جفت EUR/USD در بحبوحه افزایش بازده اوراق خزانه‌داری در حال کاهش بوده است. با این حال، موضع انقباضی فدرال رزرو می‌تواند رشد بیشتر بازده اوراق خزانه‌داری را محدود کند و در عین حال حمایت بیشتری از دلار آمریکا به عمل آورد. بیایید این وضعیت را تحلیل کرده و یک برنامه معاملاتی تهیه کنیم.
مقاله شامل موضوعات زیر می باشد:
نکات کلیدی
- فدرال رزرو می‌تواند بازده اوراق را دوباره به زیر 5% بازگرداند.
- اگر فدرال رزرو بازار را غافلگیر کند، دلار آمریکا تقویت خواهد شد.
- دلار آمریکا ممکن است این همبستگی را بشکند.
- تثبیت EUR/USD بالاتر از 1.1555 فرصتی برای خرید ایجاد خواهد کرد.
پیش‌بینی بنیادی روزانه دلار
برنامه بازخرید اوراق وزارت خزانه‌داری نتوانسته است روند صعودی بازده اوراق خزانه‌داری را متوقف کند و بازده اوراق خزانه‌داری 10 ساله به بالاترین سطح خود از سال 2007 رسیده است. شاید خرید اوراق توسط وزارت خزانه‌داری نتواند به روند صعودی بازده پایان دهد، اما افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و پس از آن اظهارات انقباضی کوین وارش ممکن است چنین اثری داشته باشد. دلار آمریکا چه واکنشی نشان خواهد داد؟ این موضوع همچنان یک معمای بزرگ است. در نتیجه، سرمایه‌گذاران پیش از اعلام تصمیم FOMC در حال بستن موقعیت‌های خود هستند و این امر به EUR/USD اجازه داده است تا ثبات پیدا کند.
در همین حال، اسکات بسنت بر این باور است که برنامه بازخرید اوراق وزارت خزانه‌داری مؤثر بوده و بدون آن، بازده اوراق خزانه‌داری حتی بالاتر می‌رفت. با این حال، حدود نیمی از مدیران دارایی شرکت‌کننده در نظرسنجی بانک آو آمریکا معتقدند این برنامه بی‌اثر است. افزون بر این، 29% می‌گویند بازخرید اوراق خزانه‌داری در واقع به‌جای کاهش نرخ‌ها، باعث افزایش آن‌ها می‌شود. با توجه به افزایش همبستگی میان دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری، ممکن است انتظار رود واکنش دلار به تصمیم فدرال رزرو مشابه واکنش بازار اوراق قرضه باشد. اما در واقعیت، این رابطه بسیار پیچیده‌تر است.
همبستگی میان دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری 10 ساله
منبع: Bloomberg.
اگر فدرال رزرو از افزایش نرخ بهره خودداری کند، یا نرخ بهره را افزایش دهد اما پس از آن شفافیت چندانی درباره چشم‌انداز انقباض بیشتر سیاست پولی ارائه نکند، بازده اوراق خزانه‌داری بلندمدت ممکن است حتی بیشتر افزایش یابد. سرمایه‌گذاران ممکن است به این نتیجه برسند که بانک مرکزی آمادگی ندارد با شدت کافی با تورم مقابله کند و در واکنش، برای جبران این ریسک، بازده بالاتری مطالبه کنند.
در هشت مورد اخیر، بازده اوراق خزانه‌داری 10 ساله برای مدت طولانی بالاتر از 5% باقی نمانده است. به‌طور میانگین، تنها 12 روز طول کشیده است تا بازده دوباره به زیر این آستانه بازگردد. اکنون فدرال رزرو فرصت بسیار خوبی دارد تا این الگوی تاریخی را تأیید کند. مشکل اینجاست که بی‌میلی کوین وارش به ارائه راهنمایی شفاف درباره مسیر آینده سیاست پولی، خود می‌تواند به‌عنوان اظهارات انبساطی تعبیر شود و به‌طور بالقوه بازده اوراق خزانه‌داری را افزایش دهد. آیا دلار آمریکا نیز از آن پیروی خواهد کرد؟
انتظارات بازار در مورد نرخ بهره فدرال رزرو
منبع: Bloomberg.
بازار مشتقات احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را 92% ارزیابی می‌کند و احتمال دو مرحله انقباض پولی در سال 2026 را 79% می‌داند. به بیان دیگر، بازار تا حد زیادی این سناریو را در قیمت EUR/USD لحاظ کرده است. برای اینکه این جفت‌ارز به روند نزولی خود ادامه دهد، احتمال سه مرحله افزایش نرخ بهره باید افزایش یابد. در حال حاضر، این احتمال تنها 30% است.
چنین تغییری می‌تواند در پیش‌بینی‌های به‌روزشده FOMC یا اظهارات انقباضی‌تر کوین وارش منعکس شود. در هر دو صورت، دلار آمریکا احتمالاً تقویت خواهد شد. با این حال، اگر FOMC دو مرحله افزایش نرخ بهره را پیش‌بینی کند و رئیس فدرال رزرو راهنمایی جدیدی ارائه ندهد، دلار آمریکا ممکن است تحت فشار قرار گیرد.
برنامه معاملاتی روزانه EUR/USD
اگر جفت EUR/USD بالاتر از 1.1555 تثبیت شود، می‌تواند فرصتی برای خرید ایجاد کند. اگر خریداران نتوانند از این سطح دفاع کنند، فروش این جفت‌ارز را در نظر بگیرید.
این پیش‌بینی بر اساس تجزیه و تحلیل عوامل بنیادی، از جمله بیانیه‌های رسمی از مؤسسات مالی و نهادهای نظارتی، تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصادی مختلف و داده‌های آماری تهیه شده است. همچنین داده‌های تاریخی بازار نیز در نظر گرفته شده‌اند.
نمودار قیمت EURUSD در حالت زمان واقعی
محتوای این مقاله بیانگر نظر نویسنده است و لزوماً بیانگر موضع رسمی کارگزار لایت فایننس نیست. مطالب منتشر شده در این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است و نباید به عنوان ارائه مشاوره سرمایه گذاری برای اهداف دستورالعمل 2014/65/EU مورد نظر تلقی شوند.
بر اساس قانون کپی‌رایت، این ماده مالکیت معنوی محسوب می‌شود که شامل ممنوعیت کپی و توزیع آن بدون رضایت می‌باشد.
