某組貨幣對的價格可能在 4 小時內就變動超過 30 點，而其他貨幣對的變化則始終落在 10 點的範圍內。理論上，交易前者可能讓您賺得更多。但同樣地，您也可能很快就因為價格迅速波動而遭受損失。例如，以 EUR/USD 為例，若交易一標準手且每點價值為 10 美元，則 4 小時內因價格波動而造成的損失或將高達 300 美元。
貨幣對的波動率描述了特定時期內價格波動的幅度，以及價格在特定範圍內波動的頻率。本文將介紹哪些外匯貨幣對波動性較高，哪些貨幣對波動性較低。您還將了解到如何在交易和風險管理中運用此指標。
本文涵蓋以下主題：
核心要點
- 本文深入探討了「外匯貨幣對波動率」的概念，即特定時期內價格波動的幅度和頻率。
- 高波動性可能導致更大的獲利或虧損，因此交易者需要擬定謹慎的風險管理策略。波動率的衡量方式多元，包括使用計算器、比較不同時間段，或使用標準差和平均真實波幅（ATR）等通道類指標。在做交易決策時，應同時考慮波動性和流動性。
- 主要貨幣對、交叉貨幣對和奇異貨幣對各具備獨特的波動性特徵，其中，AUDUSD、USDJPY、GBPUSD、AUDJPY、NZDJPY、GBPNZD、USDRUB、USDBRL 及 USDSEK 均被視為波動尤為劇烈的貨幣對。
- 影響波動率的因素包括經濟因素、數據報告發布以及金融機構發表的意外聲明。
外匯市場中的波動率代表什麼意思？
波動率是反映特定時間內價格變化性質的參數。價格偏離其平均值的幅度越大，從平均值到最高值或最低值的波動速度越快，波動率就越高。
範例如下：
在相對相同的時間區間內，紅色價格線的波動幅度更大——這意味著該資產波動性更高。您可以從中獲得更多利潤。然而，高波動性也伴隨著風險——可能觸發止損和滑點。
在同一條通道內，紅線的波動頻率更高——它更頻繁地觸及並突破該通道，這意味著該資產的波動性更高。
在 K 線圖中，波動率可根據 K 線的大小和價格變動的百分比來定義。如果圖表中出現比先前實體更大、影線更長的 K 線，則代表波動率正在增加。
關於此術語的進一步說明、產生原因及其定義工具，在《何謂波動率？》一文中我們進行了更詳細的探討。
外匯市場中波動率最高的貨幣對
交易者需要了解目前的市場波動率水準才能建立交易系統：設定獲利目標、設定掛單、止損位和止盈位。如果止損距離過短而波動率卻很高，部位會很容易觸發止損平倉。設定過長的止損也並非總是可行，因為這種情況下風險更高。
如何衡量波動率：
透過視覺判斷。例如，連續 20 根 K 線的實體相對較小，隨後出現兩根實體較大的 K 線，且偏離平均值。因此，波動率正在上升。
例如：價格平穩波動，形成兩波。隨後波動率急遽上升：出現兩根帶有長影線的下跌大 K 線和一根上漲大 K 線，之後價格走勢恢復到之前的狀態。如果交易者錯過了波動性急劇上升的時機，原本設定在局部最低點下方的多單部位將會被止損出場。
- 使用計算器。此工具可比較不同時間範圍內貨幣對的走勢變化。
- 比較時間範圍。歷史波動率是指基於歷史價格資料計算，得出特定時間內價格波動率的標準差數值。
使用指標。通道指標：通道擴張代表價格波動幅度增大。標準差和平均真實波幅（ATR）則是另外兩個基本工具。
例如，此圖表使用了布林通道和標準差指標。在第一根實體異常大的 K 線出現後，通道擴張，突破了其邊界，標準差也隨之增大。所有信號都指向歷史波動率正在急劇上升。明智的外匯交易者會在第二根 K 線觸發止損之前，提前平掉多頭部位。
波動率應與流動性結合納入考量。根據計算器顯示，波動率最高的外匯貨幣對是那些較冷門的貨幣對。然而，由於流動性不足，交易波動性高的貨幣對有時較為困難，因此它們並不適合新手。另一方面，流動性最高的貨幣對是 EUR/USD，該貨幣對歷史波動率較高，並且深受交易者歡迎。因此，在接下來的章節中，我們將根據流動性來討論貨幣對。
主要貨幣對
主要貨幣對流動性最強，交易最頻繁。這些貨幣對包括已開發經濟體的貨幣：USD、EUR、GBP、 CHF、CAD、AUD 及 JPY。因此，主要的貨幣對指的就是與美元掛鉤的組合。
根據計算器顯示，過去 20 週內波動最大的貨幣對是：
- AUD/USD。澳洲幾乎從不捲入地緣政治衝突。澳元匯率高度依賴出口，而出口經常受到天災的影響。這解釋了其對美元週期性出現大幅回檔的原因。交易該貨幣對的最佳時間是倫敦和美國交易時段。您可以在文章《如何投資AUD/USD：最佳外匯策略》一文中了解更多關於該貨幣對的交易特性。
- USD/JPY。由於日本央行的嚴格管控，USD/JPY 貨幣對難以透過技術分析進行預測。該貨幣對的主要交易策略是利用亞洲交易時段開盤時的日內突破進行交易。此外，由於利率的特殊性，該貨幣對也常被用於套利交易。其最佳交易時間是亞洲交易時段。
- GBP/USD. 該貨幣對波動率排名第三，約佔外匯交易總量的 12%。其高波動性與聯準會旨在抑制通膨的貨幣政策、英國央行貨幣政策的特殊性以及英國脫歐的種種影響密切相關。英國以其金融中心而聞名，大多數外匯交易者都使用本國貨幣進行交易。巨大的交易量也是造成價格劇烈波動的原因之一。其最佳交易時間是歐洲交易時段。
每隔一段時間，這份名單中的貨幣對排名就會洗牌。例如，大約 5 年前，USD/JPY 的波動率明顯遠遜於當時位居榜首的 EUR/USD。而在撰寫本文時，EUR/USD 在波動最劇烈的貨幣對排名中僅位列第 5。
交叉貨幣對
交叉貨幣對是指不含美元的外匯貨幣對。其中，新興市場或開發中市場與奇異貨幣組合成的對子波動最為劇烈由於奇異貨幣對較不適合新手，因此本章節的重點將放在主要高波動貨幣的交叉匯率上。
波動最劇烈的交叉貨幣對包括：
- AUD/JPY。澳幣波動性較大，主要是因為澳洲經濟受氣候因素影響。澳元是一種商品貨幣，其匯率高度仰賴出口。日本是澳洲僅次於中國的第二大貿易夥伴。AUD/JPY 對兩國經濟與貿易收支的任何變化都非常敏感。
- NZD/JPY。原因類似。紐幣與澳幣具有很強的直接相關性——兩國地理位置相近，貿易關係密切。
- GBP/NZD。其歷史波動率主要受紐西蘭經濟因素的影響。
與主要貨幣對相比，交叉貨幣對的交易難度更高。交易者不僅要關注交叉貨幣的新聞，還要關注美元走勢，因為美元的走勢會影響其他貨幣的價格波動。例如，當美國公佈不利的通膨數據時，投資者紛紛拋售美元，轉而購買英鎊。結果，英鎊兌其他貨幣上漲，儘管英國本土並沒有出現任何支持升值的因素。
奇異貨幣對
奇異貨幣對是指新興市場貨幣與已開發經濟體貨幣的組合。奇異貨幣在國際匯市中的代表性極低；這些國家的經濟通常封閉且依賴人工管理。即使是新興市場貨幣，由於缺乏公開管道的基本面訊息，預測這類小眾貨幣對的走勢也十分困難。
波動最劇烈的奇異貨幣對：
- USD/RUB。近年來，盧布是貨幣不穩定程度最高的貨幣。主要原因是地緣政治因素和制裁措施打擊了俄羅斯的財政收入。然而，俄羅斯央行試圖透過印鈔和人工干預匯率來控制局面。這解釋了為何匯率能回升至 2020-2021 年的水準。
- USD/BRL。週期性出現的政治緊張局勢和貨幣政策的不確定性是導致該貨幣對頻繁雙向波動的原因。
- USD/SEK。從歷史上看，瑞典克朗與瑞士法郎不同，一直都是冷門貨幣。它並非完全容易兌換的貨幣，也不屬於避險資產。
其他一些歷史波動率較高的奇異貨幣對還包括墨西哥披索和以色列新謝克爾。
哪些因素會影響貨幣交易的波動情形？
波動率是一個可變數值，這同時適用於短期和長期區間。如果您了解任何貨幣對出現劇烈波動的原因，就可以從中獲利。
影響貨幣對波動率的因素包括：
經濟因素和報告發布，例如：利率變動、就業報告、通貨膨脹以及金融機構代表出人意料的聲明，都可能影響短期價格走勢。
例如：原本對歐元貶值的美元，在 2023 年 3 月 15 日意外回升，且背後的原因尚不明確。照理說，在美國生產者物價指數和紐約帝國製造業指數都出現負面消息的情況下，美元應該會貶值。然而，由於當時瑞士信貸捲入風暴，其股價在 3 月 15 日因破產疑慮暴跌超過 25%，導致歐元也隨之重挫。
非農業就業報告是利用短期基本面波動進行交易的常用工具之一。您可以在《什麼是外匯非農就業報告》一文中了解如何利用該報告獲利。
地緣政治因素尤其影響發展中國家的貨幣。始於 2022 年初的地緣政治危機導致俄羅斯盧布兌美元匯率一度下跌超過 50%。隨後當局透過人工干預模式，包括向系統注入額外流動性，才得以穩定局勢。
不可抗力因素和自然災害。 2019 年 8 月澳洲的森林大火嚴重打擊了出口。年度統計數據的發布、經濟問題以及新冠疫情的爆發，導致澳元兌美元匯率在 2020 年 3 月跌至 17 年來的最低點。
另一個重要因素是流動性。流動性取決於交易量。買賣訂單越多，歷史波動率越低。下單後，訂單會立即找到相對應的訂單。奇異貨幣對的流動性較低。雖然您可以快速買入，但要賣出卻很困難，因為買家寥寥無幾。即使在平靜的市場中，情況也是如此。然而，如果市場上買賣雙方數量眾多，卻突然出現重大新聞，賣家會瞬間轉變為買家（反之亦然），進而導致波動率飆升。
哪些貨幣對的波動率最低？
外匯市場的低波動率取決於各國經濟的穩定性以及抵禦各種衝擊的能力。這類貨幣可作為避險資產。另一種情況是，其中一種貨幣相對於另一種貨幣持續貶值。
波動率最低的貨幣對範例如下：
- USD/INR。印度經濟長期以來深陷危機，疫情及其引發的油價上漲（印度是全球最大的石油進口國之一）加劇了這一困境。 2023 年初，印度人口超過中國，但該國人民生活水準仍低。由於缺乏發展前景，投資者紛紛撤離印度。該貨幣對的歷史波動率較低，呈現穩定的上升趨勢，這意味著盧比已連續多年貶值。
- EUR/CHF。儘管瑞士銀行體系存在問題，但瑞士法郎仍被視為穩定的貨幣典範。由於歐盟與瑞士地理位置接近且經濟聯繫緊密，因此該貨幣對的歷史波動率低於 USD/CHF。
- EUR/GBP。儘管英國已脫離歐盟，但兩國仍保持密切的經濟聯繫。低波動性有利於兩國經濟。
根據計算器顯示，美元/港幣是奇異貨幣對中波動性最小的貨幣對之一，幾乎沒有波動。這是因為該國政府嚴格維持港幣兌美元匯率的穩定。這種狹窄的匯率通道是透過動用黃金和外匯儲備以及進行幹預來維持的。因此，該貨幣對不適合交易。
哪些貨幣對的外匯流動性最強？
流動性是指資產能夠以最小的價格差（點差）快速買賣的能力。如果市場上眾多參與者同時進行買賣掛單，該資產即具備流動性。反之，若買入的資產無人承接，且必須大幅降價才能拋售，則該資產被視為缺乏流動性。奇異貨幣對的流動性較低，而波動性較大的主要貨幣對的流動性則很高。然而，基本面因素可能會擾亂供需平衡。
流動性最強的貨幣對如下：
- EUR/USD：該貨幣對的交易量佔總交易量的 24% 至 28%。
- USD/JPY：該貨幣對的交易量約占總交易量的 13% 至 17%。
- GBP/USD：該貨幣對在外匯交易總額中約占 9% 至 11%。
理論上，高波動性的貨幣對，尤其是波動性高的奇異貨幣對，可以帶來更高的利潤，但由於流動性低，它們的點差通常較大。高流動性貨幣對更適合高頻交易和日內交易，但在新聞發布或其他重大事件發生期間最好暫停交易。
如何利用匯率波動進行交易
如何結合歷史波動率構建交易系統？給初學者的波動貨幣對交易建議：
- 不僅要使用止損單，還要使用追蹤止損單。追蹤止損單會跟著價格朝著預測的方向移動，當價格反轉時，部位就會自動平倉。這樣，你就能在價格波動中最大化獲利，同時在趨勢反轉時避免風險。但是，需要注意的是，追蹤止損單是設置在您的交易平台的，如果與伺服器的連線中斷，訂單將無法執行，交易仍將保持開倉狀態。不過，也有解決方法。例如，你可以租用一台虛擬專用伺服器（VPS）。
- 常用的策略包括在通道內交易、通道突破交易以及在盤整後的波動爆發點捕捉趨勢開端。
- 計算交易量和止損位時，要考慮波動性上升的可能性。
- 價格波動幅度增大可能會觸發止損。而如果您增加止損距離，虧損的風險也會增加。此外，交易量越大，點值越高，您也越快會面臨強制平倉。
- 利用波動率計算器和平均真實波幅（ATR），您可以評估趨勢的強度和反轉的可能性。例如，您知道每日價格波動範圍為 80 點。假設自當天開盤以來，價格已經上漲了波幅的一半。那麼可以合理地推斷，價格很可能會在其邊界附近停止波動。如果距離交易日結束還有一段時間，那麼價格反轉的可能性就存在。
- 如果您想從奇異貨幣對的波動中獲利，請務必只在特定方向出現強勁勢頭時進場。務必注意此類資產可能存在的高額點差、庫存費和滑點風險。
- 進行新聞交易時，請使用掛單。在最初幾分鐘內，交易者會做出決策，因此價格可能會雙向劇烈波動。波動範圍可以透過參考以往同類週期來估算。在波動範圍之外分別設定雙向掛單，其中肯定有一張會成交。
最重要的建議是：如果波動性上升，但您看不出背後的原因，請選擇平倉出場或進行鎖倉操作。波動性越高，外匯市場的預測難度就越大。這也是為什麼建議初學者在新聞發布前 5 到 10 分鐘退出交易，並避開開盤後前 10 到 15 分鐘交易的原因之一。
結論
- 波動率是一個評估價格變化速度、頻率和幅度的參數。對於活躍交易者而言，交易波動性高的貨幣對是快速獲利的好機會，可以透過頻繁反向操作（從多單轉空單，反之亦然）來實現。而對於長線持倉交易者而言，波動性則意味著觸發止損單後可能遭受損失的風險。
- 影響外匯市場波動性的因素包括：經濟報告的發布（通貨膨脹、就業等）、宏觀經濟新聞（利率變動、央行貨幣政策資訊等）、地緣政治事件、自然因素、不可抗力。
- 主要貨幣對中波動性最大的是 AUD/USD、USD/JPY 和 GBP/USD。在小眾貨幣對中，波動性最大則的是 USD/RUB、USD/BRL 和 USD/SEK。
- 流動性最高的貨幣對則包括 EUR/USD、USD/JPY 和 GBP/USD。
- 任何基於波動性的交易策略都意味著高風險。即使在流動性良好的市場中，價格劇烈波動時也會出現滑點和點差擴大的情況。保守的策略是使用低波動性資產進行趨勢交易。
不要在劇烈波動的市場中盲目追逐利潤。只要嚴格遵守風險管理守則，任何不可抗力都無法擊垮您的交易系統。
波動性最大的貨幣對常見問答集
波動率是衡量貨幣價格變動的指標。它反映了特定時期內價格可能變動的程度、價格趨勢以及波動範圍的寬度。波動率顯示了價格偏離其平均值的程度，以及當前時期價格相對於以往時期價格變動的幅度和速度。
根據計算器顯示，根據計算器顯示，波動性最大的貨幣對為 GBP/NZD、USD/JPY 和 AUD/USD；而小眾貨幣對則包括 USD/ZAR、USD/BRL、USD/SEK 和 USD/RUB。目前的波動性高並不代表未來的波動性也高，因此這份清單可能會有所改變。高波動性可以帶來快速獲利的機會，但風險也更高。
波動幅度最大並不代表速度最快。波動性高的趨勢往往持續時間較長，這在奇異貨幣對中很常見。但這並不意味著它們適合交易。它們的價格走勢難以預測。由於流動性較低，它們的點差較大，滑點現象也較為普遍。EUR/USD 貨幣對就是波動性相對較高且流動性較高的貨幣對之一。
連續幾年以來，分析師一直稱瑞士法郎為最強（最穩定）的貨幣，其次是挪威克朗。它們的穩定性源自於兩國穩定均衡的經濟、低通膨、貨幣政策的連貫性以及高水準的黃金和外匯儲備，同時公共債務相對較低。
波動性可以透過視覺觀察或使用數學和技術工具來衡量。如果與過往週期相比，價格波動的幅度增大，或者價格從一個區間邊界移動到另一個區間邊界的速度加快，則代表波動性增加。數學和技術工具包括標準差、通道指標（通道擴張意味著波動性增加）、ATR 指標和波動率計算器。
並不存在所謂「最賺錢」的貨幣對。交易者的能力和經驗決定了他們能否運用各種策略在任何資產上獲利。理論上，高波動性貨幣對的獲利速度可能更快。但實際情況可能是，由於高風險及其帶來的損失，在低波動性貨幣對上採取保守的趨勢策略反而會更容易獲利。
外匯市場中流動性最強的五種貨幣對是 EUR/USD、USD/JPY、GBP/USD、AUD/USD 和 USD/CAD。這些貨幣對的高流動性意味著它們擁有最窄的點差，且由於其龐大的交易量，幾乎觀察不到滑點現象。因此，這些交易資產最適合用於剝頭皮策略。
從長期交易的角度來看，EUR/CHF、EUR/GBP 和 USD/CAD 是波動性最小的貨幣對。低波動性的原因包括相似的經濟狀況、市場地理位置接近、國家間密切的貿易聯繫。同時，需要注意的是，由於各種因素的影響，波動性可能會改變。因此，這份波動性最小的外匯貨幣對名單也可能隨之改變。
最容易交易的是波動性較低且報價受基本面因素影響較少的貨幣對。這類貨幣對不應出現劇烈的價格跳動、深度的回撤或異常的峰值。理想情況下，資產應表現出短期或長期的趨勢，並具備高流動性。這類貨幣對的一個例子是美元與商品貨幣的組合，例如 USD/CAD。
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