Кевин Уорш удивил инвесторов выраженной ястребиной риторикой в Джексон Хоуле. Он не считает монетарную политику ограничительной и не обольщается по поводу замедления инфляции. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Кевин Уорш удивил ястребиным спичем.
- Рынок вернулся к идее двух повышений ставок ФРС.
- Рост геополитических рисков помогает доллару США.
- Пока EURUSD ниже 1,16, актуальны продажи.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Кем является Кевин Уорш? Ястребом в костюме голубя? Или голубем в ястребином оперенье? Этот вопрос рынки задавали себе еще до его назначения на пост председателя ФРС. С тех пор ничего не изменилось. Если спич главы центробанка после заседания FOMC обрушил доллар США, то его выступление в Джексон Хоулле, напротив, позволило гринбэку расправить крылья.
Реакция кривой доходности на спич Уорша
Источник: Bloomberg.
Медвежье сглаживание. Так называется ситуация, когда доходность краткосрочных облигаций растет быстрее, чем долгосрочных. Она свидетельствует о том, что ФРС готова повышать ставки. И нужно сказать, у инвесторов есть все основания, чтобы так думать. Две фразы Кевина Уорша перевернули мировоззрение рынка с ног на голову. Председатель Федрезера не считает текущую монетарную политику ограничительной. Его не ввели в заблуждение недавние признаки замедления инфляции.
А ведь были и другие! Что у ФРС еще много работы. Что основным инструментом является изменение ставок. Что таргет в 2% по инфляции — это фиксированная величина. Кевин Уорш в Джексон Хоуле не скупился на ястребиную риторику, что удивило Deutsche Bank. Теперь он ожидает повышения ставки по федеральным фондам в сентябре и декабре, что соответствует новым показателям срочного рынка. Деривативы подняли шансы монетарной рестрикции в начале осени с 38% до 60%. Они оценивают вероятность двух актов ужесточения денежно-кредитной политики в 2026 году как фифти-фифти.
Изменение рыночных ожиданий по ставке ФРС в сентябре
Источник: Wall Street Journal.
Кевин Уорш был как никогда откровенен. И своей откровенностью, по сути, загнал себя в угол. Рынки восприняли его выступление как сигнал о повышении ставок в сентябре. Изменить ситуацию теперь могут разве что слабые данные по занятости и инфляции в преддверии встречи FOMC. В противном случае ФРС будет вынуждена ужесточить денежно-кредитную политику. Если этого не сделать после ястребиных высказываний председателя в Джексон Хоуле, пошатнется доверие к центробанку.
Одновременно Кевин Уорш рискует навлечь на себя гнев Дональда Трампа. Вряд ли хозяину Белого дома понравится, если в преддверии промежуточных выборов ФРС возобновит цикл монетарной рестрикции. От любви до ненависти один шаг, а терпения президенту США явно не хватает. В этом убеждает возобновление американцами бомбардировок Ирана, хотя ранее ими был сделан акцент на экономическую блокаду Тегерана.
Эскалация конфликта на Ближнем Востоке — прямой путь к ускорению инфляции, повышению ставки по федеральным фондам и укреплению американского доллара.
Торговый план по EURUSD на неделю
Сформированные от 1,17 и наращенные от 1,167 короткие позиции по EURUSD следует держать. Неспособность основной валютной пары вернуться выше 1,16 — повод для новых продаж.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
