Walaupun ekonomi AS dan zon euro kedua-duanya kelihatan kukuh, kedua-duanya memberikan tindak balas yang berbeza terhadap perkembangan dalam pasaran minyak dan produk petroleum. Eropah, khususnya, cenderung berdepan kos tenaga yang lebih tinggi. Mari kita meneliti dinamik ini dan membangunkan pelan dagangan bagi pasangan EUR/USD.
Artikel ini merangkumi subjek berikut:
Pengambilan Utama
- Minyak menjejaskan pasaran hutang AS.
- Peningkatan hasil Perbendaharaan menyokong dolar AS.
- Zon euro terpaksa membayar untuk tenaga.
- Posisi jual boleh dipertimbangkan selagi pasangan EUR/USD kekal di bawah 1.1400.
Ramalan Fundamental Mingguan untuk Dollar
Jika ekonomi AS mampu menampung kadar faedah yang tinggi, mengapa ia tidak mampu menampung harga minyak yang lebih tinggi? Korelasi antara hasil bon Perbendaharaan AS dan harga minyak telah mencapai paras tertinggi dalam sejarah, sekali gus meletakkan pasaran komoditi dalam fokus utama pelabur. Semakin tinggi harga minyak mentah Brent meningkat, semakin besar risiko tekanan inflasi kembali meningkat dan Fed mengetatkan dasar monetari dengan lebih agresif. Pada masa yang sama, hasil bon yang lebih tinggi cenderung menyokong dolar AS.
Korelasi Antara Harga Minyak dan Hasil Perbendaharaan
Sumber: Wall Street Journal.
Logik menunjukkan bahawa rali harga minyak sepatutnya pada mulanya mendorong hasil bon jangka pendek meningkat, kerana tempoh matang ini amat sensitif terhadap jangkaan dasar monetari Fed. Pada masa yang sama, hasil bon Perbendaharaan AS jangka panjang sepatutnya meningkat jika Brent meneruskan kenaikannya tanpa sekatan. Namun, jika Brent stabil sekitar $100 setong, ia sepatutnya tidak menambahkan lagi tekanan inflasi. Sebaliknya, kos tenaga yang kekal tinggi boleh menjejaskan aktiviti ekonomi dan akhirnya memperlahankan pertumbuhan harga.
Adakah ini bermakna pasaran bon Perbendaharaan AS melakukan kesilapan besar dengan bertindak balas begitu kuat terhadap Brent? Tidak semestinya. Harga tenaga yang tinggi boleh mendorong kerajaan memperkenalkan langkah-langkah perlindungan, meningkatkan defisit belanjawan dan hutang awam dan, seterusnya, memberikan tekanan menaik terhadap hasil bon Perbendaharaan AS. Kemungkinan lain ialah ekonomi AS sememangnya cukup kukuh — sebahagiannya disebabkan oleh ledakan pelaburan yang dipacu AI — untuk menyerap kos minyak yang lebih tinggi. Jika demikian, penetapan harga dalam pasaran bon mungkin berasas, begitu juga dengan kebarangkalian sekitar 50% bahawa Fed akan mengetatkan dasar monetari sebanyak 100 mata asas dalam tempoh 12 bulan akan datang.
Menariknya, ekonomi zon euro juga kelihatan berdaya tahan. PMI telah meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh tiga tahun, manakala IFO German Business Climate Index telah meningkat selama lima bulan berturut-turut. Selain itu, kenyataan daripada European Commission yang menunjukkan bahawa ia tidak menjangkakan kekurangan diesel di rantau ini kelihatan telah mengurangkan risiko berlakunya krisis tenaga. Pada masa yang sama, perbezaan harga bagi produk petroleum antara Eropah dan AS jauh lebih kecil berbanding pada 2022.
Spread Bahan Api Diesel Eropah-AS
Sumber: Bloomberg.
Namun, perbezaan penting perlu diketengahkan. AS merupakan pengeksport bersih produk tenaga, bermakna kenaikan harga tenaga boleh memberikan manfaat kepada ekonominya. Sebaliknya, zon euro merupakan pengimport bersih dan oleh itu perlu membayar kos tenaga — pada harga yang lebih tinggi. Akibatnya, kaitan antara harga minyak, inflasi dan dasar monetari adalah lebih kuat di zon euro. Selain itu, terdapat risiko bahawa ECB mungkin bertindak balas secara berlebihan terhadap kejutan inflasi yang berpunca daripada tenaga dan mendorong ekonomi ke dalam kemelesetan.
Dalam keadaan ini, kebarangkalian tersirat pasaran bahawa Fed akan meneruskan kitaran pengetatan dasar monetari pada bulan Oktober kini berada pada 70%, lebih tinggi berbanding kebarangkalian kenaikan kadar oleh ECB. Akibatnya, euro berada di bawah tekanan yang ketara.
Pelan Dagangan Mingguan untuk EUR/USD
Memandangkan pembetulan merupakan sebahagian yang tidak dapat dielakkan dalam mana-mana trend jangka panjang, lantunan EUR/USD melepasi 1.1400 boleh mewujudkan peluang untuk posisi long jangka pendek. Namun, sehingga perkara itu berlaku, tumpuan kekal kepada jualan, dengan sasaran penurunan pada 1.1300 dan 1.1200.
Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk kenyataan rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
