Tras las cifras del mercado laboral publicadas anteriormente en el mes de mayo, el dólar estadounidense sigue bajo presión. La opinión de los participantes del mercado sobre las perspectivas próximas de la política monetaria de la Fed divergió, mientras que los directivos del propio banco central ofrecieron señales ambiguas al respecto. En el FOMC adoptan una posición cautelosa, a la espera de datos más claros sobre el impacto de los aranceles en la economía. Al mismo tiempo, en la Fed están preocupados por la persistencia de la inflación y una posible recesión en el empleo. Esta combinación es una señal de riesgo de estanflación. La próxima semana, el evento clave será la publicación de las cifras más recientes de la inflación en EE. UU. Si apuntan al crecimiento, el dólar podría recibir apoyo o, por el contrario, depreciarse si los índices IPC y PPI resultan ser inferiores a los valores anteriores.
En la semana del (09.06.2025 – 15.06.2025) los participantes del mercado también prestarán atención a la publicación de las importantes macro estadísticas de China, Reino Unido, EE. UU., Alemania.
Nota: durante la semana que viene serán posibles enmiendas o/y cancelaciones de ciertos eventos programados en el calendario económico. Hora indicada – GMT
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Lunes: IPC de China. Al mismo tiempo, en los países católicos de Europa celebran el Día del Espíritu Santo. Los volúmenes de negociación y la actividad de los traders serán bajos.
- Martes: PIB, cifras del mercado laboral del Reino Unido.
- Miércoles: IPC de EE. UU.
- Jueves: PPI de EE. UU.
- Viernes: IPC de Alemania, índice preliminar de confianza del consumidor en EE. UU. (De la Universidad de Michigan).
- Evento central de la semana: publicación de los IPC de EE UU. el miércoles.
Lunes, 09 de junio
Los bancos y las bolsas en los países católicos de Europa estarán cerrados debido a la celebración del Día del Espíritu Santo. Tampoco se prevén publicaciones de macro estadísticas relevantes en las sesiones comerciales estadounidense y europea, por lo que los volúmenes de negociación y la actividad de los traders estarán reducida.
01:30 – CNY: Índice de precios al consumidor (CPI)
La Oficina Nacional de Estadísticas de China presentará los próximos datos mensuales que reflejan la dinámica de los precios al consumo en China. El alza de los precios al consumo podrá provocar una aceleración de la inflación, lo que puede obligar al Banco Popular de China a tomar medidas para endurecer la política fiscal. La subida de la inflación al consumo puede causar un alza del precio del yuan; un resultado bajo ejercerá presión sobre el yuan.
La economía de China es la segunda del mundo tras la estadounidense. Por lo tanto, la publicación de los indicadores macroeconómicos importantes de este país tiene un impacto notable en los mercados financieros mundiales, principalmente en las posiciones del yuan, otras divisas asiáticas, el dólar, las divisas de los productos básicos, así como en los índices bursátiles chinos y asiáticos. China es el mayor comprador de los productos básicos y proveedor en el mercado mundial de productos terminados de la más amplia gama.
En abril de 2025, el índice de inflación del consumidor fue de +0,1% (-0,1% en tasa interanual) después de -0,2% (-0,7% interanual) en febrero, +0,7% (+0,5% interanual) en enero de 2025, -0,6% (+0,2% interanual) en noviembre de 2024, -0,3% (+0,3% interanual) en octubre, 0% (+0,4% interanual) en septiembre, +0,5% (+0,5% interanual) en julio, -0,2% (+0,2% interanual) en junio, -0,1% (+0,3% interanual) en mayo, +0,1% (+0,3% interanual) en abril, +0,1% (-2,7% interanual) en diciembre de 2023, -0,5% (-0,5% interanual) en noviembre, +0,2% (0% interanual) en septiembre, +0,3% (+0,1% interanual) en julio, -0,2% (0% interanual) en junio, -0,2% (+0,2% interanual) en mayo.
El crecimiento del índice de inflación al consumo tendrá un impacto positivo en las cotizaciones del yuan, así como las divisas de productos básicos. Sin embargo, las cifras peores que la previsión y el recorte relativo del IPC pueden afectarlas. Esto se aplica más al dólar australiano y al neozelandés, ya que China es el mayor socio comercial y económico de Australia y Nueva Zelanda.
Martes, 10 de junio
06:00 – GBP: Informe del salario promedio de los británicos en los últimos 3 meses. Tasa de desempleo
La oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido (ONS) publica un informe sobre el salario promedio en los últimos 3 meses incluidos y excluidos los premios.
Este informe es un indicador clave de corto plazo de la evolución salarial de los empleados en el Reino Unido. El crecimiento salarial es un factor positivo para la GBP mientras que una lectura baja del indicador es negativa. Previsión: informe de febrero muestra que el salario promedio, incluidas las primas, de nuevo subió en los últimos tres meses estimados (octubre-diciembre) tras el crecimiento del +5,5%, +5,6%, +5,9%, +6,0%, +5,6%, +5,2%, +4,3%, +3,8%, +4,0%, +4,5%, +5,7%, +5,9%, +5,7%, +5,6%, +5,6%, +5,8%, +6,5%, +7,2%, +7,9%, +8,1%, +8,5%, +8,2%, +6,9%, +6,5%, +5,8%, +5,9%, +6,0%, +6,5%, +6,%, +6,1%, +5,5%, +5,2%, +6,4%, +6,8%, +7,0%, +5,6%, +5,7%, +4,8%, +4,3%, +4,2% en períodos anteriores; sin primas también creció después de aumentos de +5,6%, +5,9%, +5,8%, +5,9%, +5,6%, +5,2%, +4,8%, +4,9%, +5,1%, +5,4%, +6,0%, +6,0%, +6,0%, +6,1%, +6,2%, +6,6%, +7,3%, +7,7%, +7,8%, +7,8%, +7,8%, +7,3%, +7,2%, +6,7%, +6,6%, +6,6%, +6,7%, +6,5%, +6,1%, +5,8%, +5,5%, +5,2%, +4,7%, +4,4%, +4,2%, +4,2%, +4,1%, +3,8%, +3,7%, +3,8% en períodos anteriores. Así, los datos apuntan a que el aumento salarial continúa, lo cual es un factor positivo para la libra. Si los datos son mejores que los previstos y/o los anteriores, la libra, probablemente, se fortalecerá en el mercado de valores. Los datos son peores que los previstos/los anteriores tendrán un impacto negativo en la libra.
También en este momento se publican los datos sobre el desempleo en el Reino Unido. Se prevé que durante los 3 meses (febrero-abril) el desempleo se encontraba en el nivel del 4,3% (frente al 4,3%, 4,3%, 4,0%, 4,1%, 4,2%, 4,4%, 4,4%, 4,3%, 4,2%, 4,0%, 3,8%, 3,9%, 4,0%, 4,1%, 4,2%, 4,3%, 4,2%, 4,0%, 3,9% en períodos anteriores).
A partir del año 2012 la tasa de desempleo en el Reino Unido ha estado bajando firmemente (desde el 8,0% en septiembre de 2012). Esto es un factor positivo para la libra y el crecimiento del desempleo es un factor negativo.
Si las cifras del mercado laboral del Reino Unido son peores que los previstos y/o los anteriores, la libra estará bajo presión.
En cualquier caso, a la hora de publicación de las cifras del mercado laboral británico se espera un aumento en la volatilidad en las cotizaciones de la libra y en la bolsa de valores de Londres.
Miércoles, 11 de junio
12:30 – USD: Índice de precios al consumidor
El índice de precios al consumo (IPC) registra cambio en los precios de la cesta seleccionada de bienes y servicios durante un período determinado y es un indicador clave que mide la inflación y los cambios en las preferencias de compradores. Los alimentos y la energía se excluyen de este indicador subyacente (Core CPI) para obtener una estimación más precisa.
Un resultado alto fortalece el dólar estadounidense, porque aumenta la probabilidad de aumento de la tasa de interés de la Fed, y uno bajo lo debilita.
Valores anteriores (en términos anuales):
- IPC: +2,3%, +2,4%, +2,8%, +3,0% en enero de 2025, +2,9%, +2,7%, +2,6%, +2,4%, +2,5%, +2,9%, +3,0%, +3,3%, +3,4%, +3,5%, +3,2%, +3,1%, +3,4%, +3,1% +3,2%, +3,7%, +3,7%, +3,2%, +3,0%, +4,0%, +4,9%, +5,0%, +6,0%, +6,4% (en enero de 2023),
- Core CPI: +2,8%, +2,8%, +3,1%, +3,3% en enero de 2025, +3,2%, +3,3%, +3,3%, +3,3%, +3,2%, +3,2%, +3,3%, +3,4%, +3,6%, +3,8%, +3,8%, +3,9%, +3,9%, +4,0%, +4,0%, +4,1%, +4,3%, +4,7%, +4,8%, +5,3%, +5,5%, +5,6%, +5,5%, +5,6% (en enero de 2023).
Los datos presentados evidencian una disminución desigual de la inflación, e incluso, en algunos meses, un repunte en su crecimiento. Las cifras anteriores también apuntaban a la baja más lenta que se estimaba en la Fed, aunque son mucho más bajas que las de 2022, cuando en junio la inflación anual en EE. UU. Alcanzó el máximo de 40 años del 9,1%. La inflación en los EE. UU. todavía es muy superior al nivel objetivo de la Fed del 2%, lo que obligará al banco central estadounidense a mantener la tasa de interés en niveles altos y, en caso de posibles reducciones de la tasa, a tomar una pausa larga después para evaluar la situación económica y el mercado laboral del país.
Si los datos confirman la reducción de la inflación o son más débiles que los pronosticados, es más probable que el dólar caiga a corto plazo. Las cifras más sólidas que el pronóstico y los valores anteriores fortalecerán el dólar, ya que aumentarán la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés en niveles altos por más tiempo o de que el banco central de EE. UU. vuelva al ciclo de endurecimiento de la política monetaria.
Jueves, 12 de junio
12:30 – USD: Índice de precios del productor (PPI)
El índice de precios del productor mide el cambio promedio en los precios recibidos por los productores nacionales por su producción. Es uno de los indicadores de inflación en EE. UU. que mide el cambio miedo de los precios al por mayor de los productores.
Dado que los gastos crecientes de la producción elevan los precios finales al por mayor, esto al final acarrea al aumento de la inflación. El incremento de la inflación, a su vez, (en condiciones económicas normales) suele ejercer una presión alcista en las cotizaciones de la divisa nacional, ya que implica una política monetaria más estricta del banco central.
Valores anteriores: -0,5% (+2,4% en términos anuales),-0,4% (+2,7% en términos anuales), 0% (+3,2% en términos anuales), +0,4% (+3,5% en términos anuales) en enero de 2025, +0,2% (+3,3% en términos anuales) en diciembre, +0,4% (+3,0% en términos anuales) en noviembre, +0,2% (+2,4% en términos anuales) en octubre, 0% (+1,8% en términos anuales) en septiembre, +0,2% (+1,7% en términos anuales) en agosto, +0,1% (+2,2% en términos anuales) en julio, +0,2% (+2,6% en términos anuales) en junio, -0,2% (+2,2% en términos anuales) en mayo, +0,5% (+2,2% en términos anuales) en abril, +0,2% (+1,6% en términos anuales) en marzo, +0,6% (+1,6% en términos anuales) en febrero, +0,3% (+0,9% en términos anuales) en enero de 2024, 0% (+0,9% en términos anuales) en diciembre de 2023, -0,5% (+1,3% en términos anuales), +0,5% (+2,2% en términos anuales), +0,7% (+1,6% en términos anuales), +0,3% (+0,8% en términos anuales), +0,1% (+0,2% en términos anuales), -0,3% (+0,9% en términos anuales), +0,2% (+2,3% en términos anuales), -0,5% (+2,7% en términos anuales), -0,1% (+4,9% en términos anuales), +0,7% (+5,7% en términos anuales) en enero de 2023.
Si los datos resultan mejores que la previsión (superiores a los valores pronosticados), el dólar probablemente se fortalecerá. Y, al revés: los datos inferiores a los previstos y los anteriores ejercerán presión en la Fed si toma una decisión de relajar la política monetaria, lo cual tendrá un impacto negativo en el dólar.
Viernes, 13 de junio
06:00 – EUR: Índice armonizado de Precios al Consumo de Alemania (estimación final)
El índice armonizado de precios al consumo (HICP) se publica por la Oficina de Estadísticas de la UE y se basa en la metodología estadística acordada entre todos los países de la zona euro. Mide la inflación y se utiliza por la Junta de administración del BCE para evaluar el nivel de estabilidad de precios. El resultado positivo fortalece el EUR, el negativo lo debilita.
Valores anteriores del indicador: +2,2%, +2,3%, +2,6%,+2,8 % (en enero de 2025), +2,8% (en diciembre de 2024), +2,4%, +1,8%, +2,0%, +2,6%, +2,5%, +2,8%, +2,4%, +2,3%, +2,7%, +3,1% de enero 2024, +3,8% de diciembre, +2,3% de noviembre, +3,0% de octubre, +4,3% de septiembre, +6,4% de agosto, +6,5% de julio, +6,8% de junio,+ +6,3% de mayo, +7,6% de abril, +7,8% de marzo, +9,3% de febrero, +9,2% de enero, +9,6% de diciembre, +11,3% de noviembre, +11,6% de octubre, +10,9% de septiembre, +8,8 de agosto, +8,5% de julio, +8,2% de junio, +8,7% de mayo, +7,8% de abril, +7,6% de marzo, +5,5% de febrero, +5,1% de enero de 2022 (en términos anuales).
Las cifras sugieren una desaceleración de la inflación en Alemania, lo que, a su vez, ejerce presión sobre el BCE para flexibilizar su política monetaria, especialmente, teniendo en cuenta los riesgos de recesión en la eurozona.
Las cifras peores que las anteriores probablemente tendrán un impacto negativo en el euro. Y, al revés: el reinicio del crecimiento de la inflación podrá provocar fortalecimiento del euro. El crecimiento del indicador es un factor positivo para el euro.
Si las cifras de mayo son mejores que las anteriores, el euro podrá fortalecerse a corto plazo.
La previsión preliminar fue del: +2,1%.
14:00 – USD: Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (comunicado preliminar)
Este indicador refleja la confianza de los consumidores estadounidenses en el desarrollo económico del país. Un nivel alto apunta al crecimiento económico, mientras que un nivel bajo sugiere estancamiento. Valores anteriores del indicador: 52,2 en mayo y abril, 57,0 en marzo, 64,7 en febrero, 71,1 en enero, 74,0 en diciembre de 2024, 71,8 en noviembre, 70,5 en octubre, 70,1 en septiembre, 67,9 en agosto, 66,4 en julio, 68,2 en junio, 69,1 en mayo, 77,2 en abril, 79,4 en marzo, 76,9 en febrero, 79,0 en enero de 2024, 69,7 en diciembre, 61,3 en noviembre, 63,8 en octubre, 68,1 en septiembre, 69,5 en agosto, 71,6 en julio, 64,4 en junio, 59,2 en mayo, 63,5 en abril, 62,0 en marzo, 67,0 en febrero, 64,9 en enero de 2023, 59,7 en diciembre, 56,8 en noviembre, 59,9 en octubre, 58,6 en septiembre, 58,2 en agosto, 50,0 en junio, 58,4 en mayo, 65,2 en abril, 59,4 en marzo, 62,8 en febrero, 67,2 en enero de 2022. El crecimiento del indicador fortalecerá el USD y la disminución del valor debilitará al dólar. Las cifras evidencian la desigualdad de la recuperación de este indicador, lo cual es negativo para el USD. Las cifras peores de las anteriores pueden tener un impacto negativo en el dólar a corto plazo.
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