Когда доходность глобального рынка долга взлетает к максимальным отметкам с 2008 года, одни расценивают это как кризис, другие — как конец эпохи длившихся десятилетиями финансовых репрессий. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Доходность облигаций продолжает расти.
- Рост цен на газ в Европе оказывает давление на EURUSD.
- Против евро играют политические факторы.
- Актуальны продажи EURUSD с целями 1,15 и 1,1455.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Нет ничего более постоянного, чем временное. В марте в США полагали, что конфликт на Ближнем Востоке продлится 4–6 недель. Прошло уже более шести месяцев, а конца противостоянию не видно. В результате растут риски закрепления инфляции за счет эффектов второго порядка. Вкупе с другими факторами это приводит к ралли доходности глобальных облигаций и играет на руку медведям по EURUSD.
Доллар США вновь пользуется преференциями благодаря статусу актива-убежища, валюты страны — нетто-экспортера энергетических товаров, а также высокодоходной денежной единицы. Если до Джексон-Хоула у быков по EURUSD теплились надежды, что ФРС будет удерживать ставки до конца года, то выступление Кевина Уорша их развеяло. Шансы на ужесточение денежно-кредитной политики в сентябре подскочили до 68%, вероятность двух актов монетарной рестрикции в 2026 году — до 55%.
Динамика доходности облигаций
Источник: Wall Street Journal.
Кто-то называет ралли доходности 10-летних трежерис к 19-месячным максимумам, а ставок глобального рынка долга — к максимальным отметкам с 2008 года долговым кризисом. Кто-то считает, что это благо для рынка облигаций, который наконец просыпается после десятилетий финансовых репрессий. В результате правительствам, которые до этого транжирили деньги направо и налево, придется затянуть пояса.
По мнению Barclays, ключевым фактором ралли доходности облигаций является уверенность рынка в том, что в долгосрочной перспективе ставки центробанков будут выше, чем сейчас. Они обычно не ужесточают денежно-кредитную политику, если считают эффект от роста цен на энергоносители временным явлением. Однако когда конфликт длится не шесть недель, а шесть месяцев, медлить нельзя. ЕЦБ уже прибегнул к монетарной рестрикции и готов сделать это снова в сентябре. Очередь за ФРС.
Динамика цен на газ в Европе
Источник: Bloomberg.
Давление на евро оказывают рост политических рисков в еврозоне и цен на газ. Голубое топливо взлетело примерно на 70% по сравнению с довоенным уровнем и находится на максимальных отметках с 2023 года. Стремительное ралли фьючерсов заставляет инвесторов проводить параллели с 2022 годом, когда Европу охватил энергетический кризис, а EURUSD рухнула ниже паритета.
Беда не приходит одна. На региональных выборах в Германии впервые со времен Второй мировой войны к власти может прийти ультраправая партия, что чревато оттоком капитала из немецких активов. Инвесторы уже бегут с французского рынка долга из-за опасений, что новые столкновения парламента и правительства по вопросам бюджета могут обернуться очередной отставкой премьер-министра.
Торговый план по EURUSD на неделю
Таким образом, американский доллар отыгрывает свои козыри, в то время как евро вспомнил о собственных болевых точках. Это чревато продолжением пике EURUSD в направлении 1,15 и 1,1455. Поводом нарастить ранее сформированные шорты станет прорыв поддержки на 1,157.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
