На протяжении 7 из последних 9 недель спекулянты продавали «канадца» из-за слабости экономики. Однако ее адаптация к тарифам и фискальные стимулы сделают снижение ставки BoC ненужным. Поговорим на эту тему и составим торговый план по USDCAD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Рынок труда Канады охлаждается.
- BoC может завершить цикл снижения ставки.
- Доллар США рискует упасть еще больше.
- Актуальны продажи USDCAD в направлении 1,365 и 1,349.
Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на неделю
Будет ли поставлена точка? Банк Канады давно и агрессивно снижает ставки, хотя и сделал паузу на трех предыдущих встречах, ссылаясь на неопределенность в торговой политике США. В сентябре эксперты Bloomberg ожидают очередного сокращения на 25 б.п. до 2,5% на фоне введения Белым домом 35%-х тарифов, что противоречит условиям USCMA. Что дальше? От ответа на этот вопрос зависит судьба USDCAD.
Оттава не идет на уступки, а драконовские тарифы вкупе с пошлинами на импорт стали, алюминия, автомобилей и меди добивают ее ориентированную на экспорт экономику. Во втором квартале ВВП сократился на 1,6%, в июле-августе имела место потеря 106 тыс. рабочих мест, а уровень безработицы вырос до 7,1%. На 40 б.п. больше, чем в 2024. По мнению экспертов Bloomberg, показатель должен быть на отметке 6%, чтобы инфляция не замедлялась. Пока потребительские цены застыли вблизи 2%, однако риски развития дезинфляции высоки.
Динамика безработицы и инфляции в Канаде
Источник: Bloomberg.
Довольно мрачная картина, которая не позволяла канадскому доллару расти против гринбэка даже когда его австралийский и новозеландский тезки, а также азиатские и латиноамериканские валюты укреплялись в цене. Европа долго сдерживалась из-за геополитики и политического кризиса во Франции. Затем плотину прорвало.
Слабость экономики Канады позволяет Citigroup прогнозировать еще четыре акта монетарной экспансии BoC, что уведет котировки USDCAD к 1,39. На это же рассчитывают хедж-фонды и управляющие активами, которые продолжают продавать «луни» на нетто-основе на протяжении семи из последних девяти недель.
Динамика спекулятивных позиций по канадскому доллару
Источник: Bloomberg.
Однако черная полоса не может длиться бесконечно долго. Чрезмерно растянутое «медвежье» позиционирование по канадскому доллару, фискальные стимулы сообщившего о финансировании инфраструктурных проектов правительства, торговая определенность и разные скорости монетарных экспансий ФРС и BoC позволяют «медведям» по USDCAD смотреть в будущее с умеренным оптимизмом.
Срочный рынок оценивает предполагаемые масштабы ослабления денежно-кредитной политики Банка Канады в 43 б.п. до конца 2025, Федрезерва – в 68 б.п. JPMorgan Chase и BMO Global Asset Management и вовсе считают, что точка в цикле будет поставлена в сентябре. В результате USDCAD упадет к 1,35-1,36.
На мой взгляд, такой сценарий больше похож на правду, чем прогноз Citigroup. Если уж доллар США начинает слабеть, то это всерьез и надолго. Не повторить бы гринбэку судьбу иены, просевшей на 50% из-за политики Трех стрел Синдзо Абэ.
Торговый план по USDCAD на неделю
В таких условиях неспособность USDCAD вернуться выше 1,38 в ближайшее время станет основанием для продаж пары по рынку в направлении 1,365 и 1,349.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены USDCAD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
