Hasil bon di seluruh negara Eropah meningkat lebih pantas berbanding di AS, sekali gus menggalakkan pelabur membeli EUR/USD berdasarkan jangkaan bahawa ECB mungkin mengetatkan dasar monetari. Namun, faktor yang mendorong kenaikan hasil bon Eropah mungkin tidak semestinya positif untuk euro. Mari kita menilai implikasinya terhadap pasangan EUR/USD dan membangunkan pelan dagangan.
Artikel ini merangkumi subjek berikut:
Pengambilan Utama
- Risiko politik di Eropah terus meningkat.
- ECB kelihatan lebih agresif berbanding Rizab Persekutuan.
- Pelabur sedang menunggu data inflasi AS.
- Dagangan jual boleh dibuka apabila harga melantun semula daripada 1.166.
Ramalan Fundamental Mingguan Euro
Pasangan EUR/USD kini bergantung rapat pada setiap pergerakan dalam pasaran bon. Hasil bon Eropah meningkat lebih pantas berbanding hasil bon Perbendaharaan AS, menunjukkan bahawa ECB mungkin mengambil pendirian yang lebih hawkish berbanding Fed. Keadaan ini memberikan alasan kukuh untuk membeli euro. Dalam erti kata lain, pasaran menjangkakan Christine Lagarde bukan sahaja akan menaikkan kadar faedah dalam beberapa hari akan datang, malah turut memberi isyarat bahawa kitaran pengetatan monetari masih jauh daripada berakhir. Sebaliknya, jangkaan terhadap dua kali kenaikan kadar faedah oleh Fed terus merosot.
Hasil Bon Kerajaan
Sumber: Bloomberg.
Masalahnya ialah kenaikan hasil bon itu hanya kelihatan menarik pada zahirnya. Di sebalik tabir, faktor yang mendorong kenaikan tersebut sukar dianggap positif untuk EUR/USD. Apabila hasil bon meningkat, harga bon jatuh apabila pelabur menjual pegangan mereka. Hutang Perancis dan Itali menanggung tekanan jualan paling besar, kerana kedua-dua negara sedang berdepan tekanan bajet yang semakin meningkat. Jerman juga semakin tertekan, dengan hasil Bund 30 tahun melonjak ke paras tertinggi sejak 2011.
Friedrich Merz bukan sahaja mengalami kemunduran dalam pilihan raya wilayah, malah beliau juga menjadi semacam kambing hitam dalam partinya sendiri. Wakil CDU menyuarakan kebimbangan terhadap kejatuhan mendadak kadar kelulusan canselor itu, yang kini hanya 15%, dan menyalahkan beliau atas kekalahan pilihan raya. Jerman akhirnya mungkin berdepan undi tidak percaya yang diikuti pilihan raya parlimen mengejut, walaupun Morgan Stanley menganggapnya sebagai risiko tail. Menurut naratif pasaran semasa, senario yang lebih berkemungkinan ialah AfD membentuk kerajaan minoriti.
Peningkatan risiko politik, kenaikan harga minyak dan gas, serta ancaman inflasi yang semakin meningkat akibat keadaan tersebut boleh mendorong ECB ke arah pendirian dasar monetari yang lebih ketat. Faktor-faktor ini secara bersama mencetuskan jualan besar-besaran bon Eropah dan mendorong hasil bon meningkat. Pada pandangan pertama, kenaikan hasil ini menjadikan aset pendapatan tetap Eropah kelihatan lebih menarik, sekali gus memberikan sokongan kepada EUR/USD.
Perbezaan dengan Fed semakin ketara. Kebarangkalian dua kali kenaikan kadar faedah Fed pada 2026 telah menurun daripada sekitar 50% sebelum laporan pekerjaan AS terkini kepada kira-kira 42%, manakala kebarangkalian kenaikan kadar pada September kekal sekitar 60%.
Jangkaan Pasaran untuk Kenaikan Kadar Fed
Sumber: Bloomberg.
Oleh itu, pembeli EUR/USD telah terbawa-bawa oleh kenaikan hasil bon, sehingga mengabaikan persoalan yang lebih penting: apakah yang mendorong hasil bon tersebut meningkat? Di Eropah, jawapannya sebahagian besarnya terletak pada ketidaktentuan politik dan kebimbangan bahawa krisis tenaga mungkin berulang. Sebaliknya di AS, kenaikan hasil bon mencerminkan keyakinan terhadap daya tahan ekonomi. Lagipun, siapa yang mengatakan bahawa ekonomi AS yang begitu kukuh tidak mampu bertahan dengan hasil bon Perbendaharaan AS pada paras 5%? Dari perspektif sejarah, paras tersebut bukanlah sesuatu yang luar biasa. Kenaikan hasil bon baru-baru ini mungkin sekadar mencerminkan kembalinya keadaan kepada normal selepas berdekad-dekad mengalami penindasan kewangan, dan bukannya petanda kemerosotan asas ekonomi.
Hasil Perbendaharaan AS 10 Tahun
Sumber: Bloomberg.
Pasaran Forex mungkin tersilap dengan membeli EUR/USD — dan laporan inflasi AS yang akan datang mungkin memaksa pasaran berdepan dengan kesilapan tersebut.
Pelan Dagangan EURUSD Mingguan
Kenaikan euro kelihatan semakin tidak selari dengan realiti. Penurunan daripada paras 1.166 — atau kembali ke julat dagangan 1.158–1.164 selepas pasangan tersebut jatuh semula di bawah sempadan atasnya — boleh mencetuskan gelombang jualan bagi pasangan EUR/USD.
Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk kenyataan rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.
Carta graf harga EURUSD dalam mode real time
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
