МЭА и Goldman Sachs ожидают существенный профицит на рынке нефти в 2027 году. Вкупе с открытием Ормузского пролива, ростом иранского и российского экспорта и снижением спроса в Азии и Европе, это приводит к падению Brent. Порассуждаем и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Давление на Brent оказывает американский доллар.
- Экспорт Ирана и России стремительно растет.
- МЭА и Goldman Sachs ожидают профицит рынка в 2027.
- Падение Brent к $70 – повод для фиксации прибыли.
Фундаментальный прогноз по нефти на неделю
Что первично, курица или яйцо? Во время конфликта на Ближнем Востоке рост цен на нефть воспринимался как ключевой фактор укрепления доллара США как валюты страны нетто-экспортера энергетических товаров. Однако стоило Дональду Трампу заключить сделку с Ираном, а Кевину Уоршу преподнести «ястребиный» сюрприз, как ралли индекса USD стало важным драйвером худшей квартальной динамики Brent со времен пандемии.
Квартальная динамика нефти
Источник: Bloomberg.
В наши дни оптимистом быть и легко, и опасно. Инвесторы с большим энтузиазмом восприняли информацию об открытии Ормузского пролива. Эксперты Morgan Stanley считают, что увеличения трафика через него до 65% от довоенного уровня, что эквивалентно 11-12 млн. б/с, будет достаточно, чтобы уже в ближайшее время рынок черного золота вышел на баланс.
Потоки через главную нефтяную артерию мира будут расти, а ключевые козыри «медведей» по Brent в виде роста американского экспорта энергоносителей и сокращения китайского импорта остаются в игре. Это позволяет экспертам снизить прогнозы средней цены североморского сорта на $15 в третьем и на $5 в четвертом кварталах до $75 за баррель.
Динамика трафика через Ормузский пролив
Источник: Reuters.
Снятие санкций с Ирана позволило ему экспортировать около 40 млн. б/с с момента подписания сделки с США. Одновременно Тегеран намерен нарастить добычу до 3,3 млн. б/с в кратчайшие сроки. Отмена ограничений благоприятно отразилась и на России. Ее поставки выросли до максимального со времен начала вооруженного конфликта в Украине в 2022 уровня 4,13 млн. б/с.
Еще одним драйвером пике Brent является активное пополнение запасов нефти Европой и Азией из США, так что в ближайшие 2-3 месяца этим регионам не требуется столько баррелей как раньше.
Динамика и прогнозы по спросу и предложению нефти
Источник: Reuters.
По оценкам МЭА, предложение нефти в 2027 вырастет на 8 млн. б/с, до 110,3 млн. б/с. Спрос не будет за ним поспевать, и на рынке возникнет профицит в 5 млн. б/с. Goldman Sachs говорит о цифре 3 млн. б/с, из которых 1 млн. б/с пойдет на пополнение изрядно сократившихся стратегических запасов. Но «медвежьей» конъюнктуры рынка это не меняет.
Таким образом, оптимизм зашкаливает. Однако почти 40%-е падение нефти от уровней мартовских пиков свидетельствует: существенная часть негатива уже заложена в котировки. Вкупе с требованиями Ирана о единоличном контроле за Ормузским проливом это чревато разочарованием.
Торговый план по Brent на неделю
По какому пути пойдет Brent? Нащупает ли она дно в более низком торговом диапазоне $70-80, чем ранее предполагалось? Или двинется ко второй цели $64,5 по ранее открытым коротким позициям? Я больше склоняюсь к первому варианту, что дает основания для частичной фиксации прибыли.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены UKBRENT в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
