Sejak beberapa minggu kebelakangan ini, pasangan USD/JPY didagangkan dalam suasana kebimbangan terhadap kemungkinan campur tangan pasaran mata wang. Akhirnya, pasaran Forex menyaksikan campur tangan tersebut berlaku. Tindakan bersepadu ini bertujuan untuk memberikan tekanan tambahan kepada para spekulator dan mengehadkan kenaikan yen yang terlalu lemah. Mari kita teliti perkembangan ini dan bangunkan pelan dagangan USD/JPY.
Artikel ini merangkumi subjek berikut:
Pengambilan Utama
- Yen disokong oleh campur tangan yang diselaraskan.
- Tindak balas Bank of Japan yang lembap membantu USD/JPY.
- AS tidak mahu membenarkan hasil Perbendaharaan meningkat.
- Posisi beli boleh dipertimbangkan selagi USD/JPY kekal di atas 156.
Ramalan Fundamental Mingguan untuk Yen
Campur tangan mata wang bersepadu pertama sejak 1998 yang bertujuan menyokong yen telah menimbulkan banyak persoalan. Adakah Jepun benar-benar begitu terdedah sehingga tidak mampu menentang kenaikan USD/JPY secara bersendirian? Mengapa AS menyokong usaha sedemikian? Negara-negara lain yang mana, jika ada, turut terlibat? Akhir sekali, mengapa euro turut menjadi sasaran tekanan jualan dan bukannya dolar AS sahaja?
Menurut Bloomberg, sekitar $53 bilion telah digunakan pada hari pertama campur tangan tersebut. Sejak September 2022, Jepun telah membelanjakan kira-kira $255 bilion untuk campur tangan dalam pasaran mata wang. Dengan rizab pertukaran asing melebihi $1 trilion, Tokyo secara teorinya mempunyai sumber yang mencukupi untuk bertindak secara bersendirian. Namun, sebahagian besar rizab tersebut dilaburkan dalam sekuriti Perbendaharaan AS. Menjual aset-aset ini secara agresif akan mendorong hasil bon Perbendaharaan AS lebih tinggi—suatu keadaan yang tidak selari dengan objektif dasar AS.
Hasil Bon AS dan Jepun
Sumber: Bloomberg.
Menurut Mizuho Bank, Kementerian Kewangan AS—yang diketuai oleh Scott Bessent—sebenarnya tidak mahu turun naik dalam pasaran hutang Jepun terus memberikan kesan negatif terhadap pasaran hutang AS, dan inilah sebab utama penglibatan AS dalam campur tangan bersepadu tersebut.
Mengapa euro dipilih sebagai sasaran? Jawapannya mungkin lebih mudah daripada percubaan untuk mengaitkannya dengan konsep dolar yang kukuh. Menurut JPMorgan, Exchange Stabilization Fund milik Perbendaharaan AS memegang aset kira-kira $13 bilion dan €25 bilion. Walaupun jumlah ini sahaja jelas tidak mencukupi untuk campur tangan berskala besar, gabungan sumber Jepun dan kemungkinan penyertaan pihak ketiga boleh menyediakan kuasa kewangan yang lebih besar. Dalam keadaan ini, pasaran FX membuat spekulasi bahawa Korea Selatan mungkin turut mengambil bahagian dalam campur tangan mata wang yang diselaraskan tersebut.
Kedudukan Spekulatif pada Yen Jepun
Sumber: Bloomberg.
Terutama sekali, masa pelaksanaan tersebut sangat tepat. Spekulator telah meningkatkan posisi jual bersih yen ke paras tertinggi sejak 2024, manakala posisi jual dana lindung nilai melonjak ke paras tertinggi sejak 2007. Kekeliruan mengenai sama ada Kevin Warsh mahu menaikkan kadar faedah atau akan menunggu sehingga saat-saat terakhir menyebabkan pelabur meninggalkan dolar AS.
Persoalan utama ialah sama ada kadar pertukaran USD/JPY semasa benar-benar wajar dari sudut fundamental. Berdasarkan perbezaan hasil antara bon kerajaan AS dan Jepun, pasangan ini dilihat telah bergerak menghampiri paras yang disokong oleh asas pasaran. Namun, pasaran mata wang turut mengambil kira jangkaan terhadap dasar kadar faedah Fed dan Bank of Japan pada masa hadapan. Di sinilah pendekatan berhati-hati Tokyo boleh menjadi satu kelemahan—yang berpotensi membawa kepada corak seperti yang dilihat selepas campur tangan pada April dan Mei. Dalam senario tersebut, dolar AS boleh meneruskan kenaikannya.
Jangkaan Pasaran untuk Kadar Faedah Fed dan BOJ
Sumber: Bloomberg.
Pelan Dagangan USDJPY Mingguan
Campur tangan bersama tersebut berjaya menakutkan spekulator, tetapi hampir tidak menghalang pedagang daripada cuba mendapatkan semula kerugian mereka. Dalam pasaran mata wang, setiap kemenangan sentiasa disertai kemungkinan berlakunya kemunduran. Strategi menjual USD/JPY dari paras 163.35 terbukti sangat berkesan. Namun, tindak balas Bank of Japan yang perlahan serta aktiviti semula pedagang carry trade mewujudkan keadaan untuk mengambil keuntungan dan mempertimbangkan posisi beli—sekurang-kurangnya selagi pasangan ini kekal di atas ¥156.
Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk kenyataan rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.
Carta graf harga USDJPY dalam mode real time
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
