Mientras la rentabilidad del mercado global de deuda se dispara a sus niveles más altos desde 2008, algunos lo interpretan como una crisis, mientras que otros lo ven como el fin de décadas de represión financiera. Analicemos esta situación y elaboremos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Los rendimientos de los bonos siguen subiendo.
- El alza de los precios del gas en Europa está afectando al EURUSD.
- Hay factores políticos que juegan en contra del euro.
- Son relevantes las ventas de EURUSD con objetivos en 1,15 y 1,1455.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
No hay nada más permanente que lo temporal. En marzo, Estados Unidos confiaba en que el conflicto en Medio Oriente duraría entre 4 y 6 semanas. Han transcurrido más de seis meses y no hay signos de que el conflicto termine. Como resultado, el riesgo de que la inflación se consolide aumenta debido a efectos de segundo orden. Junto con otros factores, esto provoca un repunte en los rendimientos de los bonos globales y favorece a los bajistas del EURUSD.
El dólar estadounidense vuelve a beneficiarse de sus ventajas como activo refugio, como moneda de un país exportador neto de energía y como divisa de alto rendimiento. Si bien los alcistas esperaban antes de la reunión de Jackson Hole que la Fed mantuviera las tasas sin cambios hasta fin de año, el discurso de Kevin Warsh acabó con esa esperanza. La probabilidad de que se endurezca la política monetaria en septiembre saltó al 68 %, mientras que la probabilidad de dos medidas de restricción monetaria en 2026 subió al 55 %.
Dinámica del rendimiento de los bonos
Fuente: Wall Street Journal.
Algunos llaman al repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años hasta máximos de 19 meses, y de las tasas del mercado global de deuda hasta los niveles más altos desde 2008, una crisis de deuda. Otros lo ven como un avance positivo para el mercado de bonos, que por fin despierta tras décadas de represión financiera. Como resultado, los gobiernos que hasta ahora se beneficiaban de préstamos baratos ahora tendrán que ajustarse el cinturón.
Según Barclays, el factor clave del repunte en los rendimientos de los bonos es la confianza del mercado en que las tasas de los bancos centrales serán más altas a largo plazo de lo que son ahora. Los bancos centrales suelen evitar endurecer la política monetaria si consideran que el aumento de los precios de la energía es un shock temporal. Sin embargo, cuando el conflicto se prolonga durante seis meses y no seis semanas, no se puede perder tiempo. El BCE ya ha recurrido al endurecimiento monetario y está listo volver a hacerlo en septiembre. Ahora es el turno de la Reserva Federal.
Dinámica del precio del gas en Europa
Fuente: Bloomberg.
El euro se ve presionado por el aumento de los riesgos políticos en la zona euro y el alza de los precios del gas. El precio del gas natural se ha disparado un 70 % frente a los niveles previos a la guerra, alcanzando sus niveles más altos desde 2023. El rápido repunte de los futuros ha llevado a los inversionistas a establecer paralelismos con 2022, cuando Europa se enfrentó a una crisis energética y el EURUSD se desplomó por debajo de la paridad.
Las desgracias nunca vienen solas. En Alemania, un partido de extrema derecha podría llegar al poder en las elecciones regionales por primera vez desde la Segunda Guerra Mundial, lo que podría provocar salidas de capital de los activos alemanes. Los inversionistas ya están dejando el mercado de deuda francés ante la preocupación de que los nuevos enfrentamientos entre el parlamento y el gobierno por el presupuesto puedan provocar otra renuncia del primer ministro.
Plan de negociación semanal del EURUSD
El dólar estadounidense está sacando provecho de sus ventajas, mientras que el euro vuelve a enfrentarse a sus propios puntos débiles. Esto podría dar lugar a que el EURUSD continúe su caída hacia 1,15 y 1,1455. La ruptura del soporte en 1,157 sería el motivo para aumentar las posiciones cortas abiertas anteriormente.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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