A semana passada foi marcada por reuniões de 4 maiores bancos centrais do mundo, incluindo o Fed. Em grande parte, o mercado esperava essas decisões. No entanto, a intriga sobre as ações futuras desses bancos centrais mantém-se.
Na próxima semana (22.09.2025 – 28.09.2025) os participantes do mercado prestarão atenção à publicação de macro estatísticas importantes da Alemanha, Eurozona, Grã Bretanha, EUA, Austrália, Japão e aos resultados das reuniões dos Bancos Centrais da China e Suíça.
Os investidores prestarão atenção especial à publicação nesta sexta-feira dos índices PCE americanos que são usados pelo Fed como indicadores da inflação.
Nota: durante a próxima semana, alguns eventos podem ser adicionados e/ou cancelados no calendário. Hora especificada – GMT
Neste artigo analisaremos:
Pontos principais
- Segunda-feira: decisão do Banco Popular da China sobre a taxa de juros
- Terça-feira: índices preliminares PMI da Alemanha, Eurozona, Inglaterra, EUA
- Quarta-feira: índice CPI da Austrália
- Quinta-feira: decisão do Banco Central Suíço sobre taxas de juros, PIB anual dos EUA do 2o trimestre (avaliação final), índices CPI do Japão
- Sexta-feira: índices PCE americanos
- Evento central da semana: índices PCE americanos
Segunda-feira, 22 de Setembro
01:15 – CNY: Decisão do Banco Popular da China sobre a taxa de juros
A partir de maio de 2012 o Banco Popular da China tem reduzido constantemente a taxa de juros para apoiar fabricantes chineses. A última vez que o Banco reduziu a taxa foi em outubro de 2024, após uma longa pausa desde agosto de 2023 e uma pausa desde julho (em 0,1% para 3,00% atualmente).
Em 2024 os maiores BC do mundo também iniciaram um ciclo de flexibilização em meio à desaceleração da inflação. O que o Banco Central da China fará desta vez após as pausas a partir de setembro de 2023 e a flexibilização da política em julho de 2024?
É provável, que nesta reunião o Banco Popular da China mantenha a taxa de juros no nível anterior de 3,00%, embora outras decisões não sejam excluídas.
Se o Banco Popular da China fizer declarações inesperadas, a volatilidade poderá subir em todo o mercado financeiro, principalmente no asiático. Os investidores também estarão interessados na avaliação do Banco das perspectivas da economia da China e a sua política a respeito disso no futuro próximo.
18:00 – GBP: Discurso do presidente do Banco da Inglaterra
Andrew Bailey provavelmente abordará uma vez mais os resultados da reunião da semana passada do Banco da Inglaterra e comentará a decisão sobre a taxa de juros. Os participantes dos mercados financeiros esperam que Andrew Bailey aclare a situação sobre a política futura do Banco Central do Reino Unido. A volatilidade durante o discurso do governador do Banco da Inglaterra normalmente cresce drasticamente nas cotações da libra e do índice da bolsa de Londres, o FTSE, se ele der alguma alusão do aperto ou suavização da política monetária do Banco da Inglaterra. É provável que Andrew Bailey também mencione a questão do estado e das perspectivas da economia britânica no contexto dos preços altos da energia e da inflação.
Terça-feira, 23 de Setembro
07:30 – EUR: Índice de atividade dos gerentes de compras (PMI) no setor industrial e no setor de serviços da economia da Alemanha conforme a S&P Global. Índice de atividade dos gerentes de compras (PMI) Composto da economia da Alemanha conforme a S&P Global (versão preliminar)
Os Índices de Gerentes de Compras (PMI) no setor da indústria manufatureira e no setor de serviços da economia da Alemanha são indicadores importantes da conjuntura de negócios e do estado geral da economia alemã. Estes setores da economia formam uma parte considerável do PIB de Alemanha. O resultado maior de 50 se considera positivo e fortalece o EUR, o menor de 50 se considera negativo. Dados piores do que o previsto e/ou o valor anterior terão uma influência negativa no euro.
Valores anteriores:
- PMI no setor industrial: 49,8, 49,1, 49,0, 48,3, 48,4, 48,3, 46,5, 45,0, 42,5 (em dezembro de 2024), 43,0, 43,0, 40,6, 42,4, 43,2, 43,5, 45,4, 42,5, 41,9, 42,5, 45,5, 43,3, 40,8, 39,6, 38,8, 40,6, 43,2, 44,5, 44,7, 46,3, 47,3, 47,1, 46,2, 45,1, 47,8, 49,1, 49,3, 52,0, 54,8, 54,6,
- PMI no setor de serviços: 49,3, 50,6, 49,7, 47,1, 49,0, 50,9, 51,1, 52,5, 51,2 (em dezembro de 2024), 49,3, 51,6, 50,6, 51,2, 52,5, 53,1, 54,2, 53,2, 50,1, 48,3, 47,7, 45,7, 48,2, 50,3, 52,3, 54,1, 57,2, 56,0, 53,7, 50,9, 50,7, 49,2, 46,1, 46,5, 45,0, 47,7, 49,7, 52,4, 55,0, 57,6, 56,1, 55,8,
- PMI Composto: 50,5, 50,6, 50,4, 48,5, 50,1, 51,3, 50,4, 50,5, 48,0 (em dezembro de 2024), 47,2, 48,6, 47,5, 48,4, 49,1, 50,4, 52,4, 50,6, 47,7, 46,3, 47,0, 47,4, 45,9, 46,4, 48,5, 50,6, 53,9, 54,2, 52,6, 50,7, 49,9, 49,0, 46,3, 45,1, 45,7, 46,9, 48,1, 51,3, 53,7, 54,3, 55,1, 55,6.
08:00 – EUR: Índice de atividade dos gerentes de compras (PMI) no setor industrial e no setor de serviços. Índice de atividade dos gerentes de compras (PMI) Composto do setor industrial da economia da Zona Euro conforme a S&P Global (versão preliminar)
Os índices PMI do setor da indústria manufatureira e no setor de serviços da Zona Euro são indicadores importantes do estado de toda a economia europeia. O resultado maior de 50 se considera positivo e fortalece o EUR, o menor de 50 se considera negativo. Dados piores do que o previsto e/ou o valor anterior terão uma influência negativa no euro.
Valores anteriores:
- PMI no setor industrial: 50,7, 49,8, 49,5, 49,4, 49,0, 48,6, 47,6, 46,6, 49,6 (em dezembro de 2024), 45,2, 46,0, 45,0, 45,8, 45,8, 45,8, 47,3, 45,7, 46,1, 46,5, 46,6, 44,4, 43,1, 47,2, 42,7, 43,4, 44,8, 45,8, 47,3, 48,5, 48,8 (em janeiro de 2023),
- PMI no setor de serviços: 50,5, 51,0, 50,5, 49,7, 50,1, 51,0, 50,6, 51,3, 51,6 (em dezembro de 2024), 49,5, 51,6, 51,4, 52,9, 51,9, 52,8, 53,2, 53,3, 51,5, 50,2, 48,4, 48,8, 47,8, 48,7, 50,9, 52,0, 55,1, 56,2, 55,0, 52,7, 50,8 (em janeiro de 2023),
- PMI Composto: 51,0, 50,9, 50,6, 50,2, 50,1, 50,9, 50,2, 50,2, 49,6 (em dezembro de 2024), 48,3, 50,0, 49,6, 51,0, 50,2, 50,9, 52,2, 51,7, 50,3, 49,2, 47,9, 47,6, 46,5, 47,2, 48,6, 52,8, 54,1, 53,7, 52,0, 50,3, 49,3 (em janeiro de 2023).
08:30 – GBP: Índice de atividade dos gerentes de compras (PMI) no setor industrial e no setor de serviços. Índice de atividade dos gerentes de compras (PMI) Composto do setor industrial da economia da Grã Bretanha conforme a S&P Global (versão preliminar)
Os índices PMI no setor de serviços e no setor de serviços da Grã Bretanha são indicadores importantes do estado da economia britânica. O setor de serviços emprega a maioria da população economicamente ativa na Grã Bretanha e representa cerca de 75% do PIB. Os serviços financeiros continuam sendo a parte mais importante do setor de serviços. Se os dados resultarem piores do que o valor previsto e o valor anterior, será muito provável que a libra baixe bruscamente no curto prazo. Os dados melhores do que a previsão e do valor anterior terão um impacto positivo na libra. No mesmo tempo o resultado maior de 50 se considera positivo e fortalece a GBP, o menor de 50 se considera negativo para a GBP.
Valores anteriores:
- PMI no setor industrial: 47,0, 48,0, 47,7, 46,4, 45,4, 44,9, 46,9, 48,3, 48,0, 49,9, 51,5, 52,5, 52,1, 50,9, 51,2, 49,1, 50,3, 47,5, 47,0, 46,2, 44,8, 44,3, 45,3, 46,5, 47,1, 47,8, 47,9, 49,3, 47,0, 45,3, 46,5, 46,2, 48,4,
- PMI no setor de serviços: 54,2, 51,8, 52,8, 50,9, 49,0, 52,5, 51,0, 50,9, 51,1 (em dezembro de 2024), 50,8, 52,0, 51,4, 53,7, 52,5, 52,1, 52,9, 55,0, 53,1, 53,8, 54,3, 53,4, 49,5, 49,3, 51,5, 53,7, 55,2, 55,9, 52,9, 53,5, 48,7, 49,9, 48,8, 48,8, 50,0, 50,9, 52,6,
- PMI Composto: 53,5, 51,5, 52,0, 50,3, 48,5, 51,5, 50,5, 50,6, 50,4 (em dezembro de 2024), 50,5, 51,8, 49,6, 53,8, 52,8, 52,3, 53,0, 54,1, 52,8, 53,0, 52,9, 52,1, 48,7, 48,5, 50,8, 52,8, 54,0, 54,9, 52,2, 53,1, 48,5 (em janeiro de 2023).
13:45 – USD: Índice de atividade dos gerentes de compras PMI (de S&P Global) no setor industrial e no setor de serviços da economia dos EUA. Índice de atividade dos gerentes de compras (PMI) Composto (versões preliminares)
Os índices de atividade dos gerentes de compras PMI no setores mais importantes da economia dos EUA preparados pela agencia S&P Global são os indicadores significativos do estado da economia norte-americana em geral. O resultado maior de 50 se considera positivo e fortalece o USD, o menor de 50 se considera negativo para o dólar dos EUA.
Valores anteriores do indicador PMI:
- no setor industrial: 53,0, 49,8, 52,0, 52,0, 50,2, 50,2, 52,7, 51,2, 49,4 (em dezembro de 2024), 49,7, 48,5, 47,6, 47,9, 49,6, 51,6, 51,3, 50,0, 51,9, 52,2, 50,7, 47,9, 50,0, 49,8, 49,0, 46,3, 48,4, 50,2, 47,3, 46,9, 46,2, 47,7, 50,4, 52,0, 51,5,
- no setor de serviços: 54,5, 55,7, 52,9, 53,7, 50,8, 54,4, 51,0, 52,9, 56,8 (em dezembro de 2024), 56,1, 55,0, 55,2, 55,7, 55,0, 55,3, 54,8, 51,3, 51,7, 52,3, 52,5, 51,4, 50,6, 50,1, 52,3, 54,4, 54,9, 53,6, 50,6, 46,8, 44,7, 46,2, 47,8, 49,3, 43,7, 47,3, 52,7, 53,4, 55,6.
- Composto: 54,6, 55,1, 52,9, 53,0, 50,6, 53,5, 51,6, 52,7, 55,4 (em dezembro de 2024), 54,9, 54,1, 54,0, 54,6, 54,3, 54,8, 54,5, 51,3, 52,1, 52,5, 52,0, 50,9, 50,7, 50,2, 52,0, 53,2, 54,3, 53,4, 52,3, 50,1, 46,8 (em janeiro de 2023).
18:30 – CAD: Discurso do presidente do Banco do Canadá, Tiff Macklem
A economia canadense, assim como toda a economia mundial, está desacelerando. A situação está mudando rapidamente, e não para melhor. Será interessante ouvir a opinião do Macklem sobre o estado da economia canadense e da política monetária do Banco Central em condições de inflação em queda.
Se Tiff Macklem falar sobre a política monetária do Banco do Canadá, a volatilidade nas cotações do dólar canadense vai crescer. Um tom rígido do seu discurso fortalecerá o dólar canadense. Uma retórica suave do discurso de Tiff Macklem e a tendência para a implementação da política monetária suave terá um impacto negativo no CAD.
Provavelmente, ele também vai aclarar a decisão recentemente tomada pelo Banco do Canadá sobre a taxa de juros e pode fornecer algumas orientações para os investidores antes da próxima reunião do BC que, provavelmente, vai acontecer no próximo mês.
Quarta-feira, 24 de Setembro
01:30 – AUD: Índice de preços ao consumidor
O índice inflacionário de preços ao consumidor (IPC) está publicado pelo RBA e o Escritório Australiano de Estatísticas, e avalia a dinâmica de preços do varejo de bens e serviços na Austrália. O IPC é um indicador mais importante da inflação e das alterações nas preferências dos consumidores. O valor alto do índice é um fator positivo para o AUD, e o valor baixo é negativo.
Valores anteriores do indicador mensal: +2,8% em julho, +1,9% em junho, +2,1% em maio, +2,4% em abril, março e fevereiro, +2,5% em janeiro de 2025, +2,5% em dezembro 2024, +2,3% em novembro, +2,1% em outubro e setembro, +2,7% em agosto de 2024.
O nível meta da inflação segundo o IPC do Banco Central da Austrália está na faixa de 2%-3%. De acordo com as atas de uma das últimas reuniões do RBA e as declarações de seu chefe Bullock, o Banco Central não exclui "cortes consistentes nas taxas” e "as previsões são baseadas em mais alguns cortes".
Na Austrália a taxa de inflação parece estar desacelerando, movendo-se para dentro da faixa meta de 2% a 3%. É provável que o esperado valor positivo do indicador apóie o AUD. Se o valor do índice resultar pior do que a previsão, isso vai ter um impacto negativo no AUD no curto prazo.
Quinta-feira, 25 de Setembro
07:30 – CHF: Decisão do BNS sobre a taxa de juros. Declaração do BNS sobre a política monetária
Até a reunião de junho de 2022 do BNS a taxa de depósitos atual ficava no território negativo e era de -0,75%. No entanto, como resultado desta reunião do Banco Central a taxa foi elevada até o nível -0,25%.
Na declaração acompanhante o líder do Banco Nacional Suíço, Thomas Jordan, afirmou que o franco suíço deixou de ser muito sobrevalorizado e que “a política monetária mais apertada visa a prevenção da propagação maior da inflação na Suíça”.
Recentemente, o franco em grande medida se tornou novamente a moeda de proteção popular, mas a ameaça de intervenções, sem dúvida, contém o crescimento excessivo do franco. Conforme os líderes do BNS, a intervenção no mercado de câmbio segue “um meio importante para sustentar a baixa atração dos investimentos nos francos e diminuir a pressão crescente sobre a moeda”.
É muito esperado que no resultado da reunião de setembro de 2025 a taxa de depósito seja mantida no nível 0,0% depois de ter sido consistentemente reduzida em 0,25% cada vez como resultado das últimas 6 reuniões do NBS desde março de 2024.
Os traders também vão estudar detalhadamente a declaração do BC da Suíça (BNS) a fim de apanhar sinais em relação aos planos futuros da política monetária do BNS. Uma retorica rígida da declaração vai contribuir para o fortalecimento do franco. Um tom suave e uma tendência para a continuação da política monetária extra flexível do BNS terão um impacto negativo no franco. Se espera uma alta volatilidade no mercado de câmbio e, em primeiro lugar, nas negociações do franco, se a diretoria do BNS fizer declarações inesperadas.
08:00 – CHF: Coletiva de imprensa do BNS
Após a publicação de decisão sobre a taxa de juros vai começar a coletiva de imprensa do BC da Suíça. Durante a coletiva de imprensa e o discurso do presidente do BNS Martin Schlegel que substituiu Thomas Jordan no cargo no final de setembro de 2024, a volatilidade nas negociações do CHF cresce e os traders esperam os sinais em relação aos planos futuros sobre a política monetária do BNS. Uma retorica rígida do discurso do Martin Schlegel vai contribuir para o fortalecimento do franco. Um tom suave do discurso e uma tendência para a continuação da política monetária extra flexível do BNS terão um impacto negativo no franco. Se espera uma alta volatilidade no mercado de câmbio e, em primeiro lugar, nas negociações do franco.
12:30 – USD: PIB anual dos Estados Unidos do 2° trimestre (avaliação final). Núcleo do índice de preços do consumo pessoal (PCE)
Os dados sobre o PIB são uns dos dados principais (juntamente com os dados sobre o mercado de trabalho e inflação) para o Fed, em termos da política monetária. Um forte resultado fortalece o dólar dos EUA; e um fraco relatório sobre o PIB tem um efeito negativo sobre o dólar dos EUA. No 1º trimestre anterior de 2025 o PIB reduziu -0,5% após subir +2,4% no 4º trimestre de 2024, +3,1% no 3º trimestre, +3,0% no 2º trimestre,+1,6% no 1º trimestre de 2024, +3,2% no 4º trimestre de 2023, +4,4%, +2,4% no 2º trimestre e +2,8% no 1º trimestre de 2023.
Se os dados apontarem para uma queda do PIB no 2º trimestre de 2025, o dólar ficará sob forte pressão. Dados positivos do PIB darão apoio ao dólar e aos índices da bolsa de valores dos EUA.
A avaliação preliminar foi +3,0%, a segunda foi +3,3%.
Os dados das despesas de consumo pessoal refletem o montante médio de dinheiro que os consumidores gastam mensalmente em bens de consumo duráveis, bens de consumo e serviços. O núcleo do índice de preços PCE exclui preços de alimentos e energia. O núcleo do índice anual PCE é o indicador principal da inflação usado pelo Fed.
Por sua vez, o nível de inflação (além dos dados do mercado de trabalho e PIB) é importante para o Fed para determinar os parâmetros da sua política monetária. O aumento dos preços exerce pressão sobre o Banco Central para apertar a sua política e elevar as taxas de juros.
Os dados PCE superiores à previsão e/ou valores anteriores podem empurrar o dólar acima, enquanto a redução do indicador, provavelmente, vai afetar o dólar do jeito negativo.
Valores anteriores (em termos trimestrais): +3,5%, +2,6% no 4 trimestre de 2024.
Avaliação preliminar foi +2,5%.
23:30 – JPY: Índice de preços ao consumidor (IPC) de Tóquio. O índice (Core IPC) de preços ao consumidor na região de Tóquio (excluindo alimentos e energia)
Os índices de preços ao consumidor (IPC) de Tóquio são divulgados pelo Escritório de estatísticas do Japão e determinam a variação de preços de uma cesta de bens e serviços selecionada em um determinado período. Como a região de Tóquio é a área mais densamente povoada do país, estes índices são um indicador-chave para a avaliação de inflação e mudanças nas preferências dos consumidores para o Banco do Japão.
Valores anteriores (em termos anuais):
- Índice IPC Tóquio: +2.6%, +2,9%, +3,1%, +3,4%, +3.5%, +2,9%, +2,9%, +3,4%, +3,1%, +2,6%, +1,8%, +2,1%, +2,6%, +2,2%, +2,3%, +2,2%, +1,8%, +2,6%, +2,5%, +1,8%, +2.4%, +2,6%, +3,3%, +2,8%, +2,9%, +3,2%, +3,2%, +3,2%, +3,5%, +3,3%, + 3,4%, +4,4% (em janeiro de 2023),
- Índice IPC Tóquio (excluindo alimentos e energia): +3,0%, +3,1%, +3,1%, +2,1%, +2.0%, +1,1%, +2,2%, +2,5%, +2,4%, +2,2%, +1,8%, +1,6%, +1,6%, +1,5%, +1,8%, +2,2%, +1,8%, +2,9%, +3,1%, +3,3%, +3,5%, +3,6%, +3,8%, +4,0%, +4,0%, +4,0%, +3,8%, +3,9%, +3,8%, +3,4%, +3,1%, +3,0% (em janeiro de 2023).
O valor do indicador menor do que o previsão e/ou os valores anteriores pode provocar um enfraquecimento do iene, enquanto o crescimento do indicador pode provocar um fortalecimento.
Sexta-feira, 26 de Setembro
12:30 – USD: Despesas de Consumo Pessoal (Núcleo do índice de preços PCE)
Os dados das despesas de consumo pessoal refletem o montante médio de dinheiro que os consumidores gastam mensalmente em bens de consumo duráveis, bens de consumo e serviços. O núcleo do índice de preços PCE exclui preços de alimentos e energia. O núcleo do índice anual PCE é o indicador principal da inflação usado pelo Fed.
Por sua vez, o nível de inflação (além dos dados do mercado de trabalho e PIB) é importante para o Fed para determinar os parâmetros da sua política monetária. O aumento dos preços exerce pressão sobre o Banco Central para apertar a sua política e elevar as taxas de juros.
Os dados PCE superiores à previsão e/ou valores anteriores podem empurrar o dólar acima, enquanto a redução do indicador, provavelmente, vai afetar o dólar do jeito negativo.
Valores anteriores (em termos anuais): +2,9%, +2,8%, +2,7%, +2,5%, +2,6%, +2,8%, +2,6% (em janeiro de 2025), +2,8% (em dezembro de 2024), +2,8% +2,8%, +2,7%, +2,7%, +2,7%, +2,6%, +2,7%, +2,9%, +3,0%, +2,9%, +3,1% (em janeiro de 2024), +2,9%, +3,2%, +3,5%, +3,7%, +3,8%, +4,3%, +4,3% +4,7%, +4,8%, +4,8%, +4,7%, +4,7%, +4,6%, +4,8%, +5,1%, +5,2%, +4,9%, +4,7%, +4,8%, +4,7%, +4,9%, +5,2%, +5,3%, +5,2% (em janeiro de 2022).
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