Analisamos as caraterísticas das estratégias risk-on e risk-off
O mercado Forex é relativamente jovem e muitos conceitos de funcionamento foram emprestados por o mesmo no mercado de valores mobiliários. Se anteriormente os investidores observando os riscos crescentes da recessão econômica mundial venderam ativamente as ações e compraram as obrigações, hoje em dia, eles têm uma alternativa. No Forex estão presentes tanto os ativos de alto risco, como os ativos-refúgios e cada destas categorias sobe ou desce em conformidade com os apetites globais em arriscar. O que é isto e como poderá ser aplicado em atividade prática dum trader?
As estratégias de análise técnica são inúmeros e variadas, no entanto, quem opera com a análise fundamental com certeza encontravam as definições carry trade e risk-on/risk-off. Para iniciar, é preciso saber que filtragem de moedas no Forex para os rentáveis (arriscadas) ou seguros (refúgios) se efetua, considerando a rentabilidade de obrigações nacionais. Por exemplo, no Japão, a taxa de dívida pública de 10 anos constitui -0,016%, na Suíça este valor é -0,605%, na Austrália e Nova Zelândia as taxas são +1,2% e +1,57% respetivamente. Por esta razão, o iene e franco suíço são considerados como os ativos-refúgios e os dólares australiano e neozelandês são as moedas rentáveis.
Em tempos de aumento do apetite global em arriscar, as cotações dos pares AUD/JPY e NZD/JPY se aumentam, como regra geral, e descem em tempos de redução deste apetite. A primeira situação se chama risk-on e a segunda é risk-off. O segredo se esconde em carry trade, ou seja, em trading a diferença. Quando os investidores estão seguros em perspetivas favoráveis da economia mundial, eles emprestam os créditos nos países com taxas de referência baixas e investem estes fundos em obrigações com taxas altas. Em simultâneo, percorrem as compras de moedas rentáveis (”aussie”) e vendas de moedas seguras (iene). Se as previsões se justifica, e os apetites em arriscar crescem, junto com a corrida do par AUD/JPY os investidores podem ganhar com a diferença entre taxas.
Como perceber, se o apetite em arriscar se aumenta ou reduz? Para isso, bastante observar o comportamento de valores mobiliários estadunidenses.
A dinâmica do índice Dow Jones e rentabilidade das obrigações dos EUA
Fonte: Trading Economics.
A certeza do mercado num futuro brilhante da economia mundial se revela em corrida simultânea dos índices bolsistas e taxas de dívidas públicas, isto teve lugar em setembro-dezembro de 2019. Os investidores compravam ativamente as ações e venderam obrigações. O preço destas últimas descia e a rentabilidade subia. Nestas circunstâncias as moedas-refúgios se sentem muito inconveniente. Assim, desde o início do outono a moeda japonesa perdeu cerca de 4% do seu valor e deixou a ideia de vencer em corrida os melhores cumpridores do G10.
Ao contrário, em maio, os índices bolsistas dos EUA e taxas de dívida pública caiam, sinalizando sobre redução do apetite global em riscos. Os traders carry encerravam as posições: vendiam rapidamente os ativos rentáveis e adquiriam os seguros para devolver os créditos tomados anteriormente. O segundo plano foi favorável para a iene que vestia periodicamente a camisa amarela do líder.
Também, surgem as situações em que as taxas de dívidas públicas e o mercado de valores mobiliários dos EUA se movem em sentidos distintos. As operações a diferença se tornam pouco eficazes e requerem uma abordagem seletiva. Como um resultado, tanto os ativos seguros como arriscados podem subir ou descer simultaneamente. Nestas condições, os investidores terão que usar outros fatores para prognosticar futura dinâmica dos instrumentos Forex.
É preciso destacar que esta lista não se limita com as moedas do G10. Em últimos anos, se tornam populares as estratégias que usam as moedas dos países em desenvolvimento. É verdade, se vale a pena limitar-se com taxas de 1,2-1,6%, quando é possível ganhar com os ativos russos, brasileiros ou sul-africanos com as taxas de 6,3-8,3%?
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O gráfico de cotação de AUDJPY em tempo real
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