Após os dados divulgados no início deste mês (de maio) do mercado de trabalho dos EUA, o dólar segue sendo sob pressão. As opiniões dos participantes do mercado em relação às próximas perspectivas da política monetária do Fed estão divididas, enquanto os próprios líderes do Banco Central Americano estão dando sinais mistos sobre o assunto. O FOMC mantém uma postura cautelosa, esperando dados mais claros sobre o impacto das tarifas na economia. Ao mesmo tempo, o Fed está preocupado com a estabilidade da inflação e uma possível desaceleração do emprego. Esta combinação é um sinal para o risco de estagflação. Assim, na próxima semana, o principal evento será a publicação de novos dados sobre a inflação dos EUA. Se eles apontarem para o crescimento, o dólar poderá receber apoio ou, ao contrário, cair se os índices CPI e PPI estiverem abaixo dos valores anteriores.
Além disso, na próxima semana (09.06.2025 – 15.06.2025) os participantes do mercado prestarão atenção à publicação de macro-estatísticas importantes da China, Grã Bretanha, EUA, Alemanha.
Nota: durante a próxima semana, alguns eventos podem ser adicionados e/ou cancelados no calendário. Hora especificada – GMT
Neste artigo analisaremos:
Pontos principais
- Segunda-feira: índices CPI chineses. Nos países católicos da Europa celebra-se o Dia do Espírito Santo. Os volumes de negociação e a atividade dos traders serão baixos.
- Terça-feira: dados do PIB do mercado de trabalho da Inglaterra
- Quarta - feira: índices CPI dos EUA
- Quinta - feira: índices PPI dos EUA
- Sexta-feira: índices CPI alemães, índice preliminar de confiança do consumidor dos EUA (da Universidade de Michigan)
- Evento central da semana: publicação dos índices CPI dos EUA na quarta-feira
Segunda-feira, 09 de Junho
Os bancos e bolsas de valores nos países católicos da Europa serão fechados por causa da celebração do Dia do Espírito Santo. A publicação de macro estatísticas importantes nas sessões de negociação europeia e americana também não está planejada: os volumes de negociação e a atividade dos traders serão baixos.
01:30 – CNY: Índice de preços ao consumidor(CPI)
O Escritório Nacional de Estatísticas da China apresentará os novos dados mensais que mostram a dinâmica dos preços ao consumidor na China. O crescimento dos preços ao consumidor pode provocar uma aceleração da taxa de inflação, o que pode forçar o Banco Popular da China a tomar medidas direcionadas para o aperto da política fiscal. O fortalecimento do aumento de inflação ao consumidor pode causar encarecimento do yuan; um resultado baixo vai pressionar o yuan.
A economia da China é a segunda após a americana. Por isso, a divulgação dos indicadores macroeconômicos importantes deste país tem influência marcante sobre mercados financeiros, em primeiro lugar, sobre as posições do yuan, outras moedas asiáticas, dólares, moedas de commodities, e também sobre índices de bolsas de valores chineses e asiáticos. A China é o maior comprador de commodities e o fornecedor de produtos acabados do mais amplo espectro para o mercado global.
Em abril de 2025 o valor do índice de inflação ao consumidor foi +0,1% (-0,1% em termos anuais) após -0,2% (-0,7% em termos anuais) em fevereiro, +0,7% (+0,5% em termos anuais) em janeiro de 2025, -0,6% (+0,2% em termos anuais) em novembro de 2024,-0,3% (+0,3% em termos anuais) em outubro, 0% (+0,4% em termos anuais) em setembro, +0,5% (+0,5% em termos anuais) em julho, -0,2% (+0,2% em termos anuais) em junho, -0,1% (+0,3% em termos anuais), +0,1% (+0,3% em termos anuais) em abril, +0,1% (-2,7% em termos anuais) em dezembro de 2023, -0,5% (-0,5% em termos anuais) em novembro, +0,2% (0% em termos anuais) em setembro, em julho +0,3% (+0,1% em termos anuais), em junho -0,2% (0% em termos anuais), em maio -0,2% (+0,2% em termos anuais).
O crescimento do índice de inflação ao consumidor tem um impacto positivo sobre a cotação do yuan, bem como a de moedas de commodities. Mesmo assim, os dados piores do que a previsão e a queda relativa do índice IPC podem ter um impacto negativo. Em grande medida isso se refere ao dólar australiano e neozelandês, porque a China é o maior parceiro comercial e econômico da Austrália e da Nova Zelândia.
Terça-feira, 10 de Junho
06:00 – GBP: Relatório sobre a média salarial dos britânicos nos últimos 3 meses. Taxa de desemprego
Mensalmente, o Escritório Nacional de Estatísticas do Reino Unido (ONS) publica um relatório sobre a média de salário, abarcando o período de últimos 3 meses, incluindo prêmios e sem prêmios.
Este relatório é o indicador-chave de curto prazo que mostra a dinâmica das alterações do nível de salário dos empregados no Reino Unido. O crescimento de salários é um fator positivo para a GBP, e o baixo valor do índice é negativo. Previsão: o relatório de junho pressupõe que a média de salário, incluindo prêmios, nos últimos 3 meses calculados (fevereiro-abril) voltou a subir depois do crescimento +5,5%, +5,6%, +5,9%, +6,0%, +5,6%, +5,2%, +4,3%, +3,8%, +4,0%, +4,5%, +5,7%, +5,9%, +5,7%, +5,6%, +5,6%, +5,8%, +6,5%, +7,2%, +7,9%, +8,1%, +8,5%, +8,2%, +6,9%, +6,5%, +5,8%, +5,9%, +6,0%, +6,5%, +6,%, +6,1%, +6,1%, +5,5%, +5,2%, +6,4%, +6,8%, +7,0%, +5,6%, +4,8%, +4,3%, +4,2% nos períodos anteriores); a sem prêmios também subiu (depois do crescimento +5,6%, +5,9%, +5,8%, +5,9%, +5,6%, +5,2%, +4,8%, +4,9%, +5,1%, +5,4%, +6,0%, +6,0%, +6,0%, +6,1%, +6,2%, +6,6%, +7,3%, +7,7%, +7,8%, +7,8%, +7,8%, +7,3%, +7,2%, +6,7%, +6,6%, +6,6%, +6,7%, +6,5%, +6,1%, +5,8%, +5,5%, +5,2%, +4,7%, +4,4%, +4,2%, +4,2%, +4,1%, +3,8%, +3,7%, +3,8% nos períodos anteriores). Portanto, os dados indicam o crescimento contínuo do nível de salários, o que é um fator positivo para a libra. Se os dados forem melhores do que a previsão e/ou valores anteriores, a libra, provavelmente, ganhará força no mercado de câmbio. Os dados piores do previsto/ valores anteriores afetarão negativamente a libra.
Também ao mesmo tempo se publicam os dados sobre o desemprego no Reino Unido. Se espera que nos 3 meses (fevereiro-abril) a taxa de desemprego estivesse no nível de 4,5% (contra 4,5%, 4,4%, 4,4%, 4,4%, 4,4%, 4,3%, 4,3%, 4,0%, 4,1%, 4,2%, 4,4%, 4,4%, 4,3%, 4,2%, 4,0%, 3,8%, 3,9%, 4,0%, 4,1%, 4,2%, 4,3%, 4,2%, 4,0%, 3,9% nos períodos anteriores).
A partir de 2012 a taxa de desemprego no Reino Unido reduzia com estabilidade (desde 8,0% em setembro de 2012). É um fator positivo para a libra, o crescimento do desemprego é um fator negativo.
Se os dados do mercado de trabalho do Reino Unido resultarem piores do que a previsão e/ou valores anteriores, a libra ficará sob pressão.
De qualquer maneira, no momento da publicação dos dados do mercado de trabalho britânico se espera um crescimento da volatilidade nas cotações da libra e na Bolsa de valores de Londres.
Quarta-feira, 11 de Junho
12:30 – USD: Índices de preços ao consumidor
O Índice de preços ao consumidor determina a variação de preços de uma cesta selecionada de bens e serviços num período de tempo determinado e é um indicador-chave para a avaliação de inflação e as alterações de preferências dos compradores. O indicador básico (Core IPC) exclui os alimentos e a energia para obter uma avaliação mais precisa.
O resultado alto fortalece o dólar dos EUA, por isso a probabilidade do aumento da taxa de juros do Fed se eleva, e o resultado baixo o enfraquece.
Valores anteriores (em termos anuais):
- CPI: +2,3%, +2,4%, +2,8%, +3,0% em janeiro de 2025, +2,9%, +2,7%, +2,6%, +2,4%, +2,5%, +2,9%, +3,0%, +3,3%, +3,4%, +3,5%, +3,2%, +3,1%, +3,4%, +3,1% +3,2%, +3,7%, +3,7%, +3,2%, +3,0%, +4,0%, +4,9%, +5,0%, +6,0%, +6,4% (em janeiro de 2023),
- Core CPI: +2,8%, +2,8%, +3,1%, +3,3% em janeiro de 2025, +3,2%, +3,3%, +3,3%, +3,3%, +3,2%, +3,2%, +3,3%, +3,4%, +3,6%, +3,8%, +3,8%, +3,9%, +3,9%, +4,0%, +4,0%, +4,1%, +4,3%, +4,7%, +4,8%, +5,3%, +5,5%, +5,6%, +5,5%, +5,6% (em janeiro de 2023)
Os dados apresentados indicam uma redução desigual da inflação e, mesmo em alguns meses, revelam a retomada de seu crescimento. Os indicadores anteriores também indicavam uma queda mais lenta do que o esperado pelo Fed, embora isso seja muito menor do que em 2022, quando em junho a inflação anual nos Estados Unidos atingiu uma alta de 40 anos de 9,1%. A inflação nos Estados Unidos ainda é significativamente maior do que o nível meta do Fed de 2%, o que forçará os chefes do Banco Central americano a manter a taxa de juros em níveis elevados e, com um possível corte na taxa, fazer uma longa pausa para avaliar a situação da economia e do mercado de trabalho do país.
Se os dados confirmarem a diminuição da inflação ou resultarem mais fracos da previsão, o dólar, provavelmente, vai reagir com uma queda no curto prazo. Os dados superiores à previsão e aos valores anteriores fortalecerão o dólar porque aumentarão a probabilidade de manutenção da taxa de juros do Fed nos níveis altos durante o tempo mais longo e de retorno do Banco Central dos EUA a um ciclo de aperto.
Quinta-feira, 12 de Junho
12:30 – USD: Índice de preços ao produtor (PPI)
O índice de preços ao produtor avalia a média de alterações dos preços de venda no atacado determinados pelos produtores em todas as fases da produção. É um dos dos principais indicadores da inflação nos EUA avaliando a média de alterações dos preços de venda no atacado dos produtores.
Visto que os custos crescentes de produção sobem os preços de venda no atacado, isso, no final, aumenta a inflação ao consumidor. A alta da inflação (em condições econômicas normais) geralmente coloca pressão altista nas cotações da moeda nacional, porque envolve a política monetária mais rígida do BC.
Valores anteriores: -0,5% (+2,4% em termos anuais), -0,4% (+2,7% em termos anuais), 0% (+3,2% em termos anuais), +0,4% (+3,5% em termos anuais) em janeiro de 2025, +0,2% (+3,3% em termos anuais) em dezembro de 2024, +0,4% (+3,0% em termos anuais) em novembro, +0,2% (+2,4% em termos anuais) em outubro, 0% (+1,8% em termos anuais) em setembro, +0,2% (+1,7% em termos anuais) em agosto, +0,1% (+2,2% em termos anuais) em julho, +0,2% (+2,6% em termos anuais) em junho, -0,2% (+2,2% em termos anuais) em maio, +0,5% (+2,2% em termos anuais) em abril, +0,2% (+1,6% em termos anuais) em março, +0,6% (+1,6% em termos anuais) em fevereiro, +0,3% (+0,9%em termos anuais) em janeiro de 2024, 0% (+0,9% em termos anuais) em dezembro de 2023, -0,5% (+1,3% em termos anuais), +0,5% (+2,2% em termos anuais), +0,7%(+1,6% em termos anuais), +0,3% (+0,8% em termos anuais), +0,1% (+0,2% em termos anuais), -0,3% (+0,9% em termos anuais), +0,2% (+2,3% em termos anuais), -0,5% (+2,7% em termos anuais), -0,1% (+4,9% em termos anuais), +0,7% (+5,7% em termos anuais) em janeiro de 2023.
Se os dados resultarem superiores à previsão (superiores aos valores de previsão), o dólar, provavelmente, se fortalecerá. E vice versa, os dados inferiores à previsão e aos valores anteriores colocarão no Fed pressão no momento de tomar uma nova decisão para flexibilizar a política monetária, o que afetará o dólar do jeito negativo.
Sexta-feira, 13 de Junho
06:00 – EUR: Índice de preços ao consumidor harmonizado na Alemanha (avaliação final)
O índice de preços ao consumidor harmonizado (IHPC) é publicado pelo Escritório de Estatísticas da União Europeia e é calculado com base na metodologia estatística acordada entre todos os países da União Europeia. É um indicador para avaliar a inflação e é usado pelo Conselho de Administração do BCE para a avaliação do nível de estabilidade de preços. O resultado positivo fortalece o EUR, o resultado negativo enfraquecê-lo.
Valores anteriores do indicador: +2,2%, +2,3%, +2,6%, +2,8% (em janeiro de 2025), +2,8% (em dezembro de 2024),+2,4%, +1,8%, +2,0%, +2,6%, +2,5%, +2,8%, +2,4%, +2,3%, +2,7%, +3,1% em janeiro de 2024, +3,8% em dezembro, +2,3% em novembro, +3,0% em outubro, +4,3% em setembro, +6,4% em agosto, +6,5% em julho, +6,8% em junho, +6,3% em maio, +7,6% em abril, +7,8% em março, +9,3% em fevereiro, +9,2% em janeiro, +9,6% em dezembro, +11,3% em novembro, +11,6% em outubro, +10,9% em setembro, +8,8% em agosto, +8,5% em julho, +8,2% em junho, +8,7% em maio, +7,8% em abril, +7,6% em março, +5,5% em fevereiro, +5,1% em janeiro de 2022 (em termos anuais).
Os dados sugerem uma desaceleração da inflação na Alemanha, o que, por sua vez, pressiona o BCE a flexibilizar sua política monetária, especialmente considerando os riscos de uma recessão na Eurozona.
Os dados mais fracos do que o valor anterior, provavelmente, vão impactar negativamente no euro. E, ao contrário, o novo crescimento da inflação pode levar a um fortalecimento do euro. O crescimento do indicador é um fator positivo para o euro.
Se os dados de maio resultarem melhores dos valores anteriores, o euro pode se fortalecer no curto prazo.
Avaliação preliminar foi: +2,1%.
14:00 – USD: Índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan (comunicado preliminar)
Este indicador reflete a certeza dos consumidores norte-americanos no desenvolvimento econômico do país. O nível alto indica o crescimento econômico, enquanto o nível baixo aponta para sua recessão. Valores anteriores do indicador: 52,2 em maio e abril, 57,0 em março, 64,7 em fevereiro, 71,1 em janeiro de 2025, 74,0 em dezembro de 2024, 71,8 em novembro, 70,5 em outubro, 70,1 em setembro, 67,9 em agosto, 66,4 em julho, 68,2 em junho, 69,1 em maio, 77,2 em abril, 79,4 em março, 76,9 em fevereiro, 79,0 em janeiro de 2024, 69,7 em dezembro de 2023, 61,3 em novembro, 63,8 em outubro, 68,1 em setembro, 69,5 em agosto, 71,6 em julho, 64,4 em junho, 59,2 em maio, 63,5 em abril, 62,0 em março, 67,0 em fevereiro, 64,9 em janeiro, 59,7 em dezembro, 56,8 em novembro, 59,9 em outubro, 58,6 em setembro, 58,2 em agosto, 51,5, em julho, 50,0 em junho, 58,4 em maio, 65,2 em abril, 59,4 em março, 62,8 em fevereiro, 67,2 em janeiro de 2022. O crescimento do indicador fortalecerá o USD, e a sua queda enfraquecerá o dólar. Os dados sugerem a irregularidade da recuperação de este indicador, o que é negativo para o USD. Os dados piores dos valores anteriores podem ter um impacto negativo no dólar no curto prazo.
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