El repunte de la inflación en Estados Unidos permitió al EURUSD alcanzar nuevos mínimos de 17 meses, a medida que crecían las expectativas de que la Reserva Federal subiría las tasas en octubre. Sin embargo, como suele ocurrir, el mercado se disparó y luego comenzó a recuperarse. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La inflación en EE. UU. se aceleró hasta máximos de 5 meses.
- Las probabilidades de octubre se dispararon y luego se desplomaron.
- Kevin Warsh podría dar una sorpresa.
- El retroceso desde 1.128 y 1.134 es motivo para vender EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
La Reserva Federal necesita tiempo para reflexionar y los mercados parecen dispuestos a concedérselo. El alza de los precios al consumidor hasta el 3,7 % y de la inflación subyacente hasta el 2,6 % elevó las probabilidades de una subida de las tasas de los fondos federales en octubre al 50 %. Sin embargo, dicha probabilidad cayó rápidamente, volviendo a su nivel inicial del 22 %. ¿Por qué no se tomaría el banco central un respiro y, si el IPC sigue acelerándose, endurecería la política monetaria de inmediato en 50 puntos base en diciembre? Como resultado, el EURUSD experimentó una montaña rusa de fluctuaciones.
Dinámica de la inflación en EUA
Fuente: Wall Street Journal.
La inflación subyacente ha superado por segunda vez consecutiva el pronóstico de consenso. Los precios al consumo han alcanzado su máximo en cinco meses y llevan ya 66 meses por encima del objetivo. ¡Es solo la tercera vez en el último siglo que el IPC supera el objetivo de la Reserva Federal durante más de cinco años! Por supuesto, esto no es un desastre ni una repetición de lo ocurrido en la década de 1970. Aun así, para un banco central firmemente comprometido a devolver la inflación al 2 %, no es precisamente una noticia alentadora.
De hecho, esperaba una reacción similar del EURUSD, y recomendé comprar ante las caídas. Al fin y al cabo, no se puede descartar una artimaña de Kevin Warsh en Bangkok. Después de todo, recordemos que Donald Trump nombró a Warsh para presidir la Reserva Federal y sigue defendiéndolo constantemente, a pesar de que Trump no ha renunciado a su deseo de bajar las tasas.
La tarea principal de Kevin Warsh en la etapa inicial de su mandato es ganarse la confianza del FOMC. Y una serie de discursos de tono restrictivo, incluidos el de Jackson Hole y la reunión de septiembre de la Fed, alimentaron las expectativas de un endurecimiento monetario y fortalecieron el dólar US. Sin embargo, en julio, cuando el presidente de la Fed sugirió que el mercado de bonos del Tesoro ya estaba haciendo parte del trabajo del banco central, el dólar se desplomó. ¿No les parece que, en vísperas de las primarias, se presenta la oportunidad de repetir el truco y hacer que el “dólar” vuelva a bajar a la realidad?
Dinámica de las expectativas del mercado sobre la tasa de la Fed
Fuente: Bloomberg.
A juzgar por los discursos de los miembros centristas del FOMC —incluidos el presidente de la Reserva Federal, John Williams, el vicepresidente Philip Jefferson e incluso Christopher Waller—, parece que Kevin Warsh ya se ha ganado su confianza. Los funcionarios insisten unánimemente en una pausa. Por otro lado, el rendimiento de los bonos del Tesoro, que se mantiene en los niveles de 2002, le permite a Warsh repetir el mantra de que el mercado de deuda ya está realizando parte del trabajo por la Reserva Federal.
¿Podrá el dólar estadounidense recuperarse de la sorpresa de tono moderado. Tras el golpe que le asestó Kevin Worsh en julio, el billete verde tuvo que esperar hasta Jackson Hole. Ahora la situación se ve mucho mejor. Los problemas presupuestarios de Francia y la inteligencia artificial que acelera la inflación, tarde o temprano, arrastrará al EURUSD a la baja. Independientemente de lo que se diga en Bangkok.
Plan de negociación semanal del EURUSD
En este contexto, resulta oportuno vender el EURUSD cuando suba y retroceda desde 1.128 y 1.134, o si el euro no logra mantenerse por encima de $1.121.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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