Si la Fed hubiera sabido de la debilidad del empleo en mayo y junio, seguramente habría bajado los tipos en la reunión del FOMC de julio. Reanudar el ciclo en septiembre podría ser un reconocimiento del error. ¿Aceptará el banco central esta medida? Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La estrategia de “vender Europa” no funciona.
- El PIB de EE. UU. se aceleró un 3,3 % en el segundo trimestre.
- La Fed no quiere reconocer sus errores.
- La ruptura en 1,17 es una razón para aumentar largos en EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
La crisis francesa no ha provocado que los inversores quieran vender Europa, y la economía estadounidense confirma su estabilidad. Además, la fuerte presión de la Casa Blanca sobre la Reserva Federal podría tener un efecto contrario. Bajar los tipos sería reconocer errores del pasado, algo que a nadie le gusta hacer. La decepción de los detractores, primero del euro y luego del dólar, se tradujo en una auténtica turbulencia en el EURUSD.
Goldman Sachs, Citigroup y JPMorgan Asset Management creen que la crisis francesa no se extenderá al resto de Europa. A diferencia de lo que ocurrió el año pasado con las elecciones anticipadas a la Asamblea Nacional y la dimisión del Gobierno de François Barnier, los sucesos actuales se desarrollan en un contexto en el que Alemania ha recuperado su liderazgo. Los estímulos fiscales de Friedrich Merz podrían opacar los problemas de Francia. Como resultado, los activos europeos seguirán superando a los estadounidenses, el dinero seguirá fluyendo hacia el Viejo Continente y el EURUSD seguirá subiendo.
Dinámica de la relación entre los índices bursátiles de Europa y EEUU
Fuente: Bloomberg.
Sin la ayuda de un dólar estadounidense más débil, es poco probable que esto suceda. Al mismo tiempo, el crecimiento más rápido del PIB estadounidense en el segundo trimestre, no del 3%, sino del 3,3%, es una molestia para los funcionarios del FOMC, partidarios de reanudar el ciclo de expansión monetaria. Sobre todo porque la aceleración de la economía se basó en las inversiones empresariales. Entre abril y junio, el aumento fue del 5,7% y no del 1,9% indicado en el informe inicial.
Dinámica del PIB e inversión empresarial en EEUU
Fuente: Bloomberg.
Según William Dudley, expresidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, la Fed podría resistir la presión de la Casa Blanca y no bajar las tasas de interés, en parte debido a no querer admitir sus errores. Si en julio el banco central hubiera estado al tanto de la importante revisión de las cifras de empleo de mayo-junio, sin duda habría relajado la política monetaria.
Christopher Waller cree que esto debe hacerse en septiembre, y no en 50 puntos básicos, como sugiere el secretario del Tesoro, Scott Bessent, sino en 25 puntos básicos. Waller es el principal candidato a la presidencia de la Reserva Federal tras el fin del mandato de Jerome Powell en 2026. Su retórica, menos moderada de lo que desearía el presidente de EUA, lleva a los mercados a dudar sobre la posibilidad de que la tasa de fondos federales baje en 300 puntos básicos. Es lo que Donald Trump quisiera.
Sin embargo, la Reserva Federal está dispuesta a flexibilizar la política monetaria en septiembre. Los tipos siguen siendo elevados, lo que limita el crecimiento de la economía estadounidense. El riesgo de un enfriamiento significativo del mercado laboral está aumentando y las expectativas de inflación están ancladas. Esto es suficiente para reanudar el ciclo. Las expectativas de este evento apoyan a los alcistas del EURUSD.
Plan de negociación semanal del EURUSD
El informe sobre el mercado laboral estadounidense de agosto será crucial. Las bajas previsiones de empleo impulsarán al principal par de divisas a nuevos ataques. En caso de superar la resistencia en 1,17 permitirá ampliar las posiciones largas en EURUSD.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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