Падение на 20% от уровней недавних максимумов считается переходом на медвежий рынок. Золото страдает от высоких ставок по долгам из-за страхов за монетарную рестрикцию ФРС и не находит поддержки у центробанков. Порассуждаем и составим торговый план по XAUUSD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Спекулянты не спешат покупать золото.
- Центробанки увеличивают активность на рынке слитков.
- В июне из ETF утекли $9 млрд.
- Судьбу XAUUSD решит отчет об инфляции.
Фундаментальный прогноз по золоту на неделю
Черная полоса не думает заканчиваться. Едва золото пришло в себя после худшего с 2013 года квартального проседания в относительном выражении, как нахлынула новая напасть. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке напомнила драгметаллу тяжелые времена, когда опасения по поводу высокой инфляции усиливали риски монетарной рестрикции ФРС. Это чревато укреплением доллара и ралли доходности казначейских облигаций США. Крайне неблагоприятная комбинация для XAUUSD.
За время конфликта на Ближнем Востоке золото потеряло пятую часть стоимости, что, говоря языком технического анализа, свидетельствует о переходе к медвежьем»рынку. По мнению TD Securities, разгром с марта по июнь спровоцирован ликвидацией длинных позиций. Теперь спекулянты не спешат наращивать лонги на фоне неопределенности в политике ФРС и все еще очень высокой доходности трежерис.
Динамика спекулятивных позиций по золоту
Источник: Bloomberg.
Потенциальное повышение ставки по федеральным фондам дамокловым мечом висит над XAUUSD, однако в 2022–2023 годах золото росло даже на фоне агрессивной монетарной рестрикции. Правда, тогда ему активно помогали центробанки. В первой половине 2026 года их аппетит к слиткам угас. Тем не менее, есть и позитивные сигналы. Регуляторы купили 41 т. в мае, что является максимальной отметкой в течение весны. В июне Народный банк Китая увеличил золотовалютные резервы на 480 тыс. унций до 75,44 млн. унций. Речь идет о лучшей динамике показателя с октября 2023 года.
Динамика покупок золота центробанками
Источник: Bloomberg.
Что касается запасов ETF, то они скорее следуют за ценой, чем определяют ее. По данным WGC, отток в июне составил 74,3 т., что эквивалентно $9 млрд. Тем не менее, с начала года все еще имеет место приток в 17,6 т. Такая динамика заставила JP Morgan умерить аппетит. Если ранее банк оценивал прирост резервов специализированных биржевых фондов в 400 т. в 2026 году, то сейчас снизил прогноз до 50 т.
Динамика золота и запасов ETF
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, без поддержки центробанков, золоту вряд ли удастся повторить свой подвиг 2022–2023 годов и взлететь на фоне ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Другое дело, ставка по федеральным фондам не обязательно вырастет. Ее судьба в руках инфляции. Длительное нахождение CPI и PCE на якоре чревато стартом цикла монетарной рестрикции и падением XAUUSD.
Торговый план по XAUUSD на неделю
В этом отношении релиз данных по июньской инфляции станет лакмусовой бумагой для золота. Слабая статистика позволит говорить о пике, снизит ожидания повышения ставок ФРС и позволит открыть лонги в направлении $4 400 за унцию. Напротив, неожиданное ускорение CPI — повод продать XAUUSD с таргетом на 3 900. Свою лепту в судьбу драгметалла внесут и события на Ближнем Востоке. Неприятным сюрпризом также станет дальнейшая эскалация.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены XAUUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
