¿Qué afecta a los tipos de cambio?

2020.02.18 2020.02.18 ¿Qué afecta a los tipos de cambio?

Oleg Tkachenkohttps://www.litefinance.org/es/blog/authors/oleg-tkachenko/

Factores fundamentales que afectan a los tipos de cambio: tipo de descuento, indicadores macroeconómicos, estadísticas y factores de impacto factores psicológicos

Forex es el beneficio obtenido de las oscilaciones del tipo de cambio. Los comerciantes necesitan analizar estadísticas macro y microeconómicas, noticias y factores psicológicos que afectan las cotizaciones del par de divisas. Usted aprenderá de este artículo los principales factores fundamentales, afectando los tipos de cambio de divisas, cómo analizarlos, cómo el mercado responde a diferentes tipos de noticias y también aprenderá cómo George Soros se oponía al Banco de Inglaterra.

Factores que afectan los tipos de cambio

Este artículo será en primer lugar interesante para los comerciantes que están empezando su carrera en Forex y quieren entender con más detalle los factores fundamentales, que afectan los tipos de cambio de divisas. Creo que los comerciantes avanzados ya están familiarizados con esta información, pero el artículo puede ser interesante para los profesionales aún así.

Tipos de cambio: principio de precios Forex, factores fundamentales y psicológicos.

El comercio de divisas Forex es pura especulación, ya que no se crea ningún producto adicional por medio de la compra y venta de divisas. Por lo tanto, si alguien gana en el crecimiento de un precio de la divisa, entonces alguien pierde dinero. Hay un factor general del mercado, cuando la capitalización total del mercado disminuye, es decir, todas las monedas son cada vez más baratas al mismo tiempo. Pero esto sólo sugiere que algún otro activo crece en precio.

Por ejemplo, si el dólar estadounidense al tipo del euro es 1:1, el tipo de cambio cambia a 1:2 (se puede comprar ya 2 euros por un dólar), significa que el euro se está abaratando y el dólar estadounidense se está haciendo más fuerte. Si el tipo de cambio USD / EUR sigue siendo 1:1 pero se podría comprar 10 gramos de oro por 1 dólar anteriormente, y no se puede comprar sólo 5 gramos, significa que ambas monedas cada vez son más baratas en relación con el oro. O el oro es cada vez más caro.

El precio de una moneda es un concepto relativo, ya que siempre se expresa en algo. Es por eso que el dólar estadounidense fue tomado como base. El precio de otras monedas se define en relación con el dólar estadounidense.

Si necesita expresar el valor de, por ejemplo, la libra esterlina en yenes japoneses, entonces se utiliza una tasa cruzada, donde el valor de una moneda a otra se expresa por la relación de su tipo de cambio a una tercera moneda. Ahora, más sobre lo que todavía afecta el valor de una moneda en particular.

El tipo de cambio puede ser:

• Fijo. Se establece por un banco central manualmente y es valor fijo en un período de tiempo determinado.
• Flotante. Se forma en función de los factores del mercado (oferta/demanda). Los bancos centrales influyen indirectamente en el mercado, actuando, por ejemplo, como contraparte para comprar o vender una moneda.

Un ejemplo vívido es el franco suizo. Cuando el Banco Nacional Suizo anunció que ya no tendría el franco suizo a un tipo de cambio fijo con el euro en enero de 2015, el franco se devaluó en relación con otras monedas, angustiando a los que apostaron por el dólar estadounidense en el par.

Factores fundamentales macroeconómicos

En cada país, el banco central es responsable del tipo de cambio de la moneda nacional. Tiene todos los medios para llevar a cabo la política monetaria estatal. La tarea del banco central es seguir un rumbo adecuado que sea beneficioso para todos y apoyará el desarrollo económico. Por ejemplo:

• La devaluación del euro frente al dólar estadounidense es beneficiosa para los exportadores europeos. Venden sus productos por los dólares y compran las materias primas y la mano de obra en Europa por euros.
• El fortalecimiento del euro (o el debilitamiento del USD) es beneficioso para los importadores.

En pocas palabras, los bancos centrales intentan por todos los medios mantener el equilibrio, pero no siempre tienen éxito. Instrumentos de los bancos centrales:

1. Excesiva liquidez e intervenciones de divisas. La cantidad total de dinero en el país se llama el suministro de dinero. El precio de un producto depende indirectamente de la oferta de dinero. Si el Banco Central lleva a cabo una emisión de dinero descontrolada (emite más de la moneda nacional), pero los volúmenes de producción siguen siendo los mismos, el precio de los productos aumenta. Dado que el dólar estadounidense o alguna otra moneda nacional también se puede llamar un producto, el tipo de cambio de la moneda nacional también baja respectivamente.

La depreciación de la moneda nacional se denomina inflación. Desde el punto de vista económico, la inflación moderada contribuye al aumento de la producción; en Estados Unidos y Europa, la tasa de inflación objetivo es de alrededor del 2%. Por lo tanto, en los países donde hay una alta tasa de inflación o hiperinflación, la oferta monetaria se retira para estabilizar el tipo de cambio. En los países donde se observa la deflación, se introducen tipos de depósito negativos.

Un hecho notable: En 1969, el Premio Nobel Milton Friedman ofreció una idea de "dinero en helicóptero". Ha habido deflación en Europa y Japón durante mucho tiempo. Las tasas de depósito negativas (cuando un titular de un depósito paga por la protección del dinero en un banco) no resolvió el problema. En ese momento, apareció una idea sólo para dar el dinero emitido a las amas de casa. La idea no se ha implementado ya que hay preocupaciones de que la deflación no se combatirá porque los hogares sólo estarán ahorrando. Es notable que mientras algunos países como Zimbabue están tratando de manejar la hiperinflación, otros sufren de la fuerte tasa de su moneda nacional.

Conclusión: La excesiva liquidez y la intervención monetaria debilitan la tasa de las monedas nacionales en relación con otras monedas.

2. Tasa de descuento. Es un indicador del valor monetario en el país. Este es el tipo de interés que el banco central cobró al banco central a los bancos comerciales y otras instituciones financieras por los préstamos, que luego envían dinero para prestar al sector real. La baja tasa de interés (costo de endeudamiento barato) estimula el crecimiento económico. En consecuencia, el aumento de la tasa del PIB y el aumento del consumo afectan positivamente a la tasa de una moneda nacional. Por otro lado, una tasa de interés más baja significa que el valor de una moneda nacional disminuye, lo que anima a los inversores a buscar activos más rentables. En los Estados Unidos, la tasa de descuento tiene la mayor influencia en el dólar estadounidense; cuanto más alto es la tasa de interés, el más alto va precio USD.

3. Balanza de pagos. El saldo de las exportaciones e importaciones afecta directamente al tipo de cambio. Si un país importa mucho más que las exportaciones, significa que para comprar bienes y servicios en el extranjero, el país necesita gastar más moneda extranjera, mientras que su entrada no es suficiente. Esto puede verse limitado por la atracción de préstamos o inversores extranjeros, lo que ayudará a establecer un equilibrio entre las exportaciones y las importaciones. Otra opción para frenar las importaciones es introducir aranceles de importación que ayuden a desarrollar la producción nacional y, por lo tanto, fortalecer el tipo de cambio de la moneda nacional.

4. Reservas de divisas y oro. Es otra herramienta, mediante la cual el banco central puede regular la oferta monetaria. Las reservas de divisas y oro están denominadas en oro, moneda extranjera (lo que es beneficioso para el dólar estadounidense, ya que la mayoría de las reservas están nominadas en él), valores de bonos. Si la moneda del país se está depreciando y la demanda interna de divisas extranjeras aumenta considerablemente, el banco central satisface parcialmente la demanda vendiendo, por ejemplo, dólares a la población, eliminando así el superávit del dinero nacional y frenando la inflación.

Conclusión: Si las reservasde divisas y oro del país disminuyen, puede sugerir que la moneda nacional del país debería bajar de precio pronto (si el banco central no puede frenar el crecimiento de la inflación).

5. Estadísticas macroeconómicas:

• PNB (Producto Nacional Bruto) y PIB (Producto Interno Bruto). El crecimiento de estos dos indicadores afecta positivamente a un tipo de cambio nacional. Si la tasa del PIB está subiendo, indica una buena expansión de la economía del país, lo cual es interesante para los inversionistas. La entrada de capitales extranjeros fortalece la moneda nacional. Los indicadores se analizan en dinámica. Si el crecimiento anual del PIB es más lento que en el mismo período anterior, ese es un indicador negativo.
• Tasa de desempleo. Es otro indicador importante del estado económico, y respectivamente, el tipo de cambio en el país. Cuanto menor es la tasa de desempleo, más fuerte es la moneda nacional. En los Estados Unidos, se cree que el informe sobre las nóminas no agrícolas (mide el número de puestos de trabajo añadidos o perdidos en la economía estadounidense, excepto en el caso de la industria agrícola durante un período determinado) es uno de los más importantes para el valor del USD después de la tasa de descuento, se estima junto con el salario medio.
• Tasa de inflación. El poder adquisitivo de los consumidores afecta al tipo de cambio. El crecimiento de la inflación lo presiona hacia abajo y por lo tanto influye negativamente en una moneda nacional. Para las economías que dependen fuertemente de la actividad económica extranjera, la tasa de inflación afecta especialmente al tipo de cambio de divisas, por lo tanto, junto con la inflación, también se analiza el índice de precios al consumidor y otras estadísticas similares.
• Saldo de ingresos y gastos presupuestarios. El déficit presupuestario, cubierto con liquidez adicional, aumenta la tasa de inflación y conduce a una disminución del valor de la moneda nacional.
• Deuda nacional. Incluso si no es el principal, también es un indicador importante para los mercados emergentes. El aumento de la deuda nacional indica el debilitamiento de la moneda nacional. La necesidad de gestionar la deuda externa genera una demanda excesiva de divisas, aumentando así su valor. Un mayor riesgo de impago desalienta a los inversores, reduce las entradas de capitales extranjeros, creando su déficit. Sin embargo, hay excepciones a esta regla. Por ejemplo, los Estados Unidos.

6. Geopolítica. Incluye los siguientes factores:

• Elecciones. Un ejemplo claro es la respuesta en dólares de la victoria de Trump. En otoño de 2016, después de las elecciones, el USD a otras monedas alcanzó máximos de 9 años. Fue apoyado por las expectativas de los inversores sobre la política de Trump. Y se ha cumplido bastante.
• Guerras comerciales. Ejemplo: Guerra comercial entre Estados Unidos y China. Aquí, la situación no está tan clara. Hipotéticamente, las guerras comerciales deben tener una influencia negativa en la tasa de USD (los inversores prefieren activos más seguros). Pero como Estados Unidos tiene una economía bastante independiente, el dólar estadounidense, por el contrario, se hizo más fuerte y el yuan chino bajó a los mínimos de 2017. Significa que los inversores creen que Estados Unidos ganará en la guerra comercial con China y apoyará a la economía nacional por medio del mercado interno.
• Sanciones internacionales. Aquí, un ejemplo es Rusia, donde el rublo perdió alrededor del 15% en el período agosto-septiembre debido a las sanciones de Estados Unidos y Europa.

Los factores geopolíticos también incluyen conflictos armados, todo tipo de mensajes de los líderes de los países, los establecimientos de alianzas económicas, etc. Un ejemplo es el resultado inesperado del referéndum en el Reino Unido (Brexit) que envió la tasa de GBP 11% abajo, al mínimo de septiembre de 1985.

Conclusión: Los comerciantes necesitan seguir el calendario económico y los principales eventos mundiales. Pero cómo afectarán la tasa de un par de divisas en particular depende de muchos factores individuales.

Factores psicológicos

El mercado de divisas es también el mercado de capital especulativo, donde los inversores institucionales pueden determinar fácilmente las reglas del juego. Los creadores de mercado, los bancos de inversión y los grandes tenedores de divisas pueden afectar la tasa de un par de divisas. Además, cuanto más exótico es (por ejemplo, el par del USD al rand sudafricano), más fácil es influir en su tipo de cambio. Y aquí, un ejemplo digno de valor es el trato registrado en la historia bajo el nombre de "Miércoles Negro". A principios de la década de 1950, los Estados europeos decidieron crear una organización (un prototipo de la Unión Europea), donde los tipos de cambio estarían estrechamente controlados entre sí. Como la base se tomó Alemania, que en ese momento era el más desarrollado económicamente. Los miembros de la comunidad convinieron en que mantendrían el valor de sus monedas locales y de la marca Deutsche con un rango de tolerancia del 6 % de los tipos acordados. El mecanismo más eficaz para mantener el tipo de cambio en el rango acordado fue el tipo de interés y las propias reservas de divisas de los países.

En 1990, Gran Bretaña se vio desafiada por problemas económicos: alta tasa de inflación, disminución de la producción, baja competitividad en el mercado exterior. Todos estos problemas obligaron al Reino Unido a unirse al Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio. Desde ese momento, el tipo de cambio del GBP no fue liderado por las condiciones del mercado, pero se acordó con otros miembros de la comunidad. Después de haberse unido a la comunidad a una tasa del GBP de 2,95 marcos alemanes, el Reino Unido se comprometió a apoyarla en el rango de 2,78 a 3,13 marcos.

El gobierno del Reino Unido esperaba que unirse a una comunidad se convirtiera en una especie de "conductor" que pueda indicar la manera correcta de resolver los problemas económicos. En los primeros dos años, fue así. Dado que el gobierno no podía controlar arbitrariamente la oferta monetaria, la tasa de inflación disminuyó, el desempleo también bajó. Pero en 1992, el país fue desafiado por una recesión global. El gobierno británico no podía hacer nada, porque estaba obligado por los términos del acuerdo. Se hizo evidente que la libra esterlina estaba sobrevaluada y que la tasa se mantenía al mínimo permitido únicamente por las garantías del Banco Central.

El 16 de septiembre de 1992, los medios de comunicación publicaron el discurso del Presidente del Bundesbank de que algunas monedas europeas estaban a punto de colapsar y el intento de apoyo de Alemania no resolverá el problema. Los inversores lo vieron como una señal. El Fondo Cuántico de la Fundación George Soros había estado construyendo una enorme posición corta en libras esterlinas por valor de 1.500 millones de dólares, elevando más tarde el volumen de la posición corta a 10 mil millones de dólares.

Cómo funciona. Supongamos que tiene un socio que está listo para prestarle una cantidad de libras esterlinas a una pequeña tasa de interés. Usted toma prestadas 10 libras y compra 29.5 marcos alemanes para ellos. Ahora es beneficioso para usted dejar que la libra caiga en el precio contra la marca, porque entonces, después de haber vendido 29.5 marcas, obtendrá de nuevo no 10, pero 12 libras (condicionalmente). Sin embargo, debe estar seguro de que el tipo de cambio bajará.

El Fondo Quantum de Soros había tomado prestados más de 10 mil millones de las libras británicas, vendiéndolo al mismo tiempo. Su ejemplo fue seguido inmediatamente por los fondos de cobertura. Para cuando comenzó la jornada laboral en el Reino Unido el 17 de septiembre, se habían vendido miles de millones de libras. El valor de la moneda británica estaba disminuyendo drásticamente. El Banco de Inglaterra carecía de las reservas, simplemente no podía comprar la cantidad ofrecida de libras al tipo de cambio, establecida de acuerdo con el Mecanismo de Tipo de Cambio. Para hacer que los inversores compren las libras, el gobierno del Reino Unido elevó la tasa del banco en un 5%, no hubo ningún resultado : el mercado creía firmemente en la debilidad de GBP. Por último, el gobierno se vio obligado a retirar la libra esterlina del Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (MEDe) después de que no pudiera mantener la libra por encima de su límite inferior acordado en el ERM. La tasa de libras se depreció inmediatamente un 15% a la marca Deutsche, y se redujo en un 25% al USD.

Esta historia es un ejemplo perfecto de cómo la convicción psicológica del mercado afecta los tipos de cambio de divisas. Si unos pocos fondos de cobertura disponen más capitales que las reservas del banco central, pueden influir fundamentalmente en los tipos de cambio de divisas y el banco central no tendrá suficientes herramientas para estabilizar la tasa.

Conclusión: Los tipos de cambio de Forex están influenciados por múltiples factores locales y globales, que un operador profesional debe monitorear y anticipar. No hay que olvidarse de una posible manipulación informativa a través de los medios de comunicación. ¿Es difícil tener todo esto en cuenta? Sí, es bastante difícil. Por lo tanto, sólo puedo recomendarle una cosa: ganar su experiencia comercial, intuición y diversificar sus riesgos. Eso es lo que sugiero que haga en la práctica abriendo una  cuenta demo y siguiendo los consejos, dados en el artículo. Si el artículo es interesante para usted, tiene alguna pregunta o comentario, ¡únase a la discusión debajo del artículo!

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