До сих пор цена EURUSD падала на фоне растущей доходности казначейских облигаций. Однако прервать ралли ставок по трежерис способен «ястребиный» настрой ФРС. Он же обеспечит победу доллару США. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- ФРС под силу вернуть доходность ниже 5%.
- Доллар США окрепнет, если Федрезерв удивит.
- Гринбэк рискует разрушить корреляцию.
- Закрепление EURUSD выше 1,1555 – повод для покупок.
Фундаментальный прогноз по доллару на сегодня
Мир полон парадоксов. Программа обратного выкупа Казначейства не смогла остановить ралли доходности трежерис. Ставки по 10-летним бумагам достигли максимальной отметки с 2007. Поставить крест на ралли может не покупка облигаций Минфином, а повышение ставок ФРС с последующей «ястребиной» риторикой Кевина Уорша. Как отреагирует доллар США? Большая загадка. Неудивительно, что инвесторы закрывают позиции в преддверии оглашения результатов заседания FOMC, что позволило EURUSD нащупать почву под ногами.
У каждого своя правда. Скотт Бессент утверждает, что программа обратного выкупа работает. Без нее доходность трежерис была бы еще выше. Однако около половины опрошенных Bank of America управляющих активами считают, что программа неэффективна. По мнению 29% респондентов, такие действия Казначейства повышают, а не снижают ставки. С учетом растущей корреляции доллара США с доходностью казначейских облигаций можно было бы рассчитывать, что его реакция на вердикт ФРС будет скопирована с реакции долгового рынка. На самом деле не все так просто.
Динамика корреляции доллара США и доходности трежерис
Источник: Bloomberg.
Неспособность ФРС повысить ставки или их повышение чревато ростом доходности долгосрочных трежерис. Инвесторы не поверят, что центробанк будет агрессивно бороться с инфляцией, и будут требовать более высокой доходности в целях защиты от высоких цен.
История показывает, что в последних 8 случаях ставки по 10-леткам не задерживались выше 5% надолго. В среднем им требовалось 12 дней, чтобы вернуться ниже. У ФРС есть прекрасная возможность подтвердить эту тенденцию. Проблема в том, что нежелание Кевина Уорша давать прямого руководства может быть расценено как «голубиная» риторика, это может еще больше повысить доходность трежерис. Пойдет ли за ней доллар США? Сомневаюсь.
Динамика ставки ФРС и рыночных ожиданий
Источник: Bloomberg.
Срочный рынок выдает 92%-ю вероятность повышения ставок ФРС в сентябре и оценивает шансы двух актов монетарной рестрикции в 2026 году в 79%. По сути, такой сценарий уже учтен в котировках EURUSD. Для продолжения пике потребуется три повышения ключевой ставки, в настоящее время шансы такого исхода составляют 30%.
Такой сценарий может найти отражение либо в обновленных прогнозах FOMC, либо в «ястребиной» риторике Кевина Уорша. В обоих случаях доллар США укрепится. Если же Комитет покажет два акта повышения ставки, а председатель ФРС не сообщит ничего нового, гринбэк может ослабнуть.
Торговый план по EURUSD на сегодня
На мой взгляд, прорыв и закрепление EURUSD выше 1,1555 могут стать поводом для покупок. Неспособность «быков» удержаться выше данного уровня – основание для продаж.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
