Политика протекционизма Дональда Трампа стала главным драйвером изменения курсов валют на Forex
Теория без практики мертва. Фундаментальный анализ утверждает, что на валютный курс оказывают влияние различные факторы: экономические, политические, экологические и другие. Вряд ли мы смогли бы в полной мере оценить воздействие политики на Forex, если бы не протекционизм Дональда Трампа. В 2018-2019 торговые войны становятся главным драйвером изменения котировок связанных с долларом США валютных пар.
Когда весной 2018-го Белый дом ввел тарифы на $40 млрд китайский импорт и начал, таким образом, торговую войну, эксперты Bloomberg сходились во мнении, что она станет «бычьим» фактором для американского доллара. Во-первых, должен был сузиться дефицит торгового баланса США, что является хорошей новостью для национальной валюты. Во-вторых, пошлины должны были поднять цены производителей. Ускорение инфляции усиливает риски ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что является благом для гринбека. Индекс USD за 19 месяцев действительно вырос на 9%, однако совсем по другим причинам.
Торговые войны создавали неопределенность, что заставляло корпорации сворачивать бизнес-инвестиции и приводило к замедлению деловой активности и ВВП. Из-за сокращения глобального спроса производители были вынуждены понижать цены. В результате вместо того, чтобы ускоряться, инфляция, напротив, начала тормозить, а центробанки посчитали необходимым смягчать денежно-кредитную политику. Мир накрыла волна ультра-низких, зачастую отрицательных, ставок по кредитам и долговым обязательствам, что приводило к девальвации валют-конкурентов доллара США. В итоге гринбек подрос не благодаря сужению дефицита торгового баланса и монетарной рестрикции ФРС, а из-за слабости других мировых денежных единиц.
Динамика цен производителей в США и Китае
Источник: Trading Economics.
Наибольшую боль от торговых войн испытали открытые экономики, где доля экспорта в ВВП была существенной. Например, в Германии показатель составляет 44%, и крупнейшая экономика еврозоны из-за замедления внешнего спроса, сокращения бизнес-инвестиций и падения деловой активности, прежде всего, в производственном секторе едва не впала в рецессию. Замедление валового внутреннего продукта и инфляции в валютном блоке вынудило ЕЦБ в сентябре 2019 сообщить о реанимации программы количественного смягчения, что является «медвежьим» фактором для EUR/USD.
Динамика деловой активности и ВВП Германии
Источник: Trading Economics.
Наряду со слабостью конкурентов, поддержку доллару США оказывал приток портфельных инвестиций в Штаты. Американская экономика проявляла устойчивость к внешнему негативу в том числе из-за масштабного фискального стимула. Темпы роста ВВП Китая, напротив, упали до минимальных отметок за несколько десятилетий. В результате дивергенция в динамике фондовых индексов приводила к переливу капитала в США и увеличивала спрос на доллар. Он был настолько велик, что ФРС осенью 2019 была вынуждена вернуться к операциям РЕПО с целью ликвидации кризиса на денежном рынке.
Динамика индексов Доу-Джонса и Shanghai Composite
Источник: Trading Economics.
Теория фундаментального анализа гласит, что какими бы значимыми не были политические факторы, их влияние на курсы валют на Forex носит временный характер. Речь может идти о почти двухлетнем периоде как в случае с торговой войной или о почти четырехлетнем как в случае с Brexit. Тем не менее, точно также как выход Британии из ЕС по договору, вероятнее всего, приведет к укреплению фунта, так и завершение торгового конфликта США и Китая будет способствовать восстановлению экономик Германии и еврозоны и росту интереса инвесторов к евро.
P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)
Полезные ссылки:
- Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
- Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
- Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
- Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
