La mayoría de los halcones del FOMC guardaron silencio, y la preocupación de Jerome Powell por el enfriamiento del mercado laboral provocó una venta masiva del dólar estadounidense. La expansión del balance de la Fed intensificó aún más la situación. Hablemos de este tema y elaboremos un plan de negociación para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La indecisión de los halcones del FOMC hundió al dólar.
- La expansión del balance amenaza la autonomía de la Fed.
- Los derivados no descartan un recorte de tasas en marzo.
- Conviene fijar ganancias en EURUSD en el rango de 1,17–1,175.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
El diablo no es tan malo como lo pintan. La FED resultó ser mucho menos agresiva de lo previsto, y la expansión del balance se percibe casi como una pérdida de independencia. Ante las advertencias de Jerome Powell sobre el mercado laboral y el crecimiento más rápido de las solicitudes de subsidio por desempleo desde la pandemia, esto permitió al EURUSD alcanzar los dos objetivos de largos en 1,17 y 1,175. ¿Y ahora qué?
Antes de la reunión del FOMC de diciembre, muchos funcionarios expresaron su profunda preocupación por la inflación. El mercado anticipaba casi cinco halcones disidentes, pero en realidad solo hubo dos. Los demás no se decidieron. Si no lo han hecho ahora, ¿lo harán en 2026? Los inversores tienen dudas.
Dinámica del balance de la Fed
Fuente: Bloomberg.
La Fed ha vuelto a ampliar su balance. En los últimos cuatro años, con la excepción de una pausa temporal debido al colapso de Silicon Valley Bank a principios de 2023, se ha reducido de forma constante. Tal vez la compra de bonos por 40 000 millones de dólares ejerza presión sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro. El Tesoro puede que no le preocupen las señales del mercado de deuda que indican un gasto excesivo. Esto es bueno para el PIB a corto plazo, pero malo para la inflación a largo plazo.
Especialmente en el contexto del cambio de presidente de la Reserva Federal. El dúo Kevin Hasset-Scott Bessent trabajará por el bien de la Casa Blanca. Trump ha declarado repetidamente la necesidad de reducir la tasa de fondos federales al 1%. Todo apunta a ello. Tras el fuerte aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo desde 2020, el mercado de futuros ajustó las expectativas de flexibilización de la política monetaria de abril a marzo, aumentado la probabilidad de tres medidas de expansión monetaria en 2026 del 30% al 40%. ¿Acaso es sorprendente la caída del dólar estadounidense?
Dinámica de la escala esperada de la expansión monetaria de la Fed
Fuente: Wall Street Journal.
Jerome Powell habló demasiado sobre los riesgos de un mercado laboral más débil en la conferencia de prensa posterior a la última reunión del FOMC en 2025. Los inversores ahora creen que la más mínima señal de deterioro de la situación del empleo provocará recortes drásticos de tasas. Obviamente, las estadísticas sobre las nóminas no agrícolas de octubre y noviembre serán concluyentes. Su BLS planea publicar los datos el 16 de diciembre.
Un par de días después se celebrará la reunión del BCE. El Banco Central Europeo ha dejado claro que no va a bajar las tasas. Sin embargo, el repunte del EURUSD podría cambiar sus puntos de vista. El Consejo de Gobierno anticipa una desaceleración de la inflación en 2026, con un retorno al objetivo en 2027. Un euro más fuerte complicaría este pronóstico. ¿No es hora de recurrir a un discurso más moderado?
Plan de negociación semanal del EURUSD
En mi opinión, tras varios días de subida, el EURUSD probablemente se consolidará antes de eventos importantes. Por ahora, conviene estar fuera del mercado o asegurar una parte de las ganancias en largos en el rango de 1,17-1,175.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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