Pengerusi baharu Fed dilihat bertekad untuk membiarkan pasaran melaksanakan sebahagian daripada tugas bank pusat dalam mengembalikan inflasi ke paras sasaran. Menurut Kevin Warsh, proses tersebut sudah pun bermula, seperti yang dicerminkan oleh kenaikan hasil bon Perbendaharaan AS. Mari kita bincangkan topik ini dan bangunkan pelan dagangan untuk EUR/USD.
Artikel ini merangkumi subjek berikut:
Pengambilan Utama
- Pasaran tidak tahu bagaimana untuk mengendalikan kuasa baharu mereka.
- Bilangan penentang FOMC yang agresif semakin meningkat.
- Kemungkinan kenaikan kadar faedah semakin menurun.
- Pemulihan daripada 1.1470, 1.1550 dan 1.1585 akan menyediakan peluang jualan untuk EUR/USD.
Ramalan Fundamental Mingguan untuk Dollar
Kevin Warsh telah menyerahkan stereng kepada pasaran, tetapi pasaran sendiri tidak pasti bagaimana untuk mengendalikannya. Menurut Pengerusi baharu Fed itu, keputusan Fed untuk meninggalkan pendekatan forward guidance bukan bertujuan mengejutkan pasaran. Sebaliknya, pasaran seharusnya bertindak balas terhadap data ekonomi yang diterima, bukannya cuba meramalkan langkah seterusnya bank pusat. Perubahan pendekatan ini telah mewujudkan paradoks pertama: bilangan ahli FOMC yang bersikap hawkish semakin meningkat, namun kebarangkalian pengetatan dasar monetari selanjutnya pula semakin menurun. Keadaan ini telah memberikan tekanan yang ketara kepada dolar AS. Persoalannya ialah: berapa lama keadaan ini akan berterusan?
Trend Hasil Perbendaharaan AS
Sumber: Bloomberg.
Kevin Warsh mula memperkenalkan pendekatan “perhatikan data, bukan Fed” pada bulan Jun. Pada bulan Julai, Pengerusi baharu Fed itu menyatakan bahawa pendekatan tersebut menunjukkan keberkesanannya. Hasil bon Perbendaharaan AS kini lebih tinggi berbanding 42 hari lalu, manakala jangkaan inflasi kekal hampir kepada paras sasaran yang diinginkan. Adakah ini bermaksud strategi tersebut berjaya? Adakah pasaran sedang menjalankan tugas Fed dengan membantu memperlahankan inflasi?
Tidak sepenuhnya. Kejatuhan pasaran saham, lonjakan hasil bon Perbendaharaan AS, dan penyusutan nilai dolar AS sebenarnya menunjukkan perkara yang bertentangan—pasaran bimbang terhadap inflasi. Lebih khusus lagi, mereka meragui kemampuan pasaran sendiri untuk mengawal inflasi tanpa pengetatan dasar monetari. Pelabur mentafsir hasrat Kevin Warsh untuk menyerahkan sebahagian tugas Fed kepada pasaran sebagai petanda bahawa bank pusat akan terus menangguhkan kenaikan kadar faedah. Akibatnya, kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada bulan September menurun daripada 75% kepada 65%, sekali gus menjadi pemacu utama kepada kenaikan EUR/USD.
Sasaran Kadar Dana Persekutuan
Sumber: Wall Street Journal.
Masalahnya ialah pendekatan baharu Kevin Warsh yang mahu pihak lain melaksanakan sebahagian tugas Fed masih kurang difahami oleh ahli-ahli FOMC yang lain. Ramai masih belum membuat keputusan, manakala tiga pegawai Fed secara terbuka mempersoalkan keberkesanan pendekatan baharu tersebut. Neel Kashkari, Beth Hammack, dan Lorie Logan mengundi menyokong kenaikan kadar faedah, sekali gus membentuk kumpulan penentang hawkish terbesar sejak September 2016.
Goldman Sachs menyatakan bahawa Fed semakin cenderung kepada pendirian hawkish apabila kesabarannya terhadap inflasi yang kekal tinggi semakin menipis. JPMorgan pula melangkah lebih jauh dengan berhujah bahawa Kevin Warsh sekali lagi gagal menjelaskan dengan jelas bagaimana beliau bercadang untuk menunaikan janjinya mengembalikan inflasi ke paras sasaran. Menurut bank itu, kegagalan Warsh menerangkan strateginya dengan jelas berkemungkinan akan menjadikan ahli-ahli FOMC yang lain lebih bertekad untuk bertindak selaras dengan mandat mereka. Saya cenderung bersetuju dengan pandangan tersebut. Fed bukanlah sebuah institusi yang bergantung kepada seorang individu sahaja.
Pelan Dagangan Mingguan untuk EUR/USD
Pada pandangan saya, EUR/USD sedang mengulangi kesilapan yang sama seperti yang berlaku pada bulan Jun. Ketika itu, pasangan mata wang ini merosot selepas pasaran mentafsir kenyataan Kevin Warsh sebagai bersifat hawkish. Kekecewaan yang berlaku selepas itu kemudiannya mencetuskan kenaikan harga. Kali ini, pasaran pula mentafsir kenyataan Pengerusi baharu tersebut sebagai isyarat bahawa Fed tidak bercadang untuk mengambil sebarang tindakan. Tafsiran itu juga sama tidak tepat. Kesilapan berulang ini memberikan peluang untuk menjual euro sama ada dari sempadan atas julat konsolidasi 1.1370–1.1470 atau ketika berlaku lantunan semula daripada paras rintangan 1.1540 dan 1.1585.
Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk kenyataan rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.
Carta graf harga EURUSD dalam mode real time
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
