Antes de utilizar la estrategia, es necesario comprender en qué condiciones funciona el mercado
Si viene al mercado solo para ganar dinero, los perderá. Para obtener algo del mercado, es necesario ser capaz de desarrollarse con él. Cuando cambian las condiciones, las estrategias que anteriormente dieron resultado dejan de funcionar. Un ejemplo característico son los robots de trading. En la historia, muestran una increíble eficiencia, sin embargo, en realidad no son tan buenos, y su uso a menudo conduce a la pérdida de depósito. Las condiciones han cambiado. El mercado se está desarrollando y usted no. ¿Debería sorprenderse de que el dinero fluya de su bolsillo a otro?
En el mercado, las cosas cambian constantemente, pero sigue obedeciendo a las leyes económicas. Para comprender en qué condiciones está operando, debe tratar de responder algunas preguntas:
- ¿en qué etapa del ciclo se encuentra la economía?
- ¿se ralentiza o se acelera?
- ¿qué van a hacer los bancos centrales?
Cuanto mayor sea el ciclo económico, mayor será la posibilidad de que termine. Ante signos más mínimos de desaceleración del PIB, el banco central puede reducir las tasas de interés, que es un factor "bajista" para cualquier divisa. Por el contrario, la aceleración de la economía es una razón para endurecer la política monetaria y fortalecer su curso. ¿Por qué el análisis fundamental se basa en el principio de "una economía fuerte es una moneda fuerte?» Porque sólo una economía fuerte puede permitirse altas tasas de interés, como un imán que atrae a los inversores. ¿Usted no va a poner dinero en un banco por debajo del 5% si al costado ofrecen 10%?
Mirando la dinámica del PIB de EEUU y zona euro, es fácil entender por qué en 2017 el euro creció activamente frente al dólar estadounidense, y en 2018 la situación dio un vuelco de 180 grados.
Dinámica del PIB de EEUU y zona euro
Fuente: Bloomberg.
Hace dos años, la tasa de crecimiento de la economía europea superó a la estadounidense, sin embargo, el estímulo fiscal a gran escala y las guerras comerciales de Donald Trump cambiaron radicalmente la situación: el PIB de EEUU se aceleró, y su contraparte europea, por el contrario, comenzó a perder fuerza. El dólar se fortaleció fuertemente frente al euro debido a las divergencias en la política monetaria de la Fed y BCE y las tasas más altas en materia de bonos del tesoro que a sus contrapartes del viejo mundo. Los inversores vieron que la economía estadounidense es más fuerte que la europea, pero en 2019 la situación cambió de nuevo.
La extenuación del efecto del estímulo fiscal hace que la tasa de crecimiento del PIB de los Estados Unidos regrese de anormalmente alta (casi el 3% en 2018) a la normal (2%). Estados Unidos está listo para actualizar el récord de la expansión económica, y la inversión de la curva de rendimiento indica la aproximación de la recesión. En tales condiciones, la Fed debe reducir las tasas, lo que conduce a un debilitamiento del dólar.
Ciclos económicos y la dinámica de la tasa de la Fed
Fuente: Bloomberg.
Si la economía de la zona euro lograba recuperarse en este contexto y el BCE comenzara a normalizar la política monetaria, la tasa del euro podría crecer. Desgraciadamente, los problemas del bloque monetario se ven exacerbados por el Brexit y las guerras comerciales. Una parte significativa de la demanda de productos europeos proviene de Gran Bretaña y China, por lo que la desaceleración del PIB de estos dos países pesa mucho sobre los hombros de Alemania y sus vecinos. Cuando el ritmo de crecimiento de la economía estadounidense y europea se contraen, la probabilidad de consolidación del EUR/USD es mayor.
Por lo tanto, si 2017-2018 fueron los años de tendencia pronunciada en el principal par de divisas, entonces el 2019 muestra una tendencia a las fluctuaciones en un rango limitado. El principio de "comprar y mantener" no funciona, las estrategias de trading en la recuperación traen pérdidas. Por el contrario, los traders que están satisfechos con los beneficios modestos están en chocolate. Consiguieron cambiar con el mercado.
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