Дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Японии – далеко не единственный козырь медведей по USDJPY. Им на помощь переходят carry-трейдеры и перемещение капитала. Поговорим на эти темы и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Рынок акций Японии привлекает деньги.
- Доллар США – основная валюта фондирования carry trade.
- ФРС снизит ставки, BoJ их повысит.
- Открытые от 148 шорты по USDJPY следует наращивать.
Фундаментальный прогноз по иене на неделю
Когда из-за политики Дональда Трампа инвесторы бегут с американского рынка ценных бумаг как крысы с корабля, возникает вопрос, куда они вложат свои деньги? Ответ может быть более важен для валют на Forex, чем денежно-кредитная политика центробанков. Ралли Nikkei 225 до рекордных максимумов вкупе с продолжением цикла монетарной рестрикции Банка Японии и снижением популярности иены в качестве валюты фондирования в операциях carry trade усиливают риски восстановления нисходящего тренда по USDJPY.
Динамика USDJPY и Nikkei 225
Источник: Trading Economics.
Иностранные инвесторы совершенно напрасно прервали свою 17-недельную серию покупок японских акций в начале августа. После небольшого отката Nikkei 225 взлетел вверх. За последний месяц он вырос почти на 10%, существенно опередив другие мировые фондовые индексы.
Деньги потекли в Японию на фоне заключения торговой сделки Вашингтона и Токио. Причем стороны расходятся в видении фонда инвестиций на $550 млрд. Япония утверждает, что только 1-2% этой суммы будут вложены в экономику США, остальное это кредиты. Причем, если Соединенные Штаты не будут выполнять условия соглашения, то и этого не получат. Белый дом думает иначе. Впрочем, политика его хозяина запустила процессы, которые не остановить.
Американская администрация всерьез намеревается ослабить доллар с целью повысить конкурентоспособность компаний из Соединенных Штатов. Это обстоятельство превращает гринбэк в более эффективную валюту фондирования в рамках операций carry trade, чем японская иена. Выход «японки» из игры на разнице является еще одним важным драйвером падения котировок USDJPY.
Динамика эффективности carry trade
Источник: Bloomberg.
Наконец, на стороне медведей по анализируемой паре играет фактор дивергенции в монетарной политике ФРС и Банка Японии. В протоколе последнего заседания BoJ отмечалось: регулятору требуется 2-3 месяца, чтобы оценить последствия влияния торговой политики Белого дома на экономику Страны восходящего солнца. Затем цикл ужесточения денежно-кредитной политики продолжится.
Федрезерв, напротив, всерьез намерен спасти рынок труда путем снижения ставки по федеральным фондам. Причем готов это делать агрессивно. Деривативы оценивают шансы трех актов монетарной экспансии ФРС в 2025 быше 50%. Министр финансов Скотт Бессент и Black Rock призывают центробанк к сокращению стоимости заимствований на целых 50 б.п. в сентябре.
Торговый план по USDJPY на неделю
Дивергенция в денежно-кредитной политике, перемещение капитала из США в Японию, а также переход статуса основной валюты фондирования в операциях carry trade от иены к доллару США позволяют говорить о восстановлении нисходящего тренда по USDJPY. Сформированные от 148 шорты следует удерживать и периодически наращивать.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
