El retorno de la tendencia bajista en el EURUSD está a unos pasos. El petróleo y el rendimiento de los bonos del Tesoro han vuelto a subir, y los inversores esperan señales más restrictivas de la Reserva Federal. ¿Qué más necesita el dólar estadounidense para fortalecerse? Analicemos y elaboremos un plan de trading.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La FED tiene la intención de dar señales sobre diciembre.
- Los funcionarios del FOMC están interviniendo con más frecuencia.
- Trump contribuyó al repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
- La ruptura en 1.1115 es motivo para aumentar cortos en el EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Cuando Kevin Warsh guarda silencio, los demás miembros del FOMC llenan ese vacío. La intención del nuevo presidente de hablar menos y actuar más no cuenta con el apoyo de sus colegas. Entre dos reuniones del Comité, 16 funcionarios se pronunciaron 59 veces, frente a los 54 discursos en el mismo periodo de 2025. Fueron precisamente ellos quienes hicieron creer a los mercados que las tasas se mantendrían en octubre. No obstante, los datos indican lo contrario, lo que presiona al EURUSD a la baja.
Dinámica de la probabilidad de un alza de tasas de la Fed en octubre
Fuente: Wall Street Journal.
Hace apenas un mes, el mercado de futuros estimaba en un 70 % la probabilidad de una restricción monetaria en octubre. Sin embargo, los discursos de los funcionarios del FOMC convencieron a los inversores de que la Fed necesitaba hacer una pausa. Con una inflación acelerándose, un PIB en crecimiento y un mercado laboral que se mantiene sólido, casi la única razón posible para no continuar con el ciclo de subidas de tasas es la reticencia del banco central a decepcionar a los mercados. ¿No era eso lo que quería Kevin Warsh? ¿Que ellos mismos decidieran qué hay que hacer?
Existen muchos más argumentos a favor de endurecer la política monetaria. Las tasas actuales parecen bajas, aunque no si se comparan con los estándares históricos. Por otro lado, no están frenando ni la inflación ni el crecimiento económico. La previsión del FOMC sobre la tasa neutral se sitúa muy por debajo de la expectativa del mercado, que lo sitúa en 4,3 %.
Dinámica de los pronósticos de la Fed y del mercado sobre la tasa neutral
Fuente: Wall Street Journal.
Considerando todos los factores, la Fed no tiene más remedio que dar señales de que su ciclo de restricción monetaria continuará en diciembre. La confianza de los inversores en la retórica restrictiva de la Reserva Federal empuja al EURUSD a la baja.
Sobre todo porque nada cambia en los mercados. El temor a una escalada del conflicto en Oriente Medio —ante la posibilidad de que Estados Unidos e Israel reanuden los ataques contra Irán tras las elecciones intermedias— hacen que las cotizaciones del Brent vuelvan a superar los 115 dólares. Junto con ello, el rendimiento de los bonos del Tesoro retoma su rally alcista.
Compras de bonos del Tesoro por parte de países aliados de EE. UU.
Fuente: Bloomberg.
Es curioso que Donald Trump haya contribuido al alza de las tasas de los bonos del Tesoro hasta sus niveles más altos desde 2002. Su política de aranceles provocó una reducción del superávit comercial de los socios de EE. UU., lo que los ha llevado a comprar menos bonos del Tesoro. Según el Departamento del Tesoro, los países aliados adquirieron entre enero y agosto bonos por un valor de $174 300 millones, la cifra más baja desde 2021. Cuando los compradores abandonan el mercado, los rendimientos suben.
Los mercados petroleros y de deuda, así como la disposición de la Reserva Federal a reanudar el ciclo en diciembre, indican que la reanudación de la tendencia bajista del EURUSD está a la vuelta de la esquina.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Lo único que podría decepcionar a los “bajistas” es Kevin Warsh. Y aun así, intentar repetir la maniobra de julio, al afirmar que los mercados deben hacer parte del trabajo de la Reserva Federal, difícilmente afectará al dólar estadounidense. El rendimiento de los bonos del Tesoro sí bajó. Por lo tanto, una ruptura del soporte en 1.1115 será motivo para aumentar las posiciones cortas en el EURUSD abiertas desde 1.118.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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