اگرچه اقتصاد آمریکا و منطقه یورو هر دو قدرتمند به نظر می‌رسند، اما واکنش آن‌ها به تحولات بازار نفت و فرآورده‌های نفتی متفاوت است. به‌ویژه اروپا معمولاً با هزینه‌های بالاتر انرژی مواجه می‌شود. بیایید این پویایی را بررسی کرده و یک برنامه معاملاتی برای جفت EUR/USD تهیه کنیم.
مقاله شامل موضوعات زیر می باشد:
نکات کلیدی
- نفت بر بازار بدهی آمریکا تأثیر می‌گذارد.
- رشد بازده اوراق خزانه‌داری از دلار آمریکا حمایت می‌کند.
- منطقه یورو ناچار است هزینه انرژی را بپردازد.
- تا زمانی که جفت EUR/USD زیر سطح 1.1400 باقی بماند، می‌توان موقعیت‌های فروش را در نظر گرفت.
پیش‌بینی بنیادی هفتگی دلار
اگر اقتصاد آمریکا می‌تواند نرخ‌های بهره بالا را تحمل کند، چرا نتواند قیمت‌های بالاتر نفت را نیز تاب بیاورد؟ همبستگی میان بازده اوراق خزانه‌داری و قیمت نفت به سطوح بی‌سابقه‌ای رسیده و بازار کالاها را کاملاً در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار داده است. هرچه قیمت نفت خام برنت بیشتر افزایش یابد، خطر تشدید مجدد فشارهای تورمی و انقباض تهاجمی‌تر سیاست پولی از سوی فدرال رزرو نیز بیشتر می‌شود. در عین حال، افزایش بازده معمولاً از دلار آمریکا حمایت می‌کند.
همبستگی میان قیمت نفت و بازده اوراق خزانه‌داری
منبع: Wall Street Journal.
منطق حکم می‌کند که افزایش قیمت نفت در ابتدا بازده اوراق کوتاه‌مدت را بالا ببرد، زیرا این سررسیدها حساسیت ویژه‌ای به انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو دارند. در عین حال، اگر رشد مهارنشده برنت ادامه یابد، بازده اوراق خزانه‌داری بلندمدت نیز باید افزایش پیدا کند. بااین‌حال، اگر برنت در محدوده 100 دلار در هر بشکه تثبیت شود، نباید فشار تورمی بیشتری ایجاد کند. در عوض، تداوم هزینه‌های بالای انرژی می‌تواند بر فعالیت اقتصادی فشار وارد کند و در نهایت رشد قیمت‌ها را کاهش دهد.
آیا این بدان معناست که بازار اوراق خزانه‌داری با واکنش شدید خود به برنت مرتکب اشتباهی بزرگ شده است؟ لزوماً نه. بالا ماندن قیمت انرژی ممکن است دولت‌ها را به اتخاذ اقدامات حمایتی وادار کند؛ اقداماتی که کسری بودجه و بدهی عمومی را افزایش می‌دهند و به نوبه خود فشار صعودی بر بازده اوراق خزانه‌داری وارد می‌کنند. احتمال دیگر این است که اقتصاد آمریکا، تا حدی به لطف رونق سرمایه‌گذاری ناشی از هوش مصنوعی، به‌اندازه‌ای قدرتمند باشد که بتواند هزینه‌های بالاتر نفت را جذب کند. اگر چنین باشد، قیمت‌گذاری بازار اوراق می‌تواند موجه باشد؛ همان‌طور که احتمال حدود 50% برای تشدید 100 واحد پایه‌ای سیاست پولی فدرال رزرو طی 12 ماه آینده نیز می‌تواند منطقی باشد.
جالب اینکه اقتصاد منطقه یورو نیز مقاوم به نظر می‌رسد. شاخص مدیران خرید به بالاترین سطح سه سال اخیر رسیده است، در حالی که شاخص فضای کسب‌وکار IFO آلمان برای پنج ماه پیاپی افزایش یافته است. افزون بر این، اظهارات کمیسیون اروپا مبنی بر اینکه انتظار کمبود گازوئیل در منطقه را ندارد، ظاهراً خطر وقوع بحران انرژی را کاهش داده است. در عین حال، اختلاف قیمت فرآورده‌های نفتی میان اروپا و آمریکا به‌مراتب کمتر از سال 2022 است.
اختلاف قیمت سوخت دیزل میان اروپا و آمریکا
منبع: Bloomberg.
بااین‌حال، باید به یک تفاوت مهم توجه کرد. آمریکا صادرکننده خالص محصولات انرژی است؛ به این معنا که افزایش قیمت انرژی می‌تواند به نفع اقتصاد این کشور باشد. در مقابل، منطقه یورو واردکننده خالص انرژی است و بنابراین ناچار است هزینه انرژی را، آن هم با قیمت بالاتر، بپردازد. در نتیجه، ارتباط میان قیمت نفت، تورم و سیاست پولی در منطقه یورو قوی‌تر است. علاوه بر این، این خطر وجود دارد که بانک مرکزی اروپا نسبت به شوک تورمی ناشی از انرژی واکنش بیش از حد نشان دهد و اقتصاد را به سمت رکود سوق دهد.
در این شرایط، احتمال ضمنی بازار برای ادامه چرخه انقباضی فدرال رزرو در ماه اکتبر 70% است که از احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا بیشتر است. در نتیجه، یورو تحت فشار شدیدی قرار گرفته است.
برنامه معاملاتی هفتگی EUR/USD
از آنجا که اصلاح‌ها بخش دوری‌ناگریز هر روند بلندمدتی هستند، بازگشت جفت EUR/USD به بالای سطح 1.1400 می‌تواند فرصتی برای باز کردن یک موقعیت خرید کوتاه‌مدت ایجاد کند. بااین‌حال، تا زمانی که چنین اتفاقی رخ نداده است، تمرکز همچنان بر فروش با اهداف نزولی 1.1300 و 1.1200 باقی می‌ماند.
این پیش‌بینی بر اساس تجزیه و تحلیل عوامل بنیادی، از جمله بیانیه‌های رسمی از مؤسسات مالی و نهادهای نظارتی، تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصادی مختلف و داده‌های آماری تهیه شده است. همچنین داده‌های تاریخی بازار نیز در نظر گرفته شده‌اند.
محتوای این مقاله بیانگر نظر نویسنده است و لزوماً بیانگر موضع رسمی کارگزار لایت فایننس نیست. مطالب منتشر شده در این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است و نباید به عنوان ارائه مشاوره سرمایه گذاری برای اهداف دستورالعمل 2014/65/EU مورد نظر تلقی شوند.
بر اساس قانون کپی‌رایت، این ماده مالکیت معنوی محسوب می‌شود که شامل ممنوعیت کپی و توزیع آن بدون رضایت می‌باشد.
