Apesar da retórica hawkish das declarações do presidente do Fed, Powell, e de outros representantes do Banco Central dos EUA, o dólar continua sob pressão, enquanto seu índice USDX continua sendo negociado na zona de mercados baixistas de médio e longo prazo. Nesse sentido, os participantes do mercado estudarão as atas da recente reunião do Fed de maio (como se sabe, fizeram uma pausa outra vez) para captar sinais ou dicas adicionais sobre as perspectivas da política monetária.
Os participantes do mercado na próxima semana (26.05.2025 – 01.06.2025) também prestarão atenção à publicação de macro estatística importante sobre os EUA, Austrália, Japão, Alemanha, Canadá e aos resultados da reunião do Banco Central da Nova Zelândia.
É de notar também que a próxima semana será a última semana de negociação do mês, o que pode causar movimentos inesperados nos mercados associados ao equilíbrio das carteiras de investidores no final do mês.
Nota: durante a próxima semana, alguns eventos podem ser adicionados e/ou cancelados no calendário. Hora especificada – GMT
Neste artigo analisaremos:
Pontos principais
- Segunda-feira: A publicação de macro-estatísticas importantes também não está planejada. Feriado nos EUA por ocasião do Memorial Day (Dia da memória dos mortos em guerras)
- Terça-feira: o nível de confiança do consumidor nos EUA
- Quarta-feira: índice CPI australiano, decisão do RBNZ sobre a taxa de juros, publicação da ata da reunião do Fed de maio
- Quinta-feira: bancos e bolsas na Europa estão fechados por ocasião da celebração do Dia da Ascensão do Senhor, PIB anual dos EUA do 1º trimestre (segunda avaliação), índices CPI japoneses
- Sexta-feira: vendas no varejo na Austrália, vendas no varejo na Alemanha, índice preliminar CPI alemão, PIB do Canadá, índices PCE americanos
- Evento central da semana: índices PCE americanos
Segunda-feira, 26 de Maio
Os bancos e bolsas dos EUA estão fechados por ocasião do Memorial Day (Dia da memória dos mortos em guerras). A publicação de macro-estatísticas importantes também não está planejada: os volumes de negociação e a atividade dos traders serão menores do que o habitual.
Terça-feira, 27 de Maio
00:00 – JPY: Discurso do presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda
É provável que durante o seu discurso o presidente do Banco do Japão Kazuo Ueda faça uns comentários sobre a política monetária do banco. Os mercados normalmente reagem aos discursos do líder Banco do Japão do jeito significativo se ele mencionar o assunto da política monetária e fizer declarações inesperadas. Nos momentos assim a volatilidade geralmente cresce nem só nas negociações do iene, mas em todo o mercado asiático e o mercado financeiro global. Se ele não mencionar questões da política monetária, então a reação ao seu discurso será fraca.
14:00 – USD: Nível de confiança de consumidores
O relatório sobre os resultados de uma pesquisa do Conference Board envolvendo cerca de 3000 famílias americanas convida os entrevistados a avaliar o nível das condições econômicas atuais e futuras e também a situação econômica geral dos EUA. A confiança dos consumidores americanos no desenvolvimento econômico do país e na estabilidade de sua posição econômica é o principal indicador das despesas do consumidor, que respondem pela maior parte da atividade econômica geral. O nível alto de confiança do consumidor indica o crescimento econômico, enquanto o nível baixo aponta para sua recessão.
Valores anteriores do indicador: 86,0, 92,9, 98,3, 104,1 (em janeiro de 2025), 104,7 (em dezembro de 2024), 111,7, 108,7, 98,7, 103,3, 100,3, 100,4, 102,0, 97,0, 104,7, 106,7, 114,8, 110,7, 102,0, 102,6, 103,0, 106,1, 117,0, 109,7, 102,3, 101,3, 104,2.
O crescimento do indicador apoiará a cotação do dólar, enquanto a sua queda o enfraquecerá fortemente.
Quarta-feira, 28 de Maio
01:30 – AUD: Índice de preços ao consumidor
O índice inflacionário de preços ao consumidor (IPC) está publicado pelo RBA e o Escritório Australiano de Estatísticas, e avalia a dinâmica de preços do varejo de bens e serviços na Austrália. O IPC é um indicador mais importante da inflação e das alterações nas preferências dos consumidores. O valor alto do índice é um fator positivo para o AUD, e o valor baixo é negativo.
Valores anteriores do indicador mensal: +2,4% em março e fevereiro, +2,5% em janeiro de 2025, +2,5% em dezembro 2024, +2,3% em novembro, +2,1% em outubro e setembro, +2,7% em agosto de 2024.
O nível meta da inflação segundo o IPC do Banco Central da Austrália está na faixa de 2%-3%. De acordo com as atas de uma das recentes reuniões do RBA, para a inflação voltar ao nível meta “com o passar do tempo será necessário o aumento futuro da taxa de juros”, e “nos próximos meses é preciso tomar mais medidas para normalizar as condições monetárias na Austrália”.
Ao contrário da maioria dos outros maiores bancos centrais do mundo, o RBA está enfrentando o problema da inflação ainda alta.
É provável que o esperado valor positivo do indicador apóie o AUD. Se o valor do índice resultar pior do que a previsão, isso vai ter um impacto negativo no AUD no curto prazo.
02:00 – NZD: Decisão do Banco da Reserva da Nova Zelândia sobre a taxa de juros. Declaração acompanhante.
"A economia não precisa mais do nível atual de estímulo monetário", disse o RBNS antes que seus líderes mudassem sua política monetária para flexibilização em agosto de 2024, reduzindo a taxa oficial de juros em 0,25%, para o nível de 5,25%. Até então, o RBNZ manteve uma pausa durante as 8 reuniões. Em outubro e novembro a taxa foi novamente reduzida, imediatamente em 0,50% cada vez. Em 2025 o RBNS continuou o ciclo de flexibilização da política, trazendo a taxa de juros para 3,50%, até o momento.
Os economistas esperam que os custos dos empréstimos na Nova Zelândia diminuam ainda mais em meio a uma desaceleração constante da inflação e à instabilidade do mercado de trabalho.
Depois do que a decisão dos líderes do RBNZ sobre a redução da taxa de juros foi publicada, a moeda da Nova Zelândia caiu sob forte pressão. Segundo a declaração acompanhante, esta decisão foi tomada em meio às expectativas de uma nova queda da inflação, que está retornando gradualmente para a faixa da meta 1,0% – 3,0%. As expectativas de inflação também diminuíram.
Nesta reunião o BRNZ pode tanto reduzir novamente a taxa de juros e os líderes dele também podem falar a favor da flexibilização seguinte da política monetária, como deixar a taxa no nível atual. Os participantes do mercado que seguem as cotações do NZD precisam estar prontos para o crescimento brusco da volatilidade neste período do tempo.
Na declaração acompanhante e nos comentários os chefes do RBNZ vão explicar a decisão tomada sobre a taxa de juros e comentar sobre as condições econômicas que contribuíram para a toma da decisão.
03:00 – NZD: Coletiva de imprensa do RBNZ
O presidente do RBNZ Adrian Orr apresentará os comentários em relação da a decisão tomada sobre as taxas. Geralmente, durante a coletiva de imprensa do BRNZ a volatilidade sobe nas cotações do NZD. Os seus discursos servem com frequência de fonte informal da informação sobre a futura direção da política monetária do RBNZ. Na sua opinião, a política monetária do país deve correlacionar com a dinâmica do emprego e da estabilidade financeira tanto do estado como da inflação.
18:00 – USD: Ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto do Fed (“minutos do FOMC”)
A publicação da ata é extremamente importante para determinar o curso da política atual do Fed e as perspectivas do aumento da taxa de juros nos EUA. A volatilidade nos mercados financeiros durante a publicação da ata, geralmente, sobe, porque o texto da ata com frequência contém as alterações ou detalhes adicionais sobre os resultados da última reunião do FOMC do Fed.
No resultado da reunião de 18 de dezembro de 2024, os líderes do Banco Central decidiram reduzir a taxa dos fundos federais em 0,25%, para 4,50% e deixaram claro que estão inclinados a flexibilizar ainda mais a política para sustentar o mercado de trabalho.
No entanto, o presidente do Fed Powell admitiu a possibilidade de uma pausa no futuro. Ele também disse que o Fed ainda está confiante de que a inflação está no caminho certo para atingir a meta de 2,0% e que não há necessidade de se apressar com uma redução dos juros, dado o crescimento econômico contínuo e um mercado de trabalho estável.
No seguimento das reuniões do primeiro semestre de 2025, a taxa de juros do Fed permaneceu no nível de 4,50%.
Agora muitos participantes do mercado sugerem que até até julho de 2025 o Fed manterá a taxa de juros inalterada, em 4,50%. Além disso, as projeções de longo prazo sugerem apenas a possibilidade de uma redução gradual da taxa para o final de 2025, o que implica uma frequência menor de ajustes do que foi esperado anteriormente.
O tom suave da ata terá um impacto positivo nos índices de bolsa de valores e um impacto negativo no dólar dos EUA. A retórica rígida dos líderes do Fed sobre as perspectivas da política monetária pode empurrar o dólar ao crescimento.
Quinta-feira, 29 de Maio
Os bancos e bolsas de valores na Europa estão fechados por ocasião da celebração do Dia da Ascensão do Senhor. Os volumes de negociação e atividade dos traders durante a sessão de trading europeia serão mais baixos do que o habitual.
12:30 – USD: PIB anual dos Estados Unidos do 1° trimestre (segunda avaliação). Índice básico de preços de consumo pessoal PCE do 1° trimestre (segunda avaliação).
Os dados sobre o PIB são uns dos dados principais (juntamente com os dados sobre o mercado de trabalho e inflação) para o Fed, em termos da política monetária. Um forte resultado fortalece o dólar dos EUA; e um fraco relatório sobre o PIB tem um efeito negativo sobre o dólar dos EUA. No 4º trimestre anterior o PIB cresceu +2,4% após subir +3,1% no 3º trimestre, +3,0% no 2º trimestre,+1,6% no 1º trimestre de 2024, +3,2% no 4º trimestre de 2023, +4,4%, +2,4% no 2º trimestre e +2,8% no 1º trimestre de 2023.
Se os dados apontarem para uma queda do PIB no 1º trimestre de 2025, o dólar ficará sob forte pressão. Dados positivos do PIB darão apoio ao dólar e aos índices da bolsa de valores dos EUA.
Avaliação preliminar foi: -0,3%.
Os dados das despesas de consumo pessoal refletem o montante médio de dinheiro que os consumidores gastam mensalmente em bens de consumo duráveis, bens de consumo e serviços. O núcleo do índice de preços PCE exclui preços de alimentos e energia. O núcleo do índice anual PCE é o indicador principal da inflação usado pelo Fed. Os dados trimestrais são publicados como parte de um relatório mais amplo do PIB. Esses dados são um indicador indireto dos gastos do consumidor, o principal impulsor da economia dos EUA.
Por sua vez, o nível de inflação (além dos dados do mercado de trabalho e PIB) é importante para o Fed para determinar os parâmetros da sua política monetária. O aumento dos preços exerce pressão sobre o Banco Central para apertar a sua política e elevar as taxas de juros.
Os dados PCE superiores à previsão e/ou valores anteriores podem empurrar o dólar acima, enquanto a redução do indicador, provavelmente, vai afetar o dólar do jeito negativo.
Valores anteriores (em termos trimestrais): +2,6%(no 4º trimestre de 2024) +22%, +2,8%, +3,7%, +2,0% (no 4º trimestre de 2023).
Avaliação preliminar foi: +3,5%.
23:30 – JPY: Índice de preços ao consumidor (IPC) de Tóquio. O índice (Core IPC) de preços ao consumidor na região de Tóquio (excluindo alimentos e energia)
Os índices de preços ao consumidor (IPC) de Tóquio são divulgados pelo Escritório de estatísticas do Japão e determinam a variação de preços de uma cesta de bens e serviços selecionada em um determinado período. Como a região de Tóquio é a área mais densamente povoada do país, estes índices são um indicador-chave para a avaliação de inflação e mudanças nas preferências dos consumidores para o Banco do Japão.
Valores anteriores (em termos anuais):
- Índice IPC Tóquio: +3,5%, +2,9%, +2,9%, +3,4%, +3,1%, +2,6%, +1,8%, +2,1%, +2,6%, +2,2%, +2,3%, +2,2%, +1,8%, +2,6%, +2,5%, +1,8%, +2.4%, +2,6%, +3,3%, +2,8%, +2,9%, +3,2%, +3,2%, +3,2%, +3,5%, +3,3%, + 3,4%, +4,4% (em janeiro de 2023),
- Índice IPC Tóquio (excluindo alimentos e energia): +2,0%, +1,1%, +2,2%, +2,5%, +2,4%, +2,2%, +1,8%, +1,6%, +1,6%, +1,5%, +1,8%, +2,2%, +1,8%, +2,9%, +3,1%, +3,3%, +3,5%, +3,6%, +3,8%, +4,0%, +4,0%, +4,0%, +3,8%, +3,9%, +3,8%, +3,4%, +3,1%, +3,0% (em janeiro de 2023).
O valor do indicador menor do que o previsão e/ou os valores anteriores pode provocar um enfraquecimento do iene, enquanto o crescimento do indicador pode provocar um fortalecimento.
Sexta-feira, 30 de Maio
01:30 – AUD: Dados de vendas no varejo
O índice do nível de vendas no varejo publica-se mensalmente pelo Escritório Australiano de Estatística e avalia o volume total de vendas no varejo. O índice é usualmente considerado um indicador da confiança do consumidor e dos gastos do consumidor, refletindo também o estado do comércio varejista no futuro próximo. O consumo doméstico, por sua vez, é um dos principais razões do crescimento do PIB nos países com economias avançadas.
Portanto, a deterioração deste indicador também pode indicar problemas com o crescimento do PIB do país no futuro. Isso, por sua vez, é um fator negativo para a moeda nacional, por que a desaceleração da economia pode forçar o banco central nacional a flexibilizar as condições monetárias para as empresas, em particular, reduzindo as taxas de juros.
O crescimento do índice é geralmente um fator positivo para AUD.
Valor anterior do índice (de março de 2025) foi +0,3% (após +0,2%, +0,3% em janeiro de 2025, -0,1% em dezembro de 2024, +0,8%, +0,6%, +0,1%, +0,7%, 0%, +0,5%, +0,6%, +0,1% , -0,4%, +0,2% +1,1%, -2,7%, +2,0%, -0,4%, +0,9%, +0,3%, +0,5%, -0,8%, +0,8%, 0%, +0,4%, +0,2%, +1,9%, -3,9%, +1,7%, +0,4%, +0,6%, +0,6%, +1,3%, +0,2% nos meses anteriores). Se os dados resultarem mais fracos do que o valor anterior, o AUD pode cair drasticamente no curto prazo. Se os dados forem maiores dos valores anteriores, o AUD provavelmente ganhará força.
06:00 – EUR: Vendas no varejo na Alemanha
As vendas no varejo é o indicador principal das despesas dos consumidores na Alemanha que mostra alterações do volume de vendas no comércio varejista. O resultado alto fortalece o euro, e, pelo contrário, o resultado baixo o enfraquece.
Valores anteriores: -0,2% (+2,2% em termos anuais), +0,8% (+4,9% em termos anuais), 0,2% (+2,9% em termos anuais), -1,6% (+1,8% em termos anuais) em janeiro de 2025, -0,6% (+2,5% em termos anuais), -1,5% (+1,0% em termos anuais), +1,2% (+3,8% em termos anuais), +1,6% (+2,1% em termos anuais), -1,2% (-0,6% em termos anuais), +2,6% (-1,9% em termos anuais), -1,5% (+2,2% em termos anuais), -0,3% (-1,2% em termos anuais) em janeiro de 2024.
Os dados indicam uma recuperação desigual e em alguns meses uma desaceleração neste setor da economia alemã. Os dados melhores do que a previsão, provavelmente, terão um impacto positivo no euro, mas no curto prazo.
06:00 – EUR: Índice de preços ao consumidor harmonizado na Alemanha (avaliação preliminar)
O índice de preços ao consumidor harmonizado (IHPC) é publicado pelo Escritório de Estatísticas da União Europeia e é calculado com base na metodologia estatística acordada entre todos os países da União Europeia. É um indicador para avaliar a inflação e é usado pelo Conselho de Administração do BCE para a avaliação do nível de estabilidade de preços. O resultado positivo fortalece o EUR, o resultado negativo enfraquecê-lo.
Valores anteriores do indicador: +2,2%, +2,3%, +2,6%, +2,8% (em janeiro de 2025), +2,8% (em dezembro de 2024),+2,4%, +1,8%, +2,0%, +2,6%, +2,5%, +2,8%, +2,4%, +2,3%, +2,7%, +3,1% em janeiro de 2024, +3,8% em dezembro, +2,3% em novembro, +3,0% em outubro, +4,3% em setembro, +6,4% em agosto, +6,5% em julho, +6,8% em junho, +6,3% em maio, +7,6% em abril, +7,8% em março, +9,3% em fevereiro, +9,2% em janeiro, +9,6% em dezembro, +11,3% em novembro, +11,6% em outubro, +10,9% em setembro, +8,8% em agosto, +8,5% em julho, +8,2% em junho, +8,7% em maio, +7,8% em abril, +7,6% em março, +5,5% em fevereiro, +5,1% em janeiro de 2022 (em termos anuais).
Os dados sugerem uma desaceleração da inflação na Alemanha, o que, por sua vez, pressiona o BCE a flexibilizar sua política monetária, especialmente considerando os riscos de uma recessão na Eurozona.
Os dados mais fracos do que o valor anterior, provavelmente, vão impactar negativamente no euro. E, ao contrário, o novo crescimento da inflação pode levar a um fortalecimento do euro. O crescimento do indicador é um fator positivo para o euro.
Se os dados de maio resultarem melhores dos valores anteriores, o euro pode se fortalecer no curto prazo.
12:30 – CAD: PIB do Canadá. Dados anuais do PIB do Canadá
O relatório sobre o PIB do Canadá é publicado pelo Escritório de Estatísticas do Canadá. Um relatório forte fortalece o CAD, e um fraco relatório sobre o PIB tem um efeito negativo sobre o CAD.
O relatório trimestral anual sobre o PIB do Canadá reflete o volume total de todos os bens e serviços produzidos pelo Canadá no trimestre (em termos anuais) e é considerado como indicador do estado geral da economia canadense. No anterior 4º trimestre de 2024 o PIB subiu +0,6% (+2,6% em termos anuais) após crescer +0,3% (+1,0% em termos anuais) no 3º trimestre, +0,5% (+2,1% em termos anuais) no 2º trimestre, +0,4% (+1,7% em termos anuais) no 1º trimestre, +0,2% (+1,0% em termos anuais) no 4º trimestre de 2023, baixar -0,3% (-1,1% em termos anuais) no 3º trimestre , -0,2% no 2º trimestre, após subir +2,6% no 1º trimestre de 2023, após o crescimento zero no 4º trimestre, +2,6% no 3º trimestre de 2022, +3,3% no 2º trimestre de 2022, +3,1% no 1º trimestre de 2022 (em termos anuais).
Se os dados do 1º trimestre de 2025 resultarem mais fortes do que o valor anterior e/ou a previsão, o CAD vai se fortalecer.
12:30 – USD: Despesas de Consumo Pessoal (Núcleo do índice de preços PCE)
Os dados das despesas de consumo pessoal refletem o montante médio de dinheiro que os consumidores gastam mensalmente em bens de consumo duráveis, bens de consumo e serviços. O núcleo do índice de preços PCE exclui preços de alimentos e energia. O núcleo do índice anual PCE é o indicador principal da inflação usado pelo Fed.
Por sua vez, o nível de inflação (além dos dados do mercado de trabalho e PIB) é importante para o Fed para determinar os parâmetros da sua política monetária. O aumento dos preços exerce pressão sobre o Banco Central para apertar a sua política e elevar as taxas de juros.
Os dados PCE superiores à previsão e/ou valores anteriores podem empurrar o dólar acima, enquanto a redução do indicador, provavelmente, vai afetar o dólar do jeito negativo.
Valores anteriores (em termos anuais): +2,6%, +2,8%, +2,6% (em janeiro de 2025), +2,8% (em dezembro de 2024), +2,8% +2,8%, +2,7%, +2,7%, +2,6%, +2,6%, +2,6%, +2,8%, +2,8%, +2,8%, +2,9% (em janeiro de 2024), +2,9%, +3,2%, +3,5%, +3,7%, +3,8%, +4,3%, +4,3% +4,7%, +4,8%, +4,8%, +4,7%, +4,7%, +4,6%, +4,8%, +5,1%, +5,2%, +4,9%, +4,7%, +4,8%, +4,7%, +4,9%, +5,2%, +5,3%, +5,2% (em janeiro de 2022).
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