Dolar AS Berdepan Jualan Apabila Fed Memberi Isyarat Lebih Banyak Pemotongan Kadar Akan Datang. Ramalan pada 12.12.2025

2025.12.12 2025.12.12 Dolar AS Berdepan Jualan Apabila Fed Memberi Isyarat Lebih Banyak Pemotongan Kadar Akan Datang. Ramalan pada 1...

Dmitri Demidenkohttps://www.litefinance.org/ms/blog/authors/dmitri-demidenko/

Kebanyakan ahli FOMC yang berhaluan hawkish memilih untuk berdiam diri, manakala kebimbangan Jerome Powell mengenai kelembapan pasaran buruh telah mencetuskan penjualan besar-besaran dolar AS. Pertumbuhan dalam lembaran imbangan (balance sheet) Fed turut menambah tekanan kepada nilai mata wang tersebut. Mari kita kupas situasi ini dan bina satu pelan dagangan untuk pasangan EUR/USD.

Pengambilan Utama

• Ketidakpastian FOMC Hawks telah mengheret dolar AS ke bawah.
• Pengembangan kunci kira-kira mengancam autonomi Fed.
• Pasaran derivatif tidak menolak pemotongan kadar pada bulan Mac.
• Pedagang boleh mengunci keuntungan dalam julat 1.17–1.175.

Ramalan Fundamental Mingguan Dollar AS

Th Keputusan dasar terkini oleh Federal Reserve ternyata kurang agresif berbanding jangkaan pasaran, sekali gus menimbulkan persoalan tentang sejauh mana kebebasan bank pusat itu masih utuh. Ditambah pula dengan amaran Jerome Powell mengenai kelembapan pasaran buruh serta lonjakan tuntutan pengangguran — yang kini melepasi paras ketika pandemik — pasangan EUR/USD telah berjaya mencapai sasaran bullish pada 1.17 dan 1.175.

Sebelum mesyuarat FOMC Disember, beberapa pegawai Fed lantang menyuarakan kebimbangan tentang inflasi. Pasaran menjangka sekurang-kurangnya lima ahli yang berhati hawkish akan membantah keputusan tersebut, namun akhirnya hanya dua yang berbuat demikian. Yang lain memilih untuk tidak mengambil risiko. Jika mereka tidak berani bertindak sekarang, adakah mereka benar-benar akan mengetatkan dasar pada tahun 2026? Para pelabur jelas menunjukkan keraguan terhadap persoalan ini.

Penyata Imbangan Fed

Sumber: Bloomberg.

Fed telah kembali mengembangkan kunci kira-kiranya. Selama empat tahun sebelum ini — kecuali jeda singkat ketika kejatuhan Silicon Valley Bank pada awal 2023 — kunci kira-kira tersebut mengecil secara konsisten. Pembelian bon bernilai AS$40 bilion setiap bulan berkemungkinan menekan hasil Perbendaharaan AS. Pihak Perbendaharaan pula nampaknya tidak bimbang dengan isyarat pasaran hutang yang menunjukkan perbelanjaannya terlalu tinggi. Keputusan strategik ini dijangka memberi rangsangan positif kepada pertumbuhan GDP dalam jangka pendek. Namun, ia bakal menjadi faktor negatif bagi inflasi.

Perkara ini menjadi lebih penting apabila mengambil kira pertukaran Pengerusi Fed. Gandingan Kevin Hassett–Scott Bessent dijangka lebih selari dengan kepentingan pentadbiran Trump. Presiden AS secara terbuka menegaskan keperluan menurunkan kadar dana persekutuan kepada 1%. Susulan kenaikan tuntutan pengangguran yang terbesar sejak 2020, pasaran hadapan telah mengalihkan jangkaan pelonggaran dasar monetari daripada April ke Mac, dan meningkatkan kebarangkalian tiga pusingan pelonggaran pada 2026 daripada 30% kepada 40%. Dalam keadaan ini, dolar AS telah menjunam..

Jangkaan Skala Pengembangan Monetari oleh Fed

Sumber: Wall Street Journal.

Jerome Powell banyak menekankan risiko kelemahan pasaran buruh semasa sidang media selepas mesyuarat FOMC terakhir pada 2025. Kini, pelabur percaya bahawa sebarang petunjuk kecil mengenai pengurangan pekerjaan sudah memadai untuk mendorong pemotongan kadar yang lebih agresif. Sudah tentu, data NFP bagi Oktober dan November akan menjadi penentu utama. BLS dijadualkan menerbitkan laporan tersebut pada 16 Disember.

Beberapa hari selepas itu, ECB pula akan bersidang. Bank Pusat Eropah sebelum ini menegaskan bahawa ia tidak bercadang menurunkan kadar faedah. Namun, lonjakan berterusan dalam EUR/USD mungkin memaksa mereka menilai semula pendirian tersebut. Majlis Pentadbiran menjangkakan inflasi akan perlahan pada 2026 sebelum kembali ke sasaran pada 2027. Pengukuhan euro berisiko menggagalkan ramalan itu. Mungkin sudah tiba masanya untuk ECB mengambil pendekatan yang lebih dovish.

Pelan Dagangan EURUSD Mingguan

Saya berpendapat bahawa selepas beberapa hari kenaikan, pasangan EUR/USD berkemungkinan akan bergerak mendatar sementara menunggu acara penting. Buat masa ini, lebih baik elakkan membuka posisi baharu atau mengambil keuntungan daripada posisi beli dalam julat 1.17–1.175.

Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk penyata rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.

Carta graf harga EURUSD dalam mode real time