A política protecionista do Donald Trump se tornou principal promotor de flutuação de cotações cambiais no Forex
Qualquer teoria vale nada sem prática. A análise fundamental afirma que as cotações cambiais estão sujeitas à influência de vários fatores: econômicos, políticos e outros. É pouco provável que nós fomos capazes de avaliar a plena medida o impacto político sobre Forex, si Donald Trump não promovesse o protecionismo. Em anos 2018-2019, as guerras comerciais se tornam principal promotor de alteração de cotações cambiais dos pares de moedas relacionados como dólar dos EUA.
Quando na primavera de 2018 a Casa Branca implementou as tarifas sobre importação chinesa no valor de 40 mil de milhões de dólares estadunidenses e assim, iniciou uma guerra comercial, os peritos de Bloomberg foram unidos com opinião de que isto será um fator taurino para a moeda dos EUA. Em primeira, devia se reduzir o défice do balanço comercial dos EUA que é uma boa notícia para a moeda nacional deste país. Em segunda, as tarifas deviam aumentar os preços de produtores. A aceleração da inflação aumenta os riscos de agravamento da política monetária e de crédito do SRF que por sua vez, é o bom para o dólar. Durante 19 meses, o índice do USD cresceu realmente 9%, mas mesmo por outras razões.
As guerras comerciais causaram incerteza e isto forçava as companhias cortar os investimentos em negócios e resultava em abrandamento da atividade empresarial e redução do PIB. Devido à redução da demanda mundial, os produtores foram obrigados de baixar os preços. Por isso, em vez de acelerar, a inflação, ao contrário, começou abrandar os bancos centrais consideraram necessário suavizar suas políticas monetárias e de crédito. O mundo se afogou numa onda de taxas de crédito e dívidas públicas ultrabaixas e muitas vezes, mesmo negativas que levava à desvalorização das moedas-concorrentes do dólar dos EUA. Enfim, a moeda estadunidense encareceu, mas não devido à redução do défice do balanço comercial e restrições monetárias do SRF, mas por fraqueza de outras moedas mundiais.
A dinâmica dos preços de produtores nos EUA e China
Fonte: Trading Economics.
A maior prejuízo de guerras comerciais tiveram as economias abertas, cuja quota da exportação em PIB foi significativa. Por exemplo, na Alemanha este índice constitui os 44% e maior economia da zona euro quase entrou em recessão, devido ao abrandamento da demanda externa, redução de investimentos em negócios e queda da atividade empresarial, antes de tudo em setor industrial. A redução do Produto Interno Bruto e da inflação em União Monetária forçou o BCE comunicar em setembro de 2019 sobre reanimação de programa de flexibilização quantitativa que é um fator ursino para o EUR/USD.
A dinâmica da atividade empresarial e do PIB na Alemanha
Fonte: Trading Economics.
Junto com a fraqueza dos concorrentes, o dólar dos EUA foi apoiado pelo ingresso de investimentos de carteira neste país. A economia estadunidense mostrava a estabilidade entre os fatores negativos externos, graças aos incentivos fiscais inclusive. Ao contrário, os ritmos do aumento do PIB chinês caíram até níveis mínimos em últimas décadas. Em resultado, a divergência em dinâmicas dos índices bolsistas provocava a fuga de capitais para EUA e aumentava a demanda de dólar. Esta demanda foi tão grande que no outono de 2019, o SRF foi forçado de reiniciar as operações de reporte para liquidar uma crise no mercado de moedas.
A dinâmica dos índices Dow Jones e Shanghai Composite
Fonte: Trading Economics.
A teoria da análise fundamental afirma que não importa que seja a significância dos fatores políticos, sua influência às cotações cambiais no Forex é sempre temporal. Podemos falar sobre um período quase bienal, como em caso de guerra comercial ou quase quatrienal, como em caso de Brexit. Não obstante, tal como é mais provável que a saída do Reino Unido de UE por acordo levará ao reforço da libra esterlina, o fim da guerra comercial entre os EUA e China vai favorecendo à recuperação de economias da Alemanha e da zona euro, bem como ao crescimento do interesse dos investidores em moeda única europeia.
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