo que implica una menor frecuencia de ajustes de lo que se esperaba anteriormente.
Un tono «suave» de las actas tendrá un efecto positivo en los índices bursátiles y será un término negativo para el dólar norteamericano. Una retórica «dura» de la Fed sobre las perspectivas de la política monetaria empujará el dólar hacia arriba.
Jueves, 29 de mayo
Los bancos y las bolsas de Europa estarán cerrados debido a la celebración del Día de Acción de Gracias. Los volúmenes de negociación y la actividad de traders durante la sesión comercial europea, serán más bajos que habitualmente.
12:30 – USD: PIB anual de los Estados Unidos en el primer trimestre (segunda estimación). Índice básico de precios del gasto en consumo personal (PCE) del primer trimestre (segunda estimación)
Los datos del PIB son unos de los relevantes (junto con los datos del mercado laboral y la inflación) para la Fed en términos de su política monetaria. Unas cifras sólidas fortalecen el dólar estadounidense; unas cifras débiles del PIB afectarán el dólar estadounidense. En el cuarto trimestre anterior del PIB subió un +2,4% tras el aumento del +3,1% en el tercer trimestre, +3,0% en el segundo trimestre, el +1,6% en el primer trimestre de 2024, el +3,2% en el cuarto trimestre de 2023, +4.4%, +2,4% en el segundo trimestre y +2,8% en el primer trimestre de 2023.
Si los datos apuntan al descenso del PIB en el cuarto trimestre de 2025, el dólar estará bajo presión. Las cifras positivas del PIB respaldarán el dólar y los índices de valores de EE. UU.
La previsión preliminar fue del: -0,3%.
Los datos sobre los gastos de consumo personal reflejan la cantidad promedio de dinero que los consumidores gastan cada mes en bienes duraderos, bienes de consumo y servicios. En el índice subyacente de precios PCE no están incluidos los precios de alimentos y energía. El PCE subyacente anual es el principal indicador de la inflación que usa la Fed. Los datos trimestrales se publican como parte de un informe más amplio sobre el PIB. Estos datos son un indicador indirecto del gasto del consumidor, el principal motor de la economía de EE. UU.
A su vez, el nivel de inflación (aparte de las cifras del mercado laboral y PIB) es importante para la Fed a la hora de establecer los parámetros de su política monetaria. El alza de los precios ejerce presión en el banco central para que endurezca su política y suba las tasas de interés.
Los datos de PCE superiores a las predicciones/valores anteriores pueden empujar el dólar estadounidense hacia arriba, mientras que el declive del indicador probablemente tendrá un impacto negativo en el dólar.
Valores anteriores (en términos anuales): +2,6% (en el cuatro trimestre de 2024), +22%, +2,8%, +3,7%, +2,0% (en el 4 trimestre de 2023).
La previsión preliminar fue del: +3,5%.
23:30 – JPY: Índice de precios al consumidor en la región de Tokio. IPC en la región de Tokio (excluyendo alimentos y energía)
El índice de precios al consumo (IPC) de Tokio se publica por la Oficina de Estadísticas de Japón y mide la variación de los precios de la canasta seleccionada de bienes y servicios en un periodo de tiempo determinado. Dado que la región de Tokio es la zona más densamente poblada del país, estos índices son un indicador clave para evaluar la inflación y los cambios en las preferencias de consumo para el Banco de Japón.
Valores anteriores (en términos anuales):
- Índice IPC de Tokio: +3,5%, +2,9%, +2,9%, +3,4%, +3,1%, +2,6%, +1,8%, +2,1%, +2,6%, +2,2%, +2,3%, +2,2%, +1,8%, +2,6%, +2,5%, +1,8%, +2.4%, +2,6%, +3,3%, +2,8%, +2,9%, +3,2%, +3,2%, +3,2%, +3,5%, +3,3%, + 3,4%, +4,4% (en enero de 2023),
- IPC de Tokio (excluyendo alimentos y energía): +2,0%, +1,1%, +2,2%, +2,5%, +2,4%, +2,2%, +1,8%, +1,6%, +1,6%, +1,5%, +1,8%, +2,2%, +1,8%, +2,9%, +3,1%, +3,3%, +3,5%, +3,6%, +3,8%, +4,0%, +4,0%, +4,0%, +3,8%, +3,9%, +3,8%, +3,4%, +3,1%, +3,0% (en enero de 2023).
La lectura del indicador inferior a la prevista y la anterior podría provocar debilitamiento del yen; su crecimiento llevará a su fortalecimiento.
Viernes, 30 de mayo
01:30 – AUD: Cifras de ventas
El índice del comercio al por menor se publica mensualmente por la Oficina de Estadísticas de Australia y mide el volumen total de las ventas al por menor. El índice a menudo se considera un indicador de confianza del consumidor y refleja el estado del sector minorista a corto plazo. El consumo interior, a su vez, contribuye al aumento del PIB en los países con economías desarrollada.
Por lo tanto, el declive de este indicador también puede apuntar a futuros problemas con el aumento del PIB del país. Esto, a su vez, es un factor negativo para la divisa nacional, dado que la caída económica podría obligar al banco central del país a suavizar las condiciones monetarias para el negocio, en particular, rebajar las tasas de interés.
El crecimiento del indicador es un factor positivo para el AUD.
El valor anterior del índice (diciembre de 2025) fue del +0,3% (tras +0,2%, +0,3% en enero de 2025, -0,1% en diciembre de 2024, +0,8%, +0,6%, +0,1%, +0,7%, 0%, +0,5%, +0,6%, +0,1%, -0,4%, +0,2% +1,1%, -2,7%, +2,0%, -0,4%, +0,9%, +0,3%, +0,5%, -0,8%, +0,8%, 0%, +0,4%, +0,2%, +1,9%, -3,9%, +1,7%, +0,4%, +0,6%, +0,6%, +1,3%, +0,2% en los meses anteriores). Si los datos son más débiles que el valor anterior, el AUD puede caer bruscamente a corto plazo. Si los datos son superiores a los valores anteriores, el AUD probablemente se fortalecerá.
06:00 – EUR: Ventas al por menor en Alemania
Las ventas al por menor es el principal indicador del gasto de consumo personal en Alemania que registra cambios en el volumen de las ventas al por menor. Un resultado alto fortalece el euro, mientras que el bajo lo debilita.
Valores anteriores: -0,2% (+2,2% en términos interanuales), +0,8% (+4,9% en términos interanuales), +0,2% (+2,9% en términos interanuales), -1,6% (+2,2% en términos interanuales), +0,8% (-2,4% en términos interanuales), +0,2% (+2,9% en términos interanuales), -0,8% (-4,3% en términos interanuales), -0,6% (+2,5% en términos interanuales), -0,8% (+1,0% en términos interanuales), -0,8% (-1,6% en términos interanuales), +1,6% (+2,1% en términos interanuales), -1,2% (-4,3% en términos interanuales), -2,4%(-1,9% en términos interanuales), -1,5% (+2,2% en términos interanuales, -0,3% (-1,2% en términos interanuales en enero de 2024.
Las cifras apuntan a la recuperación desigual y desaceleración en algunos meses en este sector de la economía de Alemania. Los datos mejores que la previsión y/o el valor anterior probablemente tendrá un impacto positivo en el euro, pero a corto plazo.
06:00 – EUR: Índice armonizado de Precios al Consumo de Alemania (estimación preliminar)
El índice armonizado de precios al consumo (HICP) se publica por la Oficina de Estadísticas de la UE y se basa en la metodología estadística acordada entre todos los países de la zona euro. Mide la inflación y se utiliza por la Junta de administración del BCE para evaluar el nivel de estabilidad de precios. El resultado positivo fortalece el EUR, el negativo lo debilita.
Valores anteriores del indicador: +2,2%, +2,3%, +2,6%,+2,8 % (en enero de 2025), +2,8% (en diciembre de 2024), +2,4%, +1,8%, +2,0%, +2,6%, +2,5%, +2,8%, +2,4%, +2,3%, +2,7%, +3,1% de enero 2024, +3,8% de diciembre, +2,3% de noviembre, +3,0% de octubre, +4,3% de septiembre, +6,4% de agosto, +6,5% de julio, +6,8% de junio,+ +6,3% de mayo, +7,6% de abril, +7,8% de marzo, +9,3% de febrero, +9,2% de enero, +9,6% de diciembre, +11,3% de noviembre, +11,6% de octubre, +10,9% de septiembre, +8,8 de agosto, +8,5% de julio, +8,2% de junio, +8,7% de mayo, +7,8% de abril, +7,6% de marzo, +5,5% de febrero, +5,1% de enero de 2022 (en términos anuales).
Las cifras sugieren una desaceleración de la inflación en Alemania, lo que, a su vez, ejerce presión sobre el BCE para flexibilizar su política monetaria, especialmente teniendo en cuenta los riesgos de recesión en Eurozona.
Las cifras peores que las anteriores probablemente tendrán un impacto negativo en el euro. Y, al revés: el reinicio del crecimiento de la inflación podrá provocar fortalecimiento del euro. El crecimiento del indicador es un factor positivo para el euro.
Si las cifras de mayo son mejores que las anteriores, el euro podrá fortalecerse a corto plazo.
12:30 – CAD: PIB de Canadá. Datos anuales sobre el PIB de Canadá
El informe sobre el PIB de Canadá se publica por el Statistics Canadá. Unas cifras sólidas fortalecen el dólar canadiense; unas cifras débiles del PIB afectarán el CAD.
El informe trimestral sobre el PIB de Canadá refleja mide el volumen total de todos los bienes y servicios elaborados en Canadá por trimestre (en términos anuales), y se considera como indicador del estado general de la economía canadiense. En el cuarto trimestre de 2024, el PIB creció un +0,6 % (+2,6 % en términos anuales) tras un aumento del +0,3 % (+1,0 % en términos anuales) en el tercer trimestre, +0,5 % (+2,1 % en términos anuales) en el segundo trimestre, +0,4 % (+1,7 % en términos anuales) en el primer trimestre, +0,2 % (+1,0 % en términos anuales) en el cuarto trimestre de 2023, una caída del -0,3 % (-1,1 % en términos anuales) en el tercer trimestre, -0,2 % en el segundo trimestre, un crecimiento del +2,6 % en el primer trimestre de 2023, crecimiento nulo en el cuarto trimestre, un aumento del +2,9 % en el tercer trimestre de 2022, +3,3 % en el segundo trimestre de 2022 y +3,1 % en el primer trimestre de 2022 (en términos anuales).
Si los datos del tercer trimestre de 2025 resultan ser más fuertes que los anteriores/previstos, el CAD se fortalecerá.
12:30 – USD: Gastos de consumo personal (Índice subyacente de precios PCE)
Los datos sobre los gastos de consumo personal reflejan la cantidad promedio de dinero que los consumidores gastan cada mes en bienes duraderos, bienes de consumo y servicios. En el índice subyacente de precios PCE no están incluidos los precios de alimentos y energía. El PCE subyacente anual es el principal indicador de la inflación que usa la Fed.
A su vez, el nivel de inflación (aparte de las cifras del mercado laboral y PIB) es importante para la Fed a la hora de establecer los parámetros de su política monetaria. El alza de los precios ejerce presión en el banco central para que endurezca su política y suba las tasas de interés.
Los datos de PCE superiores a las predicciones/valores anteriores pueden empujar el dólar estadounidense hacia arriba, mientras que el declive del indicador probablemente tendrá un impacto negativo en el dólar.
Valores anteriores (en términos anuales): +2,6%, +2,8%, +2,6% (en enero de 2025),+2,8% (en diciembre de 2024), +2,8% +2,8%, +2,7%, +2,7%, +2,6%, +2,6%, +2,6%, +2,8%, +2,8%, +2,8%, +2,9% (en enero de 2024), +2,9%, +3,2%, +3,5%, +3,7%, +3,8%, +4,3%, +4,3% +4,7%, +4,8%, +4,8%, +4,7%, +4,7%, +4,6%, +4,8%, +5,1%, +5,2%, +4,9%, +4,7%, +4,8%, +4,7%, +4,9%, +5,2%, +5,3%, +5,2% (en enero de 2022).
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