Kevin Warsh quiere que sean los mercados los que determinen las tasas de interés, y no la Reserva Federal. Prefiere que el banco central hable menos y actúe más. Su silencio aumenta la incertidumbre y la prima de riesgo. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La Corte Suprema falla a favor de la Reserva Federal.
- La geopolítica ha pasado a un segundo plano.
- Los mercados esperan el discurso de Kevin Warsh.
- El EURUSD se cotiza actualmente en el rango de 1,1355-1,1425.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Un lobo con piel de cordero: eso es precisamente lo que piensan de Kevin Warsh. La pregunta es: ¿para quién? ¿Para Donald Trump, que lo nombró presidente de la Reserva Federal? ¿O para los mercados, que creyeron en un endurecimiento de la política monetaria? En cualquier caso, la decisión de la Corte Suprema de que el presidente de EE. UU. no puede destituir a Lisa Cook de su cargo de gobernadora del FOMC ha reforzado el poder del actual presidente del banco central. La amenaza de que la Reserva Federal perdiera su independencia ejercía presión sobre el dólar. Si esa amenaza desaparece, el precio del EURUSD podría retroceder tras su repunte de dos días.
Dinámica del petróleo
Fuente: Bloomberg.
El hecho de que el precio del petróleo no haya subido en respuesta a la escalada del conflicto en Oriente Medio y a las posteriores negociaciones permite a los inversores dejar de lado la geopolítica. Morgan Stanley señala que los flujos a través del estrecho de Ormuz aumentaron tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán, mientras que los factores bajistas para el Brent, como el aumento de las exportaciones estadounidenses y la caída de las importaciones chinas, siguen en juego. Por ello, el Brent ha vuelto a los niveles previos a la guerra, lo que permite a los mercados centrarse en la política monetaria.
En cuanto al BCE, todo está bastante claro. La declaración de Christine Lagarde de que el regulador no debería reaccionar de forma agresiva a los acontecimientos en Oriente Medio fue apenas el comienzo de la historia. En la inauguración del simposio de bancos centrales en Sintra, Portugal, Lagarde dejó claro que no se esperan subidas de tipos en un futuro próximo. Es decir, la economía europea ha demostrado resiliencia ante el colapso del Silicon Valley Bank, los aranceles estadounidenses y, finalmente, la crisis petrolera más grave de la historia. Y esa resiliencia permite a Fráncfort situarse en una zona intermedia, entre aquellas perturbaciones que el BCE puede ignorar y aquellas que requieren una respuesta.
Dinámica de la inflación europea
Fuente: Bloomberg.
Si a estas insinuaciones de una pausa prolongada le sumamos la esperada desaceleración de la inflación europea, la postura del banco central resulta muy clara. Su intención es mantenerse al margen.
Otra cosa muy distinta es la Fed, que obliga a los inversores a interpretar lo que el regulador no ha dicho. Kevin Warsh deseaba que el mercado le indicara a la Reserva Federal qué tipos de interés debían mantenerse, y no al revés. Sin embargo, el silencio del banco central está aumentando la incertidumbre y, en estas condiciones, los mercados exigen una prima de riesgo mayor. El rendimiento de los bonos del Tesoro está subiendo más de lo que lo haría tras las declaraciones de la Fed.
Los inversores temen que Kevin Warsh se muestre como una persona completamente diferente en Sintra, Portugal. Cualquier tono moderado en su discurso podría hundir al dólar estadounidense.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Ahora que en Forex se ha planteado una ecuación con tres incógnitas, incluidas las negociaciones entre Washington y Teherán, el informe de empleo y las declaraciones de Kevin Warsh, existe una gran probabilidad de que el EURUSD se consolide. La mejor opción es mantenerse al margen o pasar al trading intradía en el rango de 1,1355–1,1425.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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