Является ли замедление CPI началом дезинфляционного процесса? Или это временное явление? Судя по событиям на Ближнем Востоке, инвесторы предпочитают второй вариант. Если так, то ралли EURUSD будет недолгим. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Ожидается замедление инфляции в США.
- Ближний Восток продолжает пылать.
- Американский доллар сумеет встать на ноги.
- Неудачный тест 1,1565 – повод продать EURUSD.
Фундаментальный прогноз по доллару на сегодня
Если доллар смог подняться после нокдауна из-за сокращения июльской занятости, почему бы ему не сделать то же самое после замедления американской инфляции? EURUSD отступает третий день подряд после достижения трехнедельного максимума на фоне статистики по рынку труда США. Инвесторы готовятся к важному релизу данных по CPI с оглядкой на Ближний Восток.
Динамика американской инфляции
Источник: Bloomberg.
Эксперты Bloomberg ожидают снижения темпов роста потребительских цен. И у них на это есть основания. Затраты на рабочую силу растут медленнее, чем производительность труда. Эффект тарифов исчезает. Цены на нефть ниже, чем в мае, который, вероятнее всего, стал пиком для CPI.
Тем не менее, эскалация конфликта на Ближнем Востоке сигнализирует о временном характере замедления инфляции. Шансы монетарной рестрикции ФРС в сентябре вновь вернулись к отметке 50 на 50, хотя после статистики по рынку труда США инвесторы поверили в удержание ставок на ближайшей встрече FOMC.
То же самое происходит на рынке облигаций. После падения доходности трежерис из-за сокращения июльской занятости, она вернулась к росту. Вкупе с увеличением вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, это приводит к отступлению EURUSD.
Инвесторы сомневаются, что переход США от бомбардировок к мерам экономической блокады Ирана даст результат. Тегеран долгое время жил под санкциями и дотерпеть до промежуточных выборов в состоянии. На кону – контроль за Ормузским проливом и потенциальное продолжение ядерных программ. Ставки велики, и Исламская республика продолжит испытывать терпение Дональда Трампа при помощи нападений на танкеры и инфраструктуру стран Персидского залива.
Замедление потребительских цен в США должно благоприятно отразиться на EURUSD, в том числе, из-за роста фондовых индексов. Однако рынок акций сам является источником инфляционного давления. Впечатляющие корпоративные доходы говорят о сильном спросе, в том числе из-за эффекта богатства. В результате возникает серьезный разрыв между мировым MSCI и корзиной чувствительных к инфляции бумаг.
Динамика MSCI и корзины чувствительных к инфляции акций
Источник: Bloomberg.
Если рынок акций является источником инфляционного давления, то от ФРС требуется ужесточение денежно-кредитной политики. Если инвесторы почувствуют, что так и будет, S&P 500 пойдет на коррекцию, что укрепит позиции доллара США.
Торговый план по EURUSD на сегодня
На мой взгляд, данные по инфляции не смогут дать EURUSD четкого направления. Замедление CPI – повод купить пару, однако ее неспособность зацепиться за 1,1565 станет основанием для продаж. Другое дело, ускорение потребительских цен. В этом случае сформированные от верхней границы диапазона консолидации 1,15-1,1565 шорты будет иметь смысл нарастить.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
