Вчерашние козыри золота стали работать против него. ФРС уже не снижает ставки, а намерена их повысить. Доверие к доллару США возвращается, а притоки в ETF сменились оттоками. Как драгметаллу выжить? Порассуждаем и составим торговый план по XAUUSD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Debasement trade перестала помогать золоту.
- Американский доллар возвращает свои позиции.
- Судьба драгметалла зависит от инфляции в США.
- Возвращение XAUUSD выше $4 070 – повод для покупок.
Фундаментальный прогноз по золоту на неделю
От великого до смешного один шаг. Не прошло и полгода как золото из главного фаворита финансовых рынков превратилось в явного аутсайдера. На пике славы ему подыгрывали ожидания ослабления денежно-кредитной политики ФРС, дедолларизация, диверсификация золотовалютных резервов, debasement trade и приток капитала в ETF. Сейчас всего этого нет, и цена драгметалла рухнула ниже отметки $4 000 за унцию.
Золото хвалилось активными покупками слитков центробанками и стартом цикла монетарной экспансии ФРС. Однако аппетиты регуляторов изрядно иссякли, а доллар США вернул свой пошатнувшийся из-за тарифов Белого дома авторитет. Его растущая популярность обусловлена статусом валюты страны нетто-экспортера энергетических товаров, интересом к технологиям искусственного интеллекта и снижением опасений по поводу потери Федрезервом своей независимости. О какой дедолларизации может идти речь?
Динамика золота и доходности трежерис
Источник: Bloomberg.
Более того, «ястребиный» разворот ФРС при новом председателе Кевине Уорше стал настолько неожиданным, что позволил индексу USD взлететь к годовым максимумам, поднял доходность казначейских облигаций и обрушил котировки XAUUSD.
Одновременно ушла в тень debasement trade. Одно дело, когда центробанки настроены на массовое ослабление денежно-кредитной политики. Страдают их валюты. Инвесторы ищут альтернативы и находят их в золоте. Другое, когда есть необходимость в массовом повышении ставок, чтобы остановить разгоняющуюся инфляцию. В таких условиях драгметалл чувствует себя не в своей тарелке, а инвесторы забирают деньги из ETF. С конца февраля их запасы сократились на $12 млрд. Речь идет о худшей 4-месячной динамике с 2013.
Динамика запасов ориентированных на золото ETF
Источник: Bloomberg.
Когда все продают, появляется прекрасная возможность купить. Китай нарастил импорт золота в мае до 163 т, максимального уровня с марта 2024. За первые пять месяцев 2026 показатель подскочил до 692 т, что на 76% больше, чем годом ранее. Однако, как свидетельствует история, когда драгметалл течет с Запада на Восток, имеют место нисходящие тренды, и наоборот.
Что может спасти XAUUSD? Как ни странно, замедление инфляции в США. Несмотря на то, что золото принято считать страховкой от инфляционных рисков, оно реагирует не на цены, а на решения ФРС по возвращению этих цен к таргету. Если рост американских PCE и CPI будет носить временный характер, центробанку незачем будет повышать ставки. Доллар ослабнет, а доходность трежерис снизится.
Торговый план по XAUUSD на неделю
Как долго этого ждать? Неважно. Замедление инфляции в США — веский аргумент купить золото на отбое от поддержек на $3 940 и $3 850 или в случае возвращения цены выше $4 070.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены XAUUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
