Apakah itu Federal Open Market Committee oleh U.S Federal Reserve dan bagaimana tugas mereka mempengaruhi pasaran pertukaran asing? Polisi monetari Fed mengenai peraturan pasaran.
Pada hari Rabu, 1 Mei, Federal Open Market Committee (FOMC) oleh US Fed pada pukul 2:00 p.m. EDT menerbitkan keputusannya untuk memastikan kadar faedah dana persekutuan terkini stabil di antara 2.25 dan 2.5 peratus. Kemudian, Pengerusi Fed, yang juga berkhidmat sebagai Pengerusi Federal Open Market Committee, menyampaikan ucapannya mengenai pandangan dasar monetari pada sidang media. Mengapa julat sasaran dana persekutuan sangat penting untuk pasaran kewangan dan bagaimanakah tindakan Fed mempengaruhi mata wang forex? Anda akan mempelajari setiap perkara penting dari artikel ini.
Pedagang baru mungkin melihat soalan yang cukup mengelirukan dalam perenggan pertama. Walau bagaimanapun, saya akan melakukan yang terbaik untuk menerangkan dalam cara yang mudah dan boleh difahami terhadap isu-isu berikut: bagaimana ia berfungsi dan mengapa dasar Federal Reserve System dan cawangan pentadbirannya, Open Market Committee, adalah penting bagi kewangan global. Marilah kita mengkaji dan cuba mencarinya bersama.
Federal Open Market Committee — FOMC
Federal Open Market Committee (FOMC) adalah cawangan Federal Reserve Board yang menentukan arah dasar monetari. Presiden Federal Reserve Bank dari New York berkhidmat secara berterusan; presiden Reserve Bank yang lain berkhidmat selama satu tahun secara giliran bermula pada 1 Januari setiap tahun. FOMC bertemu lapan kali setahun, dua kali untuk setiap suku tahun.
Federal Open Market Committee (FOMC) adalah cawangan Federal Reserve Board yang menentukan arah dasar monetari. Presiden Federal Reserve Bank dari New York berkhidmat secara berterusan; presiden Reserve Bank yang lain berkhidmat selama satu tahun secara pusingan bermula pada 1 Januari setiap tahun. FOMC bertemu lapan kali setahun, dua kali untuk setiap suku tahun. Pihak FOMC akan membuat keputusan utama yang menentukan polisi monetari Fed. Federal Open Market Committee (FOMC) mempunyai lapan mesyuarat yang dijadualkan setiap tahun, walaupun mereka mungkin bertemu lebih kerap, jika perlu. Sehingga 2019, pada akhir setiap suku tahun, Committee akan mengadakan 4 mesyuarat, disertai oleh gabenor federal reserve bank, diikuti oleh sidang akhbar dari Pengerusi Fed, dan 4 mesyuarat telah diadakan pada pertengahan suku tahun, tanpa persidangan akhbar dari pengerusi. Pada awal tahun 2019, perintah ini telah diubah. Pada masa ini, semua mesyuarat berlangsung selama dua hari, dan diikuti dengan sidang akhbar yang diadakan oleh Pengerusi Committee, Jerome Powell.
Mesyuarat yang diadakan pada bulan Mac, Jun, September dan Disember dianggap sebagai utama dan penting. Semasa mesyuarat ini, Committee membuat perubahan dalam dasar monetarinya, dan mesyuarat ini dikaitkan dengan kenaikan turun naik dalam pasaran kewangan. Mesyuarat yang diadakan pada bulan Januari-Februari, Mei-April, Julai-Ogos dan Oktober-November dianggap sebagai kedua terpenting, kerana kebiasaannya ia tidak menentukan keputusan penting. Semasa mesyuarat "kedua" ini, pada asasnya terdapat pelarasan dasar monetari "kecil", serta pemantauan operasi terhadap situasi tersebut. Sehingga 2018, mesyuarat itu menjadi satu hari dan diadakan tanpa persidangan akhbar oleh Pengerusi. Sekarang semua mesyuarat telah mengambil masa selama dua hari dan disertai dengan komen dari Pengerusi Fed, serta jawapan kepada soalan wartawan.
Perkara yang lain ialah mesyuarat FOMC dengan bank pusat Amerika Syarikat diadakan pada akhir setiap suku tahun. Pada mesyuarat ini, Committee memutuskan mengenai prospek kadar faedah, alat dasar monetari yang akan digunakan, membuat ramalan awam terhadap prospek ekonomi global dan U.S., menilai tahap pengangguran dan inflasi. Ia juga menerbitkan plot untuk menunjukkan sasaran kebarangkalian terhadap kadar dana persekutuan yang dicadangkan oleh ahli mesyuarat dalam jangka masa panjang, skop sehingga dua tahun. Maklumat ini, bersama-sama dengan komen Pengerusi Fed dan jawapannya terhadap soalan yang diajukan, membentuk jangkaan pasaran para pedagang dan pelabur sekurang-kurangnya enam bulan ke hadapan.
Perlu diingatkan bahawa semua bank pusat, terutama US Fed, cuba mengelak perubahan mendadak terhadap arah polisi mereka, dengan mengambil langkah-langkah sebagai respons terhadap situasi pasaran yang tidak dijangka. Sebagai contoh, ianya telah dicapai pada awal tahun 2019, ketika FOMC board telah mengubah ramalannya terhadap kenaikan kadar sasaran pengurangan dana persekutuan, mengambil tindakan terhadap penurunan pasaran saham dan turun naiknya. Tiga minggu selepas mesyuarat FOMC, minit mesyuarat terperinci diterbitkan di laman web rasmi Fed, di mana para peserta pasaran dapat mengetahui maklumat komprehensif mengenai perbincangan atau alasan atas keputusan dasar Fed.
Jangkaan sasaran terhadap kadar dana persekutuan, apakah fungsinya?
Kadar dana persekutuan ialah kadar faedah, di mana bank, termasuk dalam Federal Reserve System, menukar dana berlebihan yang dipanggil liquidity. Inilah kadar faedah bank yang dikenakan kepada bank-bank lain untuk membiayai wang mereka dari baki simpanan mereka semalaman. Mengikut undang-undang, bank mesti mengekalkan reserve bersamaan dengan peratusan tertentu deposit mereka di dalam akaun bank Federal Reseve. Sebarang wang dalam reserve mereka yang melebihi tahap yang diperlukan boleh digunakan untuk pinjaman kepada bank lain yang mungkin mengalami kekurangan.
Pertukaran dana persekutuan membenarkan satu bank mendapatkan wang, dan bank lain untuk mengelak daripada meminjam wang dari bank pusat pada kadar yang lebih tinggi. Kadar purata bagi urus niaga tersebut dipanggil kadar efektif, oleh itu bank memperdagangkan dalam bentuk pinjaman dalam pasaran interbank pada kadar efektif, kebiasaanya berlaku dalam sekelip mata. Kadar ini merupakan paling rendah dalam pasaran pinjaman interbank. Terdapat pelbagai jenis kadar pinjaman interbank dengan kematangan yang berbeza, contohnya: - LIBOR (London Interbank Offered Rate) atau EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate), tetapi hari ini kita tidak akan membincangkannya.
Rajah 1. Julat Target Federal Funds Rate dan Effective Federal Funds Rate. Sumber U.S. Fed
Sekiranya terdapat kadar efektif di mana bank memberi pinjaman masing-masing, oleh itu apakah kadar sasaran yang ditentukan oleh Federal Open Market Committee US Federal Reserve, dan bagaimana kadar ini berkait antara satu sama lain? Soalan ini perlu ditangani secara teliti.
Secara teorinya, Committee boleh menubuhkan tahap kadar dana persekutuan melalui arahan langsung kepada bank, tetapi sistem tidak berfungsi seperti ini. Pada dasarnya, bank-bank boleh memberi satu sama lain wang percuma daripada reserve berlebihan mereka. Akibatnya, semakin banyak reserve bank yang dimiliki, semakin besar supply di pasaran pinjaman interbank, dan semakin rendah kadar faedah, dan sebaliknya. Lebih kecil reserve percuma, semakin kecil liquidity supply dalam pasaran, dan semakin tinggi kadarnya.
Oleh itu, matlamat Fed adalah untuk mengawal tahap reserve bank komersial dengan cara mekanisme pasaran. Rajah 1 menunjukkan bagaimana kadar sasaran dan kadar dana persekutuan yang berkesan berkaitan.
Balance sheet Fed, dasar quantitative easing dan dasar ketat kuantitatif
Menurut Federal Reserve Act, Fed, dalam dasar kewangannya, mempunyai dua objektif terhadap dasar monetari-- pekerjaan maksimum, kestabilan harga, dan kadar faedah jangka sederhana. dalam menjalankan dasar monetari. Congress menubuhkan objektif berkanun terhadap dasar monetari - pekerjaan maksimum, kestabilan harga, dan kadar faedah jangka sederhana yang sederhana - dalam Federal Reserve Act.
Federal Open Market Committee (FOMC) komited untuk memenuhi mandat berkanun ini. Dalam mencapai matlamat ini, FOMC akan menerangkan keputusan dasar monetari kepada orang awam dengan jelas. Selain itu, jika parameter pekerjaan maksimum tidak ditakrifkan dalam nilai kuantitatif, kestabilan harga ditakrifkan oleh sasaran inflasi 2% dalam tinjauan jangka sederhana dari satu hingga dua tahun. Perubahan dasarnya mengikut objektif, Fed berusaha untuk mengekalkan keseimbangan terhadap kedua-dua indikator ini, dan juga memerhatikan komponen ekonomi, pelaburan, pertumbuhan wang, serta memberi perhatian kepada situasi dalam pasaran saham, walaupun ini bukan tugas Fed.
Fed mempunyai banyak penyesuaian yang boleh digunakan , tetapi kadar sasaran dana persekutuan adalah salah satu dasar monetari utama, dan ia bergantung kepada saiz balance sheet bank pusat. Seperti yang anda ketahui, balance sheet oleh mana-mana organisasi terdiri daripada "aset" dan "liabiliti", manakala bank pusat mempunyai balance sheet yang sama. Sebagai contoh, liabiliti Fed termasuk mata wang A.S. dan reserve deposit di mana bank dan institusi lain berada dengan Fed. U.S. Treasury dan sekuriti mortgage adalah aset utama.
Untuk melonggarkan dasar kewangan, bertindak balas terhadap krisis ekonomi, Fed telah mengambil langkah-langkah yang belum pernah berlaku sebelum ini dengan membesarkan saiz balance sheet, yang telah dilakukan, sejak 2008, tiga program untuk mengeluarkan wang dan meningkatkan balance sheet daripada $800 bilion pada tahun 2008 $4.5 trilion pada 2014, mengurangkan kadar sasaran dana persekutuan di antara 0%-0.25%. Fed membeli sejumlah besar U.S. Treasury dan sekuriti mortgage. Ia dibayar ke atas pembelian tersebut dengan menambahkan reserve ke deposit reserve.
Quantitative Easing (QE) dijalankan seperti berikut: Open Market Committee membeli bon perbendaharaan kerajaan dan sekuriti mortgage, serta sekuriti daripada agensi insurans mortgage dan bank perdagangan. Apabila pembeli seperti Fed memasuki pasaran, harga untuk sekuriti ini meningkat, dan hasilnya akan menurun. Quantitative easing meningkatkan supply dengan membeli aset di reserve bank yang baru diwujudkan untuk menyediakan lebih banyak liquidity kepada bank. Peningkatan dalam supply adalah sama dengan meningkatkan supply mana-mana aset lain - ia mengurangkan kos wang. Kos yang lebih rendah bermakna kadar faedah lebih rendah dan bank boleh memberi pinjaman dengan syarat yang lebih longgar. Strategi ini digunakan apabila kadar faedah menghampiri sifar, di mana tindakan bank pusat untuk mempengaruhi pertumbuhan ekonomi semakin berkurangan.
Untuk mengurangkan liquidity dari pasaran dan mengelakkan pertumbuhan inflasi, Fed menyediakan satu mekanisme untuk mengurangkan lebihan reserve bank, dengan menawarkan mereka untuk meletakkan wang di depositori pada kadar yang sama dengan sasaran. Oleh itu, bank, mempunyai beberapa "wang lebihan", mempunyai pilihan: - meletakkannya di pasaran pinjaman interbank dan meminjamkannya ke bank lain atau meletakkannya di dalam simpanan bank pusat.
Semasa dasar quantitative easing, pada September 2014, Fed mengekalkan sehingga 2.7 trilion lebihan reserve daripada $4.5 trilion yang dikeluarkan dalam depositori tersebut. (Rajah 2). Selepas itu, bersama-sama dengan peningkatan kadar sasaran dana persekutuan, jumlah lebihan reserve dalam simpanan Fed mula menurun dan mencapai $1.5 trilion pada Mac 2019.
Rajah 2 Lebihan reserve dalam simpanan Fed
Secara rasmi, dasar US Quantitative Easing berakhir pada bulan Disember 2015, ketika FOMC meningkatkan sasaran dana persekutuan sebanyak 0.25% hingga 0.25%-0.50% untuk pertama kalinya dalam tujuh tahun. Tetapi selepas itu, balance sheet Fed kekal pada paras yang agak tinggi, melebihi $4 trilion, dan menyusut di bawah paras tersebut hanya pada bulan Mac 2019 (Rajah 3).
Rajah 3 Balance sheet Fed dari 2008 hingga 2019
Bertentangan dengan program Quantitative Easing, dasar ketat kuantitatif menunjukkan peningkatan dalam kadar sasaran dana persekutuan, menghasilkan faedah pinjaman yang lebih tinggi yang dikenakan dalam pasaran pinjaman interbank, dan oleh itu terhadap pengguna akhir. Kaedah utama melaksanakan program ini adalah untuk menarik balik liquidity percuma dari bank dan mengurangkan lebihan reserve mereka.
Quantitative tightening (QT) adalah dasar monetari yang digunakan oleh bank pusat untuk mengurangkan jumlah liquidity dalam ekonomi. Dasar ini bertentangan terhadap quantitative easing. Fed mula menjual aset di dalam balance sheetnya, dengan mengurangkan harga mereka dan meningkatkan kadar faedah pinjaman. Akibatnya, bank membeli sekuriti pada harga diskaun untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan pada masa depan, dan tindakan Fed untuk mengurangkan liquidity menyebabkan balance sheet tersebut semakin berkurang Oleh itu, reserve semakin berkurangan, dan wang menjadi lebih mahal.
Fed melaksanakan dasar QT pada tahun 2005-2007, dan beberapa pakar percaya ianya antara penyebab krisis kewangan global pada tahun 2008, berserta dengan keruntuhan bank Lehman Brothers. Peningkatan kadar sasaran dana persekutuan dalam tempoh dari Disember 2015 hingga Disember 2018 menghasilkan tindak balas negatif mendadak pasaran saham pada tempoh Oktober-Disember 2018 dan diikuti oleh kritikan Presiden US Donald Trump. Selepas pasaran saham jatuh pada akhir 2018, ahli FOMC Fed US memutuskan untuk tidak menaikkan kadar faedah lagi pada suku pertama 2019. Pada masa ini kadar sasaran dana persekutuan adalah dalam lingkungan 2.25%-2.50%, dan ia tidak akan dinaikkan lebih daripada sekali dalam tahun ini jika terdapat sebarang kenaikan kadar dana persekutuan.
Jangkaan bahawa Fed tidak akan lagi mengetatkan dasar monetarinya telah menyokong pemulihan pasaran saham Amerika Syarikat, mendorong mereka ke tahap tertinggi sepanjang high pada bulan April. Tetapi kestabilan pasaran saham Amerika Syarikat agak rapuh. Ia ditunjukkan bahawa sebarang perbincangan atau petunjuk dalam dasar monetari Fed menyebabkan penurunan indeks saham. Sesetengah pakar percaya bahawa pertumbuhan pasaran saham mungkin hanya disebabkan oleh dasar yang longgar dari pihak bank tetapi ianya adalah topik artikel lain.
P.S. Adakah anda suka artikel saya? Kongsikan di laman sosial: itu menjadi "penghargaan" yang terbaik :)
Pautan link:
- Saya mencadangkan untuk berdagang dengan broker yang dipercayai di sini. Sistem membenarkan anda berdagang sendiri atau menyalin pedagang yang berjaya dari seluruh dunia.
- Gunakan kod promo BLOG untuk mendapatkan bonus deposit 50% di platform LiteFinance. Hanya masukkan kod ini di ruang yang disediakan semasa membuat deposit ke akaun perdagangan anda.
- Channel Telegram dengan analisis berkualiti tinggi, ulasan Forex, artikel latihan dan perkara lain yang berguna untuk pedagang https://t.me/forex_hari_ini_malaysia
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
