Валютный курс — стоимость одной валюты, выраженная в другой валюте. Стоимость валюты одной страны относительно других валют — один из показателей состояния экономики страны.
Регуляторы национальной экономики — центральный банк и Министерство финансов. С помощью инструментов денежно-кредитной и финансовой политики они могут влиять на курс национальной валюты, в том числе на баланс спроса и предложения.
Для трейдера изменение валютного курса — возможность заработать на краткосрочных и среднесрочных трендах. В этом обзоре вы узнаете, как это сделать и какие факторы влияют на валютный курс.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
Валютный курс — стоимость одной валюты, выраженная в другой валюте. Плавающий валютный курс формируется рыночными механизмами под влиянием спроса и предложения. Фиксированный курс устанавливается и поддерживается центральным банком или другим органом денежно-кредитного регулирования. Примеры стран с фиксированным курсом валюты: ОАЭ, Саудовская Аравия и Катар — к доллару США; Дания — к евро.
На курс национальной валюты влияют макроэкономические, политические, геополитические и спекулятивные факторы.
К ключевым макроэкономическим показателям относятся процентные ставки, уровень безработицы, уровень инфляции, динамика ВВП и торговый баланс.
Влияние отдельных фундаментальных факторов может быть краткосрочным — от нескольких часов до нескольких дней. Однако некоторые события способны формировать долгосрочный тренд.
Что такое валютный курс
Итак, что такое валютный курс? Это стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Иными словами, это цена, по которой можно купить или продать одну валюту в обмен на другую.
Несколько интересных фактов:
Самая дорогая валюта в мире — кувейтский динар. Один KWD стоит более 3,2 USD. Курс кувейтского динара привязан к корзине валют.
Самая слабая валюта в мире — ливанский фунт. Курс LBP/USD составляет около 0,000011.
Не все страны привязывают курс национальной валюты к доллару США. Например, датская крона привязана к евро; валюты Бутана и Непала — к индийской рупии; валюты Брунея и Сингапура поддерживаются в соотношении 1:1.
Рассмотрим, как работает валютный курс, на примере:
Курс продажи валютной пары EUR/USD — 1,15404. Это означает, что 1 EUR можно продать за 1,15404 USD. Купить 1 EUR можно за 1,15414 USD. Если провести обе операции последовательно при неизменных котировках, разница составит 1,15414 − 1,15404 = 0,0001 USD на 1 EUR. Поэтому для получения прибыли трейдеру необходимо дождаться изменения курса и правильно спрогнозировать его направление.
Валютный курс может быть:
Плавающим. Формируется под влиянием рыночных механизмов. На него влияют импортеры и экспортеры, инвесторы и трейдеры, центральные банки, население.
Фиксированным. Устанавливается и поддерживается центральным банком или другим органом денежно-кредитного регулирования относительно другой валюты, например USD или EUR.
Для заработка на изменении валютных котировок на Форексе подходит плавающий валютный курс.
Почему валютный курс важен
Валютный курс связывает внутреннюю экономику страны с мировым рынком и влияет на стоимость товаров на внутреннем рынке. При ослаблении своей валюты растет стоимость импортных товаров, что может ускорять внутреннюю инфляцию. И наоборот, укрепление национальной валюты помогает сохранять покупательскую способность населения и сдерживать рост цен. Для трейдеров постоянные колебания валютного курса — возможность заработать на движении валют в обе стороны.
К основным валютным парам традиционно относят EUR/USD, USD/JPY, USD/CHF и GBP/USD.
Что влияет на курс валюты: 8 главных факторов
Что влияет на курс валют? Основные факторы, влияющие на курс валют, можно условно разделить на две группы: меры денежно-кредитной и финансовой политики и рыночные факторы.
К первой группе относятся ключевая ставка, нормы обязательных резервов, эмиссия, валютные интервенции и выпуск государственных облигаций. Ко второй — геополитические события, спекулятивные операции и ожидания трейдеров и инвесторов.
Процентные ставки
Учетная ставка — процентная ставка, устанавливаемая центральным банком страны. Это один из ключевых инструментов денежно-кредитной политики, с помощью которого центральный банк влияет на уровень инфляции и косвенно — на курс национальной валюты.
График изменения учетной ставки ФРС.
Влияние изменения процентной ставки на курс национальной валюты:
1. Центральный банк повышает ставку — национальная валюта может укрепляться:
Кредиты для коммерческих банков становятся дороже, вслед за ними дорожают кредиты для заемщиков. Спрос в экономике снижается, что может замедлить рост цен и инфляцию. В результате национальная валюта может медленнее обесцениваться относительно других валют или укрепляться.
Растет привлекательность государственных облигаций и банковских вкладов. Это может способствовать притоку иностранного капитала и укреплению национальной валюты.
2. Центральный банк снижает ставку — национальная валюта может ослабевать:
Снижение стоимости кредитов стимулирует потребление и экономическую активность, но одновременно может ускорить инфляцию и увеличить предложение национальной валюты.
Иностранные инвесторы могут продавать местную валюту и переводить капитал в страны с более высокими процентными ставками. Увеличение предложения национальной валюты на рынке может привести к снижению ее курса.
Важно! Высокая ставка не гарантирует сильную валюту страны. Если инвесторы считают экономику высокорисковой — например, ожидают высокую инфляцию, долговой кризис или девальвацию, — ставка в 20% может быть менее привлекательной, чем 5% в стабильной экономике.
Инфляция
Инфляция — устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги, при котором снижается покупательная способность национальной валюты и происходит ее обесценивание. Умеренная инфляция при ее контроле в определенном диапазоне может оказывать положительное влияние на экономику. Незначительный рост цен поддерживает экономическую активность. Ориентир по уровню инфляции может составлять около 2% в год в развитых странах и быть выше в развивающихся.
Дефляция — устойчивое снижение общего уровня цен на товары и услуги, при котором покупательная способность денег растет. Дефляция может сопровождаться укреплением национальной валюты, однако для инвестора вложение в нее все равно несет валютный риск. Продолжительная дефляция может негативно влиять на экономику: потребители откладывают покупки, спрос снижается, что может замедлять производство и рост ВВП.
Пример, показывающий реакцию валютного курса на рост инфляции и последующее вмешательство центрального банка:
В период с июля 2020 по июль 2022 года в США наблюдалось значительное ускорение инфляции, которая вышла за пределы привычных значений.
В теории рост инфляции мог привести к ослаблению курса доллара США относительно евро и швейцарского франка. Однако курс EUR/USD рос, то есть доллар дешевел, только в первый период. С середины 2021 года доллар начал укрепляться, а курс EUR/USD развернулся вниз.
Почему так произошло? До июля 2021 года ФРС считала, что инфляция носит временный характер и связана в том числе с нарушениями цепочек поставок из-за пандемии. Процентная ставка оставалась близкой к нулю, а доллар в первой половине этого периода был относительно слабым.
Со второй половины 2021 года инфляция продолжила ускоряться, превысив 5%. Инвесторы стали ожидать, что ФРС будет вынуждена ужесточать денежно-кредитную политику. Рынок начал заранее закладывать в котировки цикл повышения процентных ставок. Ожидание их роста повысило привлекательность доллара на фоне увеличения доходности государственных облигаций еще до первого фактического повышения ставки в марте 2022 года.
ЕЦБ начал повышать ключевые процентные ставки только в июле 2022 года. Поэтому евро оказался слабее относительно курса доллара США.
Экономический рост и ВВП
Положительная динамика экономического роста и ВВП может влиять на валютный курс следующим образом:
Повышение привлекательности экономики для зарубежных инвесторов. Устойчивый рост ВВП может свидетельствовать о стабильном состоянии экономики.
Приток капитала. Иностранные фонды инвестируют в местные акции и облигации, для покупки которых требуется национальная валюта. Это создает дополнительный спрос на нее и может способствовать ее укреплению.
Увеличение экспорта. Рост производства может сопровождаться увеличением экспорта. Необходимость обменивать иностранную валюту на местную повышает спрос на национальную валюту и может способствовать ее укреплению.
У высоких темпов роста ВВП есть и обратная сторона — риск ускорения инфляции из-за «перегрева» экономики.
Торговый и платежный баланс
Превышение экспорта над импортом увеличивает приток иностранной валюты в страну. Экспортеры обменивают полученную иностранную валюту на национальную валюту, повышая спрос на нее. Это может способствовать укреплению национальной валюты.
И наоборот, если импорт превышает экспорт, импортеры покупают иностранную валюту за национальную для оплаты зарубежных товаров. В результате спрос на иностранную валюту растет, она дорожает, а национальная валюта может дешеветь.
Центральный банк и денежно-кредитная политика
Центральный банк регулирует денежно-кредитные условия в экономике, влияя на банковскую ликвидность, объем денежной массы и косвенно — на платежный баланс страны.
Основные инструменты денежно-кредитной политики центрального банка:
Инструмент | Действия ЦБ | Влияние на курс |
Учетная ставка | Повышение | Укрепление. Растет доходность активов, падает спрос на кредиты |
Валютные интервенции | Покупка национальной и «вброс» на рынок иностранной валюты | Укрепление. Сокращается объем национальной валюты в обороте. При снижении предложения цена национальной валюты растет |
Резервирование | Увеличение нормативов и ужесточение условий резервирования | Укрепление. Банки урезают кредитование, денежная масса снижается |
Эмиссия | «Включение печатного станка» | Ослабление. Денежная масса растет |
Операции на открытом рынке | Продажа гособлигаций | Укрепление. ЦБ изымает наличную национальную валюту из системы |
Вербальные интервенции | «Ястребиные» заявления (сигнал к росту ставок) | Укрепление. Инвесторы скупают валюту заранее на ожиданиях |
Действия центрального банка в обратном направлении приводят к противоположному результату.
Политическая стабильность и доверие инвесторов
Политическая стабильность, прозрачность действий регуляторов и законодательных органов власти повышают доверие инвесторов и снижают риски для капитала. Для зарубежных инвесторов это означает меньшую неопределенность, а для национальной экономики — возможный приток иностранного капитала и укрепление национальной валюты.
Политические кризисы и санкции могут приводить к распродаже местных активов, оттоку капитала и последующему ослаблению национальной валюты.
Рыночные настроения и спекуляции
Рыночные настроения могут быстро менять соотношение спроса и предложения. Если новость в СМИ вызывает массовые покупки или панические распродажи, трейдеру может быть разумнее дождаться стабилизации ситуации вне рынка. Подобные движения часто наблюдаются во время публикации макроэкономической статистики, особенно если ожидания участников рынка заранее сформированы аналитическими прогнозами.
На валютный курс также могут влиять крупные институциональные инвесторы. Большие объемы их сделок способны заметно влиять на рыночную динамику и усиливать движение валютного курса.
Совет: для оценки динамики валютных курсов используйте калькулятор волатильности. Он поможет определить самые волатильные валютные пары для краткосрочной торговли.
Государственный долг и кредитный рейтинг
Рост государственного долга может как ослаблять, так и укреплять национальную валюту — в зависимости от причин увеличения долга, целей привлечения средств и того, в каком состоянии экономика.
- Негативный сценарий. Из-за роста дефицита бюджета государство вынуждено увеличивать внутренние и внешние заимствования, например за счет выпуска государственных облигаций. Рост госдолга приводит к увеличению расходов на его обслуживание — выплату процентов. Если дефицит финансируется за счет денежной эмиссии, это может способствовать ослаблению национальной валюты.
Позитивный сценарий. Экономика страны показывает положительные результаты: низкую безработицу, умеренную инфляцию, рост ВВП. Казначейство выпускает облигации, а иностранные инвесторы для их покупки приобретают национальную валюту. Спрос на нее растет, что может способствовать ее укреплению. Пример — США, где казначейские облигации («трежерис») считаются одними из наиболее надежных защитных активов.
На графике показана доходность (не рост цены самих облигаций) 10-летних казначейских облигаций США. Рост доходности может поддерживать курс USD относительно других основных валют, однако сам по себе не гарантирует долгосрочного укрепления доллара.
В теории инвесторы могут с осторожностью вкладывать средства в экономику стран с очень высоким уровнем государственного долга из-за повышенных рисков, в том числе риска девальвации. Однако прямой зависимости между уровнем госдолга и курсом валюты нет. Государственный долг США превышает 100% ВВП, Японии — 200% ВВП, при этом валюты этих стран остаются одними из наиболее ликвидных на международном валютном рынке.
Кредитные рейтинги странам присваивают международные рейтинговые агентства — S&P Global Ratings, Moody’s Ratings, Fitch Ratings и Morningstar DBRS. Снижение рейтинга — сигнал о повышении кредитного риска. Структурные проблемы в экономике могут привести к девальвации национальной валюты.
Как использовать эти факторы в трейдинге
Факторы, влияющие на валютный курс, можно учитывать при поиске торговых возможностей и планировании сделок. Они помогают оценивать возможное направление движения валютного курса и периоды повышенной волатильности:
Используйте экономический календарь, в котором указаны даты и время публикации новостей и макроэкономических данных. В такие периоды может повышаться волатильность валютного курса. Если вы не уверены в прогнозе, перед выходом важных новостей можно закрыть сделки. Если готовы к повышенному риску, можно использовать отложенные ордера с учетом возможного движения цены в обе стороны.
- В стратегиях торговли валютой на новостях сопоставляйте фактические данные с прогнозами. Например, если рынок ожидал повышения процентной ставки центрального банка на 0,5 п. п., а ставка выросла только на 0,25 п. п., это может быть воспринято как негативный сигнал для национальной валюты.
Изучите стратегию керри-трейд, основанную на разнице процентных ставок в разных странах.
Рассмотрите торговлю валютными парами с высокой прямой корреляцией. Изменение курса одной пары может служить сигналом для другой, если между их движениями возникает временная задержка.
При росте геополитических и экономических рисков учитывайте защитные активы — золото, швейцарский франк и японскую иену.
Диверсифицируйте риски — работайте с несколькими валютными парами. Для диверсификации может пригодиться обзор самых сильных экономик мира.
Заключение
На курс валюты на Форексе влияют объективные и субъективные факторы. К объективным относятся состояние экономики страны и макроэкономическая статистика, к субъективным — рыночные настроения и спекулятивные факторы.
Фундаментальные показатели экономики необходимо сравнивать как минимум для двух стран. Например, в случае EUR/USD процентные ставки могут повышать оба центральных банка. Более привлекательной для инвесторов может оказаться валюта страны, где цикл повышения ставок начался раньше и проходит более активно.
Для укрепления национальной валюты важны не только положительные макроэкономические показатели, но и их динамика, а также соответствие рыночным прогнозам.
Хотите на практике разобраться в факторах, влияющих на валютный курс, — попробуйте свои силы на демо-счете. Регистрация занимает до двух минут и не требует пополнения депозита.
Частые вопросы о том, что влияет на курс валют на Форекс
На валютный курс непосредственно влияет соотношение спроса и предложения. Оно меняется под воздействием макроэкономической статистики, включая ВВП, инфляцию и процентные ставки, а также геополитических событий, состояния мировой экономики, рыночных настроений и спекуляций.
Валютный курс формируется в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке. На их соотношение влияют импортеры, экспортеры, инвесторы и трейдеры. Центральный банк также может воздействовать на курс с помощью инструментов денежно-кредитной политики.
Плавающий курс меняется под влиянием рыночного спроса и предложения. Фиксированный курс устанавливается относительно другой валюты или корзины валют и поддерживается регулятором, в том числе с помощью валютных интервенций.
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
